齐伍军教授新三版上市融资PPT文件格式下载.ppt

1、高新区都在搞试点；中关村新三板：中中关村新三板：中关村新三板市场是指中关村科技园区非上市股份有关村新三板市场是指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办系统进行股份转让试点。限公司进入代办系统进行股份转让试点。中关村科技园区的非上市股份有限公司中关村科技园区的非上市股份有限公司2006年年1月开始进入代办转让月开始进入代办转让系统进行股份报价转让。系统进行股份报价转让。2006年年1月月23日，两家中关村高新技术企业日，两家中关村高新技术企业世纪瑞尔和北京中科软进入代办股份转让系统世纪瑞尔和北京中科软进入代办股份转让系统（俗称三板俗称三板）挂牌交易，挂牌交易，这是三板市场首次出现两家非公开发行

2、股份的公司，也是这是三板市场首次出现两家非公开发行股份的公司，也是2002年以来年以来三板市场首次出现非沪深交易所退市公司。三板市场首次出现非沪深交易所退市公司。“新三板新三板”作为三板市场作为三板市场的一部分，开始吸引众多高新技术企业的关注的一部分，开始吸引众多高新技术企业的关注。目前挂牌企业目前挂牌企业60家家中关村板块的设立背景中关村板块的设立背景中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点，是中国证监中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点，是中国证监会、北京市政府和科技部等有关部门落实国家中长期科学和技术发会、北京市政府和科技部等有关部门落实国家中长期科学和技术发展规划纲

3、要（展规划纲要（20062020）关于推动高新技术企业股份转让的要求，）关于推动高新技术企业股份转让的要求，经过两年多精心准备推出的一项重要措施。经过两年多精心准备推出的一项重要措施。中关村科技园区是我国高新技术企业相对比较集中的科技园区，截至中关村科技园区是我国高新技术企业相对比较集中的科技园区，截至2007年底有高新技术企业近年底有高新技术企业近20000家，占全国家，占全国53家高新区高新技术企家高新区高新技术企业总数的业总数的36%，非上市股份有限公司非上市股份有限公司160家。由于缺乏有序的股份转让机制，园区内家。由于缺乏有序的股份转让机制，园区内非上市的股份有限公司在吸收风险资本投

4、入、引入战略投资者、重组非上市的股份有限公司在吸收风险资本投入、引入战略投资者、重组购并和提高公司治理水平等方面受到较大的制约，只能依靠自我积累购并和提高公司治理水平等方面受到较大的制约，只能依靠自我积累发展，难以在短时期内做大做强。试点的推出可为中关村科技园区非发展，难以在短时期内做大做强。试点的推出可为中关村科技园区非上市股份公司提供有序的转让股份服务平台，为科技含量较高、自主上市股份公司提供有序的转让股份服务平台，为科技含量较高、自主创新能力较强的园区中小企业利用资本市场创造条件创新能力较强的园区中小企业利用资本市场创造条件。高新区高新区新三板挂牌流程及时间周期新三板挂牌流程及时间周期依

5、据相关法律、法规及规范性文件的规定，非上市公司申请新三板挂依据相关法律、法规及规范性文件的规定，非上市公司申请新三板挂牌转让的流程如下：牌转让的流程如下：1、公司董事会、股东大会决议、公司董事会、股东大会决议2、申请股份报价转让试点企业资格、申请股份报价转让试点企业资格（政府）（政府）3、签订推荐挂牌协议、签订推荐挂牌协议非上市公司申请股份在代办系统挂牌，须委托一家主办券商作为其推非上市公司申请股份在代办系统挂牌，须委托一家主办券商作为其推荐主办券商，向协会进行推荐。申请股份挂牌的非上市公司应与推荐荐主办券商，向协会进行推荐。申请股份挂牌的非上市公司应与推荐主办券商签订推荐挂牌协议。主办券商签

6、订推荐挂牌协议。4、配合主办报价券商尽职调查、配合主办报价券商尽职调查5、主办报价券商向协会报送推荐挂牌备案文件、主办报价券商向协会报送推荐挂牌备案文件6、协会备案确认、协会备案确认协会对推荐挂牌备案文件无异议的，自受理之日起五十个工作日内向协会对推荐挂牌备案文件无异议的，自受理之日起五十个工作日内向推荐主办券商出具备案确认函。推荐主办券商出具备案确认函。7、股份集中登记、股份集中登记8、披露股份报价转让说明书、披露股份报价转让说明书9、挂牌交易、挂牌交易审批时间短、挂牌程序便捷是新三板挂牌转让的优势，其中，企业申审批时间短、挂牌程序便捷是新三板挂牌转让的优势，其中，企业申请非上市公司股份报价

7、转让试点资格确认函的审批时间为请非上市公司股份报价转让试点资格确认函的审批时间为5日；推荐日；推荐主办券商向协会报送推荐挂牌备案文件，协会对推荐挂牌备案文件无主办券商向协会报送推荐挂牌备案文件，协会对推荐挂牌备案文件无异议的，出具备案确认函的时间为五十个工作日内。除此之外，企业异议的，出具备案确认函的时间为五十个工作日内。除此之外，企业申请新三板挂牌转让的时间周期还依赖于企业确定相关中介机构、相申请新三板挂牌转让的时间周期还依赖于企业确定相关中介机构、相关中介机构进行尽职调查以及获得协会确认函后的后续事宜安排。关中介机构进行尽职调查以及获得协会确认函后的后续事宜安排。天津股权交易所介绍天津股权

8、交易所介绍一、天交所的设立一、天交所的设立天津股权交易所（简称天津股权交易所（简称“天交所天交所”）是经天津市政府批准，由天津产权）是经天津市政府批准，由天津产权交易中心、天津开创投资有限公司等机构共同发起组建的公司制交易所，交易中心、天津开创投资有限公司等机构共同发起组建的公司制交易所，在天津滨海新区注册营业。在天津滨海新区注册营业。国务院关于国务院关于推进滨海新区开发开放有关问题的意见推进滨海新区开发开放有关问题的意见（国发（国发【2006】20号）鼓励天津滨海新区进行金融改革和创新，明确在金融企业、金号）鼓励天津滨海新区进行金融改革和创新，明确在金融企业、金融业务、金融市场和金融开放等方

9、面的重大改革原则上可以安排在天津融业务、金融市场和金融开放等方面的重大改革原则上可以安排在天津滨海新区先行先试。滨海新区先行先试。2008年年3月国务院在月国务院在天津滨海新区综合配套改革试验总体方案的批复天津滨海新区综合配套改革试验总体方案的批复中又明确天津要以金融体制改革为重点、办好全国金融改革创新基地，中又明确天津要以金融体制改革为重点、办好全国金融改革创新基地，加快健全资本市场体系和金融服务功能，为在天津滨海新区设立全国性加快健全资本市场体系和金融服务功能，为在天津滨海新区设立全国性非上市公众公司股权交易市场创造条件。非上市公众公司股权交易市场创造条件。2008年年5月月4日，天津市政

10、府以津政办函日，天津市政府以津政办函200819号文正式批复开展号文正式批复开展“两高两非两高两非”公司股权和私募基金份额交易，并纳入到天津金融改革公司股权和私募基金份额交易，并纳入到天津金融改革创新二十项重点工作之一，此后的市长办公会上，又将创新二十项重点工作之一，此后的市长办公会上，又将“两高两非两高两非”公司股权和基金份额交易列入公司股权和基金份额交易列入08年金融改革创新十项重点工作，列为年金融改革创新十项重点工作，列为重中之重。重中之重。2008年年10月，天津市政府在月，天津市政府在滨海新区综合配套改革试验总体方案三滨海新区综合配套改革试验总体方案三年实施计划（年实施计划（2008

11、2010年）年）（津政发（津政发200882号）又进一步号）又进一步明确明确“建设金融交易平台，开展私募基金和债券交易试点建设金融交易平台，开展私募基金和债券交易试点”。天津股。天津股权交易所是权交易所是“两高两非两高两非”公司股权、私募基金份额交易和债券交易的公司股权、私募基金份额交易和债券交易的实施机构。实施机构。二、天交所的目标定位与业务范围二、天交所的目标定位与业务范围（一）总体目标定位（一）总体目标定位充分运用国家给予的政策优势，借鉴国内外先进的金融理念、技术和充分运用国家给予的政策优势，借鉴国内外先进的金融理念、技术和管理经验，从管理经验，从“两高两非两高两非”公司股权和私募基金份

12、额两产品交易起步，公司股权和私募基金份额两产品交易起步，通过市场组织、交易产品、交易制度、交易形式等方面进行分阶段、通过市场组织、交易产品、交易制度、交易形式等方面进行分阶段、分层次创新，逐步建成包括多层次、多品种、多交易方式、面向全国分层次创新，逐步建成包括多层次、多品种、多交易方式、面向全国的统一市场体系，构筑中国多层次资本市场体系的重要基础层次。的统一市场体系，构筑中国多层次资本市场体系的重要基础层次。（二）基本功能（二）基本功能1.融资功能：为成长型企业、中小企业和高新技术企业以及私募融资功能：为成长型企业、中小企业和高新技术企业以及私募基金提供快捷、高效、低成本融资；基金提供快捷、高

13、效、低成本融资；2.投资功能：为投资者提供具有较高投资价值的多交易品种，提投资功能：为投资者提供具有较高投资价值的多交易品种，提供畅通便捷的进入与退出通道；供畅通便捷的进入与退出通道；3.交易功能：为交易功能：为“两高两非两高两非”公司股权、私募基金份额提供挂牌公司股权、私募基金份额提供挂牌交易平台交易平台,通过独特电子交易系统，形成较强的市场定价能力；通过独特电子交易系统，形成较强的市场定价能力；4.规范功能：建立适用于中小型企业的信息披露制度和市场信用规范功能：建立适用于中小型企业的信息披露制度和市场信用体系，增加挂牌企业的透明度，提高市场效率，降低市场风险。体系，增加挂牌企业的透明度，提

14、高市场效率，降低市场风险。5.孵化筛选功能：通过市场融资、交易和规范的信息披露，持续、孵化筛选功能：通过市场融资、交易和规范的信息披露，持续、贴身的高品质服务和管理，促进挂牌公司熟悉资本市场规则，完善公贴身的高品质服务和管理，促进挂牌公司熟悉资本市场规则，完善公司治理结构，形成合理发展战略，提升核心竞争能力，实现快速成长，司治理结构，形成合理发展战略，提升核心竞争能力，实现快速成长，并通过市场化的筛选机制，源源不断地为主板市场、中小企业板市场、并通过市场化的筛选机制，源源不断地为主板市场、中小企业板市场、创业板市场和境外证券交易所筛选和输送优质成熟的上市后备企业。创业板市场和境外证券交易所筛选和输送优质成熟的上市后备企业。（二）天交所业务范围：1.为为“两高两非两高两非”公司提供股权融资；公司提供股权融资；2.为为“两高两非两高两非”公司股权提供交易平台；公司股权