投资学08证券投资分析PPT课件下载推荐.ppt

1、技术分析技术分析技术分析技术分析。运用图表技术和统计指标，研究证。运用图表技术和统计指标，研究证券价格及成交量的变动模式，并利用这些模式券价格及成交量的变动模式，并利用这些模式券价格及成交量的变动模式，并利用这些模式券价格及成交量的变动模式，并利用这些模式来预测价格的变动趋势，以此作为证券投资决来预测价格的变动趋势，以此作为证券投资决来预测价格的变动趋势，以此作为证券投资决来预测价格的变动趋势，以此作为证券投资决策的依据。策的依据。8-4厦门大学出版社 2009年版证券投资分析概述证券投资分析概述技术分析的主要假设 市场行为能反映一切信息市场行为能反映一切信息市场行为能反映一切信息市场行为能反

2、映一切信息 价格呈趋势形态变动价格呈趋势形态变动价格呈趋势形态变动价格呈趋势形态变动 历史经常重演历史经常重演历史经常重演历史经常重演 技术分析的基本要素 价格、成交量、时间和空间价格、成交量、时间和空间价格、成交量、时间和空间价格、成交量、时间和空间 价格和成交量是市场行为的基本表现价格和成交量是市场行为的基本表现价格和成交量是市场行为的基本表现价格和成交量是市场行为的基本表现 时间和空间是市场潜在能量的表现时间和空间是市场潜在能量的表现时间和空间是市场潜在能量的表现时间和空间是市场潜在能量的表现 8-5厦门大学出版社 2009年版证券投资分析概述证券投资分析概述技术分析与基本分析的比较技术

3、分析与基本分析的比较 基本分析法基本分析法技术分析法技术分析法思维方式思维方式推理性思维推理性思维推理性思维推理性思维 经验性思维经验性思维经验性思维经验性思维 假设前提假设前提证券的价格围绕其内在价值波动证券的价格围绕其内在价值波动证券的价格围绕其内在价值波动证券的价格围绕其内在价值波动，证券价格的长期平均值与其内在价证券价格的长期平均值与其内在价证券价格的长期平均值与其内在价证券价格的长期平均值与其内在价值相一致值相一致值相一致值相一致 市场行为能反映一切信息市场行为能反映一切信息市场行为能反映一切信息市场行为能反映一切信息 价格呈趋势形态变动价格呈趋势形态变动价格呈趋势形态变动价格呈趋势

4、形态变动 历史经常重演历史经常重演历史经常重演历史经常重演研究对象研究对象现存的或潜在的可能影响证券价格现存的或潜在的可能影响证券价格现存的或潜在的可能影响证券价格现存的或潜在的可能影响证券价格的各种外部制约因素的各种外部制约因素的各种外部制约因素的各种外部制约因素 证券市场本身证券市场本身证券市场本身证券市场本身研究方向研究方向前向研究前向研究前向研究前向研究后向研究后向研究后向研究后向研究分析手段分析手段 以计量模型和财务分析为主以计量模型和财务分析为主以计量模型和财务分析为主以计量模型和财务分析为主 统计分析和图表分析方法统计分析和图表分析方法统计分析和图表分析方法统计分析和图表分析方法

5、 分析作用分析作用 适合长线投资适合长线投资适合长线投资适合长线投资 适合短线投资适合短线投资适合短线投资适合短线投资 8-6厦门大学出版社 2009年版证券的投资价值证券的投资价值 风险证券投资价值评估的基本模型风险证券投资价值评估的基本模型 价值与预期报酬成正比例关系，而与风险水平呈反比例关系，价值与预期报酬成正比例关系，而与风险水平呈反比例关系，价值与预期报酬成正比例关系，而与风险水平呈反比例关系，价值与预期报酬成正比例关系，而与风险水平呈反比例关系，因而可利用证券的预期收益及风险决定证券的内在价值。因而可利用证券的预期收益及风险决定证券的内在价值。一般使用红利贴现模型来确定证券的内在价

6、值，即通过一定折一般使用红利贴现模型来确定证券的内在价值，即通过一定折一般使用红利贴现模型来确定证券的内在价值，即通过一定折一般使用红利贴现模型来确定证券的内在价值，即通过一定折现率或风险调整率把未来一连串收入折算成为现在价值，并以现率或风险调整率把未来一连串收入折算成为现在价值，并以现率或风险调整率把未来一连串收入折算成为现在价值，并以现率或风险调整率把未来一连串收入折算成为现在价值，并以此确定证券的内在价值。此确定证券的内在价值。8-7厦门大学出版社 2009年版市盈率评估模型市盈率评估模型 市盈率的含义市盈率是每股市值与每股税后净利润的比率。市盈率是每股市值与每股税后净利润的比率。这一指

7、标反映股票市场价格与当期税后净利润这一指标反映股票市场价格与当期税后净利润的关系。的关系。市盈率模型的特点市盈率模型的特点 其突出的优点是模型中只有两个变量，预测分析所其突出的优点是模型中只有两个变量，预测分析所需的资料容易获得，计算简便；需的资料容易获得，计算简便；当股票不支付股息，不能应用红利贴现模型，但可当股票不支付股息，不能应用红利贴现模型，但可以应用市盈率模型。以应用市盈率模型。8-8厦门大学出版社 2009年版市盈率评估模型市盈率评估模型市盈率评估模型的简单运用市盈率评估模型的简单运用市盈率评估模型的简单运用市盈率评估模型的简单运用 可直接应用于不同收益水平的价格之间的比较分析可直

8、接应用于不同收益水平的价格之间的比较分析可直接应用于不同收益水平的价格之间的比较分析可直接应用于不同收益水平的价格之间的比较分析 假定假定假定假定A A、B B两只股票的其它条件相同时，两只股票的其它条件相同时，两只股票的其它条件相同时，两只股票的其它条件相同时，A A股票市股票市股票市股票市1010元，每股元，每股元，每股元，每股净利润净利润净利润净利润0.50.5元，市盈率为元，市盈率为元，市盈率为元，市盈率为2020；B B股票股票股票股票1515元，每股净元，每股净元，每股净元，每股净0.50.5元，市元，市元，市元，市盈率为盈率为盈率为盈率为3030，表明，表明，表明，表明B B股票

9、的价格相对高于股票的价格相对高于股票的价格相对高于股票的价格相对高于A A股票。在正常条件下，股票。在正常条件下，投资者可能选择投资者可能选择投资者可能选择投资者可能选择A A股票。股票。预测股票的出售价格预测股票的出售价格预测股票的出售价格预测股票的出售价格 假设假设假设假设A A股票的市盈率为股票的市盈率为股票的市盈率为股票的市盈率为2020，一年后市盈率不变，其每股盈利，一年后市盈率不变，其每股盈利，一年后市盈率不变，其每股盈利，一年后市盈率不变，其每股盈利预计增加为预计增加为预计增加为预计增加为0.60.6元，则一年后的出售价格预计可达到元，则一年后的出售价格预计可达到元，则一年后的出

10、售价格预计可达到元，则一年后的出售价格预计可达到1212元。元。8-9厦门大学出版社 2009年版市盈率评估模型市盈率评估模型股利零增长的市盈率模型股利零增长的市盈率模型运用公式所计算出来的市盈率则是市场均衡条运用公式所计算出来的市盈率则是市场均衡条运用公式所计算出来的市盈率则是市场均衡条运用公式所计算出来的市盈率则是市场均衡条件下，股利零增长时股票的市盈率，我们将它件下，股利零增长时股票的市盈率，我们将它件下，股利零增长时股票的市盈率，我们将它件下，股利零增长时股票的市盈率，我们将它称为标准市盈率。称为标准市盈率。如果实际市盈率高于标准市盈率，表明股票的如果实际市盈率高于标准市盈率，表明股票

11、的如果实际市盈率高于标准市盈率，表明股票的如果实际市盈率高于标准市盈率，表明股票的实际市场价格被高估；实际市场价格被高估；如果实际市盈率低于标准市盈率，表明股票的如果实际市盈率低于标准市盈率，表明股票的如果实际市盈率低于标准市盈率，表明股票的如果实际市盈率低于标准市盈率，表明股票的实际市场价格被低估。实际市场价格被低估。8-10厦门大学出版社 2009年版市盈率评估模型市盈率评估模型股利固定增长的市盈率模型股利固定增长的市盈率模型股利增长条件下，标准市盈率取决于折现率、股利增长条件下，标准市盈率取决于折现率、股利增长条件下，标准市盈率取决于折现率、股利增长条件下，标准市盈率取决于折现率、付息率

12、和股利增长率三个因素付息率和股利增长率三个因素付息率和股利增长率三个因素付息率和股利增长率三个因素 与折现率成反比；与折现率成反比；与付息率和股利增长率成正比。在其他条件不变时，一只股票的市盈率高于另在其他条件不变时，一只股票的市盈率高于另在其他条件不变时，一只股票的市盈率高于另在其他条件不变时，一只股票的市盈率高于另一只股票，可能表明该股票具有较高的成长性，一只股票，可能表明该股票具有较高的成长性，一只股票，可能表明该股票具有较高的成长性，一只股票，可能表明该股票具有较高的成长性，因而投资者愿意支付的价格较高。因而投资者愿意支付的价格较高。8-11厦门大学出版社 2009年版宏观经济分析宏观

13、经济分析 宏观经济分析概述宏观经济分析概述宏观经济分析概述宏观经济分析概述 影响整个证券市场走势的经济因素，称为宏观经济因影响整个证券市场走势的经济因素，称为宏观经济因影响整个证券市场走势的经济因素，称为宏观经济因影响整个证券市场走势的经济因素，称为宏观经济因素。素。宏观经济因素包括宏观经济运行和宏观经济政策两个宏观经济因素包括宏观经济运行和宏观经济政策两个宏观经济因素包括宏观经济运行和宏观经济政策两个宏观经济因素包括宏观经济运行和宏观经济政策两个方面。方面。宏观经济因素是影响证券市场最基本的因素。宏观经济因素的变动常常持续的时间长，决定和影响宏观经济因素的变动常常持续的时间长，决定和影响宏观经济因素的变动常常持续的时间长，决定和影响宏观经济因素的变动常常持续的时间长，决定和影响着证券市场的中长期趋势。着证券市场的中长期趋势。宏观经济因素对证券行市的影响具有面广，带根本性宏观经济因素对证券行市的影响具有面广，带根本性宏观经济因素对证券行市的影响具有面广，带根本性宏观经济因素对证券行市的影响具有面广，带根本性和持续时间长的特点。和持续时间长的特点。8-12厦门大学出版社 2009年版宏观经济分析宏观经济分析宏观经济运行对证券市场的影响宏观经济运行对证券市场的影响 反映宏观经济运行状态的基本变量反映宏观经济运行状态的基