阿里巴巴购并雅虎-雅巴联姻完整版PPT格式课件下载.pptx

1、“阴谋阴谋”？“毁灭毁灭”？阿 里 巴 巴阿里巴巴B2B淘宝网天猫支付宝阿里妈妈口碑网阿里云中国雅虎一淘网中国万网聚划算CNZZ一达通1 1让我欢喜让我忧让我欢喜让我忧阿里巴巴阿里巴巴庞大的电子商务生态系统庞大的电子商务生态系统 1 1让我欢喜让我忧让我欢喜让我忧阿里巴巴阿里巴巴鲜为人知的注册鲜为人知的注册开曼群岛开曼群岛1 1l无附加条例限制贸易发展l没有外汇管制避税圣地避税圣地2 2在线阿里巴巴腾讯网龙慧聪金山软件均为离岸设立离岸设立，注注册海外册海外3 3l性质：离岸企 业或香港企业l依据我国法律 均为外资企业外资企业1 1让我欢喜让我忧让我欢喜让我忧阿里巴巴阿里巴巴鲜为人知的注册鲜为人

2、知的注册开曼群岛开曼群岛1 1让我欢喜让我忧让我欢喜让我忧阿里巴巴阿里巴巴未知的未来未知的未来“战略战略”？事件三：限制解除事件三：限制解除收回运营权收回运营权事件一：事件一：股票回购事件一：股票回购权利变更权利变更事件二：事件二：退市香港退市香港为整合上市埋下伏笔为整合上市埋下伏笔2 2困兽之斗困兽之斗雅虎雅虎今日困境今日困境高管接二连三被挖或高管接二连三被挖或跳槽跳槽；退出韩国市场退出韩国市场，正集中力量抗衡谷歌曾经辉煌全球第一家提供全球第一家提供互联网导航服务互联网导航服务的网站的网站，全球共有24个网站,是全世界网络流量最大的网站3 3跌宕起伏跌宕起伏雅虎中国雅虎中国中国最大、最综合的

3、搜索营销服务提供商中国雅虎系列动作限制解除，雅虎收回运营权Why-Why-并购动因并购动因1 1雅虎雅虎2 2阿里巴巴阿里巴巴3 3因缘际会因缘际会4 4 外界压力外界压力1 1动因分析动因分析雅虎雅虎雅虎l中国市场市场前景广阔，雅虎内部给予雅虎中国的压力巨大压力巨大，并购促使雅虎中国本地化本地化l腾出手专心对待Google和MSN等的挑战l政策限制政策限制和收购价格收购价格等问题，联姻阿里巴 巴成为上上之选。2 2动因分析动因分析阿里巴巴阿里巴巴阿里巴巴l获得一大笔资金，可以进行再投资再投资l藉此使用YAHOO的搜索技术，包括今后新研发的相关领域技术等l方便美国拓展，通过雅虎扩大用户群l综合

4、性综合性的互联网集团，有核心技术的另类寡头3 3动因分析动因分析因缘际会因缘际会因缘际会l5年前，雅虎酋长杨致远便曾经向马云递出橄榄枝，邀请其出任雅虎中国区的负责人雅虎中国区的负责人。当时，由于马云已经决定离开北京，回杭州自己创办电子商务网站阿里巴巴公司，所以没有接受。l5年后，雅虎中国的产业仍归入马云手中执掌，但不同的是，这一次马云不是以高级打工者的身份接手，而是当老板老板。纵纵向向对对比比4 4动因分析动因分析外界压力外界压力外界压力l中国百度百度在纳斯达克创造了354%的股价惊人涨幅，中国概念股目前在美国资本市场重新炙手可热How-ProcessHow-Process1 1并购过程图示并

5、购过程图示2 2并购过程并购过程详细解读详细解读1 1并购过程图示并购过程图示标的及所涉资产去向标的及所涉资产去向2 2并购过程并购过程详细解读详细解读标的：阿里巴巴40%普通股（完全摊薄）资产去向1.阿里巴巴价值2.5亿的股份：阿里巴巴 雅虎2.阿里巴巴价值3.9亿的股份：软银和阿里巴巴管理团队 雅虎3.淘宝网价值3.6亿股份：软银 雅虎 阿里巴巴4.雅虎中国：雅虎 阿里巴巴2 2并购过程并购过程详细解读详细解读第一步 雅虎支付给阿里巴巴.亿亿美元美元现金过程过程第二步 雅虎以.亿美元亿美元现金现金从控股公司（日本软银集团全资子公司）购买淘宝网股份购买淘宝网股份，以换取部分阿里巴巴股份第三步

6、 雅虎将从软银、阿里巴巴部分投资者以及高级管理层手中收购另外价值.亿美元亿美元的股份。只有在以上的股份。只有在以上协议全部执行完成后，协议全部执行完成后，雅虎才能获得阿里巴雅虎才能获得阿里巴巴巴40%40%的股份。的股份。1010亿亿美元美元2.5亿阿里巴巴手里的股份1 3.6亿从软银手中收购淘宝网 股份23.9亿从软银和阿里巴巴管理团队手中收购阿里巴巴的股份32 2并购过程并购过程详细解读详细解读并购内容精简并购内容精简2 2并购过程并购过程详细解读详细解读违约金时间成本并购谎言真真假假资金用途高额嫁妆插曲插曲 客观介绍 主观分析 启示与意义主观分析主观分析1 1并购特点并购特点2 2绩效分

7、析绩效分析3 3 跨国并购风险及结合国情分析跨国并购风险及结合国情分析l支付方式上，阿里巴巴与雅虎中国进行了金额巨大的非货币性交易 1 1并购特点并购特点l互补兼容模式，实现双赢 l双方均不占绝对优势，即没有一方做到绝对控股，而是互相的股权置换，权力转移1 1并购特点并购特点软银雅虎阿里巴巴三方三方三方三方博弈博弈博弈博弈2 2绩效分析绩效分析雅虎雅虎并购当月，股价平稳全球品牌整合，阿里巴巴只是重组资产之一，影响不大雅虎：数据来源：公开招股说明书及公开披露信息2 2绩效分析绩效分析阿里巴巴阿里巴巴阿里巴巴阿里巴巴B2B业务财务指指标（单位：百万元）位：百万元）指指标20042005200620

8、072008复合增长率主主营业务收入收入359.4738.31363.92162.83001.253%营业利利润24.995.5268.2804.31192.4117%同比增同比增长-284%181%199%48.20%-净利利润22.570.5219.9967.81205122%同比增同比增长-213%212%340%25%-营业毛利率毛利率6.90%12.90%12.90%39.20%39.70%-背景：B2B市场迅猛发展 04-07 年电子商务市场规模复合增长率为70%2 2绩效分析绩效分析阿里巴巴阿里巴巴充足的资金就算并购不发生,阿里巴巴也会取得同样的业绩2 2绩效分析绩效分析阿里巴巴阿里巴巴1精干管理层2技术+本土化3两家之争3 3 并购风险并购风险雅虎内部风险国别风险外汇风险政策风险营销风险资金风险 主观分析 客观介绍启示与意义 客观介绍 主观分析 启示与意义启示与意义启示与意义1 1成功收购的原因成功收购的原因2 2经验教训经验教训3 3对我国企业的借鉴意义对我国企业的借鉴意义1 1成功收购的原因成功收购的原因1.市场需求互补2.有利可图3.软银的推动2 2经验教训经验教训2.镇和风险不容小觑1.控制权分散3 3对我国企业的借鉴意义对我国企业的借鉴意义1.选择合适的并购形式2.大胆引进国外投资者3.应用的创新THANK YOUTHANK YOU