青岛啤酒股份有限公司财务分析报告.doc

1、 青岛啤酒股份有限公司 财务分析报告 学 院 商 学 院 班 级 会 计10-1 姓 名 徐 蕊 学 号 201008041010 青岛啤酒股份有限公司财务分析研究报告总体简要说明 此次研究报告较为系统的搜集了近三年（2010年2012年）来青岛啤酒股份有限公司的财务数据，在总体上对青岛啤酒股份有限公司进行了大致的财务分析及其研究。在所有财务数据的基础上，对此公司进行了战略分析、行业效率分析，存在的财务问题、影响较大的财务政策和重大交易（公司年报）、影响较大的公司重组业务及经营整合、成长性、投资价值、风险特征、以及站在管理层角度上的改进措施等等。通过以上内容进行分析总结，我们可以看出青岛啤酒公

2、司的总体概况，包括发展能力、未来前景等等。 报告目录一、 战略分析 （一）、公司概要4 （二）、行业分析（所在公司基本情况）以及业务概要4 （三）宏观经济环境分析6 （四）财务状况及证券市场表现概要7二、财务效率分析（一）、盈利能力分析7（二）、营运能力分析7（三）、偿债能力分析8（四）、发展能力分析10（五）、杜邦分析12三、影响较大的财务政策和重大交易（公司年报）15四、影响较大的公司重组业务及经营整合17五、成长性（一）、投资价值17（二）、风险特征18六、改进措施18七、参考资料18 一、战略分析一）、公司概要 青岛啤酒股份有限公司成立于1993年，是1903年8月由德国商人和英国商人

3、合资在青岛创建的日耳曼啤酒公司青岛公司，它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，2008年北京奥运会官方赞助商，目前的啤酒品牌价值居中国啤酒行业首位，跻身世界品牌500强。 1993年7月15日，青岛啤酒股票（0168）在香港交易所上市，是中国内地第一家在海外上市的企业。同年8月27日，青岛啤酒(600600)在上海证券交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。 上世纪90年代后期，运用兼并重组、破产收购、合资建厂等多种资本运作方式，青岛啤酒在中国18个省、市、自治区拥有50多家啤酒生产基地，基本完成了全国性的战略布局。 青啤公司2010年累计完成啤酒销量635万千升，同比增长7.4%，实现主营业

4、务收入人民币196.1亿元，同比增长10.4%；实现净利润人民币15.2亿元，同比增长21.6%。继续保持利润增长大于销售收入增长，销售收入增长大于销量增长的良好发展态势。 2012年，青岛啤酒股份有限公司进入成熟发展阶段。 青岛啤酒远销美国、日本、德国、法国、英国、意大利、加拿大、巴西、墨西哥等世界70多个国家和地区。全球啤酒行业权威报告Barth Report依据产量排名，青岛啤酒为世界第六大啤酒厂商。（二）、行业分析（所在行业基本情况）以及近年来业务概要 中国啤酒行业向集团化、规模化，啤酒企业向现代化、信息化迈进；除产品制造外，品牌和资本越来越显现其重要性；外资对中国啤酒行业的影响已经向

5、纵深发展，表现出积极的作用，使中国啤酒业加快和国际接轨的步伐。 近年来随着消费者消费水平的日益提高，中高档尤其是中档啤酒市场迅速发展起来，但中国大部分啤酒企业90%以上的产品还是低档产品，而且啤酒企业除青岛、燕京等少数几个全国性的啤酒品牌定位已经比较清晰外，其它大多数品牌还处于发展阶段，定位还不是非常清晰。 未来几年啤酒行业面临着较好的发展机遇：国民经济持续快速发展和城市化水平的提高，给行业发展创造了巨大的需求空间；全球经济和区域经济一体化进程的加快，为中国啤酒行业在更大范围内配置资源、开拓市场创造了条件。 1、行业竞争程度分析 世界上大牌啤酒都在中国进行了竞争，因此中国是啤酒的国际化市场，这

6、是一种现实。如果在这个竞争当中我们取得更好的成绩，加上天时、地利、人和，我们就有取胜的可能。有这么多的高手在和我们进行竞争，即促进了行业的发展，也让消费者受益。青岛啤酒为我们国家赢得了无数的荣誉，青岛啤酒无疑已经打入国际，成为属于我们每个中国人的品牌了。（1）行业增长速度分析 啤酒行业的增长速度较快，涌现了好多啤酒业公司，啤酒产业呈现蓬勃的发展趋势。啤酒节越来越火，逐渐走向国际化。中国啤酒行业在世界啤酒市场上增长最快、产销量最大，在中国大众消费品中，啤酒业的市场化程度最高、竞争也最为激烈。未来的啤酒市场，面对进口啤酒零关税的承诺，面对外资啤酒巨头攻城略地的持续整合，面对与国际巨头在产量、效益、

7、设备、技术、管理等方面的差距，面对巨大市场空间带来的高速增长的生机与活力，中国啤酒行业不敢懈怠。青岛啤酒股份有限公司的规模已相当大，但是还有待扩大。（2）新加入企业竞争威胁分析 雪花啤酒的基地在沈阳与大连，与烟台隔海相望。一方面，烟台是雪花进入山东市场逼近青岛啤酒的桥头堡，另一方面，烟台又是青岛啤酒北上及抑制雪花南下的前沿阵地。继2000年燕京啤酒进入山东市场，收购三孔、无名、莱州三家啤酒企业后，三巨头终于会师在中国啤酒产销最大规模的山东啤酒市场。青啤、燕京、雪花最终在山东形成三足鼎立的竞争格局；以嘉士伯为代表的国外啤酒巨头才关闭了在西欧的生产工厂，转向中国。（3）替代产品呢或服务威胁分析 茅

8、台酒，琅琊酒等白酒可以代替啤酒作为其替代品，但是，诚然是不被大众认可的，白酒有特定场合喝，而啤酒则是用于不同于白酒场合下品的。大部分人们在是否饮用白酒或者啤酒上，有明确的界定。（4）SWOT分析：1、优势： a、品牌优势，是中国啤酒行业最有价值的品牌。b、生产的先进工艺和设备。青岛啤酒拥有百年历史，积累了成熟的酿造工艺；公司引进德国一流的生产设备，拥有先进的检测仪器、严密可惜的检测方法。c、口感纯正，风味独特，深受广大消费者欢迎。d、优秀的企业文化。2、劣势： a、高端产品推广不利，高附加值的纯生啤酒、原生啤酒推广力度欠缺。b、组织结构与制度体系有待完善。青岛啤酒内部整合尚未完成。c、直供模式

9、发展缓慢，对终端的控制力不强。3、机会： a、地理位置，处于发达的沿海一带，为公司的进一步发展提供的了广阔的腹地。b、啤酒行业整体看好，人均啤酒消费量逐年提高。c、国家扶持政策。d、中国啤酒市场进入品牌营销时代。4、威胁： a、红酒的迅速发展，葡萄酒消费增长将高于啤酒增长。b、随着国际大麦等啤酒原料大幅上涨，能源和运输费用的全面提升，生产成本越来越高。c、燕京，华润的竞争。d、国际竞争者随着中国进入WTO后，逐渐角逐中国。2、市场议价能力分析（1） 企业与供应商的议价能力分析 啤酒原料对行业的巨大影响。啤酒酿造必不可少的主要原料大麦和啤酒花价格越来越高，许多啤酒企业因此陷入巨亏或者直接倒下。而

10、青岛啤酒股份有限公司的啤酒售价大部分是全国统一的，消费者普遍接受的价格。由此可见，削减成本的议价能力还是较强的。（2） 企业与客户的意见能力分析 有纯生产品的品牌，很大一部分盈利主要依赖的是纯生营养型产品；而没有纯生产品的品牌，则只有发挥力所能及的创新能力，开发出本区域市场内的新品来维持生存或发展。各品牌为争夺市场空间，都在想方设法对新产品进行宣传促销，千方百计寻找着卖点，以期用自己的产品特色来赢得消费者青睐。3、企业竞争策略分析 青啤的经营理念：锐意进取，做到奋发向上、大胆创新、勇于开拓、永不满足；奉献社会，做到对股东、对消费者、对社会真诚奉献。（1） 低成本竞争策略分析 青啤可以走这个战略

11、的原因有两个：一是青啤有很大的规模，从每年600万吨的产能可以看出，大规模的生产以及市场占有率不低，青啤有走这个战略的充分条件。二是目前成本本来就在不断上升（原材料上涨），走这个战略的必要条件。 受生产成本暴涨、产品无奈提价的影响，啤酒这种大众消费品在面临提价时，消费环境的变化对行业产生了前所未有的影响。在实际工作中，青岛啤酒重视科技创新，每年都投入大量的科研经费，自主开发科研项目。作为国内啤酒业的老大，青岛啤酒注重改善资源利用率，降低产品成本。同时紧跟国际市场发展步伐，制定了一系列的长期发展规划，有步骤地开展科技创新工作。（2） 产品成本差异策略分析 受国内外环境的影响，水、电、煤、物流运输

12、等环节价格攀升；企业用地租金也逐年增加；公路法对超载车辆的处罚，让过惯了“超载”日子的啤酒业感受到无比艰难。这就使得青岛啤酒股份有限公司力求降低成本，啤酒售价大部分是全国统一的，是消费者普遍接受的价格。青岛啤酒股份有限公司追求低成本竞争侧裂，注重产品和服务差异。青啤可以选择这个战略也有两个原因：一是啤酒行业的定位太集中，其他细分市场有机会。二是青啤的市场覆盖率比较高，而且现在也进军国外市场，走差异化的路线，可以抢占在一个细分市场的高占有率，创造更多利润。（三）、宏观经济环境分析 1、经济周期 世界经济潜移默化的影响着一国的经济，世界经济正走向一体化，多元化，控股、参股可大大缩短项目周期，同时还

13、可获得被收购或参股企业的市场份额，对任何一家跨国公司来讲，尽快进入中国这个诱人的啤酒消费市场，能够充分利用中国劳动力和中国企业的优势。青岛啤酒股份有限公司的经济周期目前处于稳步发展状态，至于如何保持这一发展趋势，还有待观察。 2、货币政策 有货币资金压力。啤酒业是一个季节强、依靠银行贷款爆发产销规模的行业，随着金融环境的变化，银行紧缩银根，这造成许多啤酒企业因资金周转艰难而难以为继，青岛啤酒股份有限公司也是有一定货币资金压力的。银行利率下调意在降低企业经营用资成本，存款准备金率下调则意在解决企业的流动资金可得性问题。降息对啤酒市场融资是一个机会，在促进行业融资勇气和积极性的同时，直接带动啤酒市场发展。 3、财政政策 国家政策利好是长期机会。虽然啤酒业在全球危机下不能独善其身，但国家把保增长、保内需作为发展政策，对啤酒产业无疑是鼓励的。在诸多积极向上的利好消息下，中国啤酒行业将与其他行业一样，在克服时坚度过危机冬天的同时，企业将借助国家层面宏观利好，迎来“利润增幅高于产销增幅”这更加阳光明媚的春天。 4、汇率 本国汇率上升会导致更多的外币兑换本币，本国产品的竞争力下降，对啤酒出口产生不利影响。相反，本国汇率下降会导致更多的本币