天平杯浙江第十四届大学生Word格式.docx

1、2010年5月，DH股份临时股东大会表决通过方案，确定由Double Win投资集团通过认购DH股份定向发行的股份方式向DH股份注入优质净资产。2014年1月DH股份召开临时股东大会，公司名称变更为“Double Win电子股份有限公司”，公司注册地址（住所）变更为宁波高新区。目前注册资金为94,928.9万元。DW电子从事的主要业务：电子产品、电子元件、汽车电子装置（车身电子控制系统）、光电机一体化产品、数字电视机、数字摄录机、数字录放机、数字放声设备、汽车配件、汽车关键零部件（发动机进气增压器）、汽车内外饰件、橡塑金属制品、汽车后视镜的设计、制造、加工；模具设计、制造、加工；销售自产产品；

2、证券与风险投资；从事货物及技术的进出口业务（不含国家禁止或限制进口的货物或技术）（以上经营范围法律、法规禁止及应经审批而未获批准的项目除外）。二、近三年主要会计数据和财务指标（一）主要会计数据（二）主要财务指标三、非经常性损益项目和金额第二部分 管理层讨论与分析一、公司核心竞争力分析面对复杂的外部环境和激烈的市场竞争，DW电子通过多年的摸索和发展，逐步形成自己的核心竞争力，与全球巨头竞争同台亦不处于下风，具体表现为：（一）拥有完整的驾驶舱电子和安全产品解决方案，达到全球行业主流水平，部分细分领域已达到全球领先水平；（二）具备完整的硬件设计、软件开发和数据处理能力，全球拥有3大主要研发中心，工程

3、技术和研发人员的总数已超2000人，并保持高强度的持续研发投入；（三）拥有强大的垂直一体的制造能力和全球化配套体系保证，能够对客户需求的快速反应；（四）在中国市场有较强优势，将全球的技术水平与中国实际情况结合，更加灵活务实，有众多优秀的本土合作伙伴（如中国中车和中芯国际）。二、公司2016年度生产经营状况分析2016年DW电子实现又一次成长和飞跃，实现总营收约186亿元，归母净利润约4.54亿元，较2015年有较大幅度增长。在原有的几大业务持续稳定发展基础上，进行了业务的外延式扩张，完成了对快速安全系统株式会社（简称“快速安全”）和Times汽车电子事业部的并购，主要产品已覆盖与驾驶有关的四大

4、领域，即：人机交互（HMI），行车安全（主、被动安全），影音娱乐（Infotainment）和车载互联（Connectivity），并在全球处于主流和领先水平。在“快速安全”和Times交割完成后，公司立即展开了大规模的整合，向“快速安全”进行增资，抓住行业变革这一机会，帮助其进行全球扩张、增加新的产能和整合提高运营效率，获得了近50亿美元的新增订单，将于2018年下半年开始交付，其中包括日、韩客户，还有明星企业的知名项目。另外，公司还帮助“快速安全”和普瑞智能车联有限公司（以下简称“普瑞车联”）筹建和扩张中国区的研发中心，特别增加了在前瞻领域的投入，力求将全球技术和中国市场相结合，协同效应正

5、在逐步显现。考虑“快速安全”和Times全年并表，DW电子2016年营收已超过200亿元，全球员工超过2万名，跻身全球前100大汽车供应商，在业界已具备一定影响力。2016年，虽然因并购交易产生了大量贷款利息支出，但公司坚持高比例的研发和工程投入，在前沿领域取得了一系列代表性的成果，在细分行业继续保持领先的地位。2016年是DW电子转型升级的一年，通过两次的并购，使原有产品线得到明显提升，为转型为技术驱动的系统集成商（技术提供商）做准备。公司2016年实现营收约186亿元，归母净利润为4.54亿元；如假设“快速安全”和普瑞车联业务全年并表，实现营收239亿元，归母净利润为5.94亿元。影响20

6、16年归母净利润的原因具体分析如下：1.“快速安全”和普瑞车联并购项目产生的合并公允价值溢价分摊约0.62亿元。2.并购项目支付的财务费用（并购贷款利息）和管理费用（中介服务、尽调费用）等一次费用合计约3.1亿元。2016年原有业务依旧保持20%以上的增长，虽然有以上并购产生的重大影响，2016年归母净利润同比2015年依然增长13.5%。各业务经营情况具体分析如下：（1）汽车安全系统业务2016年受高田事件的影响全球汽车安全市场格局变化超出预期，DW电子和“快速安全”希望能够抓住这一契机，在该领域实现较大突破。在交割完成后DW电子即开始对“快速安全”进行大规模整合和投入，虽然对当期利润有一定

7、的影响，但为未来长远发展打下坚实基础。具体整合包括对“快速安全”进行增资，帮助其进行全球产能扩张。马其顿的新工厂和印度的技术中心正式运营投产，中国的主动安全研发中心在大力扩张，新厂区也在建设中。完成了对供应商IMAGENEXT的并购和整合。另外，对其原有的营运也进行了整合和调整，如优化了在墨西哥厂区的产能，提高质量的稳定性和生产效率，为未来的产能和效率提升做准备。DW电子和“快速安全”的一系列努力获得了整车厂商的高度认可，新获得订单接近50亿美元，其中超过4成来自亚洲地区。新客户开拓效果明显，成为特斯拉的供应商，进入日系客户（铃木、日产雷诺），在国内除原有上汽、长安外，又拓展了广汽、北汽等自主

8、品牌。在主动安全领域“快速安全”新获得订单已超过1.2亿美元。除原有的全球客户外，在国内新开拓了吉利、爱驰亿维、蔚来、长丰等本土品牌，配合上海大众和长安的自动驾驶汽车的测试，与北汽等自主品牌的合作正在推进中。另外墨西哥货币汇率的波动也对“快速安全”的经营带来了一定影响，未来公司将通过一系列整合和工具来降低该方面的风险。2016年，DW电子和“快速安全”利用行业变革的机会，加大整合和投入的力度，虽对当期净利润有一定影响，但为未来长远发展打下坚实基础。（2）智能车联业务交割完成后，DW电子依托德国普瑞对Times开始了大范围的整合，包括人事、产能、业务、财务和IT系统等方面，将其并入德国普瑞成为其

9、全资子公司普瑞车联；Times之前的采购体系主要在欧洲地区，受汇率波动影响较大，将其整合入DW电子和德国普瑞后将会有较大改善；公司增加投入在中国设立子公司专注于中国市场，并且已开始本地化研发、生产规划和客户拓展。已获得的大众集团的MIB3项目，处于前期开发阶段，投入较大；新客户的开拓也产生了一些前期费用。DW电子和德国普瑞的一系列努力也获得客户的积极反馈，客户对HMI和车联系统的融合方案产品非常感兴趣，在欧洲普瑞车联对宝马和奔驰的拓展在进行中，已经取得了宝马摩托车的订单；在国内与吉利、宝沃等国内品牌的合作也在顺利推进中。新的车车通信/车路通信（V2X）技术产品已经完成，已小批量供应给大众商用车

10、测试使用。公司原有业务在2016年也保持良好势头，具体情况分析如下：（1）人机交互产品业务，2016全年实现营收51亿元，同比增长14.1%，毛利润率提升到24.6%，在该领域继续保持很强的竞争力。三类主要产品：驾驶员控制系统、空调控制系统和方向盘控制器在2016年均有新的产品问世，将一系列的触摸和反馈功能融入到具体的产品中：（2）新能源汽车电子业务，2016年实现营收4.43亿元，同比增长48.58%，继续保持很高的增速。公司在BMS领域的技术实力，已获得市场和客户的广泛认可。在中国，除现有的奇瑞、吉利、上海大众、中车等客户外，新获得了吉利新一代混动平台的平台级订单，包含6款车型，预计从20

11、17年下半年开始交付，与国内其它一线自主品牌如长城、长安、北汽还有一些商用车品牌的合作正在推进中。全球，公司继续作为宝马BMS的全球独家供应商，代表行业最高水平之一，为奔驰开发的48V微混系统也广泛投入使用，还新获得了保时捷电动车项目的订单。 公司将上述技术应用到了新的领域，如储能和无线充电，其中采用高通芯片开发的无线充电系统已经获得德系整车厂商认可，未来也将投入量产，成为行业的标杆。（3）功能件业务，实现按销售收入24.5亿元，同比减少1.73%；如扣除剥离华德的影响，16年同比实际增长将达13.16%。报告期内，功能件“走出去”战略取得良好效果：北美子公司获得通用、福特和克莱斯勒的高度认可

12、，并获得了通用的出风系统项目；欧洲子公司在罗马尼亚开始量产产品面向欧洲客户供货。在国内再次获得一汽大众优秀供应商奖和北京奔驰杰出供应商奖。（4）智能制造业务，实现对外销售为7.57亿元（因EVANA并表增加营收1.53亿元），同比增加36%。因为受并购“快速安全”影响，其主要客户（汽车零部件企业）对该项业务的同业竞争表达了担忧，使营收增速有所放缓。目前，前主要客户中，如博世、大陆、采埃孚等汽车零部件领域顶级供应商，它们希望公司的工业机器人业务能够更加独立运营。对于DW电子，2016年是关键的一年，面对快速变换的市场和外部环境，DW电子按照自己的节奏谨守主业，同时又大胆出击，为长期的转型和升级奠

13、定良好基础。三、公司未来发展的展望（一）行业竞争格局和发展趋势根据行业研究机构的报告，汽车电子中的智能、安全等领域，在可预见的未来5-10年，将继续保持较高的增速。1.自动驾驶领域市场潜力：年复合销售额增长率为33%，到2021年，年销售额将达396亿欧元。发展趋势：这是智能网联汽车数字化功能中发展速度最快的一个领域，许多技术的发展速度超过预期；中国市场对该功能的需求较大。挑战：法律和监管框架不明确，法律责任问题。主要产品：自主停车和低速堵车导航（已投入使用）；全自动远距离高速巡航（2020年至2025年可实现）。2.安全性领域年复合销售额增长率为27%，到2021年，年销售额将达493亿欧元

14、。就智能网联汽车而言，安全性是此类汽车最重要的卖点之一；中国市场将推动全球需求。欧洲到2018年全面普及eCall的规定也将刺激投资。当安全产品实现标准化和规范化之后，此类功能性产品的商业化潜力十分有限。车祸情况下的自动紧急呼叫设备；危险预警系统，提醒司机道路危险、路障和盲点入侵的设备；碰撞保障系统，自动加速或控制方向盘，防止意外发生的技术。3.资讯娱乐领域年复合销售额增长率为18%，到2021年，年销售额将达134亿欧元。消费者尤其是亚洲消费者认为，互联娱乐是汽车的基本功能；他们希望智能手机和可穿戴设备等个人设备可以和汽车完美融合；数字化发展推动了跨行业的协调和整合。缺乏标准化流程；控制点的

15、争夺；汽车整车生产商必须适应消费电子行业快速的产品开发周期。个人娱乐功能，如社交媒体、音乐、电影下载、餐厅推荐等功能；汽车作为移动WiFi热点；具备可收发邮件、举行会议或其他办公场所功能的移动办公室。这些热门领域拥有很大的机会，众多资本和其它领域的企业纷纷进入到这个领域，竞争激烈，而且还面临着共同的挑战。首先，汽车电子，是汽车行业、电子行业（包括半导体、软件、通讯）和互联网的结合，是相对传统的产业与高科技产业的结合，一方面具有新兴产业技术研发和资本密集的特点给市场很大想象空间，另一方面从应用上看又围绕相对传统的整车展开，商业模式和盈利模式仍在摸索，实际商业化的进度很可能于市场预期不一致。如何平衡为未来的研发工程投入和利润，既要保持前瞻性又要兼顾当前的净利润，达到甚至超出市场的期望，成为全球所有行业参与者必须面对的命题。第二，汽车行业，是全球化程度和开放程度最高的行业，即使在