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1、利亚德推出 VR 相关产品，方案与组件相互融合利亚德在展会中不仅局限于展示 LED、 LCD 相关的创意产品，还提供 VR 相关的解决方案及配套的光学组件。此前收购 NaturalPoint 公司的成果在本次展会中初露头角， NaturalPoint 作为全身动作捕捉解决方案公司，在本次展会中呈现基于 OptiTrack 的高尔夫全身动捕方案。该方案用于球员训练、球感设计和俱乐部的测试分析，通过全 3D 环境下建立球员挥杆的细节数据，从而进行数据回收和比对以提高训练效果。而 OptiTrack 为动捕解决方案提供光学动作捕捉组件，在动作捕捉精度与技术成熟性上都处于市场领先。图 3：利亚德展出基

2、于OptiTrack高尔夫全身动捕方案 利亚德， 北京欧立信咨询中心图 4：基于OptiTrack方案可解析球员挥杆数据联想 VR 背包与主机亮相展会联想推出首款 VR 背包“拯救者 VR 主机“，背包式主机解决设备与主机相连的接线问题，普通使用续航时间可达 10 小时， VR 模式下使用时间 1.5 小时，实现沉浸式体验。图 5：联想推出VR背包图 6：联想VR背包配置及相关参数 北京欧立信咨询中心0glass 展出与工业应用相结合的 0glass Pro深圳增强显示技术公司（ 0glass）展出 AR 眼镜 0glass Pro，运算处理与现实效果等性能都处于业内领先水平；此外，公司结合

3、AR 眼镜产品推出相应的电力行业应用解决方案，电力工人若采用0glass 眼镜，可知其电力作业的操作流程，降低误操作的风险。图 7：AR眼镜0glass Pro图 8：0glass Pro各项性能行业内领先亮风台推出 AR 眼镜并与科勒跨界合作亮风台推出 AR 眼镜 HiAR Glasses 并荣获 CES Asia 主办方美国消费技术协会颁布的 CES Asia2017 创新奖。在展览上亮风台推出全面覆盖 AR 营销应用场景，展出与知名卫浴品牌科勒推出用于电商购物的应用“ AR混搭实验室”，基于 HiAR Glasses对卫浴产品进行自主设计，以 3D Mapping投影技术将实物投影于模型

4、上，并提供相关的交互方式，可与他人分享设计。图 9：亮风台HiAR Glasses 亮风台， 北京欧立信咨询中心1.2 AR/VR 产品前景可期AR 不仅仅是一项增强现实的技术，而且有望成为人们下一代的信息中心，涵盖顶尖光学及显示、芯片、传感器、以及智能语音、机器视觉及定位、手势识别等交互技术，是真正意义上的人机交互方式的革命，其自然的交互方式将带来多种商业模式的出现，成为新一代计算平台和流量入口，给人们带来颠覆式的生活方式。图 10：AR产业链概貌 THE VR FUND、北京欧立信咨询中心VR 产业链是一个以硬件设备为基础，以行业应用为核心的全生态链。上游是由零部件、硬件构成的研发、生产、

5、销售厂商，这是目前 VR 产业链最核心一环。中游由提供引擎、音频、捕捉工具的厂商和内容分发平台构成，下游则是以应用软件开发为核心的内容提供商。图 11：VR产业链概貌 THE VR FUND、 北京欧立信咨询中心过去一年 VR 一体机产品不断涌现， 目前市场主要以三星 Gear VR、索尼 PlayStation VR、 OculusRift 、 HTC Vive 等产品为主， 能为消费者带来身临其境的体验感。图 12：2016年全球VR硬件营收占比 SuperData、 Unity、 北京欧立信咨询中心图 13：2016年全球主要VR产品销量（百万台）VR 内容不断出现新变化，开发环境优化、

6、旗舰内容推出有望带来 2017 年 VR 新繁荣。 游戏一直是 VR 产业应用的重点项目， 在 VR 行业应用投融资占比近 30%， 占有绝对主导地位。 2017 年，Sony、 Valve、 EA、 Google、 Oculus 等 VR 游戏领导厂商不断推出多款经典 IP 产品，同时游戏巨头也不断推出 VR 游戏 SDK， 大大简化了 VR 内容的开发难度，总体来看，未来几年， VR 内容将处在不断繁荣中。图 14：Oculus公布六款VR新游戏剑灵、VR亮相2017GDC图 15：中国VR行业应用投融资数量占比 易观智库、 北京欧立信咨询中心未来随着硬件布局完善、产能逐步释放、 相关技术

7、成熟、应用内容丰富， AR/VR 将成为 ICT 市场上少见的高增长产品。 根据 IDC 的数据， 2016 年全年全球 VR 头戴装置出货量约为 1010 万台，AR 装置则约为 10 万台，未来有望迎来销量上的突破， 预计到 2020 年 VR 与 AR 的销量分别可达6100 万台与 1500 万台，保持高速增长态势。图 16：全球AR与VR出货量快速增长（单位：百万台） IDC、 北京欧立信咨询中心2 布局新型智能终端大势所趋本届 CES Asia 展会展出了比往届更多的智能终端创新产品，从智能音箱、智能家电等家居产品升级，到可穿戴等新一代终端产品的亮相，应用领域的拓展备受瞩目，彰显智

8、能终端未来发展趋势。同时，人工智能技术更广泛地应用于智能终端产品上， IA+AI 将带来更好的智能，推动新型智能硬件的快速发展。2.1 智能终端创新不断国内各大科技企业在展会中发布和展示了各自最前沿智能终端技术的应用，结合本周早些时候苹果发布 HomePod 智能音箱产品将智能家居应用推向热潮，新型智能终端逐渐呈现百花齐放的局面，科技厂商纷纷着眼未来，抢占潜在的智能家居入口。京东发布新一代叮咚智能音箱京东继 15 年推出叮咚智能音箱第一代产品后，在本次展会上发布叮咚 TOP 和叮咚 2 代旗舰新品。在功能设计上，增加 AUX Out 音频及蓝牙蓝牙输出，增加连接性和扩展性；在用户识别方面，增加

9、自定义唤醒词、调节语调，将音箱由产品升级为人性化的智能家居助手。订制化与个性化的语音交互服务将是智能音箱产品逐渐在智能家居中渗透的重要方式。图 17：叮咚2代产品提高交互体验 京东， 北京欧立信咨询中心海尔构建智能家居生态圈传统家电制造商海尔凭借其设备制造优势，布局由芯片到开发的长产业链，运用 U+云脑、知识图谱、大数据等技术手段展示“ U+智慧生活 3.0“，由客厅、厨房、浴室等场景打造智能家居生态圈，提供个性化需求服务。在家电产品中采用嵌入式屏幕，实现联网娱乐及交互，同时对家电功能进一步升级，进行智能化管控。图 18：智慧卫浴终端“海尔魔镜”图 19：海尔推出智能油烟机歌尔基于声学优势展出

10、多款智能终端歌尔基于声学器件技术优势，研发集成多功能的智能音箱装备。在耳机上加装传感器监测心率；在音箱产品上采用先进的音效处理技术，并可进行语音识别。这些创新功能的实现使歌尔的声学产品更显智能。表 1：歌尔的声学产品更加智能北京欧立信咨询中心同时， 歌尔推出一系列智能可穿戴产品，针对运动、儿童、商务等提供特定产品。 首次展出智能手表产品 Reverie 符合智能穿戴设备的趋势，既有传统手表的外观之美，又提供现代智能手表的运动检测、信息提醒、超长待机等一系列功能；同时登场的还有歌尔研发制造的 Pacewear Hype 智能手表，支持三大主流支付手段。此外，歌尔根据产品解决方案相应推出办公助理机

11、器人、开源机器人、家庭陪伴机器人等产品。图 20：Pacewear Hype配置 互联网、 北京欧立信咨询中心图 21：Pacewear Hype支持主流支付手段2.2 IA+AI 将带来更好的“智能”我们认为目前制约智能家居等新型智能硬件发展的因素主要有两点：一是并没有形成适配下一代硬件的真正的“智能化”及深入场景的个性化计算（应用和内容的欠缺），二是缺乏匹配的人机交互的技术（语音、体感等交互体验不佳）。而 IA+AI 将带来更好的“智能” 和更加匹配的人机交互技术。IA（智能增强， Intelligence Augmentation）定义了硬件设备形态和交互技术的变革方向，以往计算能力、传

12、输技术是瓶颈，每一代技术的突破也带来了一代代硬件设备和交互方式的进步。对智能家居来说，如果说智能手机的“智能”是计算智能的话，那么在智能家居中仅仅实现“计算智能”还远远不够，智能家居的场景比智能手机的复杂很多，也需要更多的自主性，而以往的智能家居，多数是按照既定的程序完成任务，在主动感知和解决用户需求、以及与人的互动等方面达到的体验还很初级，因此并没有形成广泛的用户粘性。表 2：“智能”的诉求和交互技术的对比XX、北京欧立信咨询中心而 AI（人工智能， Artificial Inte lligence）则可以带来硬件背后的软件和服务能力，以及与新兴硬件相匹配的交互技术。 AI 的主要应用将在于

13、两点机器学习带来的更好的智能和更具个性化的计算，以及高效的语音、图像等识别能力，这两方面的进步将有效应对 IA 目前发展遇到的瓶颈。图 22：人工智能的成熟水平图 23：人工智能更多地将以云服务的形式促进硬件创新因此，在 IA+AI 趋势下，包括智能家居在内的新一轮智能硬件创新条件逐步成熟。图 24：IA+AI驱动新一轮智能硬件创新 XX、 北京欧立信咨询中心3 智能汽车继续引人瞩目， 电子产业深入布局在本次展会中，汽车主机厂通过与科技企业的合作，大力展示各自在自动驾驶、人工智能等方面的最新成果。我们认为，汽车自动化、联网化、电动化的发展趋势愈发清晰，新的智能汽车生态圈有望快速形成。自动驾驶、

14、人工智能等先进技术领域的布局将主要由科技公司与汽车厂商、汽车零部件供应商深度合作的方式开展，促进具备技术优势的电子企业更快地切入新兴的汽车供应链。3.1 车厂与科技企业加速布局智能驾驶汽车厂商通过与科技企业紧密合作，致力于打造更优的无人驾驶方案，优化驾驶体验。智能汽车已成为关注程度最高、上升趋势最明显的科技领域之一，未来也将是电子产业大力布局的重点。图 25：汽车产业终极目标是实现完全无人驾驶 NHTSA、 北京欧立信咨询中心宝马展示自动驾驶测试车型宝马在本届展会中展示基于宝马 3 系 GT 改装的自动驾驶测试车型（ Personal Copilot），采用传感器解决方案，涉及的电子零部件包括

15、摄像头传感器、摄像头，可用于识别交警的手势动作，判断道路的优先通行权；在雷达使用上，激光雷达与毫米波雷达并用，面对交通参与者自发的危险行为时辅助车辆进行决策控制，保障安全。表 3：宝马Personal Copilot测试车型采用大量电子零部件 Ofweek、北京欧立信咨询中心奔驰推出智能驾驶概念车奔驰在展会上推出以迈巴赫 S 级为基础的 Fit&Healthy 智能驾驶概念车，可对乘客、车辆与生活数据进行全面分析。在方向盘两端加装感应装置、嵌入座椅的嵌入式传感器读取心率，可根据人的生理、心理特征对车内配置调节，还可给出驾驶建议；结合可穿戴设备及 Car-to-X 智能云端交互系统进行辅助，成为

16、用户的健康管家。图 26：奔驰智能汽车在方向盘两侧加装传感器图 27：奔驰智能汽车通过嵌入传感器识别人体健康状况此外，随着人工智能的逐渐成熟，智能驾驶领域将越来越多地出现人工智能技术的身影。人工智能技术渗透汽车行业，主要基于以下几个因素： 1）汽车系统将成为生活服务新系统； 2）汽车帮助采集用户数据价值吸引力巨大； 3）产品价格高，能承受人工智能高昂的单价； 4）引入人工智能能够解决安全和便携驾驶两大问题； 5）促进车企产品和新配件升级。人工智能技术将从人机交互、智能互联等多个角度进行渗透。图 28：人工智能从多个角度渗透汽车领域 Ford， 北京欧立信咨询中心图 29：人工智能技术渗透驾驶将

17、节省驾驶成本 德勤， 北京欧立信咨询中心本田结合 AI 技术的小型电动车再次亮相本田的核心理念“ Cooperative Mobility Ecosystem“ （拥有可思考、可互联、快乐的移动工具的世界）通过本次的展台及相关产品得以诠释，结合 AI 技术的情感引擎的电动小型概念车 NeuV 再次亮相展会，针对城市短途通勤，还可实现共享拼车。通用别克联手安吉星打造新一代 eConnect 智能互联科技别克 eConnect 智能互联科技一方面能以云端混合方式导航，优化路线避免拥堵，另一方面侧重于用户的交互体验，以云端混合方式实现自然语音功能，完成关键词搜索等任务，任务的指令范围也从多媒体、电话

18、、空调控制拓展至导航目的地搜索、天气等，并有望向空中更新（ OTA）技术延伸，建立专属账户。别克 eConnect 智能互联科技有望从 2017 年全新的车联系统向 2025 年的自动驾驶演进。图 30：本田推出结合AI技术的NeuV 本田、 北京欧立信咨询中心图 31：别克eConnect智能互联科技我们认为，人工智能技术的渗透已经超越了硬件的更新升级，转变为深度学习计算方法的渗透，从而实现无人驾驶技术。未来对深度学习计算技术的掌握将有望推进芯片供应商的人工智能进程，也将为其设立更高的技术壁垒。图 32：英伟达利用深度学习为自动驾驶带来革新 NVidia， 北京欧立信咨询中心3.2 电子公司

19、有望快速切入新兴汽车核心生态圈在电子化与互联网化席卷所有行业的大背景下，供应链的封闭是汽车产业困境的根源。图 33：供应链封闭是汽车产业困境的根源在汽车自动化、联网化和电动化大趋势下，原有的封闭供应链将被打破，进而构建新兴的汽车生态圈。新兴生态圈有望新增两类核心环节：整车设计公司和科技巨头，同时也将新增两类新的相关环节：车联网服务商和新兴零部件供应商，新兴生态圈中将处处都有科技公司的身影。图 34：汽车生态圈将剧变如今，新兴的汽车生态圈正快速发展，处于产业结构变革时期，为汽车产业各环节带来了新一轮的成长动力和发展机遇。新兴生态圈各环节将会吸引更多的电子产业相关公司加快对汽车领域的探索和布局，促

20、进汽车生态圈的剧变。科技企业进入汽车产业在中国已有成功先例，如比亚迪、富士康等，未来具备竞争力的科技企业凭借技术、产品生命周期等优势有望再接再厉，越过鸿沟切入汽车生态圈，我们认为国内的电子公司已有条件通过三种途径在新兴汽车产业链中占据一席之地。表 4：国内电子企业已具备快速切入新兴汽车生态圈的条件 参考以智能手机为代表的消费电子行业当前的发展格局，未来新兴汽车生态圈的运营模式将具备电子产业的特点， 率先进军新兴汽车生态圈的科技企业发展前景看好， 将伴随处于成长期的汽车电子实现高速发展。随着国产汽车电子化程度快于外资汽车的发展，我们认为国内具备核心技术优势的电子企业将在汽车电子的供应体系中实现快

21、速渗透，有望持续保持高水平的盈利。4 投资建议本次 CES Asia 展会在 AR/VR、智能家居、智能驾驶等多个领域展示了最前沿的科技，引领未来发展的主流趋势，将使相关供应链的电子企业受益。在智能终端零组件方面，关注深入布局 AR/VR 的歌尔股份、 利亚德、 欧菲光以及智能家居产业链相关企业国光电器、 奋达科技、 东软载波。在人工智能方面，关注核心芯片产业链企业全志科技（ SoC 芯片）、 通富微电（ GPU 封装）以及人工智能安防领先企业海康威视。智能汽车为电子企业切入汽车供应链带来机会，布局汽车电子的科技公司有望受益，关注宏发股份、 安洁科技、 鸿利智汇、 长信科技。5 风险提示相关前沿技术发展不及预期： CES Asia 中展出的产品包含当前最前沿的技术，部分产品仍处于概念布局阶段，对应的技术存在着未来无法成为主流发展方向的风险。相关公司业务发展不达预期：公司相关业务发展与宏观形势、竞争格局、技术水平等因素相关，存在业务发展不及预期的风险。