S10财务管理K6PPT格式课件下载.ppt

1、为了偿还债务而产生的筹资动机。调整性偿债筹资：企业虽然有足够的能力支付到期债务，但基于资本结构的考虑，筹措新的资金偿还债务恶化性偿债筹资：恶化性偿债筹资：企业没有足够的能力支付到期债务，被迫筹措新资还债直接结果并没有扩大公司的资产总额和负债总直接结果并没有扩大公司的资产总额和负债总额，而是改变了公司的负债结构额，而是改变了公司的负债结构l混合性筹资动机混合性筹资动机企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机，称为混合性筹资动机。生的筹资动机，称为混合性筹资动机。这种筹资动机所导致的筹资行为，既扩大了企这种筹资动机所导致的筹资行为，既扩大了企业的

2、权益规模，又调整了各种权益之间的比例业的权益规模，又调整了各种权益之间的比例n企业筹资管理的要求企业筹资管理的要求l认真分析筹资环境，提高环境适应能力认真分析筹资环境，提高环境适应能力（平安、长实平安、长实）l周密研究资金需求，努力提高筹资效果周密研究资金需求，努力提高筹资效果l认真选择筹资来源和方式，力求降低资金成本认真选择筹资来源和方式，力求降低资金成本l适时取得资金，保证用资需要适时取得资金，保证用资需要l合理安排资本结构，保持收益与风险平衡合理安排资本结构，保持收益与风险平衡第二节第二节 资金需要量的预测资金需要量的预测n营业百分比法营业百分比法注意：注意：基年已经满负荷运转的固定资产

3、为敏感项目，否则不是。绝大部分流动资产和部分负债等都是敏感项目；所有者绝大部分流动资产和部分负债等都是敏感项目；所有者权益类的项目都属于非敏感项目。权益类的项目都属于非敏感项目。l总额法总额法思路思路根据估计的营业收入的总额来预计资产、负债和根据估计的营业收入的总额来预计资产、负债和所有者权益的总额，然后根据所有者权益的总额，然后根据“资产资产=负债负债+所有所有者权益者权益”的会计恒等式确定外部融资需求的会计恒等式确定外部融资需求计算步骤计算步骤第一步：确定敏感项目和非敏感项目；计算资产第一步：计算资产类敏感项目占营业收入百分比、负债类敏感项目占类敏感项目占营业收入百分比、负债类敏感项目占营

4、业收入百分比营业收入百分比第二步：根据估计的营业收入总额预计各利润表第二步：根据估计的营业收入总额预计各利润表项目，进而估算出净利润项目，进而估算出净利润第三步：预计留存收益增加额第三步：预计留存收益增加额=预计净利润预计净利润*利润利润留存比例留存比例第四步：根据估计的营业收入总额预计各项资产第四步：根据估计的营业收入总额预计各项资产负债表项目负债表项目第五步：根据第五步：根据“资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益”的会计的会计恒等式得：外部融资需求恒等式得：外部融资需求=预计资产总额预计资产总额-预计负债预计负债总额总额-预计股东权益总额预计股东权益总额 例：总额法例：总额法l差额法差

5、额法思路思路根据估计的营业收入的变动额预计资产、负债和根据估计的营业收入的变动额预计资产、负债和所有者权益的变动额，然后利用会计恒等式确定外所有者权益的变动额，然后利用会计恒等式确定外部融资需求部融资需求计算步骤计算步骤第一步：根据估计的营业收入变动额预计各项资第四步：根据估计的营业收入变动额预计各项资产负债表项目变动额产负债表项目变动额第五步：根据“资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益”的会计的会计恒等式得到：外部融资需求恒等式得到：外部融资需求=预计资产变动总额预计资产变动总额-预预计负债变动总额计负债变动总额-预计股东权益变动总额预计股东权益变动总额 例：差额法例：差额法n趋势预测法

6、趋势预测法l根据资金需要量与相关因素过去的发展趋势，预测根据资金需要量与相关因素过去的发展趋势，预测未来资金需要量的一种方法未来资金需要量的一种方法l原理：最小二乘法原理：最小二乘法l基本步骤基本步骤建立反映资金需要量与相关因素之间关系的数建立反映资金需要量与相关因素之间关系的数学模型学模型资金需要量资金需要量=不变资金总额不变资金总额+变动资金总额变动资金总额 即即Y=Y=a+bXa+bX a-a-不变资金；不变资金；b-b-单位业务量所需变动资金；单位业务量所需变动资金；X-X-一定时期的业务量一定时期的业务量利用历史数据进行回归分析，确定数学模型中利用历史数据进行回归分析，确定数学模型中

7、的参数的参数根据相关因素预测未来的资金需要量根据相关因素预测未来的资金需要量例：某企业例：某企业2004-20082004-2008年产销量和资金变化情况如下表，年产销量和资金变化情况如下表，20092009年预计销售量可达到年预计销售量可达到320320万件，运用回归分析法预万件，运用回归分析法预测测0909年资金占用额年资金占用额年度年度产销量（产销量（xi）（万件万件）资金占用（资金占用（yi）（万元万元）2004401200020051602400020061202700020078022000200820040000由题意可得：由题意可得：l优点优点简便易行简便易行利用多个期间的数据

8、找出平均趋势，降低个别利用多个期间的数据找出平均趋势，降低个别特殊期间对预测的影响特殊期间对预测的影响l缺点缺点资金需要量与营业业务量之间未必符合线性关资金需要量与营业业务量之间未必符合线性关系的假定系的假定完全利用历史去预测未来，没有充分考虑价格完全利用历史去预测未来，没有充分考虑价格等因素的变动等因素的变动第三节第三节 股权性资金的筹集股权性资金的筹集n比较股权性资金与债权性资金的主要差异比较股权性资金与债权性资金的主要差异项目项目债权性资金债权性资金股权性资金股权性资金抵免税收抵免税收可可不可不可清偿权清偿权优先优先最后最后 偿还期限偿还期限固定固定无无 管理控制权管理控制权无无有有利息

9、索取权利息索取权固定固定不确定，剩余利润分配不确定，剩余利润分配n吸收投入资本吸收投入资本l含义含义是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本，形成企他企业、个人和外商等直接投入的资本，形成企业投入资本的一种长期筹资方式。业投入资本的一种长期筹资方式。它是它是非股份制企业非股份制企业筹集股权资本的基本方式筹集股权资本的基本方式独资企业、合伙企业独资企业、合伙企业、有限责任公司（包括、有限责任公司（包括国有国有独资公司独资公司）l吸收投入资本筹资的种类吸收投入资本筹资的种类按投资者的出资形式分类按投资者的出资形式分类按投资者

10、的按投资者的出资形式分类出资形式分类n投入资本筹资的程序投入资本筹资的程序l吸收投入资本筹资的优缺点吸收投入资本筹资的优缺点提高企业的资信和借款能力提高企业的资信和借款能力；能尽快地形成生产经营能力；财务风险较低财务风险较低。投入资本筹资通常资本成本较高；产权关系有时不够明晰，也不便于产权的交易产权关系有时不够明晰，也不便于产权的交易优点缺点n发行普通股发行普通股l股票的含义股票的含义股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证，的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证，它代表持股人在公司中拥有的所有权。它代表持股人在公司中拥

11、有的所有权。l股票的种类股票的种类按资金来源划分按资金来源划分国有股国有股法人股法人股个人股个人股外资股外资股按照发行对象和上市地点划分按照发行对象和上市地点划分A A股由我国境内个人或法人购买的、以人民币标明股由我国境内个人或法人购买的、以人民币标明面值并以人民币认购和交易的股票；面值并以人民币认购和交易的股票；B B股是在境内上市的外资股，它以人民币标明面值，股是在境内上市的外资股，它以人民币标明面值，以外币认购和买卖交易的股票；以外币认购和买卖交易的股票；H H股是注册地在内地、上市地在香港的外资股股是注册地在内地、上市地在香港的外资股NN股是注册地在内地、上市地在纽约的外资股股是注册地

12、在内地、上市地在纽约的外资股S S股是注册地在内地、上市地在新加坡的外资股股是注册地在内地、上市地在新加坡的外资股按照票面有无记名划分按照票面有无记名划分记名股票记名股票非记名股票非记名股票按是否上市划分按是否上市划分上市股票上市股票非上市股票非上市股票l发行股票的基本要求发行股票的基本要求股票的发行必须公开、公平、公正，每股面额股票的发行必须公开、公平、公正，每股面额相等，同股同权，同股同利相等，同股同权，同股同利同次发行的同种类股票，每股的发行条件和价同次发行的同种类股票，每股的发行条件和价格应当相同；格应当相同；股票发行价格可以按票面金额（即等价），也股票发行价格可以按票面金额（即等价），也可以超过票面金额（即溢价），但不得低于票面可以超过票面金额（即溢价），但不得低于票面金额（即折价）金额（即折价）。l股票上市的条件股票上市的条件股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行发行公司股本总额不少于人民币公司股本总额不少于人民币50005000万元。万元。开业时间在开业时间在3 3年以上，最近年以上，最近3 3年连续盈利；年连续盈利；持有股票面值达人民