中级会计职称《财务管理》7文档格式.docx

1、四、典型题目演练例题多选题下列关于投资类型的表述中，正确的有（）。A.项目投资，属于直接投资B.证券投资属于间接投资C.对内投资是直接投资D.对外投资是间接投资正确答案ABC 答案解析对外投资主要是间接投资，也可以是直接投资。所以D的说法是错误的。本题的正确选项是ABC。单选题下列各项中，属于发展性投资的是（）。A.更新替换旧设备B.配套流动资金投资C.生产技术革新D.企业间兼并合作正确答案D答案解析发展性投资是指对企业未来的生产经营发展全局有重要影响的企业投资，也称为战略性投资。企业间兼并合作属于发展性投资，正确选项为D。单选题下列有关企业投资的说法中，不正确的是（）。A.项目投资属于直接投

2、资B.投资是获取利润的基本前提C.投资是企业风险控制的重要手段D.按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为直接投资和间接投资正确答案 D答案解析按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以划分为直接投资和间接投资；按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资。所以，选项D的说法不正确。单选题投资项目在资金投放时，要遵循结构平衡的原则，合理分布资金，需要考虑的内容包括（）。A.固定资金与流动资金的配套关系B.生产能力与经营规模的平衡关系C.资金来源与资金运用的匹配关系D.发展性投资与维持性投资的配合关系正确答案ABCD答案解析投资项目在资金投放时，要遵循结构平

3、衡的原则，合理分布资金，具体包括固定资金与流动资金的配套关系、生产能力与经营规模的平衡关系、资金来源与资金运用的匹配关系、投资进度和资金供应的协调关系、流动资产内部的资产结构关系、发展性投资与维持性投资的配合关系、对内投资与对外投资的顺序关系、直接投资与间接投资的分布关系等等。多选题投资管理程序包括下列各项中的（）。A.投资计划制订B.可行性分析C.现金流量计算D.实施过程控制正确答案ABD答案解析投资管理程序包括投资计划制订、可行性分析、实施过程控制、投资后评价等。第二节投资项目财务评价指标知识点1项目现金流量1.理解现金流量的含义；2.掌握营业现金净流量的计算。固定资产变现净损益变价净收入

4、固定资产的账面价值固定资产的账面价值固定资产原值按照税法规定计提的累计折旧 营业现金净流量税后营业利润+非付现成本收入（1所得税率）付现成本（1所得税率）非付现成本所得税率多选题一般情况下，投资决策中的现金流量通常指现金净流量。这里的现金包括（）。A.库存现金 B.银行存款C.相关非货币资产的账面价值D.相关非货币资产的变现价值答案解析投资决策中的现金流量通常指现金净流量。这里的现金包括库存现金、银行存款、相关非货币资产的变现价值。单选题年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以50000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计净残值率为10%；目前变价净

5、收入为15000元，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（）。A.减少1000元 B.增加1000元C.增加15250元D.增加14750元答案解析年折旧50000（110%）/104500（元），变现时的账面价值500004500814000（元），变现净收入为15000元，变现净损益15000140001000（元），说明变现净收益为1000元，变现净收益纳税100025%250（元），由此可知，卖出现有设备除了获得15000元的现金流入以外，还要交纳250元的所得税，所以，卖出现有设备对本期现金流量的影响是增加1500025014750（元）。计算分析题某企业计划进

6、行某项投资活动，现有甲、乙两个互斥项目可供选择，相关资料如下：（1）甲项目需要投入150万元，其中投入固定资产110万元，投入营运资金资40万元，第一年即投入运营，营业期为5年，预计期满净残值收入15万元，预计投产后，每年营业收入120万元，每年营业总成本90万元。（2）乙项目需要投入180万元，其中投入固定资产130万元，投入营运资金50万元，固定资产于项目第一年初投入，营运资金于建成投产之时投入。该项目投资期2年，营业期5年，项目期满，估计有残值净收入18万元，项目投产后，每年营业收入160万元，每年付现成本80万元。固定资产折旧均采用直线法，垫支的营运资金于项目期满时全部收回。该企业为免

7、税企业，资本成本率为10%。已知：（P/A，10%，4）3.1699，（P/F，10%，2）0.8264，（P/F，10%，5）0.6209，（P/F，10%，7）0.5132。要求：（1）计算甲、乙项目各年的现金净流量。（2）计算甲、乙项目的净现值。（1）甲项目各年的现金净流量：折旧（11015）/519（万元）NCF0150（万元）NCF14（12090）1949（万元）NCF5494015104（万元）乙项目各年的现金净流量：NCF0130（万元）；NCF10（万元）；NCF250（万元）；NCF361608080（万元）；NCF7805018148（万元）（2）甲方案的净现值49（P/

8、A，10%，4）104（P/F，10%，5）1503.16991040.620915069.90（万元）乙方案的净现值80（P/A，10%，4）（P/F，10%，2）148（P/F，10%，7）50（P/F，10%，2）1303.16990.82641480.5132500.8264130114.20（万元）知识点2项目评价指标1.掌握五个财务评价指标的计算；2.理解五个财务评价指标的评价特点。净现值0；年金净流量0；现值指数1；内含收益率基准收益率；投资回收期基准投资回收期。 项目可行。净现值（NPV）未来现金净流量现值原始投资额现值年金净流量现金净流量总现值/年金现值系数现值指数未来现金净

9、流量现值/原始投资额现值项目的净现值0的贴现率就是内含收益率。静态回收期：未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间。动态回收期：未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间。单选题某投资项目需在开始时一次性投资50000元，其中固定资产投资45000元、营运资金垫支5000元，没有建设期。各年营业现金净流量分别为10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。则该项目的静态投资回收期是（）年。A.3.35B.3.40C.3.60D.4.00正确答案C答案解析静态投资回收期最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数最后一项为负值的累计净现金流量绝对

10、值下年净现金流量3（50000100001200016000）/200003.6（年）。单选题某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0200万元，NCF150万元，NCF23100万元，NCF411250万元，NCF12150万元，则该项目包括投资期的静态投资回收期为（）。A.2.0年B.2.5年C.3.2年D.4.0年正确答案 C答案解析包括建设期的投资回收期（PP）350/2503.2年，所以本题正确答案为C。单选题某项目的现金净流量数据如下：NCF0100万元，NCF10，NCF21030万元；假定项目的基准折现率为10%，则该项目的现值指数为（）。A.1.57B.0.57C.1.

11、57D.0.57正确答案A答案解析未来现金净流量现值30（P/A，10%，9）（P/F，10%，1）157.07（万元），原始投资额现值100（万元），现值指数157.07/1001.57。单选题当资本成本为12%时，某项目的净现值为50元，则该项目的内含收益率（）。A.高于12%B.低于12%C.等于12%D.无法界定答案解析内含收益率就是项目的净现值0的贴现率。已知净现值为50元，资本成本为12%，则该项目的内含收益率高于12% 。单选题下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是（）。A.计算简便B.便于理解C.直观反映返本期限D.正确反映项目总回报答案解析静态投资回收期的缺点是没有考虑回收

12、期以后的现金流量，因此不能正确反映项目总回报。单选题某项目的净现值为57.07万元，期限为10年，假定项目的基准折现率为10%，则该项目的年金净流量为（）万元。A.8.38B.9.29C.5.71D.4.76正确答案B答案解析该项目的年金净流量57.07/（P/A，10%，10）57.07/6.14469.29（万元）计算分析题某企业拟进行一项固定资产投资，投资期为1年，营业期为5年，寿命期为6年，该项目的现金流量表（部分）如下：现金流量表（部分）单位：万元项目 投资期 营业期 0 1 2 3 4 5 6 现金净流量 1000 100 1000 （B） 累计现 金净流量 2000 （A） 90

13、0 900 1900 2900 折现现金 净流量 943.4 （C） 839.6 1425.8 747.3 705 累计折现现金净流量 1943.4 （D） 1014.8 411 1158.3 1863.3 其他资料：终结期的现金净流量现值为100万元。（1）计算上表中用英文字母表示的项目的数值（C的结果四舍五入保留整数）。（2）计算或确定下列指标：静态投资回收期和动态投资回收期；净现值；现值指数。（1）计算表中用英文字母表示的项目：A20001001900；B900（900）1800C1000.94340.943489；D1943.4891854.4静态投资回收期3900/18003.5（年

14、）动态投资回收期31014.8/1425.83.71（年）净现值1863.31001963.3（万元）现值指数（1963.31943.4）/1943.42.01（年）第三节项目投资管理知识点1投资方案的决策1.理解独立方案的投资决策方法；2.掌握互斥投资方案的投资决策。独立投资方案：内含收益率法。互斥性投资方案：年金净流量法是最恰当的方法。净现值法最小公倍期数法判断题在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额不相等，可以用内含收益率作出正确的决策。（） 正确答案答案解析内含收益率法的主要缺点在于：第一，计算复杂，不易直接考虑投资风险大小。第二，在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值

15、不相等，有时无法作出正确的决策。某一方案原始投资额低，净现值小，但内含收益率可能较高；而另一方案原始投资额高，净现值大，但内含收益率可能较低。判断题从选定经济效益最大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。（）正确答案 答案解析从选定经济效益最大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。因此，一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。但由于净现值指标受投资项目寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。2018考题单选题某投资项目需要在第一年年初投资840万元，寿命期为10年，每年可带来营业现金净流量180万元，已知按照

16、必要收益率计算的10年期年金现值系数为7.0，则该投资项目的年金净流量为（）万元。A.60B.120C.96D.126 正确答案A 答案解析年金现金净流量净现值/年金现值系数180（P/A，i，10）840/（P/A，i，10）（1807840）/760（万元）多选题某项目需要在第一年年初投资76万元，寿命期为6年，每年末产生现金净流量20万元。已知（P/A，14%，6）3.8887，（P/A，15%，6）3.7845。若公司根据内部收益率法认定该项目具有可行性，则该项目的必要投资报酬率不可能为（）。A.16%B.13%C.14%D.15% 正确答案AD 答案解析根据题目可知：20（P/A，内

17、部收益率，6）760，（P/A，内部收益率，6）3.8，所以内部收益率在14%15%之间。又因为项目具有可行性，所以内部收益率大于必要报酬率，所以必要报酬率不能大于等于15%，即选项A、D是答案。计算分析题甲公司目前有两个投资项目A和B，有关资料如下：（1）A项目的原始投资额现值为280万元，投资期为2年，投产后第一年的营业收入为140万元，付现成本为60万元，非付现成本为40万元。投产后项目可以运营8年，每年的现金净流量都与投产后第一年相等。A项目的内含收益率为11%。（2）B项目的原始投资额现值为380万元，投资期为0年，投产后第一年的税前营业利润为60万元，折旧为20万元，摊销为10万元

18、。两个项目的折现率均为10%，所得税税率为25%。（P/A，10%，8）5.3349，（P/F，10%，2）0.8264（P/A，12%，8）4.9676，（P/A，10%，10）6.1446（1）计算两个项目各自的净现值。（2）计算B项目的内含收益率。（3）计算两个项目的年金净流量。（4）如果A项目和B项目是彼此独立的，回答应该优先选择哪个项目，并说明理由。（5）如果A项目和B项目是互斥的，回答应该选择哪个项目，并说明理由。正确答案（1）A项目投产后各年的现金净流量140（125%）60（125%）4025%70（万元）净现值 70（P/A，10%，8）（P/F，10%，2）28028.61

19、（万元）B项目投产后各年的现金净流量 60（125%）201075（万元）75（P/A，10%，8）380755.334938020.12（万元）（2）假设B项目的内含收益率为R，则：75（P/A，R，8）380即（P/A，R，8）5.0667由于（P/A，12%，8）4.9676；（P/A，10%，8）5.3349所以有：（12%R）/（12%10%） （4.96765.0667）/（4.96765.3349）解得：R11.46% （3）A项目的年金净流量 28.61/（P/A，10%，10）28.61/6.14464.66（万元）B项目的年金净流量 20.12/（P/A，10%，8）20.

20、12/5.33493.77（万元）（4）由于B项目的内含收益率高于A项目，所以，应该优先选择B项目。（5）由于A项目的年金净流量大于B项目，所以，应该选择A项目。知识点2 固定资产更新决策1.掌握继续使用旧设备的投资额的确定；2.掌握更新决策的基本思路。决策方法：属于互斥方案，决策方法是净现值法和年金净流量法。寿命期相同的设备重置决策选择现金流出总现值小的方案寿命期不同的设备重置决策选择年金成本小的方案营业现金净流量 营业收入付现成本所得税 税后营业利润非付现成本 收入（1所得税率） 非付现成本所得税率 单选题某市的地下排水系统已不适应需要，市政府决定全部重建，需一次性投资8000万元，以后每

21、年需投入维护费100万元，每5年末大修一次需投资1000万元，永久使用，原有旧排水系统残料收入500万元。假设贴现率为10%，则现金流出总现值为（）万元。已知：（F/A，10%，5）6.1051，（P/A，10%，5）3.7908 A.11138B.10138C.9600D.10000 正确答案B 答案解析现金流出总现值8000500100/10%1000/（F/A，10%，5）/10%10138（万元）。计算分析题某公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备。旧设备原价299000元，当前估计尚可使用5年，每年运行成本43000元，预计最终残值31000元，目前变现价值170000元；购置新设备

22、需花费300000元，预计可使用6年，每年运行成本17000元，预计最终残值25000元，除此以外的其他方面，新设备与旧设备没有显著差别。该公司预期报酬率12%，所得税税率25%，税法规定该类设备应采用直线法计提折旧，折旧年限为6年，残值为原值的10%。（1）分别计算新旧设备折旧额抵税的现值；（2）分别计算新旧设备最终回收额的现值；（3）分别计算新旧设备每年付现运行成本的现值；（4）分别计算新旧设备的年金成本；（5）为该公司作出决策。（1）旧设备年折旧额（29900029900）644850（元）由于已使用3年，旧设备只能再计提3年的折旧旧设备折旧抵税的现值4485025%（P/A，12%，3

23、）448502.401826930.1825（元）新设备年折旧额（30000030000）645000（元）新设备折旧抵税的现值 45000（P/A，12%，6）4.111446253.25（元）（2）旧设备残值流的现值 31000（3100029900010%）25%（P/F，12%，5）0.567417433.365（元）新设备残值流的现值 25000（2500030000）（P/F，12%，6） 262500.5066 13298.25（元）（3）旧设备每年付现运行成本的现值43000（125%）（P/A，12%，5）3.6048116254.8（元）新设备每年付现运行成本现值170004.111452420.35（元）（4）旧设备变现收益（初始流）170000170000（299000448503）25%168612.5（元）继续使用旧设备的年金成本（168612.526930.182517433.365）/（P/A，12%，5）43000（125%）66717.64（元）新设备的年金成本（30000013298.25）/（P/A，12%，6）17000（