中国造纸行业分析报告版.docx

1、中国造纸行业分析报告版2017年造纸行业分析报告2017年7月出版1、造纸行业基本概念与产业链纸制品按照用途分为文化纸、包装纸、生活用纸和特种纸四大类。造纸行业 上游为木浆和废纸两种主要原材料以及造纸机械， 木浆长期依赖进口，美国和 巴西是世界上最主要的木浆出口国；我国废纸原料也主要依靠进口，美废是最主 要的废纸种类，近年来国内废纸回收率不断提升，同时国际废纸进口见顶下降。 造纸机械也来自国外厂商，主要有维美德、福伊特等。造纸行业中，文化纸下游 对接文教印刷行业，包装纸则由国内零售、出口和快递同时拉动，而生活用纸则 直接面对消费者。1.1、纸的主要定义、 分类及基本生产过程 纸是用植物纤维制成

2、的薄片，作为写画、印刷书报、包装等，造纸术历史悠久，是中国古代四大发明之一，自蔡伦发明造纸术以来，纸作为传承人类文明的载体之一，在人类社会进步过程中发挥了重要作用，而随着现代社会信息交流的 日益频繁和扩大，纸在国民经济和社会发展中的地位和作用愈来愈重要。以纸制品为产成品的造纸工业是与国民经济息息相关的重要行业，涉及林业、 农业、机械制造、化工、电气自动化、交通运输、环保等多个产业， 同时，造 纸工业又是一个技术密集、工艺复杂、资源消耗量大、产生污染物多的工业，产 品涵盖纸浆、机制纸及纸板、加工纸、手工纸等。1.1.1 纸与纸板纸是从悬浮液中将植物纤维、矿物纤维或其它纤维沉积到适当的成型设备上，

3、经干燥制成的一也均匀的薄片。 一般意义上的纸从广义上讲，是包含着纸张和纸板两个术语，我们通常把薄纸称为纸张，把厚纸称为纸板，纸与纸板的核心区 分参数是单位面积中的克重。过去，我国纸张和纸板的定量规定是：在 150 g/以下的称作纸张；在 200g/以上的则叫做纸板，将介于 150200g/之间 的称为卡纸(原纸)，现在按照国际标准组织的建议，把区别纸张与纸板标准的定 量确定为 225g/。图 1：纸张图片图 2：纸板图片1.1.2 纸品分类与用途 通常将纸制品按照产成品用途分为文化纸、包装纸、生活用纸、特种纸等：（ 1）文化纸涵盖了所有的印刷和书写纸，具体包括新闻纸、非涂布文化用纸（双胶纸、书

4、写纸、轻型纸、静电复印纸等）和涂布文化用纸（主要是铜版纸）；（ 2） 包装用纸涵盖了所有的纸质包装原材料，具体包括卡纸（白板纸、白卡纸、瓦楞 纸、箱板纸、牛皮纸等）；（ 3）生活用纸（卫生纸、纸尿裤等）；（ 4）特种纸。图 3：纸种的分类和用途（ 1） 文化纸的主要纸种、 特点及用途 新闻纸： 主要应用于报刊和书籍，是报纸、期刊、课本、连环画等正文的主要用纸。新闻纸具有纸质松轻、有较好的弹性；吸墨性能好的特点，纸张经过压光后变得 平滑而不起毛，有一定的机械强度，不透光，适合新闻报纸印刷的告诉印刷机。 国外以机械木浆或者其他半化学浆为原料生产，国内主要以废纸为原材料脱墨进 行生产，新闻纸因杂质较

5、多， 不宜长期存放，而且容易破损。图 4：新闻纸图片非涂布文化用纸（双胶纸、书写纸、轻型纸、静电复印纸等）： 双胶纸：主要供胶印印刷机或其他印刷机印刷较高级的单色或彩色印刷品时使用，双胶纸用途广泛，是各类书籍及教科书的主要纸种，也可以用于杂志、彩 页、产品目录、地图、挂历、日历、封面、插页、插图、产品说明书、手册、漫 画、卡通书、广告海报、企业画册、宣传单、信封、簿本、笔记本等产品。主要 采用针叶浆和阔叶浆为主要生产原料， 一般双胶纸的定量在 60 克到 120 克/ 平方米之间，也有 150 克/平方米的高克重双胶纸。图 5：双胶纸图片书写纸：是一种消费量很大的文化用纸，适用于表格、练习蒲、

6、帐蒲、记录等，供书写用。书写纸定量为 45 克/平方米至 80 克/平方米，书写纸色泽洁白 致密、两面平滑、质地紧密、书写时不洇水。图 6：书写纸图片轻型纸： 轻型纸即轻型胶版纸，质优量轻、价格低廉，不含荧光增白剂， 高机械浆含量，环保舒适，与双胶纸类似，轻型纸主要应用于各类书籍及教科书。 轻型纸主要原材料是化学浆，不含荧光增白剂，因加入特殊染料而呈奶白色或淡 米色，相比起普通的铜版纸、胶版纸，轻型纸的颜色较暗，与木浆原色相近， 给 人一种古朴、自然的感觉，长时间阅读用轻型纸印刷的书刊不会造成视觉疲劳， 纸张表面细腻光滑。图 7：轻型纸图片静电复印纸：主要应用于静电复印使用，纸张经过除静电处理

7、后在打印机或 者复印件中不容易因为静电粘连在一起。双胶纸对挺度没有要求，而复印纸挺度 要求较高，因为纸张的挺度直接影响复印效果，此外双胶纸的厚度要求比较低的 同时平滑要求较高，而复印纸是要求厚度高的同时并要保证平滑度。涂布文化用纸（主要是铜版纸）： 涂布文化用纸在原纸上涂布一层白色浆料再经压光而成的纸张，铜版纸主要用于彩色印刷中的细网线图文的印刷，一般为高级印刷品，如封面、插图、画报、 样本、年历及高档商标，具体有单面铜版纸、双面铜版纸、无光泽铜版纸、布纹 铜版纸等产品。图 8：铜版纸图片（ 2） 包装纸的主要纸种、特点及用途白板纸： 单面或双面为白色的纸板，纸面平整，白色面层光滑，表面强度

8、高；挺度好；耐折度好。用途：白纸板主要用于销售包装，其主要用途是经彩色 套印后制成纸盒，供食品、药品、日用化学品包装用，起着保护商品、装璜商品、 美化商品的作用。白卡纸： 主要应用于印制名片、请柬、证书、商标及包装装潢用印刷品， 较 厚实坚挺，施胶度高，加入滑石粉以及硫酸钡等白色填料，较高的挺度和耐破度， 纸面平整，不允许有斑点和条痕等，不发生翘曲变形。白卡纸与白板纸有相似之处，二者在用途和生产工艺等方面有类似，但是白 卡纸相对更高端，用料也更好。图 9：白卡纸和白纸板的区别瓦楞纸： 瓦楞原纸是一种低定量的轻薄纸板，其定量在 112 200 g/m2 之 间，主要用作瓦楞纸板的芯纸，用量非常大

9、，是瓦楞纸箱的原材料。瓦楞纸板既 可单层成型，也可多层成型。良好的机械强度，纵向裂断长，要求良好的贴合适 应性，纸幅厚薄一致，水分均匀；吸水性适中。图 10：瓦楞纸的图片箱板纸：主要用于外贸包装纸箱及国内高级商品的包装纸箱的面纸。作为电 视、电冰箱、自行车等商品的运输包装用。根据客户要求，可加染料调色，挂面牛皮箱板纸原料为未漂硫酸盐木浆，芯层和底层原料为废纸。图 11：箱板纸的图片牛皮纸： 牛皮纸是一种高级包装纸，因其纸面色泽呈黄褐色，纸质坚韧， 仿佛牛皮而得名。主要用于日用百货，五金制品，纺织产品，汽车零件等的内包 装，卷宗文件袋，信封，砂纸的基纸等。图 12：牛皮纸的图片（ 3） 生活用纸

10、的主要纸种、特点及用途生活用纸是指为照顾个人居家、外出等所使用的各类卫生擦拭用纸及卫生用品，主要的生活用纸产品有三类分别是卫生用纸大类（包括卫生纸、面巾纸、手 帕纸、擦手纸、餐巾纸、衬纸和厨房纸巾等）、纸尿裤和卫生巾。生活用纸要求 不施胶， 如果生产带色卫生纸时，要加入配置好的色料。卫生纸的特征是吸水 性强，细菌含量少（细菌总数每一克纸重不许超过 200400 个，大肠杆菌等致 病菌不许有），纸页柔软，厚薄均匀，无孔洞，起皱均匀，色泽一致，含杂质少。图 13：卫生用纸的图片 图 14：纸尿裤和卫生巾的图片1.1.3 纸的生产工艺造纸机工作原理：主要是原浆从流浆箱出来以后，均匀地铺在网布上，而网

11、布是由胸辊和撑起来带动，网布下面有刮水板（水线之前）和真空吸水箱（水线 之后），这一部分统称为网部；之后就是压榨部，包括几对压榨辊上下挤压脱水； 亚榨不完了就是烘干部，由几十个烘缸，导辊可以调节毛毯包角大小来调节烘缸 和湿纸页的接触面积；再到施胶辊，一般是一对，后面一般还得安装几对烘缸进 行干燥脱水；压光辊，最后一道程序，上下表面压光后就可以卷纸了，卷成需要 的成品纸。从工艺难度上接近湿浆的网部和压榨部技术难度较大，目前主要由国 外厂商生产，国内纸厂从国外纸机厂整装进口生产线或者进口网部和压榨部后结 合国产设备自行组装调试。图 15：造纸机的工作原理（二） 纸行业的上游木浆、 废纸及造纸机械

12、造纸行业的主要上游分为造纸原料和造纸机械，具体地说造纸原料包括纸浆和废纸；造纸机械主要是由国外厂商生产。纸浆方面，全球纸浆以化学木浆为主，美国、巴西是前两大生产国。纸浆的产能投放周期为 5 年，预计在 2017-2018 年 纸浆集中投放，冲击浆价。我国的国内废纸回收量和回收率不断提升，同时国际 进口量近年来见顶下降，大纸企废纸资源优势进一步凸显。造纸设备上，我国严 重依赖进口，维美德和福伊特两家厂商给中国纸企提供的纸机排产计划是未来行 业新增产能的先导指标。1.2.1 文化纸和白卡纸的主要原材料-木浆根据 2015 年全球纸业发展报告， 2015 年全球纸浆产量共 18093.4 万 吨，相

13、比 2014 年略降 0.23%，其中北美洲仍然是最主要的纸浆生产地占比36.2%， 欧洲占 25.2%，亚洲占 21.95%，拉美占 14.03%，大洋洲占 1.58%，非 洲占 1.04%。表 1：全球纸浆产量分布（按大洲） 图 16：全球纸浆产量分布（按大洲）从国别上看，纸浆最大的生产国是美国产量 4850.4 万吨，紧接着是巴西1722.6 万吨，加拿大 1700 万吨，中国 1683.3 万吨，瑞典 1108.7 万吨，以 上前五国纸浆总产量占全球纸浆产量的 61.16%。表 2：全球纸浆产量分布（按国家）从产品类别看， 2015 年产量最大的是化学木浆为 13445.2 万吨，占纸

14、浆 总产量的 74.31%其次是机械木浆，产量为 2534.2 万吨，占纸浆总产量的14.01%，半化学木浆产量为 899.5 万吨，占比为 4.97%，其他纤维浆产量为1214.5 万吨，占比 6.71%。图 17：全球纸浆产品类别分布化学木浆产量最大的国家是美国、巴西、加拿大、日本和瑞典，上述五国占 全球化学木浆总量的比重合计为 62.17%；半化学木浆产量最大的国家是美国、 中国、俄罗斯、芬兰和加拿大，上述五国占全球半化学木浆总产量的比重合计为75.36%；机械木浆产量最大的国家是加拿大、瑞典、芬兰、美国和俄罗斯，上述 五国占全球机械木浆总产量的比重合计为 69.37%；其他纤维浆产量最

15、大的国家 是中国、印度、西班牙、巴基斯坦和美国，上述五国占全球其他纤维浆总产量的 比重合计为 84.76%。图 18：阔叶木化学浆及针叶木化学浆价格以 CFR 现货价计，阔叶浆从 2016 年 9 月底部上涨了 230 美元/吨，针叶 浆则自 2016 年初开始横盘价格稳定， 2017 年 5 月下旬上涨 50 美元/吨，浆 价上涨主要源于 2016 年至今新增产能投放不及预期，而前期纸企浆库存低位， 供小于求造成浆价抬升。纸浆产能投放大约以 5 年为周期，全行业密集投新产 能是 2011-2012 年， 2015-2016 年新增产能不足， 2017 年新产能投放大年。图 19：木浆价格周期表 3：全球木浆按品种和国别分布根据 Hawkins Wright 的数据统计 2017 年和 2018 年全世界纸浆总化学 浆产能将分别增加约 323 万吨和 339 万吨，占全球总纸浆产能的 1.8%，1.9%， 纸浆行业产能集中投放冲击纸浆价