万科A财务报表及偿债管理知识能力分析Word格式文档下载.docx

1、货币资金34,239,500,000.00 37,816,900,000.00 23,001,900,000.00 19,978,300,000.00 结算备付金-拆出资金交易性金融资产740,471.00 衍生金融资产应收票据应收账款1,514,810,000.00 1,594,020,000.00 713,192,000.00 922,775,000.00 预付款项20,116,200,000.00 17,838,000,000.00 8,736,320,000.00 3,160,520,000.00 应收保费应收分保账款应收分保合同预备金应收利息应收股利其他应收款18,440,600,0

2、00.00 14,938,300,000.00 7,785,810,000.00 3,496,100,000.00 应收出口退税应收补贴款应收保证金内部应收款买入返售金融资产存货208,335,000,000.00 133,333,000,000.00 90,085,300,000.00 85,898,700,000.00 待摊费用待处理流淌资产损益一年内到期的非流淌资产其他流淌资产流淌资产合计282,647,000,000.00 205,521,000,000.00 130,323,000,000.00 113,456,000,000.00 发放贷款及垫款可供出售金融资产441,262,00

3、0.00 404,764,000.00 163,629,000.00 167,418,000.00 持有至到期投资长期应收款长期股权投资6,426,490,000.00 4,493,750,000.00 3,565,380,000.00 2,485,730,000.00 其他长期投资投资性房地产1,126,110,000.00 129,176,000.00 228,143,000.00 198,395,000.00 固定资产原值2,121,190,000.00 1,674,410,000.00 1,744,120,000.00 1,622,000,000.00 累计折旧525,329,000.

4、00 454,828,000.00 388,143,000.00 356,666,000.00 固定资产净值1,595,860,000.00 1,219,580,000.00 1,355,980,000.00 1,265,330,000.00 固定资产减值预备固定资产净额在建工程705,553,000.00 764,282,000.00 593,208,000.00 188,587,000.00 工程物资固定资产清理生产性生物资产公益性生物资产油气资产无形资产435,474,000.00 373,952,000.00 81,966,300.00 开发支出商誉长期待摊费用40,999,400.0

5、0 32,161,400.00 31,318,700.00 25,268,200.00 股权分置流通权递延所得税资产2,326,240,000.00 1,643,160,000.00 1,265,650,000.00 1,449,480,000.00 其他非流淌资产463,793,000.00 1,055,990,000.00 非流淌资产合计13,561,800,000.00 10,116,800,000.00 7,285,280,000.00 5,780,210,000.00 资产总计296,208,000,000.00 215,638,000,000.00 137,609,000,000.

6、00 119,237,000,000.00 短期借款1,724,450,000.00 1,478,000,000.00 1,188,260,000.00 4,601,970,000.00 向中央银行借款汲取存款及同业存放拆入资金交易性金融负债17,041,800.00 15,054,500.00 1,694,880.00 衍生金融负债应付票据31,250,000.00 30,000,000.00 应付账款29,745,800,000.00 16,923,800,000.00 16,300,000,000.00 12,896,000,000.00 预收款项111,102,000,000.00 7

7、4,405,200,000.00 31,734,800,000.00 23,945,800,000.00 卖出回购金融资产款应付手续费及佣金应付职工薪酬1,690,350,000.00 1,415,760,000.00 806,504,000.00 517,763,000.00 应交税费4,078,620,000.00 3,165,480,000.00 1,176,880,000.00 （861,985,000.00）应付利息272,299,000.00 127,807,000.00 122,644,000.00 219,884,000.00 应付股利其他应交款应付保证金内部应付款其他应付款3

8、0,216,800,000.00 16,814,000,000.00 9,258,730,000.00 9,968,300,000.00 预提费用可能流淌负债应付分保账款保险合同预备金代理买卖证券款代理承销证券款国际票证结算国内票证结算递延收益应付短期债券一年内到期的非流淌负债21,845,800,000.00 15,305,700,000.00 7,440,410,000.00 13,264,400,000.00 其他流淌负债流淌负债合计200,724,000,000.00 129,651,000,000.00 68,058,300,000.00 64,553,700,000.00 长期借款

9、20,972,000,000.00 24,790,500,000.00 17,502,800,000.00 9,174,120,000.00 应付债券5,850,400,000.00 5,821,140,000.00 5,793,740,000.00 5,768,020,000.00 长期应付款专项应付款可能非流淌负债38,677,900.00 41,107,300.00 34,355,800.00 41,729,500.00 递延所得税负债778,906,000.00 738,993,000.00 802,464,000.00 867,798,000.00 其他非流淌负债11,798,200

10、.00 8,816,120.00 8,408,140.00 12,644,800.00 非流淌负债合计27,651,700,000.00 31,400,600,000.00 24,141,800,000.00 15,864,300,000.00 负债合计228,376,000,000.00 161,051,000,000.00 92,200,000,000.00 80,418,000,000.00 实收资本（或股本）10,995,200,000.00 资本公积8,843,460,000.00 8,789,340,000.00 8,557,720,000.00 7,853,140,000.00

11、库存股专项储备盈余公积13,648,700,000.00 10,587,700,000.00 8,737,840,000.00 6,581,980,000.00 一般风险预备未确定的投资损失未分配利润18,934,600,000.00 13,470,300,000.00 8,808,400,000.00 6,184,280,000.00 拟分配现金股利外币报表折算差额545,776,000.00 390,132,000.00 276,721,000.00 277,308,000.00 归属于母公司股东权益合计52,967,800,000.00 44,232,700,000.00 37,375,

12、900,000.00 31,891,900,000.00 少数股东权益14,864,700,000.00 10,353,500,000.00 8,032,620,000.00 6,926,620,000.00 三、偿债能力分析（一）短期偿债能力分析1.流淌比率2008年年末流淌性比率= 流淌资产/流淌负债=113,456,373,203.92/64,553,721,902.60 =1.762009年年末流淌性比率= 流淌资产/流淌负债= 130,323,279,449.37/68,058,279,849.28=1.922010年年末流淌性比率= 流淌资产/流淌负债=205521000000/1

13、29651000000=1.59分析：万科所在的房地产业08年的平均流淌比率为1.84，讲明与同类公司相比，万科09年的流淌比率明显高于同行业比率，万科存在的流淌负债财务风险较少。同时，万科09年的流淌比率比08年大幅度提高，讲明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，讲明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。2.速动比率2008年年末速动比率=（流淌资产-存货）/流淌负债=（113,456,373,203.92-85,898,696,524.95）/64,553,721,902.60 =0.432009年年末速动比率=（流淌资产-存货）/流淌负债/流淌负债

14、=（130.323.279.449.37-90,085,294,305.52）/68.058.279.849.28=0.59 2010年年末速动比率=（流淌资产-存货）/流淌负债=（205521000000-333000000）/129651000000=0.56万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，讲明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，讲明受房地产市场调控阻碍，偿债能力稍变弱。3、现金比率2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流淌负债=1997828

15、5900/64553721902=30.95%2009年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流淌负债=23001900000+740471）/68058279849=33.8%2010年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流淌负债=37816900000/129651000000=29.17%从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，讲明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，讲明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的要紧因素。（二）长期偿债能力分析1.资产负债率2008年年末资产负债率= 负责总额/资产总额=80,418,030,

16、239,89/119,236,579,721.09=0.6742009年年末资产负债率=负责总额/资产总额=92,200,042,375,32/137,608,554,829,39 =0.6702010年年末资产负债率=负责总额/资产总额=161051000000/215638000000=0.747万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，讲明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升讲明偿债能力变弱。2.负债权益比2008年年末负债权益比

17、=负债总额/所有者权益总额=80,418,030,239,89/38,818,549,481.20 =2.072009年年末负债权益比=负债总额/所有者权益总额=92,200,042,375.32/45,408,512,454.07 =2.032010年年末负债权益比=负债总额/所有者权益总额=161051000000/5458620000=2.95万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，讲明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。3.利息保障倍数2008年年末利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（6,322

18、,285,626.03+657,253,346.42） /657,253,346.42=10.622009年年末利息保障倍数= 息税前利润/利息费用=（8,617,427,808.09+573,680.423.04） /573,680.423.04=16.022010年年末利息保障倍数= 息税前利润/利息费用=24.68万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，讲明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，讲明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。四、同行业（雅居乐

19、地产控股有限公司）偿债能力分析（资料略）（一）差不多情况：雅居乐地产控股有限公司（股份代号：3383）是中国最具规模的开发商之一，在1992年开始涉足房地产，於2005年在香港联合交易所主板上市，以房地产开发及经营为主，截至2011 年12 月31 日止年度，雅居乐地产控股有限公司及其附属公司的营业额与毛利分不约人民币229.45 亿元和人民币123.54亿元，较2010年分不上升约11.8%和31.6%；年内净利润（不包括投资物业除税后公允值收益）约人民币51.61 亿元，及净利润率（不包括投资物业除税后公允值收益）约为22.5%，较2010年分不上升约28.4%及约2.9 个百分点。于20

20、11 年12 月31 日，集团持有现金及银行结余总额约人民币73.28 亿元；未支取的借贷额度约人民币18.14 亿元。（二）2008年至2011年现金流量表合现金流量表-全年2011/122010/122009/122008/12经营活动之现金流量1,195,482835,7814,572,033-865,665投资回报及融资费用之现金流量-3,096,285-1,312,777-934,313-2,059,949 已收利息122,44284,72253,94977,842 已付利息-1,409,610-1,164,601-608,853-737,108 已收股息 已付股息-1,809,117-232,898-379,409-1,400,683 其他退回/（已缴）税项-3,296,523-2,305,061-1,035,125-1,019,365投资活动之现金流量-998,202-362,364-3,788,7342,872,353 增添固定资产-1,308,448-674,280-2,393,524-166,378 出售固定资产 投资增加-68,037-9,600267,386 投资减少430,438386,0212,771,336 与关联人士之现金流量1419-120,192-6,068-1,385,751融资活动前之现金流量-6,195,528-3,144,