长城电脑财务分析PPT文档格式.ppt

1、长城电脑股票简称：长城电脑 股票代码：股票代码：000066v公司主营业务范围：电子计算机硬件、软件系统及网络公司主营业务范围：电子计算机硬件、软件系统及网络系统、电子产品、液晶电视、等离子电视、电话机的技系统、电子产品、液晶电视、等离子电视、电话机的技术开发、生产销售及售后服务，并提供相关的技术和咨术开发、生产销售及售后服务，并提供相关的技术和咨询服务等。询服务等。公司简介公司简介主要经营业绩和财务数据主要经营业绩和财务数据卖方卖方卖方卖方议价能力议价能力议价能力议价能力现有公司现有公司间竞争间竞争新进入者新进入者新进入者新进入者的威胁的威胁的威胁的威胁买方买方买方买方议价能力议价能力议价能

2、力议价能力替代产品替代产品替代产品替代产品的威胁的威胁的威胁的威胁波特波特波特波特五大力量理论五大力量理论五大力量理论五大力量理论现有公司众多，竞争激烈现有公司众多，竞争激烈行业细分，产品雷同行业细分，产品雷同不同品牌的电脑转换成本低不同品牌的电脑转换成本低所有生产所有生产所需的零所需的零部件都能部件都能买到，入买到，入行门槛低行门槛低少数的垄断企业控制少数的垄断企业控制了电脑的主要软硬件，了电脑的主要软硬件，如英特尔和微软。如英特尔和微软。代表大多数顾代表大多数顾客的企业购买客的企业购买者对价格非常者对价格非常敏感。敏感。计算机制造业行业分析计算机制造业行业分析苹果的苹果的麦金塔麦金塔电电脑

3、和脑和Sun公司创公司创建的电脑工作站建的电脑工作站作为替代品强化作为替代品强化了竞争。了竞争。计算机制造业行业分析计算机制造业行业分析v由于计算机制造业的激烈竞争和进入门槛较低，由于计算机制造业的激烈竞争和进入门槛较低，其结果就是各制造商之间的价格竞争相当激烈。其结果就是各制造商之间的价格竞争相当激烈。同时，对企业而言，在通过巨额投资迅速引进同时，对企业而言，在通过巨额投资迅速引进新产品、保持高质量并提供优质客户支持方面新产品、保持高质量并提供优质客户支持方面也存在巨大压力。这两个方面导致电脑制造业也存在巨大压力。这两个方面导致电脑制造业的盈利能力下降。供应商和购买者的强势力量的盈利能力下降

4、。供应商和购买者的强势力量五一使其盈利能力五一使其盈利能力“雪上加霜雪上加霜”。因此，尽管计。因此，尽管计算机制造业是一个技术上有生命力的行业，但算机制造业是一个技术上有生命力的行业，但其盈能力很小。其盈能力很小。经济环境分析经济环境分析2007年年2008年年2009年年2010年年计算机行业处于计算机行业处于平稳增长期平稳增长期，产，产业规模稳步扩大，业规模稳步扩大，产品同质化导致产品同质化导致价格价格成为竞争的成为竞争的主要手段。全球主要手段。全球产业资源整合和产业资源整合和宏观政策环境调宏观政策环境调整，导致各种整，导致各种不不确定因素增多确定因素增多。08年是极其不平年是极其不平凡的

5、一年。国际凡的一年。国际方面方面金融海啸金融海啸波波及全球；国内方及全球；国内方面面冰雪冻灾冰雪冻灾、汶、汶川地震川地震、人民币人民币升值升值、劳动力成劳动力成本上升本上升、出口环出口环境改变境改变等不利形等不利形势使公司面临严势使公司面临严峻挑战。峻挑战。随着中国政府一系随着中国政府一系列经济刺激政策的列经济刺激政策的实施，中国经济有实施，中国经济有效遏止了增长下滑效遏止了增长下滑态势，经济态势，经济企稳回企稳回升升的趋势已经形成。的趋势已经形成。但我国经济回升的但我国经济回升的基础还不牢固，世基础还不牢固，世界经济复苏基础也界经济复苏基础也不稳固，波及全球不稳固，波及全球的的金融海啸影响尚

6、金融海啸影响尚存存。全球经济复苏全球经济复苏动力不动力不足足,增速放缓增速放缓，全球经，全球经济在经历了一季度的济在经历了一季度的快速反弹后，二季度快速反弹后，二季度受欧债危机，就业不受欧债危机，就业不足等因素影响，增速足等因素影响，增速出现放缓。虽然国际出现放缓。虽然国际金融危机对中国经济金融危机对中国经济的不利影响继续显现，的不利影响继续显现，但中国经济发展的基但中国经济发展的基本态势和本态势和长期向好长期向好趋趋势没有改变。势没有改变。v企业的盈利能力不仅受行业结构的影响，也受自身企业的盈利能力不仅受行业结构的影响，也受自身所选择的竞争战略的影响。所选择的竞争战略的影响。“竞争战略之父竞

7、争战略之父”波特波特把企业的竞争战略概括为低成本战略和差异化战略把企业的竞争战略概括为低成本战略和差异化战略两个类型。长城电脑选择的是两个类型。长城电脑选择的是“差异化战略差异化战略”。具。具体体现在以下几个方面：体体现在以下几个方面：v注重提高技术创新和产品研发水平，以差异化应对注重提高技术创新和产品研发水平，以差异化应对产品同质化；产品同质化；v全力推进产品向高端、专用领域转型，提高产品盈全力推进产品向高端、专用领域转型，提高产品盈利能力；利能力；v加大国际市场特别是非洲新兴市场的拓展力度；加大国际市场特别是非洲新兴市场的拓展力度；v重点培育新价值增长点，提升公司核心竞争力。重点培育新价值

8、增长点，提升公司核心竞争力。长城电脑战略分析长城电脑战略分析第二节第二节 财务分析财务分析几点说明：几点说明：1、数据来源：、数据来源：公司年度报告公司年度报告 和讯网和讯网2、分析思路：、分析思路：从杜邦分析法入手，从杜邦分析法入手，并将其与财务比率法并将其与财务比率法相结合，对公司的获相结合，对公司的获利能力、营运能力和利能力、营运能力和偿债能力进行了全面偿债能力进行了全面的分析，最后简要介的分析，最后简要介绍了公司的现金流量绍了公司的现金流量情况。情况。杜邦分析法的运用杜邦分析法的运用权益净利率权益净利率075.598%081.005%097.862%107.784%销售净利率销售净利率

9、072.312%080.299%092.855%101.000%总资产周转率总资产周转率07 1.29008 1.54809 0.82610 2.534权益乘数权益乘数07 1.87708 2.17109 3.33410 3.072 杜邦分析法的运用杜邦分析法的运用长城电脑的权益净利长城电脑的权益净利率除率除20082008年有所异常年有所异常外，基本呈上升趋势。外，基本呈上升趋势。具体从其三大影响因具体从其三大影响因素来看，权益净利率素来看，权益净利率的提高主要得益于权的提高主要得益于权益乘数和总资产周转益乘数和总资产周转率的提高，而销售利率的提高，而销售利润率有升有降，波动润率有升有降，波

10、动较大。下面将结合财较大。下面将结合财务比率法对这三大因务比率法对这三大因素进行具体分析。素进行具体分析。从杜邦分析到财务比率分析从杜邦分析到财务比率分析权益净利率权益净利率资产净利润率资产净利润率权益乘数权益乘数销售净利率销售净利率资产周转率资产周转率获利能力获利能力营运能力营运能力偿债能力偿债能力财务比率分析财务比率分析财务比率财务比率财务比率财务比率分析分析分析分析获利能力分析获利能力分析获利能力分析获利能力分析营运能力分析营运能力分析营运能力分析营运能力分析偿债能力分析偿债能力分析偿债能力分析偿债能力分析 销售净利率销售净利率 销售毛利率销售毛利率成本费用利润率成本费用利润率总资产周转

11、率总资产周转率 流动资产周转率流动资产周转率固定资产周转率固定资产周转率 存货周转率存货周转率应收账款周转率应收账款周转率速动比率速动比率资产负债率资产负债率权益乘数权益乘数获利能力分析获利能力分析指标名称指标名称2007年年2008年年2009年年2010年年长期资本报酬率长期资本报酬率7.4%5.1%9.1%11.5%资本金收益率资本金收益率21.4%2.1%117.7%63.1%股东权益报酬率股东权益报酬率5.6%1.006%7.9%7.8%总资产利润率总资产利润率4.0%2.4%2.9%4.3%销售毛利率销售毛利率0.8%-2.4%0.6%0.7%营业利润率营业利润率3.1%0.7%1

12、.5%1.3%销售净利率销售净利率2.3%0.3%2.9%1.0%成本费用利润率成本费用利润率2.5%-0.6%1.3%1.1%销售净利率销售净利率销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与成本总额的高低。收入与成本总额的高低。08年销售净利率较年销售净利率较07年急剧下降，这主要是金年急剧下降，这主要是金融危机的影响。在国家政策的扶持和公司的积极调整下融危机的影响。在国家政策的扶持和公司的积极调整下09年销售净利率年销售净利率恢复正常水平，而恢复正常水平，而10年销售净利率再度降低年销售净利率再度降低。虽

13、然。虽然10年的净利润和营业年的净利润和营业收入较收入较09年都有所增长，但年都有所增长，但10年的营业收入比年的营业收入比09年增长了年增长了268.03%，其，其净利润只增长了净利润只增长了28.94%，从而导致了，从而导致了10年销售净利率的下降。年销售净利率的下降。销售净利率销售净利率=净利润净利润/营业收入营业收入 销售毛利率销售毛利率销售毛利率销售毛利率=销售毛利销售毛利/营业收入营业收入 =（营业收入营业收入-营业成本营业成本）/营业收入营业收入由于由于08年金融危机的影响，年金融危机的影响，08年长城电脑的销售年长城电脑的销售毛利率急剧下降，变为了负值。之后随着全球经毛利率急剧

14、下降，变为了负值。之后随着全球经济的恢复和公司采取了相应措施使得销售毛利率济的恢复和公司采取了相应措施使得销售毛利率有所回升，但仍未恢复到危机前的水平。有所回升，但仍未恢复到危机前的水平。为什么为什么08年的销售毛利率为负值，年的销售毛利率为负值，而其销售净利率却能达到正值而其销售净利率却能达到正值?v在在08年全球经济环境的影响下，长城电脑公司的经年全球经济环境的影响下，长城电脑公司的经营管理面临了严峻的考验。虽然长城电脑的管理层及营管理面临了严峻的考验。虽然长城电脑的管理层及时采取了针对性的措施，基本维持了公司的稳定，但时采取了针对性的措施，基本维持了公司的稳定，但销售利润较之前仍有降低。

15、销售利润较之前仍有降低。08年的销售毛利率为年的销售毛利率为-2.4%，但其销售净利率却能达到，但其销售净利率却能达到+0.299%，这，这是为什么呢？是为什么呢？通过对其利润表进行详细分通过对其利润表进行详细分析，我们发现其在销售亏损析，我们发现其在销售亏损的情况下仍能实现正的销售的情况下仍能实现正的销售净利率主要是由净利率主要是由“营业外支营业外支出出”和和“所得税费用所得税费用”均为均为负值导致的。负值导致的。08年的营业外支出和所得税费用均为负值，前者是因为对年的营业外支出和所得税费用均为负值，前者是因为对买方信贷担保预计损失因客户回款而冲回了买方信贷担保预计损失因客户回款而冲回了 800 万元；万元；后后者是由本年收到税务局退还者是由本年收到税务局退还 2007 年多缴所得税年多缴所得税 441.31 万万元所致。除此之外，还有营业外收入的影响