以财务分析为例讲解财务分析怎么做文档格式.docx

1、二，预算数或预测数，反映工作完成进度；三，行业平均数或标杆公司数，反映应改进的标准。为了保证分析的合理性，作比较的两组数据需统一口径，最好都剔除掉例外数据。做财务分析少不了做数据比较，比较前应把两组数据的口径调整一致。这是我们常说的，数据要有可比性。怎么调整，我建议从以下几方面着手：保持会计政策一致；剔除例外事项与偶发事项；剔除与分析结论无关联的事项；挤出人为操纵的水分。只有把待比较的数据弄清爽了，比较得出的结论才会有价值。产品毛利高，净利润就一定高吗？有个结论大家可以检验一下，毛利率高的企业期间费用也高，更明确一点是渠道费用高。正常的逻辑是，毛利高代表生产成本低，要廉价生产，厂址就要偏远，因

2、而渠道成本会偏高。也不尽然，譬如医药毛利都高，看看销售费用就知道不高是不行的，虚高的药价已成了潜规则的宠儿。卖茅台酒毛利率可高达80%，卖鲜牛奶毛利率不到5%。假定市场无虞，给你10万做本金，你愿意做哪个生意？如果你只看产品毛利率，可能误导你选择。倘若会算存货周转率，就不难做出正确选择了。茅台酒进货后，平均三个月才能卖出；牛奶当天就可卖出。做茅台酒生意，年收益率320%；做牛奶生意，年收益率1825%。公司销售规模下降了，但销售毛利率上升了，你脑子里会闪现哪些可能？第一种，公司提高了产品售价，导致销量下降；第二种，公司压缩了低毛利产品或亏损产品的销售，更聚焦做高毛利产品。现实中这两种可能哪个更

3、符合实际呢？我认为是第二种，只要有市场竞争，永远是降价抢夺市场份额，谁敢提价要利润呢？怎么看财务报表？到目前为止，我听到过的最通俗、最深刻的答案是华为销服体系总裁胡厚崑给出的。他提出“四看”：横着看、竖着看、倒着看、翻过来看。前三看是用比较分析、因果分析找数据的异常，第四看是跳出财务看背后的业务。复杂的专业问题，一经这么质朴的语言作答，瞬间感觉真理有了亲民的味道。会计报表看什么？利润表，看盈利能力（净利润）、产品的竞争力（销售毛利率）、市场规模（收入）。资产负债表，看资产质量、偿债能力（资产负债率、流动比率、速动比率）。现金流量表，看资金流向、利润质量（经营活动净现金流量/主营业务利润）。三张

4、会计报表，如同企业体检指标，健康与否尽在其中。从会计报表的角度看企业是如何做垮的：没有找到盈利模式，利润表里没有主营业务收入；管理不善，入不敷出，利润表里的净利润为负数；盲目扩张，资金链断裂，现金流量表里投资活动净现金流量为巨额负数；产品没有竞争力，利润表里销售毛利率偏低；打肿脸充胖子，资产负债表里资产科目水分多。谈起财务分析，被问得最多的三类问题是：怎么做？新人喜欢这么问，他们潜意识里觉得财务分析很高深，但没做过，因此有学习的冲动。分析什么？职场刚晋级的会计人喜欢这么问，觉得可分析的点太多了，又觉得面面俱到不是领导想要的。有用吗？财务经理喜欢这么问，费尽心思的成果没被认可，很受伤。财务分析有

5、用吗？可以从两个层面看：能否揭示出经营中存在的问题，这首先需要财务人员有足够的数据敏感，可从业务角度找到数据异常的原因。能否推动解决业务问题，这等于把财务分析当成了管理工具。揭示问题的能力取决于财务人员的专业能力及其与业务的融合度，解决问题则需要一把手的认同与参与。体检报告每项指标都有参考值，会标出体检结果与参考值相比是高还是低。财务分析与之相似，首先要求准备好拟分析指标的参考值，要懂得偏差多大属异常。做到这算是起步，接下来要判断产生偏查的原因，如白细胞偏高是因为身体有炎症。再接下来需要给出处方：注射抗生素。财务分析同样需要下诊断、开处方。财务数据的维度是什么？维度原本是数学术语，代表独立参数

6、的数目。若把财务数据视作整体，维度则是对整体进行分割的依据。譬如收入的划分，有子公司维度、地区部维度、产品线维度、客户群维度。可见维度并不是独立的指标，而是财务数据颗粒度的细化。同一数据维度越多，核算成本越高，归集的难度越大。做财务分析离不开财务数据，财务数据应做到真实、公允、口径一致。会计核算应遵从统一的制度与准则，特别是收入的确认、资本化与费用化的确认；剔除不可控的因素与例外事项，还原经营性事项的本质；数据的维度切分应清晰，每个维度的数据都是该维度所能担责的；数据颗粒度大小应顾及获取成本。阅读上市公司财报，看到的都是过去，而我们买入股票时立足的都是未来，所以需要有基于历史数据判断未来趋势的

7、眼光。如何判断未来呢？可重点观察三点：稳健的资产结构，首先要确保家底厚实；可持续的收入、利润增长，发展是硬道理；强劲的现金流，现金为王。留心前面的定语，稳健、可持续、强劲。如果一家公司经营活动、投资活动、筹资活动现金净流量都为正，你的第一感觉是什么？不合常规。公司挣钱且挣的钱没处投资，还不断筹资，这不是正常的企业行为啊？如果有企业如此，它和现实中那类企业最像呢？我觉得是类金融企业，经营活动、投资活动是表象，筹资活动才是目的，圈钱足够后，就该跑路了。利润质量的高低可以从以下几方面看：收入实不实，是否都符合收入确认的条件；成本费用全不全，有无少计成本费用的现象；是否由主营业务收入创造，非经常项目创

8、造的利润是不可重复的；有无对应的现金流入，利润是纸面的，没有变成钱终究是未知数；是否可持续，能持续创造利润的公司才有价值。烂公司资产科目的特点：应收账款居高不下，虚构收入、坏账样样都跑不了；存货金额高企，产品滞销、原材料跌价、假存货（未结转的销售成本）触目惊心；其他应收款一大堆，细看都是未报销的费用以及老板掏空的资金；无形资产藏猫腻，把本该费用化的研发费用全计为无形资产。这四个科目是照妖镜。企业财务状况恶化的过程：产品卖不动，使劲搞促销，销售费用上升，利润减少；存货积压，降价甩货，同时放宽信用政策，毛利率下降，应收账款大幅增加；公司开始亏损，现金流入不足，四处借款，财务费用增加；公司未能成功转

9、型，也没能迎来市场的春天，开始减员增效；银行逼债，无奈转让重组。财务管理的目的是追求企业价值最大化，体现在会计报表上可归结为三句话：可持续的增长和盈利、强劲的现金流、健康的资产结构。这三句话本不高深，精妙处在前面的定语，名词分别体现在利润表、现金流量表、资产负债表之中。能同时做到这三项的企业是健康的企业，财务管理应时刻围绕这三者来开展。见过了太多虚构收入、利润的报表，大家会觉得现金流量表更可信。现金流量表真是清白之身吗，不是。大家迷信它，是因为觉得资金流动的轨迹是真实的。真实的轨迹何尝不可以运作呢？找家关系户，做份采购合同，打笔预付款，现金流量表立马会好看。待到明年，再把合同取消，预付款退回，

10、一切恢复本来面目。看上市公司的会计报表，重点看两个数：营业利润与经营活动净现金流量。这两个数都好，基本可以判定是好公司。前者差、后者好，只在理论层面存在，谁看到了这样的案子记得分享一下。前者好、后者差，那是一堆一堆的，也可以说是中国股市最大的特色。为什么总说股市是圈钱的平台，就是由这个特色决定的。在公司推动财务分析工作建议分三步走。第一步，推全面财务分析，从财务的角度揭示公司存在的问题、潜在的风险，以期引起总经理与业务领导的重视。第二步，推经营分析，结合业务实际，找出财务数据背后的业务原因，提出解决之道。第三步，推专项分析，找出短板，深挖吃透、重点突破，立项推动解决问题。高毛利率、高预收账款、

11、高研发费用加一块是好三高，有这三高的企业几乎可断定是好企业，华为是典型代表。高毛利率、高应收账款、高销售费用加一块是坏三高，有这三高的企业往往一时显赫，结局凄凉，秦池等标王已做过例证。好坏三高的差别在于推动高毛利率的动因不同，前者靠研发创新，后者靠市场运作。我曾集中翻阅过上百家小微企业的会计报表，结论是：数据基本是根据需要编造的，假得很明显。小微企业大多没有专业会计人员，所以作假时顾头不顾腚。这样的报表显然不能证实什么，但看看却并非毫无价值，因为勾稽关系混乱的数字能帮你证伪一些结论。真要评估小微企业的实力，我建议直接考察老板的家产。经营分析与财务分析是什么关系？第一，二者你中有我，我中有你，看

12、似不同，却有相同。第二，经营分析是针对财务分析发现的问题结合业务所做的更深入的专项分析。第三，财务分析定位问题，经营分析解决问题，从这点看经营分析更重要，是财务分析的升华。第四，财务分析是CFO工程，经营分析是CEO工程。做财务分析可分解为两个动作：一是数据分析，另一是业务分析。数据分析是指会计人员看到财务数据异常后有足够的敏感，能快速闪现异动可能的驱动及可能的后果。业务分析是指结合业务定位原因，找到问题的症结。第一个动作要想做标准，会计知识必须扎实。第二个动作要想不变形，则需把自己融入业务之中。对比两年的利润表，发现管理费用、销售费用增长很快，利润却变化不大。你的第一感觉是什么？相信大多数人

13、会想，这个公司的经营层不地道，觉得利润够了，就开始狂花钱。出现这种情况，恰好印证了代理人的道德风险与逆向选择。也有一种乐观的可能，经营层一看今年利润不错，把以前年度形成的潜亏消化了。财务分析第一篇写什么？建议写KPI完成情况。因为这样写能抓住领导的心理，工作当然要通过绩效考核。接着该找出KPI的短板，围绕不足逐项深入，挖到背后的业务原因并提出改进建议。这样的分析报告肯定会得到领导认可。如果改进建议能落实责任人，框出时间节点，分析报告就更牛了，相当于变成了实施纲领。应收账款回不来都是客户赖账吗？应该说90%以上与客户无关。只要客户还打算做生意，哪有底气直接耍无赖呢？商圈就这么大，信誉一失还怎么玩

14、？也确实有客户干黄了造成坏账的，但这不是主流。仔细研究收不回来的应收账款，可发现几个规律：一，提早确认收入的多；二，交付有瑕疵的多；三，捏造合同的多。任何事情都有正常的逻辑，逻辑不通背后就有故事。我们看财务报表时，要有一眼洞穿背后故事的本领。收入增加了，利润下降了；利润增加了，经营活动现金净流量下降了；销售成本下降了，存货增加了，这些都不符合正常的逻辑，需要追问，原因是什么？如果解释的原因不合常理，那就要考虑后面是否有猫腻了。如果总部考核子公司的销售毛利率，子公司要改进这一指标，有哪些手段呢？首先能想到的是提价，问题是提价后销量可能要受影响，后遗症太大。其次能想到的是降低产品成本，这招说起来容

15、易做起来难，而且起作用有滞后性。最好的办法是加大对高毛利产品的促销力度，通过改变销售权重来改进销售毛利率指标。会计一看公司账面存货居高不下，得出结论存货周转太慢了，库存占压了太多资金，然后照书上摘出一堆改进建议。分析报告递给总经理，总经理瞟了一眼，扔一边了，嘴里嘟哝了句：扯淡，产品都发货了，就是不想开票交税。 财务分析一定要结合业务，就数据论数据的分析是没有说服力的，弄不好还会闹出笑话。毛利率高但应收账款周转天数长，利润高但经营活动现金净流量差，碰到这两种情况，基本可以对财务报表打个问号。理由是不符合商业逻辑。毛利率高说明商家处于强势地位，应收账款怎么会一直拖欠呢？利润高就应赚钱，经营活动的现金净流量怎么能不好呢？从这层看，应收账款高企不异盈余操纵的风向标。