热熔胶行业分析报告Word文档格式.docx

1、图一：20062015年中国胶粘剂年度产量及增长情况（单位：万吨、%）资料来源：中国产业信息网在经济平稳增长的大背景下，电子电器、汽车工业、装饰、包装、建筑等传统领域对胶粘剂的产品需求保持着稳定增长；另一方面，新能源、航空航天、节能环保等国家大力发展的新兴产业对胶粘剂产品的需求也日益增加。根据中国胶粘剂工业协会统计数据，2006年我国胶粘剂市场销售金额为348.00亿元，至2015年已达844.30亿元，期间年均复合增长率达10.35%。图二：20062015年中国胶粘剂销售收入及增长情况（单位：亿元、%）（2）热熔胶细分行业发展现状我国热熔胶行业起步于1985年。1985年至1994年是我国

2、热熔胶行业发展的启动时期。热熔胶市场先驱者积极尝试、探索、研究相关配方、设备及工艺，为我国热熔胶市场的开拓和发展奠定了基础，该时期行业发展缓慢、行业内企业生产规模普遍较小。1995年至2004年，我国热熔胶进入了高速发展阶段，产量从1994年的一万吨增加到2004年的十三万吨，各相关领域的应用都出现了井喷式增长。二十一世纪以来，热熔胶行业逐步走向成熟阶段，进入了从规模扩张到品质提升、从要素驱动到创新驱动的转变。近十年来，我国热熔胶行业受益于胶粘剂行业快速、稳定增长以及下游领域的产业政策支持，成为发展最快的细分市场之一，逐渐从规模扩张向产业结构升级转型，迈入市场成熟期。2007年中国大陆热熔胶的

3、年销售量已达到21.75万吨，销售额达到38.88亿元，此时中国大陆的热熔胶市场已远远超出亚洲其他国家，约占亚洲热熔胶总量的60%以上。2012年，中国大陆热熔胶的市场年销售量达到51.08万吨，超过北美地区的50.30万吨，成为全球最大的热熔胶市场国家。2016年中国大陆热熔胶的市场年销售量（基于可获取102家企业的统计数据）达到83.35万吨，销售额达到了155.42亿元，十年间复合增长率达到14.86%，占全球热熔胶总规模的50%以上。图三：20072016年中国热熔胶销售收入及销售量情况（单位：亿元、万吨）中国胶粘剂和胶粘带协会2017年，我国热熔胶粘剂总产量达到93.92万吨，相比2

4、016年大幅增长了12.68%，远超过国家6.9%的GDP增速，成为名副其实的国家鼓励发展的新材料产业和国民经济新的增长点。当前我国经济从高速增长进入“新常态”，热熔胶粘剂行业总体上在经历从高速发展期步入了成熟和转型的阶段。目前热熔胶行业仍然在一定程度上存在行业集中度较低、低端产品产能过剩严重，市场压价竞争激烈，技术创新难度加大，效益降低等不利因素的挑战。但是随着国内环保形势趋紧、政府对于下游食品医药、电子电器、汽车制造、建筑建材、新能源、轨道交通等多个国民经济重要领域产业政策的大力支持，国内政策导向将为热熔胶行业营造良好的发展环境，行业也将通过兼并整合等手段，加强产业链上下游共同协作，实现产

5、能的规模化，未来热熔胶行业仍将迎来巨大的发展机遇。2、产业链分析热熔胶产品生产的主要原材料包括尼龙6切片、聚乙烯等，所以热熔胶粘剂的上游行业为化工材料制造业；热熔胶产品主要应用于纺织中衬布材料的制作，其下游行业主要为服装制造业。热熔胶粘剂主要原材料为尼龙6切片、聚乙烯等，目前随着我国环保政策的收紧，受上游原材料厂商限产等因素影响，热熔胶粘剂生产所需原材料存在供应紧张的问题，原材料供应量的波动直接导致原材料价格的波动，对产品成本产生一定程度的影响。相较于产品成本上升，企业产品售价相应上调存在滞后效应，所以在一定时期内原材料价格上涨会挤压公司利润空间。热熔胶粘剂主要应用于服装衬布行业。产业链下游的

6、服装产量直接影响着衬布材料的产量，进而决定服装衬布用热熔胶粘剂的需求量。根据中国服装协会的统计数据，我国服装行业规模以上企业服装产量情况如下：表一：2013年-2017年中国服装行业规模以上企业服装产量情况（单位：亿元）数据来源：中国服装协会近年来，服装行业市场规模总体上保持增长趋势，受原材料价格上涨、低端产能转移等因素影响增长幅度逐渐回落。2017年服装行业总体保持稳中有进的发展态势，规模以上企业实现主营业务收入21,903.86亿元，同比增长1.06%，总产量287.81亿件，同比小幅下降2.62%，行业基本面总体平稳运行。热熔胶粘合衬应用于服装制作过程，可以简化服装制作、提高生产效率、降

7、低生产成本。经过三十多年的发展，以热熔胶粘合衬为代表的国内衬布材料行业取得了显著进步，目前已经成为世界上最大的衬布材料生产行业。由于行业基本面维持稳定，2017年服装衬布细分行业总体也保持稳中有进的发展态势，2017年衬布行业重点企业实现主营业务收入81.73亿元，同比增长5.53%，产量10.81亿米，同比增长2.42%。近年来，我国衬布行业规模效应、技术水平不断提高，行业内已集聚一批具备生产规模、技术实力、自主品牌的骨干企业，能够实现年产衬布约27亿米，约占世界衬布总量80%以上。未来通过行业协同创新、质量提升、品牌建设，我国将逐步缩小与国外先进水平的差距，向衬布生产强国迈进。服装衬布的产

8、量直接决定着衬布用热熔胶的需求量。2017年衬布用热熔胶产量仍保持增长趋势，重点企业实现主营业务收入10.96亿元，同比增长8.22%，产量4.07万吨，同比增长0.88%。根据中国产业用纺织品行业协会衬布材料分会的统计及预测，我国“十三五”期间衬布及衬布用热熔胶总产量情况如下：表二：我国“十三五”期间衬布及衬布用热熔胶总产量情况预测（单位：亿米、万吨）衬布材料行业“十三五”规划编制研究报告随着世界经济加快复苏，国内经济稳中向好，我国纺织品服装出口和内销市场总体保持“稳中向好、稳中提质”的发展态势。与此同时，面对消费升级、综合成本上升、市场竞争日趋激烈等多重压力，我国服装产业正处于产业结构升级

9、的关键时期，整合资源、优化产品、提质增效成为服装行业发展的主基调。高端化、品牌化、信息化和智能化将进一步推动服装行业产业模式变革，进而培育市场发展新动能，未来我国服装产量仍将保持一定速度的增长。作为应用于高端服饰衬布粘合材料的热熔胶粘剂，其市场规模也必将跟随下游行业的发展趋势实现稳定增长，受益于此，未来热熔胶生产企业仍将维持良好的可持续经营能力和发展态势。3、行业壁垒低端胶粘剂对产品生产设备、技术、工艺等要求不高，进入门槛较低，导致生产低端胶粘剂品为主的中小企业众多，市场竞争极其激烈。而热熔胶等中高端胶粘剂对产品生产设备、技术、工艺等有较高要求，因此进入热熔胶行业的主要障碍如下：（1）技术壁垒

10、热熔胶粘剂的生产配方及成熟工艺决定了产品的性能可靠性、质量稳定性、环保性，是热熔胶粘剂企业生存和发展的基础，也是新进入企业面临的最大壁垒。热熔胶粘剂等中高端胶粘剂产品的生产配方及生产工艺的研发、定型需要大量的资金、技术和时间投入，并通过产品使用者的反馈不断改进既有产品，还需根据市场细化需求不断扩展同类产品型号。因此，新进入企业难以在短期内形成自有产品配方和成熟的生产工艺，更难以形成能够快速适应市场细分需求的产品研发和生产能力。此外，热熔胶粘剂产品存在明显的先发优势，技术领先者将获得较大的市场份额。因此，只有少数具有技术优势和技术创新能力的企业才可能参与中高端产品市场的竞争，保持持续的盈利能力。

11、（2）客户壁垒目前，热熔胶生产并无国家强制要求的资质认证，但高档服饰衬布生产企业对于产品质量具有较高要求，出于产品质量及安全性等方面考虑，要求相应的热熔胶材料供应商通过国内外第三方权威机构的认证或通过客户自有认证体系的认证。在产品研发、生产过程中，公司根据客户需求研发定制化热熔胶产品，经过长时间小试、中试等测试程序并经客户认证通过后，方可进行批量生产。因此，客户关系一旦确立，将保持长期稳定性，建立稳定的供应关系，新的竞争对手难以进入，从而形成有效的竞争壁垒。（3）人才壁垒热熔胶粘剂的研发、生产需要富有经验的高水平研发团队和生产管理团队，以保证技术的先进性和产品的可靠性。目前，我国热熔胶粘剂行业

12、的人才主要靠相关生产企业自行培养。高素质的技术研发人员和管理人才较为短缺。新进入企业难以在短期内招聘或培养能够满足企业研发、生产所需的研发团队和生产管理团队，相较于成熟企业，新进入企业在人才培养上处于劣势。（4）资金壁垒热熔胶粘剂的研发、生产需要较大规模的固定资产投资。同时，热熔胶粘剂产品研发周期较长，研发过程伴随着资金的持续性投入而经济效益产出较低，后续产品升级和开发也需投入大量资金，热熔胶产品生产对企业资金流动性提出了较高的要求。因此，新进入企业必须具备较强的资金实力，导致中小投资者进入本行业存在一定的资金壁垒。二、影响行业发展的重要因素1、有利因素（1）产业政策大力支持国民经济和社会发展

13、第十三个五年规划纲要、国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）、国家“十三五”科学和技术发展规划、产业结构调整指导目录（2011年本，2013年修订）等产业政策均明确将新型材料、环保材料作为未来科技与产业发展的方向，鼓励投资者进入高性能环保胶粘剂行业，加速环保型热熔胶替代溶剂型胶粘剂的进程，上述产业发展规划为本行业的快速发展指明了发展方向、提供了有利的政策环境。（2）经济结构深化调整目前热熔胶行业在一定程度上仍然存在着行业集中度低、技术力量分散、低端产品产能过剩等问题，但是随着国内产业结构不断调整，国家和终端消费者对产品环保要求的不断提高，溶剂型胶粘剂等低端、非环保产品的市场将

14、逐步萎缩，上述产品必将为性能更为优异、更为环保的热熔胶粘剂产品替代，热熔胶粘剂产品在传统及新兴领域的应用广度和深度还将不断扩大。伴随产业结构调整，行业内将通过兼并整合等手段，加强产业链上下游共同协作，实现产能的规模化，未来热熔胶行业仍将迎来巨大的发展机遇和市场空间。（3）下游行业强力支撑由于热熔胶产品具有粘接性能优异、使用便捷、运输方便的特性，使其应用领域不断扩大。热熔胶传统应用范围涵盖包装、纺织、制鞋、印刷装订等领域，上述领域随我国经济发展呈现出良好的发展态势，对热熔胶产品的需求量不断增加，为热熔胶粘剂行业的发展打下了坚实的基础。公司热熔胶产品主要应用于下游服装衬布行业，近年来，我国服装衬布

15、行业呈现出“稳中向好、稳中提质”的发展态势，下游行业的稳定增长为热熔胶企业可持续经营及发展提供了稳固的基础。除上述传统应用领域外，热熔胶粘剂作为高性能、新型环保胶粘材料，其应用领域也在不断扩展，建筑、汽车、电子电器、太阳能电池封装、机械加工、医疗、涂料等领域对热熔胶粘剂的需求也在不断扩大，为热熔胶粘剂行业的发展提供了广阔的市场空间。（4）技术水平不断进步国内热熔胶生产企业经过多年发展，通过自主创新及引进国外先进的生产设备和生产技术，行业技术水平有了很大的提高，已掌握了在部分细分领域的国内外先进技术并形成了自主知识产权，其产品开始逐步替代部分进口产品。国内热熔胶企业技术水平和产品生产能力的提高为

16、推动行业发展、缩小与国际知名化工企业的差距提供了必要的技术支持。2、不利因素（1）原材料价格波动较大公司产品的原材料主要为基础化工原料，受安全环保宏观政策、上游厂商设备检修、物流成本上涨、供需关系等方面影响较大，原材料价格的波动更呈现出难以预测的态势，原材料价格的大幅波动将加大行业生产企业成本控制和库存维持的难度。自2016年底以来原材料价格持续上涨，致使行业内企业产品成本上升压力增加，在一定程度上对于企业利润造成挤压效应。（2）研发能力不足热熔胶粘剂行业集中度低、中小规模企业数量众多、技术水平和产品档次偏低，多数中小规模企业不注重技术开发和产品升级，对技术开发投入不足，仍处于使用通用技术以价

17、格换取市场的阶段。同时企业内缺乏高素质的科研创新人才，导致行业整体研发、创新能力较弱。（3）行业竞争加剧我国热熔胶粘剂行业集中度较低，企业规模普遍较小，具备自主研发能力的企业数量不多，行业平均技术水平与国际先进水平仍存在一定差距，国内热熔胶企业在中低端产品市场竞争尤为激烈。同时，由于未来国内热熔胶粘剂市场容量进一步增加，国际知名化工企业纷纷在中国设立合资企业或者开设工厂，在继续保持规模、资金、技术和产品优势的同时，进一步缩减生产成本，对国内热熔胶企业造成了较大的竞争压力。三、行业市场规模受益于国内宏观经济的稳定增长和政府对于下游产业政策的大力支持，近十年来我国热熔胶行业得以迅速发展，从规模扩张

18、向产业结构升级转型，逐步迈入市场成熟期。根据中国胶粘剂和胶粘带协会数据统计，我国热熔胶粘剂产量从2007年的21.75万吨增长至2016年的83.35万吨，复合增长率为14.38%；销售额从2007年的38.88亿元增长至2016年的155.42亿元，复合增长率为14.86%，销售额已经占到全球热熔胶总规模的50%以上。2017年，我国热熔胶粘剂总产量达到93.92万吨，相比2016年大幅增长了12.68%，远超过国家6.9%的GDP增速，热熔胶粘剂成为名副其实的国家鼓励发展的新材料产业和国民经济新的增长点。根据中银国际证券的胶粘剂行业深度报告预测，“十三五”期间我国胶粘剂产量有望实现8%的年

19、均增长率，尤其是环保型和高新技术型产品将有较大发展，到2020年末我国胶粘剂的总产量可达到1,034万吨左右。由于热熔胶属于胶粘剂中兼具环保型和功能性的产品之一，“十三五”期间受益于整体胶粘剂行业的增长，热熔胶产量将实现平稳增长。未来，随着国内环保要求日益严格、政府对于下游产业政策的支持力度加大以及产业结构逐步升级，热熔胶粘剂行业将发生积极转变。新兴市场的快速崛起，推动热熔胶粘剂行业产品功能化、高端化；原材料创新及供应多元化，将提高行业盈利水平；安全、环保、节能减排将促进产业升级；同时，行业标准化体系的逐步完善，将以高标准引领、制约、规范行业发展；热熔胶粘剂行业仍将迎来巨大的发展机遇。四、行业

20、风险1、宏观经济政策风险热熔胶粘剂是我国化工产业链的重要组成部分之一，广泛应用于服装衬布、家用纺织品、汽车内饰、建筑建材、食品医药等行业，上述行业的景气程度深受国家经济发展速度及宏观政策调控的影响。随着我国国民经济增速放缓，未来若国内经济形势进入下行周期，热熔胶粘剂行业增速回落甚至负增长的风险。应对措施：公司将加强产品研发投入和技术创新，对产品进行持续优化升级，不断提高产品质量和性能，根据客户需求提供超越客户期待的产品，打造产品知名度和品牌美誉度。2、原材料价格波动风险公司原材料主要为基础化工原料，原材料成本占产品生产成本的80%左右。受石油价格波动、安全环保宏观政策、上游设备检修、物流成本上

21、涨、供需关系等方面影响，原材料价格的波动极具不确定性和不可控性。自2016年年末以来，公司原材料价格持续上涨，呈现高位震荡态势，公司产品价格调整相较于原材料价格上涨具有一定滞后性，公司产品成本随之上升，压缩了毛利空间，影响公司效益。公司将加强与长期合作供应商的合作黏性，加强价格谈判力度，根据原料价格的走势保证原材料合理库存。同时将加强新供应商的开发力度，原材料采购过程中经多方询价、比价后甄选确定新的合作对象。公司在加强成本控制、努力降低产品成本的同时，会适时调整产品销售价格，确保公司经营效益良好。3、市场竞争风险近年来公司所处热熔胶粘剂行业产业结构逐步升级，但当前行业集中度仍然较为分散，中低端

22、产品市场竞争尤为激烈；同时，国际跨国企业因看好国内市场发展后劲，纷纷在国内设立合资企业或者开设工厂，在高端产品市场保持着明显优势，对国内热熔胶企业造成较大竞争压力。公司将紧密关注市场变化，重视前瞻性研究，及时作出应对决策，积极布局和着手实施高性能、环保型产品的研发和应用。同时，加大市场开拓力度，增加产品销售渠道，提升产品及配套的综合服务能力，维护良好的客户关系。五、行业内主要企业1、上海天洋上海天洋热熔粘接材料股份有限公司成立于2002年，主板上市公司，是国内最大的PA、PES热熔胶生产企业之一、国内最大的热熔网膜产品生产企业之一、国内热熔胶粘剂行业标准的起草单位，拥有独立的研发设计中心，产品

23、、设备、技术相关专利达60余项。其产品涵盖热熔胶胶粉及胶粒、网膜、胶膜及太阳能电池封装用EVA胶膜等多种类型，涉及不同具体规格型号的产品达400多种，广泛应用于服装、汽车、光伏新能源、家用纺织、电子电器、工业过滤、印刷包装、室内装饰、涂料等领域。上海天洋2017年实现主营业务收入4.55亿元，同比增长15.34%；实现归属于上海天洋的净利润3,037.58万元，同比下降43.33%。其中热熔胶粘剂产品实现收入2.73亿元，同比下降13%。2、鑫鑫粘合剂启东市鑫鑫粘合剂有限公司位于江苏省启东市，主要生产服装衬布用热熔胶粘剂，其主要产品包括PA热熔胶和PES热熔胶，能适用各种涂布工艺（粉点、浆点、双点、冷粉点及撒粉）的衬布生产，广泛用于各种织物及无纺织物的粘合。3、温州华特温州华特热熔胶有限公司是一家专业从事热熔胶粘剂生产和销售的中外合资企业，主要产品包括PA热熔胶、PES热熔胶、PE热熔胶等，广泛用于服装、服装面料复合、烫金、烫钻、植绒、印花、热转印、反光材料、拉链、电子产品、汽车工业。