同等学力工商综合财务管理核心资料_精品文档资料下载.pdf

1、理财主体一定是法律实体，但法律实体不一定是理财主体。）8、由理财主体假设可派生出自主理财假设，持续经营假设可派生出理财分期假设，有效市场假设可派生出市场公平假设，资金增值假设可派生出风险与报酬同增假设，理性理财假设可派生出资金再投资假设。9、财务管理目标的观点：产值最大化、利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化。企业价值最大化应该是财务管理目标的最优选择。（单选）10、什么是企业价值最大化？它具有哪些优点？（是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。它具有如下优点：企业价值最大化目标考虑了

2、取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；企业价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬的联系；企业价值最大化能克服企业在追求利润上的短期行为。把财务管理目标定位在企业价值最大化具有这样的意义：企业价值最大化扩大了考虑问题的范围；注重在企业发展中考虑各方利益关系；更符合社会主义初级阶段的我国国情。）第二章第二章 财务管理的价值观念（无计算，但是后面的基础，重要）财务管理的价值观念（无计算，但是后面的基础，重要）1、时间价值是扣除风险报酬和后的真实报酬率。时间价值、风险报酬、通货膨胀贴水是企业收益率的构成。（名词解释）2、一次性首付款的计算：复利终值计算公式：FVn=PV（1+i）n 式中：FVn

3、复利终值；PV复利现值；i利息率；n计息期数。公式还可写为：FVn=PVFVIFi,n（表见书上 787 页）；复利现值计算公式为：PV=FVn1（1+i）1（1+i）叫复利现值系数或贴现系数 或写为 PV=FVnPVIFi,n（表见书上 790 页）3、年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。年金终值计算公式是 FVAn=A（1+i）t-1,其中（1+i）t-1叫年金终值系数，可写成 FVIFAi，n。年金终值的计算公式简写为：FVAn=AFVIFAi，n 为了简化计算，也可编制年金终值系数表，详见书后附表三。表中各期年金终值系数可下列公式计算：FVIFAi，n，=（1+i）-1i 年金现

4、值计算公式为：PVAn=APVIFAi，n 参见书上 636、637 页。4、所谓风险报酬，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分报酬。风险报酬有风险报酬额和风险报酬率两种表示方法。（名词解释）5、证券投资组合的风险可分为非系统性风险和系统性风险。非系统性风险又叫可分散风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性；系统性风险又叫不可分散风险或市场风险，是指由于某些因素，给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。（对概念理解上的判断选择）6、我们可以将证券投资组合风险总结为：一个股票的风险有两部分组成，它们是可分散风险何不可分散风险；可分散风险可通过证券组合来消

5、减，而大部分投资者正是这样做的；股票得不可分散风险由市场变化所产生，它对所有股票都有影响，不可能通过证券组合消减。第三章第三章 财务分析财务分析 1、判别财务指标优劣有哪些标准？（1）以经验数据为标准，经验数据是在长期的财务管理实践中总结出来，被实践证明是比较合理的数据；（2）以历史数据为标准，历史数据是企业在过去的财务管理工作中实际发生过的一系列数据；（3）以同行业数据为标准，同行业数据是指同行业有关企业在财务管理中产生的一系列数据；（4）以本企业预定数据为标准，预定数据是企业以前确定的力争达到的一系列数据。2、企业短期偿债能力指标有（）A、流动比率、B、速动比率、C、现金比率 D、现金净流

6、量比率。3、要注意的两个公式：流动比率=流动资产/流动负债，速动比率=速动资产/流动负债。4、反映企业长期偿债能力指标有（）A、资产负债率、B、所有者权益比率。5、企业资产周转情况分析（周转次数越多越好，周转时间越短越好）（1）应收账款周转率：应收账款周转次数=赊销收入净额/应收账框平均占用额；应收账款周转天数=360 天/应收账款周转次数（2）存货周转率：存货周转次数=销货成本/存货平均占用额；存货周转天数=360 天/存货周转次数=存货平均占用额360 天/销货成本 6、综合财务分析的方法：（1）公式分析法：（前两个重要）与所有者权益报酬率有关的公式，所有者权益报酬率=税后净利/所有者权益

7、=税后净利/资产总额（资产总额/所有者权益）所有者权益报酬率=投资报酬率权益乘数 与投资报酬率有关的公式：投资报酬率=税后净利/资产总额=税后净利/销售收入（销售收入/资产总额）；投资报酬率=销售净利率总资产周转率（理解基础上的选择）第四章第四章 企业筹资决策企业筹资决策 1、企业筹资是指企业根据其生产经营活动对资金需求数量的要求，通过金融机构和金融市场，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。（名词解释）2、MM 理论的基本结论：无公司所得税情况下 MM 定理：企业的资金结构不影响企业价值，不存在最优资金结构问题；有公司所得税的情况下 MM 定理：由于利息费用在交纳所得税以前支付，负债具有减

8、税作用，因此利用负债可以增加企业的价值，在此种情况下，企业负债越多越好。3、权衡理论是指既考虑负债带来的利益，也考虑负债带来的各种成本，并对它们进行适当平衡来确定资金结构的理论。（名词解释）4、财务拮据成本是指当财务拮据发生时，即使最终企业不破产，也会产生大量的额外费用或机会成本。（名词解释）5、对权衡理论的评价：在其他条件相同的情况下，经营风险小的企业可以较多地利用负债，而经营风险大的企业只能利用较少的负债；在其他条件相同的情况下，有形资产多的企业比无形资产多的企业能更多地利用负债；在其他条件相同的情况下，企业的边际所得率越高，利用负债的可能性越大。6、资金成本是指企业筹集和使用资金必须支付

9、的各种费用，包括用资费用和筹资费用两部分，用资费用是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而付出的费用，筹资费用是指企业在筹措资金过程中为获取资金而付出的费用，公式为：资金成本=每年的用资费用/筹资数额筹资费用。（名词解释）7、资金成本的作用：资金成本是企业筹资、投资决策的主要依据。资金成本在企业筹资决策中的作用：是企业选择资金来源、拟定筹资方案的依据。资金成本是影响企业筹资总额的一个重要因素；是选择资金来源的依据，是筹集方式的标准；是确定最优资金结构所必须考虑的因素。资金成本在企业投资决策中的作用：在利用净现值指标进行决策时，常以资金成本作贴现率；在利用内部收益率指标进行决策时，一般以资金成

10、本作为基准率。（简答）8、个别资金成本：债券成本、银行借款成本、优先股成本可统称为负债资金成本；普通股成本和留存收益成本统称为权益资金成本。债券成本：Kb=I（1T）/B0（1f）式中 Kb债券成本；I债券每年支付的利息；T所得税税率；B债券面值；i债券票面利息率；B0债券筹资额，按发行价格确定；f债券筹资费率。银行借贷成本：K1=I（1T）/L（1f）=iL（1T）/L（1f）=i（1T）/1f 式中：K1银行借贷成本；I银行借贷年利息；L银行借款筹资总资；i银行借款利息率。普通股成本计算公式为：V0=Di/（1+Ks）i+Vn/（1+Ks）n 参照书上，优先股成本、和留存收益成本公式见书上

11、 682、683 页。9、加权平均资金成本（计算过程中必须重视步骤）Kw=WlKl+WbKb+WpKp+WsKs+WeKe 式中：Kw加权平均资金成本；Kl银行借款成本；Wl银行借款在企业资金总额中的比重；Kb债券成本；Wb债券在企业资金总额中所占的比重；Kp优先股成本；Wp优先股在企业资金总额中所占的比重；Ks普通股成本；Ws普通股在企业资金总额中所占的比重；Ke留存收益成本；We留存收益在企业资金总额中所占的比重。如果企业有更多的筹资方式，可用下式计算：Kw=WjKj。式中：Wj第 j 种资金占总资金的比重；K j第 j 种资金的成本。（重要）10、固定成本是指凡总额在一定时期和一定业务量

12、范围内部收业务量增减变动影响而固定不变的成本，包括约束性固定成本和酌量性固定成本。其特点是：成本总额不变性和单位成本递减性。（名词解释）11、变动成本是指凡总额同业务量的总量成同比例增减变动的成本。其特点是成本总额的递增性和单位成本的不变性。（名词解释）12、经营杠杆或营业杠杆是指由于存在固定成本而造成的息税前盈余变动率大于产销量变动率的现象。（名词解释）13、财务杠杆是指由于固定财务费用的存在，使普通股每股盈余的变动幅度大于息税前盈余的变动幅度的现象。（名词解释）14、资金结构是指企业各种资金的构成及其比例关系，狭义的资金结构是指长期资金结构，广义的资金结构是指全部资金（包括长期和短期资金）

13、的结构。资金结构问题总的来说是负债资金的比率问题，即负债在企业全部资金中所占的比重。（名词解释）15、资金结构中负债的意义：一定程度的负债有利于降低企业资金成本；负债筹资具有财务杠杆作用；负债资金会加大企业的财务风险。（已考过，简答）16、最优资金结构是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低，企业价值最大的资金结构。（名词解释）17、息税前盈余每股盈余分析法，这种方法因为要确定每股盈余的无差异点，所以又叫每股盈余无差异点法，其使用前提是筹资方式唯一。计算公式为：（EBIT-I1）（1-T）-D1/N1=（EBIT-I2）（1-T）-D2/N2 公式参见书本 711 页。18、比较资金成本法：

14、企业在作出筹资决策之前，先拟定若干个备选方案，分别计算各方案加权平均资金成本，并根据加权平均资金成本的高低来确定资金结构的方法。适用于混合投资方式，当加权平均资金成本最低时，价值最大。公式见书上 713、714 页。第五章第五章 企业投资决策（重要）企业投资决策（重要）1、企业投资是指企业投入财力，以期望在未来获取收益的一种行为。（了解）2、投资决策指标很多，但可以概括为贴现现金流量指标和非贴现现金流量指标。（多选）3、现金流量（简答）（1）现金流量是指与投资决策有关的现金流入、流出的数量。（2）现金流量的构成：初始现金流量，即开始投资时发生的现金流量，一般包括固定资产上的投资，流动资产上的投资，其他投资费用，原有固定资产的变价收入；营业现金流量，每年净现金流量（NCF）=每年营业收入付现成本所得税，或 每年净现金流量=净利+折旧；（3）终结现金流量，是指投资项目完结时所发生的现金流量，包括固定资产的残值收入或变动收入，原有垫支在各种流动资产上的资金的收回，停止使用的土地的变价收入等。4、投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率