投资学第五章习题集.docx

1、第五章 习题集一、 判断题1. 资本市场线是可达到的最好的市场配置线。2. 资本资产定价模型假设投资者是有相同预期的。3. 在资本资产定价模型的假设下，市场对证券或证券组合的非系统风险提供风险补偿。4. 资本资产定价模型在市场非有效的情况下也是成立的。5. 市场均衡条件下，最优风险资产组合的构成与投资者的风险收益偏好相关。6. 分离定理是先确定最优风险资产组合，再在最优风险资产组合和无风险资产的比例之间进行选择。7. 资本市场线和证券市场线具有相同的含义。8. 资本市场线横坐标是证券组合收益率的标准差，纵坐标是证券组合收期望收益。9. 资本市场线的斜率就是夏普比率。10. 当资产组合的股票数量

2、n趋向于无穷大的时候，该资产组合的风险将为0。11. 某一证券与市场组合的协方差越大，其期望收益也越大。12. 证券市场线是无风险资产和最优资产组合的线性组合。13. 值称作系数，是一种衡量某一证券个体风险的指标。14. 在资本资产定价模型基本假设成立的前提下，投资者是不可能找到比资本市场线上的投资组合更优的投资组合。15. 证券市场线代表某一证券或证券组合的预期收益率与之所承担系统性风险成正比的一种关系式。16. 利率风险不属于系统性风险。17. 系数就是该目标资产与市场组合协方差相对市场组合方差的比值。18. CML和SML都是用均值-方差方法来衡量投资组合的预期收益和投资风险的。19.

3、无效组合位于证券市场线上，而有效组合仅位于资本市场线上。20. 特征线方程统计回归中的截距项代表的是该证券的常数收益率。21. 系数代表的是该证券所的承担系统性风险。22. 风险就意味着亏损，或者是亏损的概率变大。23. 有效组合的再组合仍是有效组合。24. 信用风险就是所谓的违约风险。25. 随着投资组合中证券数量的增加，非系统性风险的下降是先慢后快。26. 不同的投资者会有不同的最优风险资产组合。27. 一般可以认为3年期国债利率就是无风险收益率。28. 无风险资产配置比例高于最优风险资产组合的投资者属于风险厌恶型。29. 系统风险是一种可分散的风险。30. CML线的截距项是无风险收益率

4、。31. 资本市场线的斜率就是投资市场组合时所承担的单位风险溢价.32. 由于每个投资者的最优风险资产组合相同，所以他们会有相同的资产组合。33. 在任何情况下，最优风险投资组合对于每个投资者来讲都是相同的。F34. 证券投资的分散化不能有效地防范非系统风险。35. 资本市场线上所有的组合都是市场组合和无风险资产的线性组合。36. 任何一种证券收益率同市场组合收益率的协方差就是该证券收益率同组成该市场组合的每一单个证券收益率协方差的加权平均数。37. 某一种证券收益率与市场组合收益率协方差越大，投资该证券所承担的风险也越大，投资者要求的风险补偿也就越多。38. 证券收益率与市场组合收益率的协方

5、差一定是正的。39. 特征线模型与资本资产模型都是均衡模型。40. 承担较大的风险需要较高的实际收益率来补偿，否则没有投资者愿意承担风险。判断题：1.T 2.T 3.F4.F 5.F 6.T 7.F 8.T 9.T 10.F 11.T 12.F 13.F 14.T 15.T 16.F 17.T 18.T 19.F 20.T21.T 22.F 23.T 24.T 25.F 26.F 27.F 28.T 29.F 30.T31.T 32.F 33.F 34.F 35.T 36.T 37.T 38.F 39.F 40.F二、单选题：1.资本市场线（CML）中所衡量的风险是_。A.系统性风险 B.非系

6、统性风险C.总风险 D.风险2.风险组合中的股票数量上升，组合的系统性风险会_。A.上升或下降 B.上升C.下降 D.不变3.总风险等同于_。A.系统性风险+非系统性风险 B.市场风险+不可分散风险C.市场风险+系统性风险 D.可分散风险+公司特有风险4.从形式上，资本市场线可以用点斜式直线方程表示，资本市场线在纵轴上的截距是_。A. 无风险利率 B. 风险收益 C. 风险调整收益 D. 误差率5.在资本资产定价模型假设下，如果投资者甲的风险容忍程度低于投资者乙，那么_。A.投资者甲的最优投资组合比投资者乙好B.投资者甲的最优组合和乙的相同C.投资者甲的最优组合在乙的左边D.投资者甲的无差异曲

7、线比乙的弯曲程度大6.反映证券组合期望收益水平和总风险水平之间均衡关系的方程式是_。A.证券市场线方程 B.证券特征性方程C.资本市场线方程 D.套利定价方程7. A公司股票的值为1.5，当前无风险利率为0.03，市场组合的风险溢价为0.06。那么A公司股票的期望收益率是_。A. 0.09 B. 0.12 C. 0.10 D. 0.158.某公司股票的值为0.7，现价是50，一年后的期望价格是55并派发股利1元，市场组合的期望收益率是15%，无风险利率是8%，那么股票_。A. 被高估了，卖出股票 B.被低估了，买入股票 C. 估值正确，买入股票 D.被高估了，买入股票9.一个投资者构建了一个资

8、产组合，其位置在资本市场线上最优资产组合的右边，那么该投资者_。A.以无风险利率借出部分资金，剩余资金投入最优风险资产组合B.以无风险利率借入部分资金，所有资金投入最优风险资产组合C.只投资风险资产D.只投资无风险资产10.根据资本资产定价模型，当一个证券合理定价时，_。A. 值为正 B. 值为负C. 值为正 D. 值为011.下列不属于资本资产定价模型假设条件的是：A.每一种资产无限可分 B.所以投资者的投资期限皆不同C.资本市场不可分割，市场信息免费 D.对所有投资者而言，无风险利率都相同12.下列有关资本资产定价模型没有摩擦的假设，说法错误的是_。A.信息向市场中的每个人自由流动B.任何

9、证券的交易单位都是无限可分的C.市场只有一个无风险借贷利率D.在借贷和卖空上有限制13.根据CAPM的建议，一个资产分散状况良好的投资组合最容易受_因素的影响。A.系统性风险 B.投资分配比例 C.证券数量 D.非系统性风险14.在无需确知投资者偏好之前，就可以确定风险资产最优组合的特性被称为_。A.分离定律 B.组合优化 C.有效市场 D.资本资产定价15.一只股票的系数为1.5，这表示_.A.当整个市场组合上升1%时，个股下跌1.5%B. 当整个市场组合上升1%时，个股上升1.5%C. 当整个市场组合下跌1%时，个股上升1.5%D. 当整个市场组合上升1.5%时，个股下跌1%16.股票A的

10、收益率方差是0.09，股票B的收益率方差为0.04，A和B收益率之间的协方差是0.006，则两只股票之间的相关系数是_。A.0.1 B.0.2 C.0.3 D.0.417.一个投资组合有两部分组成，股票A占25%，其收益率标准差为15%，股票B占75%，其收益率标准差为10%，如果两个股收益率的相关系数为0.75，则组合收益率的标准差_。A. 10.6% B.12.4% C.15.0% D. 17.2%18.其他条件同上，若相关系数为-0.75，则组合的标准差是_。A.2.8% B.4.2% C. 5.3% D.7.4%19. A公司股票的值为1.2，当前无风险利率为0.06，市场组合的收益率

11、是0.12。那么A公司股票的期望收益率是_。A. 0.09 B. 0.12 C. 0.132 D. 0.15620.无风险收益率为5%，期望的市场风险溢价为10%，一个投资经理给他某个值为1.5的组合设定的必要收益为20%，那么这个组合经过风险调整后_。A.和市场表现一致 B.超过市场表现C.不如市场表现 D.无法比较21. 系数是_。A.证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价；B.连接证券组合与无风险资产的直线斜率C.衡量证券承担系统风险水平的指数D.反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性22.无风险收益率为5%，市场期望收益率为12%的条件下，A证券的期望收益率为10%，

12、值1.1，B证券的期望收益率为17%，系数1.2.则投资者可以买入_。A. A B.B C.A或B D.A和B23.下列关于资本配置线，资本市场线和证券市场线的说法错误的是_。A.资本配置线描述的是无风险资产和任意风险资产形成的资产组合的风险与收益关系B.资本市场线描述的是由无风险资产和市场组合形成的资产组合的风险与收益关系C.证券市场线反映了均衡条件下，任意单一资产或者资产组合的预期收益与总风险之间的关系D.资本市场线反映了有效资产组合的预期收益与总风险之间的关系24.证券市场线描述的是_。A.证券的期望收益与其系统性风险的关系B.市场资产组合是风险证券的最佳资产组合C.证券收益与指数收益的

13、关系D.由市场资产组合与无风险资产组成的完整的资产组合25.所有投资者有相同资本市场线的原因是_。A.在风险利率既定的情况下，他们的有效集是相同的B. 在风险利率既定的情况下，他们的最佳风险组合是相同的C. 在无风险利率既定的情况下，他们的有效集是相同的D. 在无风险利率既定的情况下，他们的最佳风险组合是相同的26.投资者要通过股票组合取得更好的降低非系统风险的效果应_。A.选择每股收益差别很大的股票 B.选择同一行业的股票C.选择相关性较小的股票 D.选择不同行业的股票27.在下面的相关系数矩阵里，一个风险回避的投资者最不会选择哪两个股票构成的投资组合。StockWXYZW1X-0.21Y0.6-0.11Z0.8-0.30.51A.W 和Y B.X和Y C.X 和Z D.Y和Z28.某股票的市场价格为50元，期望收益率为14%，无风险利率为6%，市场风险溢价为8.5%。如果该证券与市场资产组合的协方差加倍（其他不变）该证券的市场价格为_。（假设永远支付固定红利）A. 30.56 B.31.82 C.32.64 D.33.8829.假设无风险利率为6%，市场组合收益率是16%，某股票期望收益率为14%，其值是_。A. 0.6 B.0.7 C.0.8 D.1.030.假定无风险收益率为8%，市场资产组合的期望收益率为16%，某项目的估计值为1.3，则这一项目可接受的收益率为_。A.