各类项目关注要点Word文件下载.docx

1、项目常见问题及基本处理原则1、证监会和发审委均重点关注项目的重大问题， 发行人的持续经营能力、 产质量、发行方案的合理性；财务会计的合规性性和盈利能力是审核重点，会计委员一般更加关注审计报 告，而非招股说明书。2、实质判断原则（1）综合行业信息（来源于招股说明书、公开资料、公司陈述，应一致） 业财务信息、法律合规性对企业基本面影响；（2）企业存在的问题或者瑕疵是否会构成发行上市的实质性障碍；（3）本次发行是否有利于企业稳健，可持续性发展。3、审核中关注问题IPO否决原因：1）持续盈利问题21%2）募投项目42%3）独立性问题26%4）财务和会计30%4、常见的问题及一般处理原则4-1可持续发展

2、能力（1）可持续发展能力体现在以下方面 :行业状况及行业地位、企业经营模式和盈利模式、企业经营管理能力（研 发创新、市场预测和开拓能力、内部风险控制、人才引进、制度政策执行）（2）企业经营的外部依赖性 关注企业及其行业经营中对外部因素的依赖程度，如是否对以下方面有重 大依赖：a.对单一或少量客户；b.对股东（具体体现为关联交易的比例）；C.核心技术来自于外部；d.依赖于外部机构的授权；e.对重要供应商提供的原材料的依赖程度较高。历史沿革的演变4-2 股东出资（3）出资不足问题应当在第一时间进行补缴，补缴后运行三年才能上市；出资不足部分占当时注册资本 30%以下，对现在出资补足情况核查，律师和

3、保荐人对股东权益发表评价； 30%-50%，运行一个会计年度； 50%以上，则运行 三个会计年度。（4）实物资产及无形资产出资 委员往往会怀疑实物资产和无形资产出资的真实性，因此要无形资产和实物 资产是否真正存在， 在企业经营中的作用； 关注权属情况， 是否存在股东资产和 公司资产不清晰的情形； 评估作价的合理性， 特别是无形资产在未来企业经营中 的实际作用与评估报告选择参数的匹配性；无形资产到申报日是否已摊销完毕。（5）出资资产的合法取得大额的实物资产、 无形资产（也包括现金）出资，需要关注该项资产的来源， 是否合法取得。4-3 股权变动（ 6） 频繁股权转让 需要关注股权转让的背景，转让原

4、因，转让双方的关系；（7）异常股东a.个人股东较多的，填写下表：序号股东名称持股数（股）缴纳股份金额（万元）持股比例（%岀生年份任职单位及任职情况与发行人关系1b.对于年龄偏大、偏小，身份与其他股东相比较特殊的股东，需要关注是否 存在代持情况。c.个人股东人数多的，要提醒公司和项目组防范未来的举报信事宜。（8） 突击入股及对赌条款对于近一年内入股的股东，要关注吸收该股东的原因、作价依据、资金汇划; 对于PE持股，要关注是否有对赌条款，对赌事项是否已消除；若是战略投资者，明确说明进来后对发行人经营、战略贡献，重大意义（起 了什么作用）；短期内私募增资的要说明：既然私募已经拿到一笔钱，那么是否还存

5、在公开 发行的必要性，必须披露私募资金的使用情况。（9） 股权转让价格历次股权转让价格的依据及其与最近一期企业的净资产和经营业绩的关系；如两次股权转让间隔很近而价格差异大，需关注原因；如同一股东在不同时期以较大差价作反向交易，需要关注原因；如后期增资的价格低于前期增资的价格，需要关注原因。4-4企业资产的取得（10） 国有资产转让给个人：关注：a.评估作价，是否经过评估，价格与转让前该项资产产生的业绩的对比；b.国有资产管理部门批准程序及其权限；c.2004年之后的国有股权的转让是否履行了招拍挂程序；d.转让款来源和支付。（11）集体资产个人化集体企业是否经历了清产核资， 如存在集体资产量化给

6、个人， 关注是否履行 了相关程序，由律师对合规性出具法律意见，省级政府出具批准文件。（12）集资行为合法合规性集资行为的法律性质和批准； 不利法律后果是否消除； 违规集资的潜在纠纷 或威胁是否消除（所有排除的过程需经过公证） ；取得省级银监会（或其他相关 部门）的确认。（13）文件欠缺或权限不足 历史沿革中欠缺政府文件或原政府文件权限不足的情况， 一般需要由省级政 府补充确认的方式解决。但如果发生时间距申报日不足 5 年，则需要重点关注。4-5 改制重组方案（12）实际控制人的认定及变化 实际控制人是否发生变化的判断实质在于对公司的生产经营是否发生实质 性的变更；通过协议来绑定实际控制人，是常

7、见做法，要关注其协议的有效性及真实 性；若管理层关键人物变动而产生公司的经营管理的重大不利影响， 则认为管理 层重大变化。（13）账面净资产折股 按照经过新会计准则规范后的母公司净资产进行折算，子公司按照成本 法进行核算，如果认为母公司净资产偏低，建议通过分红解决；折股后进实收资本和资本公积，如果工商部门要求留够盈余公积，尽量说服 改正；（14）同一控制和非同一控制下的重组关注重组前后资产和业务量的变化情况，判断在实质上是否构成重大变化重组类型同一控制权人下业务重组（包括相关、不相关业务）项目被重组方重组前一个会计年度末的资产总额 或前一个会计年度的营业收入或利润总额 达到或超过重组前发行人相

8、应项目的 百分比发行人重组后运行时间要求主板相关业务X 100%1个会计年度100% X 50%无运行要求， 只需做相关披50% 20%非相关业务创业板不明确，因该文件 2008年5月出台时尚无创业板，一般可参照主板执行。非同一控制权人下业务重组（包括相关、不相关业务）被重组方重组前一个会计年度末的 资产总额或前一个会计年度的营业收入或利润总额 达到或超过重组前发行人相应项目的 百分比36个月100% 24个月1个会计年度被重组方重组前一会计年度与拟发行主体存在交易的，营业收入和利润总额不扣除。（与同一控制下重组规定不同，后者分子分母同时扣除，更不易闯红线）发行申请前一年及一期内发生多次重组行

9、为的， 对资产总额或营业收入或利 润总额的影响应累计计算。按三年又一期内任何 1个12个月累计。（15）公司治理若公司股权过份集中于实际控制人 （如改制前 100%为实际控制人持有， 改 制后比例仍很高），则需要关注其公司治理，具体关注两项：a.需要董事会、股东大会审议的事项是否存在未经审议批准及实施的情况；b.是否存在控股股东资金占用，若存在，一定要归还（最好提前一年归还） ，且需关注是否收取利息或资金占用费。 此外还需关注是否建立了相关的资金管理 制度，从而有制度保障。（ 16）股利分配政策：滚存利润如果由老股东享有， 应发行前分配完， 如在协议中约定上市后未分 配利润中某块利润由老股东享

10、有（询价时可提高估值水平） ，会里较反感这种做 法；4-6资产质量 （17）资产权属的完整性和合法合规性 主要集中在土地、房产、矿权、重要专利及其他知识产权等重要资产。 权属及使用方式存在瑕疵的， 应该在申报材料之前解决， 最晚应在上会前解 决。（ 18）相关财务指标：a.应收账款、其他应收款、预收账款等债权性资产金额是否较大，报告期内 变动是否较大，是否存在长期、大额未收回账款；b.固定资产和在建工程金额与现场目测状况是否相符，两者在报告期内相互 变动的勾稽关系是否合理；c.资产负债率虽然已不做要求，但对于高于 70% （且全部由短期负债构成） 低于 30%的情况，要关注；证监会要求有合理解

11、释即可，且更关注行业特点，不要为了满足该要求而进 行调整；d.资产减值准备的计提是否充分，是否与根据行业报告、现场目测状况所掌 握的情形相符。e.交易性金融资产和可供出售金融资产余额及内容和性质；投资收益的金额 及内容性质f.财务性投资以外的其他非主业投资及资金占用情况4-7 财务会计（19）主要会计政策、会计估计合理性a.销售收入确认原则：结合业务的运作特点考察具体的确认方法，尤其是适 用完工百分比法等的合理性；申报文件披露时， 经审计的财务报告中不能照抄会计准则， 针对公司情况来 写，尤其是某些存在特殊销售的公司， 若财务报告中不方便详细披露， 则在招股 说明书中详细具体披露；b.各项准备

12、计提方法：存货和应收账款计提足额，一定不能利用会计政策和 会计估计变更来调节利润，痕迹过于明显；此外还需关注是否存在大额的减值准备提取又冲回的情况；c.固定资产折旧、无形资产摊销政策。 会计政策的选定要注意与同行业的比较。（20）内部控制对于服务行业、轻资产企业、现金交易多的企业，尤其要关注内部控制；具体措施可参照新国有企业内部控制指引 （2009年7月 1日上市公司施行）（21）关联交易关联交易 30%并非实质性障碍，必须符合商业逻辑，而且走适当程序，作价 公允，不存在操纵利润情形；关联交易披露注意应与审计报告一致，披露口径应当一致，否则解释工作量 很大；关联交易定价的公允性，必须有充分的依

13、据，尤其是上会前必须进行准备，列举数据进行分析，如周边可比的价格、成本加成等；是否存在疑似关联交易非关联化的明显的调节迹象；关联交易非关联化处理是否恰当。 审核重点之一， 原关联方变为非关联方后， 要详细说明影响、 往来。关注非关联化的真实性和合法性， 是否存在委托等代理 持股情形； 非关联化的理由是否合理； 非关联化对发行人的独立性、 改制方案完 整性以及生产经营的影响；非关联化后的交易情况，是否公允。（22）税收a.所得税等税收优惠的合规性，特别是地方性税收优惠的合规性；b.是否存在同类交易混淆税收类型避税情况，如应缴纳增值税的交易以营业税的形式缴纳，应适用高税率交易的以低税率的形式缴纳；c.所得税存在代征或者核定征收，需要进行补税；d.是否存在当地税收政策与国家税收冲突，若存在，可要求大股东承诺补税；e.最近三年是否受到税务机关