电力设备行业十三五规划展望分析报告Word文档格式.docx

1、4、特高压建设低于预期，但明显提速 5、电力体制改革启动6、新能源汽车迅猛发展三、“十三五”规划展望：“节约、清洁、安全”能源战略背景下的机遇1、清洁能源发电:看好细分的分布式光伏和光热发电2、特高压和配电网:看好细分的特高压直流和配电自动化3、新能源汽车充电设施、电池及电机电控（1）充电设施解决充电基础设施不足，已成当务之急充电顶层设计将出，千亿投资临爆发拐点（2）电池及电机电控技术演进4、储能设施（1）“十三五“期间储能市场有望超2000亿元（2）关注储能相关政策的出台（3）储能“十三五”规划涵盖八项课题四、风险因素 “十二五”目标完成情况综述：电力设备新能源行业“十二五”的发展偏离规划较

2、多，除光伏和风电的表现抢眼外，其他方面大多低于“十二五”预期值。到2015年，光伏累计装机将是“十二五”目标值的2倍以上，风电装机超出“十二五”目标值10%以上。 十“二五”期间，电力设备行业主要呈现以下特点：全社会用电量增速下滑，第三产业和城乡居民用电相对较好；发电装机平稳增长，光伏和风电增速遥遥领先；电网投资反超电源投资；特高压建设低于预期，但明显提速；新能源汽车迅猛发展；电力体制改革启动。 十“三五”期间，绿色低碳是主线。清洁能源发电：“十三五”仍将迎来大发展，光伏和风电“十三五”累计装机目标大概率将上调，预计将分别达150GW和250GW，从细分角度看好分布式光伏和光热发电，看好阳光电

3、源和首航节能。 特高压和配电网：“十三五“期间，国家电网公司将主推能源互联网战略，特高压仍将是电网建设重点；自2014年下半年以来，特高压核准进度明显加快；十三五”期间我国清洁能源稳步快速发展将对特高压发展提出客观需求。预计全国2020年配电网自动化覆盖水平也将达到80%。看好细分的特高压直流和配电自动化领域，看好许继电气、北京科锐。 新能源汽车充电设施和电池电机电控：十三五期间新能源乘用车的发展将成为重中之重，其对电机电控功率特性等的要求将加速新能源汽车“三电”环节的演进升级；到2020年国内充换电站数量达到1.2万个，充电桩达到450万个，将呈现井喷式发展。看好大洋电机、汇川技术、特锐德、

4、杉杉股份。 储能设施：随着分布式能源接入的增多及电改的推进，储能的系统及商业价值正在逐步增强，我们预计储能有望列入“十三五”规划。储能领域锂电应用占比的提升及以powerwall为代表的储能电池民用化将成为发展趋势，分布式发电和电动汽车的普及对锂电池等规模化生产的带动，推动储能的快速兴起。看好南都电源。2013年1月1日，国务院正式印发能源发展“十二五”规划。本规划根据对“十二五”时期经济社会发展趋势的总体判断，综合考虑安全、资源、环境、技术、经济等因素，明确了“十二五”末我国能源发展的主要目标，是“十二五”期间我国能源发展的总体蓝图和行动纲领。2012年6月28日，国务院印发节能与新能源汽车

5、产业发展规划（2012-2020年），明确了“十二五”末我国新能源汽车产业的发展目标。以上述两个规划为依据，分析“十二五”规划与电力设备新能源相关的指标和任务的完成情况。1、全社会用电量预计2015年全社会用电量达到5.7万亿千瓦时，较2014年增长3%左右，未超出“十二五”目标值6.15亿千瓦时。截至2015年底，预计全国发电装机总量达14.7亿千瓦，逼近“十二五”目标值14.9亿千瓦，其中，水电、火电、风电、太阳能装机均达到或超过目标值，“十二五”期间光伏和风电发展迅猛，尤其光伏装机抢眼，即便按并网装机容量计算，到2015年光伏装机将是目标值的2倍以上，但分布式光伏的发展不及预期；与此同时

6、，核电和生物质能装机大幅低于目标值。能源发展“十二五”规划明确了我国水电、煤电和风电外送输电通道建设的重点任务，从完成情况来看，规划的水电外送通道基本建成，煤电和风电输电通道建设完成率不及三分之一，一方面体现了“十二五”期间我国优先开发和利用水电，另一方面也体现特高压直流的建设进度明显快于特高压交流。“十二五”规划在电力体制改革方面提了三大重点任务，分别是输配分离试点、搭建电力市场交易平台、大用户直供，即便是在2015年电改深化推进的情况下，“十二五”规划目标几乎全部没有达成，仅在大用户直供方面有所启动。规划提出到2015年纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量50万辆、形成50万辆电动汽车

7、充电基础设施体系，预计到2015年底，新能源汽车产销量34万辆，充电桩数量10万个，未能达成规划目标。总体而言，电力设备新能源行业的发展偏离“十二五”规划较多，除光伏和风电的表现抢眼外，其他方面大多低于“十二五”预期值。“十二五”期间，受宏观经济下行压力，全社会用电量呈现增速下滑趋势，其中第三产业和城乡居民用电量增速整体好于第一产业和第二产业，占全社会用电量比重不断提升。2015年上半年，受工业用电量下行、产业结构调整等因素影响，全社会用电量同比仅增长1.3%，预计下半年全国电力消费增速有望回升，全年用电增速在3%左右，增速持续下行的趋势没有改变。“十二五”期间我国发电装机呈现平稳增长，截至2

8、015年上半年，我国发电装机容量约14亿千瓦，预计到2015年年底达到14.7亿千瓦左右。具体来看，新能源装机增速好于传统的水电和火电，其中光伏装机增速一骑绝尘；受日本核事故的影响，“十二五”期间核电增速弱于光伏和风电，但呈复苏趋势；传统能源中，水电装机增速高于水电增速。可以看到，自2012年以来，我国发电装机增速持续高于用电增速，导致的结果就是全国发电设备累计平均利用小时数下降。我国长期以来存在“重发轻供不管用”的问题，电网建设投资少于电源建设投资，而欧美发达国家正好相反；2013年以来，电网建设投资反超电源，预计未来电网投资增速仍将高于电源投资增速，电力投资将向电网倾斜。4、特高压建设低于

9、预期，但明显提速“十二五”期间，我国建成投运的特高压直流工程4条，已获得核准尚未投运的特高压直流工程3条，预计下半年获得核准可能性较高的特高压直流工程3条（纳入大气污染防治计划12条输电通道）；建成投运的特高压交流工程2条，已获得核准尚未投运的特高压交流工程4条。整体而言，2011-2013年特高压推进进度较为缓慢，随着大气污染防治计划12条输电通道规划的出台，2014年下半年起特高压推进速度明显加快，2015年将会是特高压核准高峰年。2015年3月，新电改方案9号文正式出台，延宕十三年的电力体制改革进程重新启动。相比前次电改所实现的厂网分开，此次“三放开一独立三强化”的整体框架中，最受关注的

10、莫过于配售电市场的放开。电改9号文中，明确放开5类售电主体：1）允许符合条件的高新产业园区或经济技术开发区，组建售电主体直接购电；2）鼓励社会资本投资成立售电主体，允许其从发电企业购买电量向用户销售；3）允许拥有分布式电源的用户或微网系统参与电力交易；4）鼓励供水、供气、供热等公共服务行业和节能服务公司从事售电业务；5）允许符合条件的发电企业投资和组建售电主体进入售电市场，从事售电业务。与此同时，能源局牵头制定的能源互联网顶层设计方案有望于近期提交国务院，并于年内正式出台。顶层设计路线图将分为六步逐级推进：互联网售电、可再生能源市场交易、碳市场交易、储能、电动汽车以及智能家居。售电牌照的发放，

11、带来售用电市场的崛起，将电力设备新能源行业由传统的B端市场一举拓展至C端市场。随着电改对发、配、售端市场的放开，行业旧有的自上而下式的规划型投资，正逐步让位于自下而上式的用户需求主导。同时，在互联网模式的融合下，售电市场的放开有望带动创新式用能服务的兴起，诸如APP缴费、用能管理、大数据分析等，包括光伏租赁、储能错峰、充电桩众筹等多种能源互联网金融模式。2012年，国务院出台节能与新能源汽车产业发展规划（20122020年），提出到2015年，我国纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争达到50万辆；到2020年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达到200万辆、累计产销量超过500万

12、辆。从推行情况来看，截至2014年底，国内新能源汽车的保有量达到12万辆；根据机动车整车出厂合格证统计，2015年17月，新能源汽车累计生产9.89万辆，同比增长3倍。预计到2015年底，国内新能源汽车的保有量有望达34万辆，与原定目标存在16万的缺口。2014年6月7日，国务院印发能源发展战略行动计划（2014-2020）（以下简称行动计划），提出了能源发展要坚持“节约、清洁、安全”的战略方针，重点实施节约优先、立足国内、绿色低碳、创新驱动四大战略。根据上述四大战略，我们认为绿色低碳是“十三五”期间电力设备行业的投资主线，主要看好清洁能源发电、新能源汽车相关产业、特高压和配电网、储能四个方面

13、的投资机会。能源发展战略行动计划（2014-2020）对“十三五”期间清洁能源发展重点内容作了描述，并明确了“十三五”装机目标。站在现在的时间节点，我们认为这一装机目标仍有较大的提升空间。以风电和光伏为例，即便是按“十三五”期间每年维持2015年的新增装机水平，“十三五”末的累计风电和光伏装机也将大幅超出能源发展战略行动计划（2014-2020）制定的目标值。预计风电装机目标值将上调至25000万千瓦，太阳能装机目标值上调至15000万千瓦。就清洁能源发电细分领域而言，我们更看好“十二五”装机基数较小、“十三五”政策预期较强的分布式光伏和光热发电所带来的投资机会，看好首航节能、阳光电源。十三五

14、”期间我国清洁能源将稳步发展，以风电和光伏为例，2015年我国风电和光伏装机将超过40GW，预计“十三五”期间年均的新增风电和光伏装机容量将超过50GW；按照国家电网公司的测算，预计2020年仅“三北”地区风电和太阳能光伏发电将超过2亿千瓦，需要外送1亿千瓦以上，客观上对大规模远距离输电通道提出需求。从细分角度，我们更看好争议相对较小的特高压直流，建议关注许继电气。配网方面，2014年我国配网投资约1600亿元，2015年配网投资明显加速，“十三五“期间预计配网年均投资超过3000亿元。南方电网发展规划（2013-2020年）中提出到2020年南方电网配电网自动化覆盖率达到80%。国家电网提出

15、2020年全面建成结构完善、技术领先、高效互动、灵活可靠的现代配电网，重点城市供电可靠率和电压合格率达到国际先进水平。我们预计2020年时全国配电网覆盖率也将达到80%，而这一数值到2014年为20%左右，仍有较大提升空间。从细分角度，我们更看好基数较小、毛利率更高、竞争相对缓和的配网自动化领域，建议关注许继电气和北京科锐。国务院出台的节能与新能源汽车产业发展规划（20122020年）要求，到2020年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达到200万辆、累计产销量超过500万辆，截至2015年我国新能源汽车累计产销量34万辆，同比增长13.7倍，我国新能源汽车有望在“十三五”期间迎来井喷式

16、发展。2013年国务院出台的能源发展“十二五”规划中提出：到2015年，形成50万辆电动汽车充电基础设施体系。据统计，截至13年底，我国建成新能源汽车充换电站492座，各类充电桩2.3万个；截至14年底，我国已建成3万多个充电桩，电动汽车与充电设施的配置比例超3：1，而标配为1：1，充电设施的建设存有较多历史欠账。据报道，由国家能源局制定的电动汽车充电领域的2个纲领性文件电动汽车充电基础设施建设规划与充电基础设施建设指导意见，即将于年内正式出台。规划到2020年国内充换电站数量达到1.2万个，充电桩达到450万个。同时今年还将推进充电标准的修订，考虑将充电设施标准等作为示范城市考核的标准。新能

17、源汽车充电市场规模进行测算，以充电桩均价2万元/个，充电站300万元/座计，未来六年国内新能源汽车充电桩（站）的直接市场规模有望达到1240亿元。看好具备先发布局优势，云、网资源兼具的充电桩企业，建议关注特锐德、万马股份、奥特迅。新兴产业早期的发展多依赖政策资本的投入，新能源汽车产业经过十二五的育苗发展，年销量已从2010年的不足5千辆跃升至2015年的20万辆级别。我们认为，随着未来销量的持续攀升，国内新能源汽车的产业化程度将不断提高，规模化效应正愈发显现；电池产能的量级扩张、电芯成本的下降、更多企业的加入、公众认知度的提高，正使得产业的驱动要素由政策主导向市场需求让渡，这一动因的转变将显著

18、影响产业的生态格局，建议从规模、技术、商业模式等维度来选择投资标的。节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020年）中提出，到2015年，纯电动乘用车、插电式混合动力乘用车最高车速不低于100公里/小时，纯电驱动模式下综合工况续驶里程分别不低于150公里和50公里；动力电池模块比能量达到150瓦时/公斤以上，成本降至2元/瓦时以下，循环使用寿命稳定达到2000次或10年以上；电驱动系统功率密度达到2.5千瓦/公斤以上，成本降至200元/千瓦以下。到2020年，动力电池模块比能量达到300瓦时/公斤以上，成本降至1.5元/瓦时以下。我们认为，十三五期间新能源乘用车的发展将成为重中之重，其对电

19、池比能量、电机电控功率特性的要求，将加速新能源汽车“三电”环节的演进升级，此领域的规模、技术壁垒将成为产业竞争的高地，看好锂电池正极材料的领跑者杉杉股份，以及动力总成的龙头大洋电机。目前但我国尚未出台独立的储能支持和产业发展政策，随着分布式能源接入的增多及电改的推进，储能的系统及商业价值正在逐步增强，我们预计储能有望列入“十三五”规划。据统计，2014年中国储能市场的累计规模为81.3MW，同比增长55%。根据十二五规划和能源发展战略行动计划（2014-2020年），到2020年，预计我国光伏电站累计装机容量将达到100GW，并网风电装机容量达200GW，按储能装置10-20%左右配置，由此推

20、算配套储能的市场空间就有30GW，预计国内市场容量将超过2000亿元。2014年11月，国务院办公厅发布了能源发展战略行动计划（2014-2020年），明确提出“提高可再生能源利用水平。加强电源与电网统筹规划，科学安排调峰、调频、储能配套能力，切实解决弃风、弃水、弃光问题。”2015年3月15日，中共中央和国务院联合下发关于进一步深化电力体制改革的若干意见，要求积极发展融合先进储能技术、信息技术的微电网和智能电网技术，要求输配以外的经营性电价放开、售电业务放开、增量配电业务放开，公益性和调节性以外的发供电计划放开，交易平台独立，加强规划。这其中，售电业务放开有可能进一步拉大峰谷电价差，使得储能

21、电源将在工商业率先通过削峰填谷实现盈利。2015 年7 月22 日，国家能源局发布关于推进新能源微电网示范项目建设的指导意见，指出新能源微电网代表了未来能源发展趋势，鼓励联网型、独立型新能源微电网示范项目建设，将有利于促进微电网技术、储能技术、能量管理技术的发展，也将对电改和能源互联网发展做好试验和探索。2015年1月国家能源局发文，委托多家机构开展储能“十三五”规划重大课题的研究，课题涵盖：1、储能技术和产业发展目标、任务和布局研究；2、边远地区储能技术应用和商业模式；3、微电网和智能电网领域储能技术应用和商业模式研究；4、分布式可再生能源领域储能技术应用和商业模式研究；5、可再生能源领域储

22、能工程示范和关键技术研究；6、储能系统入网规范及标准体系研究；7、可再生能源与储能技术经济模式研究；8、储能产业政策及法规研究。目前制约储能电池大规模应用的主要因素，系电池的能量密度、使用寿命和成本约束。从课题的立项情况来看，十三五储能产业的推进重点将是在技术应用与商业模式上。建议关注储能领域锂电应用占比的提升，及以powerwall为代表的储能电池民用化趋势，我们认为，未来储能政策的出台，有望带来相应的主题性投资机会；电池材料技术的创新，以及分布式发电和电动汽车的普及对锂电池等规模化生产的带动，将推动储能的快速兴起，看好南都电源。1、电网投资增速不及预期；2、新能源汽车普及速度不及预期；3、新能源发展不及预期；4、全社会用电量增速持续下滑。