中小型制造业企业融资方式问题研究Word下载.docx

1、 2008级 姓 名： 罗俐俐 学 号： 2083874013 指导教师： 王宾容 年 月 日摘 要中小型制造业企业是为国民经济发展和国防建设提供技术装备的基础性、战略性产业，是实现工业化的基础条件，是一个国家综合国力和技术水平的重要体现，也是国家安全的重要保障。本文就中小型制造业的融资方式进行分析和探讨，论文是从中小型制造业相关理论出发，分析了中小型制造业企业基本概念以及我国中小企业融资的实质；其次是阐述了中小型制造业企业融资方式；第三是对中小型制造业企业融资存在的问题进行分析；最后针对出现的问题提出关于中小型制造业企业融资问题的解决对策，希望通过本文的分析给相关中小型制造业企业发展有一定参

2、考作用。关键词：制造企业，融资方式，对策Study on the financing problems of small and medium manufacturing enterprisesAbstractSmall and medium size manufacturing enterprise is in the development of national economy and national defense construction to provide technology and equipment, basic strategic industry, and is th

3、e basic conditions to realize industrialization, is a national comprehensive national strength and the technical level of the important embodiment, also is an important guarantee of national security. This paper is small and medium size manufacturing mode of financing analysis and discussion, the pa

4、per from small and medium size manufacturing related theory, this paper analyzes the small and medium size manufacturing enterprise basic concept in our country and the financing of small and medium enterprises essence; Second is the small and medium size manufacturing enterprise financing this way;

5、 The third is for small and medium size manufacturing enterprise financing and the analysis of existing problems; Finally the problem about small and medium size manufacturing enterprise financing put forward countermeasures to solve the problem, this paper analyzed the hope to related small and med

6、ium size manufacturing enterprise development has a certain reference function.Keywords: manufacturing enterprise, financing, countermeasures目 录摘 要 1Abstract 2目 录 3引 言 41 中小型制造企业融资相关理论概述 51.1 中小企业的界定 51.2 中小企业融资的实质 51.3 制造业基本概念 51.4 制造业企业融资国内外发展情况 52 中小型制造业企业融资方式 62.1中小型制造业企业融资方式的分类 62.2 中小型制造业企业与上市

7、企业融资的区别 83 中小型制造业企业融资存在的问题 83.1资本市场供需失衡 93.2融资成本逐渐升高 93.3融资渠道拓展不佳 93.4 过于依赖股权融资 93.5 直接融资难度较大 104 中小型制造业企业融资问题解决的对策 104.1 积极发展金融租赁 104.2 结成战略合作联盟 104.3 推行产业基金融资 114.4 尝试私募股权融资 114.5 建立适合我国国情的中小企业直接融资方式 114.6 加大政府对中小型制造企业的融资支持力度 12总 结 13参 考 文 献 14附 录 15致 谢 17引 言随着经济全球化进程的不断加快，发达国家与发展中国家的国际产业分工也出现了深化的

8、趋势。在这一背景下，20世纪80年代以来，跨国公司全球化的战略安排使生产和贸易发生了深刻的变革，传统的国际间的制造业产业转移也发生着演变。改革开放30年以来，中国经济稳步发展，国内产业积极参与全球经济分工，成为世界经济的重要组织部分，中国亦成为国际体系的重要一员。中小企业为我国外向型经济的发展做出了巨大贡献。但是，尽管中国制造业规模在世界名列前茅，但存在诸多问题，进而影响整个国家的可持续发展。近年来，国内一些制造业企业通过IPO上市、发行企业债、融资租赁等方式在融资领域取得了一些成果，部分缓解了融资的巨大压力，有效降低了企业的融资成本，但总体而言其发展仍然较慢。2009年，创业板上市正式获准，

9、一部分成长性高科技制造业企业在深交所上市，直接进入资本市场融资，而另一部分制造业企业则通过依附或者挂靠大企业，也实现了资本市场的间接融资。但是，从总体来看，创业板IPO并不能解决所有制造业企业的上市难题，受限于公司规模、财务状况、上市成本或其他原因不能实现上市的为大多数，甚至包括一部分国有大中型制造业企业，上市无法真正破解企业融资方式的困局。其中，中小型制造业企业的资金需求是比较多样和复杂的，这是由其经营的复杂性所决定的。无论是用于购买能源原材料、半成品和支付工资的流动资金，还是购买设备和另备件的中长期贷款，甚至产品营销的各种费用和卖方信贷都需要外界和金融机构的金融服务。一般而言，中小型制造业

10、企业资金需求量较大，资金周转相对较慢，经营活动和资金使用涉及的面也相对较宽，因此，风险也相应地较大，融资难度也要大一些，故本文有必要对中小型制造业企业融资方式进行分析和探讨，分析中小型制造业企业融资方式主要存在问题，探讨并解决中小型制造业企业融资难的对策，并给出相关参考性的建议，从而给中小制造业企业发来带来一定帮助。1 中小型制造企业融资相关理论概述1.1 中小企业的界定中小企业是一个非常复杂的概念，在不同的国家有不同的规定，即使同一国家里，不同的历史时期，不同的产业部门也有不同的标准。中小企业也是一个相对的概念，随着生产力发展水平的变化，企业规模的标准在不断变化，过去被称为大企业的，现在可能

11、是中等企业。但是，作为总的变化趋势，其数量规模也在扩大，素质水平也在提高。我国对中小企业的界定，因为相关法令的修改及产业结构的转变，从1956年以来，已有多次的修改，不过不管其定义如何修改，原则上都以资产总额、销售额及职工人数作为界定标准的。1.2 中小企业融资的实质中小企业融资过程实质上就是资源配置过程，指通过对各种要素投入进行有机组合，以实现最大限度地减少宏观浪费和资金利润率的最大化。由于个别收益率与平均收益率之间存在差别，资金的优化配置过程，就是通过资金投入方向上的不断变化，引导资金流向个别收益率较高的行业或企业，以保持企业的竞争优势和实现企业经济效益的最大化。所以，中小企业融资过程实质

12、上是一种以资金供求形式表现出来的资源配置过程：即企业能否取得资金，以何种形式、何种渠道取得资金。1.3 制造业基本概念制造业是指对制造资源（物料、能源、设备、工具、资金、技术、信息和人力等），按照市场要求，通过制造过程，转化为可供人们使用和利用的工业品与生活消费品的行业，包括扣除采掘业、公用业后的所有30个行业。目前，作为我国国民经济的支柱产业，制造业是我国经济增长的主导部门和经济转型的基础；作为经济社会发展的重要依托，制造业是我国城镇就业的主要渠道和国际竞争力的集中体现。联合国工业发展组织的统计报告显示，2009年中国在世界工业生产总值中份额达到15.6%,仅次于美国19%的份额据世界第二位

13、。通过国际贸易，中国逐步融入全球国际分工体系之中，成为其中不可或缺的一员。在这一过程中，中国制造业的地位不断上升。中国工业制成品在出口商品总额中的比重，1980年为49.7%，1990年为7.4%，1995年为85.6%，1999年为89.8%， 2003年为92.1%，在2006年上升到93.6%,成为我国出口增长的主要动力（数据来源：王瑜梁，张维浚，陈文文.中国制造业的现状分析.时代金融，2011，（9）：196）。1.4 制造业企业融资国内外发展情况1.4.1 国外发展情况国外关于中小型制造企业融资方式的研究要早于我国，Jaffee和Modilian（2005）认为：银行的信贷供给曲线类

14、似工业产品一样按标准的利润最大化原则来决定。Dewatripant 和Maskin（2007）认为银行对中小企业信贷中产生“预算软约束”问题，导致了银行更趋于大客户的业务。Hodgman和Martinell（2007）认为中小企业多属“双短”企业即信贷历史较短与经营时间短的企业，企业信贷的历史信用不足，从而得出中小企业必然面临银行的信贷困难的问题。Mayers（2008）提出融资变动学说，其认为企业的融资决策是在综合各种因素如控制权的分散与财务成本根据成本最小化的原则依次选择不同的融资方式，即首先选择无交易成本的内源融资如经营利润的积累，其次选择交易成本较低的债务融资；对于信息约束条件最严，并

15、可能导致企业控制权分散与价值被低估的股权融资则被企业排在末位。1.4.2 国内发展情况近年来，国内关于中小制造企业融资方式的研究文献也很丰富。具有代表性的是经济学家张维迎（2006），他认为企业规模越小，越难从金融机构获得融资支持，在企业规模与其从金融机构融资以及融资大小之间存在明显的负相关关系。经济学家樊纲（2009）认为，健全现有金融体系、建立多层次的金融体系对中小企业融资意义非常大。经济学家林毅夫（2007）认为，只有建立地方性的中小金融机构，才能相适应的解决中小制造企业融资难问题。徐洪水（2009）则提出中小企业与融资金融机构的关系是建立在信息不对称的基础上的，不是一次性的博弈，而是长期动态博弈过程，最终实现中小企业与金融机构的双赢。从信息不对称的思路来说，影响中小制造业企业融资方式的重要因素是各层级的信息披露机制，级别越高的金融市场，比如股票市场和债券市场，对中小企业的信息披露要求相当严格。而客观情况是，中小制造企业的各种信息相当不完善，要求中小企业披露各种信息是不现实的，因此中小企业只能依赖低级别的金融市场，比如民间借贷。2 中小型制造业企业融资方式通过上述对中小型制造业企业的分析，以及查找相关参考文献可以得出，中小型制造业企业融资方式有多