《财务分析》复习参考资料文档格式.docx

1、存货60 00010 000流动资产合计200 000120 000100 000流动负债合计220 000营业（销售）收入36 000营业（销售）成本50 00028 000净利润12 0005 000经营活动现金流量-40000-10 0002007年有关财务指标的行业平均值为：应收帐款周转率为6次，存货周转率为12次，流动资产周期率为2次，流动比率为2，速动比率为1，现金流动负债比率为0.5。假定2006年上述有关指标的行业平均值与2007年相同。要求：（1）请从公司营运能力的角度，分析公司营运资金管理存在的问题。（2）请从公司偿债能力的角度，分析公司短期偿债能力存在的问题。答案：（1）

2、公司营运能力存在的问题：应收帐款周转率：200760 000*（80 000+40 000）*2=1次 200636 000*（40 000+20 000）*2=1.2次从公司应收帐款管理角度看，公司2007年应收帐款周转率为1次；2006年应收帐款周转率为1.2次，均远低于行业平均值。说明该公司应收帐款周转速度慢，发生坏帐损失的可能性大，而且有逐年恶化的趋势。存货周转率：200750 000*（60 000+40 000）*2=1次200628 000*（40 000+10 000）*2=1.12次从公司存货管理角度看，公司2007年存货周转率为1次；2006年存货周转率为1.12次，均远低

3、于行业平均值。说明该公司存货周转速度慢，存货管理效率较低，而且有逐年恶化的趋势。流动资产周转率：200760 000*（20 000+120 000）*2=0.375次 200636 000*（120 000+100 000）*2=0.327次从公司流动资产整体管理角度，公司2007年流动资产周转率为0.375次；2006年流动资产周转率为0.327次，均远低于行业平均值。说明该公司流动资产利用效果较差。（2）公司短期偿债能力存在的问题：1 流动比率：2007200 000*220 000=0.912006120 000*100 000=1.2从流动比率分析看，公司2007年流动比率为0.91

4、，不到行业平均值的一半，而且比上年明显下降。说明公司短期偿债能力较差。2 速动比率：2007（200 000-60 000）*220 000=-0.182006（120 000-40 000）*100 000=0.8从速动比率分析看，公司2007年速动比率仅为0.636，远低于行业平均值，而且比上半年明显下降。3 流动现金负债比率：2007-40 000*220 000=-0.182006-10 000*100 000=-0.1从现金流动负债比率分析看，公司2007年的经营活动现金流量为-40 000万元，现金流动负债比率为-0.18，不仅远低于行业平均值，而且出现了负数，比上年也有大幅度下降

5、。说明公司在短期内不仅没有足够的经营活动现金流量偿还流动负债，而且经营活动本身所需的资金相当紧张，短期偿债能力差。2.资料：某股份有限公司是一家生产彩电和空调等家用电器的企业。公司2003年12月31日的股东权益总额为20亿元，负债总额为20亿元，资产总额为40亿元。2004年至2007年，公司每年1月1日新增长期银行借款1亿元，年利率为5%，期限为10年，每年年末支付当年利息。2004年至2007年，公司实现的销售收入、净利润和息税前利润以及每年年末的股东权益、长期借款和资产总额如下（单位：万元）：2004年 2005年2006年2007年销售收入1000002000003500005000

6、00 200060001200016000息税前利润12050194002875036100股东权益202000208000220000236000长期借款300000400000600000资产总额502000608000720000836000 假定：（1）公司负债除长期银行借款外，其他均忽略不计；公司长期借款利息（利率均为5%）自2004年起计入当期损益。 （2）所在行业的有关指标如下： 项目资产负债率总资产周转率 净资产收益率销售增长率行业平均46%2.110.4%37% （3）该公司2004年的有关指标：资产负债率（%）5.976总资产周转率（%）0.22净资产收益率（%）1.0（1

7、）计算并填写答题纸表格中20052007年的资产负债率、总资产周转率、净资产收益和销售增长率等指标；（2）对给公司的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力进行分析。1.（1）计算相关财务指标：2004年65.7969.4471.77总资产周转率（次）0.360.530.641.002.935.617.02销售增长率（%）1007542.86（2）分析： 从资产负债率来看，公司负债水平逐年提高，且大大高于行业平均水平，表明公司财务风险较大，偿债能力较差。 从总资产周转率来看，公司总资产周转速度尽管逐年提高，但仍然低于行业平均水平，表明公司营运能力不强。 从净资产收益率来看。公司销售增长速度逐年降

8、低，但仍然高于行业平均水平，表明公司发展能力较强。3.资料：甲企业于1990年成立，专门生产经营畜禽饲料。由于产品质量好、服务周到，逐步形成品牌，已发展成为国内一家著名饲料加工企业。2003年，该企业年度合并财务报表反映，资产总额50 000万元，净资产25 000万元，应收帐款10 000万元，短期借款10 000万元，应付帐款5 000万元；主营业务收入200 000万元，净利润6 000万元。 2004年初，因爆发禽流感疫情，畜禽养殖业遭受严重打击，甲企业经营受到严重影响，必须寻找新的利润增长点，尽快走出困境。2004年至2006年，甲企业根据市场情况分析，实施以下发展战略： （1）20

9、04年2月，在其原料采购地投资成立一家全资粮食购销企业（乙企业），注册资本6 000万元，除供应甲企业原料外，还开展购销业务。甲企业委派一名董事副总经理和一名财务总监常驻乙企业，并由董事副总经理全面主持工作。乙企业当年实现主营业务收入100 000万元，净利润200万元。（2）2005年1月，在乙企业所在地低价收购一家已停产一年的面粉生产销售企业，继续聘任该面粉企业原总经理全面主持工作，并注入流动资金4 000万元。由于产品质量原因，该面粉当年实现主营业务收入6 000万元，亏损600万元。（3）2005年6月，鉴于国内有色金属材料价格日益趋涨，投资成立了一家全资有色金属贸易公司，注册资本10

10、 000万元，以传统的低进高出做法获取差价。该有色金属贸易公司当年实现主营业收入80 000万元，净利润400万元。（4）2006年11月，由于房地产市场升温，投资成立了一家全资房地产公司，注册资本20 000万元；12月，在城郊收购了某地块用于商品房开发。甲企业2006年度合并财务报表反映，资产总额160 000万元，净资产20 000万元，应收款帐30 000万元，短期借款60 000万元，应付帐款20 000万元，经营活动现金流量净额1000万元；主营业务收入400 000万元（其中饲料销售收入140 000万元，粮食销售收入120 000万元，面粉销售收入20 000万元，有色金属贸易

11、收入120 000万元），净利润2 000万元（其中，饲料业务实现净利润1200万元，粮食业务实现净利润200万元，面粉业务 发生亏损600万元，有色金属贸易实现净利润1 200万元）。除上述资料外，不考虑其他因素。（1）从企业的盈利能力、偿债能力、资产运营能力、发展能力等方面进行分析，简要评价甲企业在实施发展战略后的财务变动状况及存在的问题；（2）根据甲企业的财务变动状况及存在的问题，分析该企业在资本结构、人员配备、风险控制等方面有哪些值得改进和提高之处？（1）盈利能力；企业盈利能力下降；2003年主营业务利润率（销售利润率）=3 000/100 000=3%2006年主营业务利润率（销售利

12、润率）=1 000/200 000=0.5%或：2003年净资产收益率=3 000/12 500=24%2006年净资产收益率=1 000/10 000=10%2003年资产净利率=3 000/25 000=12%2006年资产净利率=1 000/80 000=87.5%偿债能力：发展能力不强营业销售增长率=（200 000-100 000）/100 000=100%资本积累率=（10 000-12 500）/12 500=-20%评价：甲企业在实施发展战略后财务状况恶化（财务风险加大）；存在的问题：粮食购销规模有所扩大，但盈利能力没有改善；面粉厂未能实现预期的寻找新的利润增长点发展目标；传统

13、主业饲料经营逐年出现萎缩，盈利能力下降；房地产还处于开发投入阶段，未来财务结果难以确定。（2）资本结构：权益资本减少，短期负债增加，说明对外长期投资的资金来源于短期借款，资本结构失衡，应改善资本结构，降低偿债风险；人员配备：聘任原面粉厂主持工作，产品质量不高，经营亏损，说明该总经理不能胜任工作，应引进或培养更合适的总经理替换该总经理；风险控制：有色金属贸易和房地产业务与甲企业传统业务无关，并且受价格波动影响很大，经营风险较大，甲企业应建立相应的风险管理体系。4.某商业企业2006年营业收入为2 000万元，营业成本为1600万元；年初、年末应收帐款余额分别为200万元和40万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为1.2，年末现金比率为0.7。假定该企业流动资金由速动资产和存货组成，速动资产由应收帐款和现金资产组成，一年按360天计算。要求；（1）计算2006年应收帐款周转天数。 （2）计算2006年存货周转天数。 （3）计算2006年年末流动负债余额和速动资产余额。 （4）计算2006年年末流比率。（1）计算2006年应收帐款周转天数 应收帐款周转天数=360200+400*2/2000=54（天）（2）计算2006年存货周转天数存货周转天数=