财务报表分析企业偿债能力分析PPT课件下载推荐.ppt

1、兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料一、财务报表分析的一、财务报表分析的“三大难题三大难题”由自由现金流量由自由现金流量“三大难题三大难题”想起想起的的1.财务报表能准确反映企业实际状况吗？财务报表能准确反映企业实际状况吗？管理层舞弊管理层舞弊你问我水分有几分，其实你不懂我的心你问我水分有几分，其实你不懂我的心。报表局限性报表局限性历史成本计价、会计政策选择、通货膨胀影响。历史成本计价、会计政策选择、通货膨胀影响。2.存在存在“放之四海而皆准放之四海而皆准”的分析标准吗？的分析标准吗？比如流动比率、速动比率多少为宜？典当业、零售业、制造业的收入利润率比如流动比率、速动比率多

2、少为宜？典当业、零售业、制造业的收入利润率怎么去比较，高风险行业与公共设施企业权益报酬率怎么去比较。怎么去比较，高风险行业与公共设施企业权益报酬率怎么去比较。3.传统财务报表分析方法有用吗？传统财务报表分析方法有用吗？理论联系实际理论联系实际结合实际情况，如行业特点、季节性趋势等。结合实际情况，如行业特点、季节性趋势等。功夫在功夫在“表表”外外结合财务报表后的结合财务报表后的“附注附注”或或“注释注释”部分部分”。兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料名名言言要有效的生活，就要有足够的信息要有效的生活，就要有足够的信息财务报表有如名贵的香水，只能细细品鉴，不财务报表有如名贵的

3、香水，只能细细品鉴，不能生吞活剥能生吞活剥兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料二、由案例引发的思考二、由案例引发的思考1.感动中国感动中国2002年度人物年度人物刘姝威简单的财务数据分刘姝威简单的财务数据分析使其成为蓝田股份神话的终结者析使其成为蓝田股份神话的终结者2.弥天大谎弥天大谎银广夏财务造假案（中国的安然）银广夏财务造假案（中国的安然）3.在美国上市的中国公司的群体性诚信危机在美国上市的中国公司的群体性诚信危机兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料 感动中国感动中国2002年度人物年度人物刘姝威刘姝威颁奖辞：二十世纪末，蓝田股份被誉为中国农业产业化

4、的一面颁奖辞：二十世纪末，蓝田股份被誉为中国农业产业化的一面旗帜。旗帜。2001年年10月月26日，她的一篇日，她的一篇600字的内参文章终结了蓝田字的内参文章终结了蓝田神话，为此她被蓝田推上法庭，人身威胁，生死较量。在无可神话，为此她被蓝田推上法庭，人身威胁，生死较量。在无可辩驳的事实面前，蓝田失去了最后一根救命稻草。问题显而易辩驳的事实面前，蓝田失去了最后一根救命稻草。问题显而易见，人人闭口不言，无意中她成了见，人人闭口不言，无意中她成了“皇帝新装皇帝新装”里第一个站出里第一个站出来说实话的人，她就是中央财经大学研究所的刘姝威。来说实话的人，她就是中央财经大学研究所的刘姝威。刘姝威刘姝威应

5、立即停止对蓝田股份发放贷款应立即停止对蓝田股份发放贷款主要内容是：主要内容是：蓝田股份的应收账款回收期明显低于同业平均水平，蓝田股份的应收账款回收期明显低于同业平均水平，公司水产的收入异常高于渔业同行业平均水平，而短期偿公司水产的收入异常高于渔业同行业平均水平，而短期偿债能力在债能力在两个行业两个行业中的同业企业中又都是最低的。中的同业企业中又都是最低的。从蓝田的资产结构来看，从从蓝田的资产结构来看，从19971997年开始，其资产拼命往上涨，年开始，其资产拼命往上涨，与之与之相对应的流动资产却逐年下降，相对应的流动资产却逐年下降，这说明其整个资产规模是由固定资产来这说明其整个资产规模是由固定

6、资产来带动的。公司在产品占存货百分比和固定资产占资产百分比异常高于带动的。公司在产品占存货百分比和固定资产占资产百分比异常高于同同业平均水平。业平均水平。根据分析，她研究推出：1.1.蓝田股份的蓝田股份的偿债能力偿债能力越来越恶化；（资产负债表）越来越恶化；（资产负债表）2.2.扣除各项成本各费用后，蓝田股份没有净收入来源；（利润表）扣除各项成本各费用后，蓝田股份没有净收入来源；（利润表）3.3.蓝田股份不能创造足够的现金流量以便维持正常经营活动蓝田股份不能创造足够的现金流量以便维持正常经营活动 和保证按时偿还银行贷款的本金和利息；和保证按时偿还银行贷款的本金和利息；（现金流量表）（现金流量表

7、）结论：银行应该立即停止对蓝田股份发放贷款！结论：兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料 对蓝田股份得出这种结论，刘姝威说自己并没有用过对蓝田股份得出这种结论，刘姝威说自己并没有用过于复杂的方法，无非就是那些常用的于复杂的方法，无非就是那些常用的20多个财务指标，比多个财务指标，比如如流动比率、速动比率、现金负债比率流动比率、速动比率、现金负债比率等。等。蓝田股份自蓝田股份自1996年上市以来，以年上市以来，以5年间股东扩张年间股东扩张360%的的“骄人业绩骄人业绩”创造了中国股市神话，刘姝威以精确的研创造了中国股市神话，刘姝威以精确的研究及数据，成为蓝田股份神话的终结者，这

8、篇短文及在它究及数据，成为蓝田股份神话的终结者，这篇短文及在它之后发生的一切，成为之后发生的一切，成为2002年最重要的财经新闻之一。年最重要的财经新闻之一。兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料该案例告诉我们：该案例告诉我们：财务报表是企业经营活动的轨迹，企业经营出现异常必然会财务报表是企业经营活动的轨迹，企业经营出现异常必然会在报表上留下痕迹，我们要善于从报表上发现蛛丝马迹，观在报表上留下痕迹，我们要善于从报表上发现蛛丝马迹，观察相关数据、比率、趋势是否存在异常之处。察相关数据、比率、趋势是否存在异常之处。启启 示示兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料

9、 银广夏公司全称为广夏（银川）实业股份有限公银广夏公司全称为广夏（银川）实业股份有限公司，证券简称为司，证券简称为ST银广夏（银广夏（000557）。）。1994年年6月月上市的银广夏公司，曾因其骄人的业绩和诱人的前景上市的银广夏公司，曾因其骄人的业绩和诱人的前景而被称为而被称为“中国第一蓝筹股中国第一蓝筹股”。2001年年8月，月，财经财经杂志发表杂志发表“银广夏陷阱银广夏陷阱”一文，银广夏虚构财务报表事件被曝光。一文，银广夏虚构财务报表事件被曝光。2002年年5月月中国证监会对银广夏的行政处罚决定书认定，公司自中国证监会对银广夏的行政处罚决定书认定，公司自1998年至年至2001年期间累计

10、虚增利润年期间累计虚增利润77156.70万元，万元，整个事情整个事情从大宗萃取产品出口到银广夏利润猛增从大宗萃取产品出口到银广夏利润猛增到股价离谱上涨到股价离谱上涨是一场彻头彻尾的骗局是一场彻头彻尾的骗局弥天大谎弥天大谎中国的安然事件中国的安然事件兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料（1）利润率高达）利润率高达46%（2000年），而深沪两市农业类、中年），而深沪两市农业类、中草药类和葡萄酿酒类上市公司的利润率鲜有超过草药类和葡萄酿酒类上市公司的利润率鲜有超过20（2）如果天津广夏宣称的出口属实，按照我国税法，应办）如果天津广夏宣称的出口属实，按照我国税法，应办理几千万的

11、出口退税，但年报里根本找不到出口退税的项理几千万的出口退税，但年报里根本找不到出口退税的项目。目。2000年公司工业生产性的收入形成毛利年公司工业生产性的收入形成毛利543亿元，亿元，按按17%税率计算，公司应当计交的增值税至少为税率计算，公司应当计交的增值税至少为9231万万元，但公司披露元，但公司披露2000年年末应交增值税余额为负数，不年年末应交增值税余额为负数，不但不欠，而且还没有抵扣完。但不欠，而且还没有抵扣完。疑疑点点 兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料 （3）公司）公司2000年销售收入与应收款项保持大体比例的同年销售收入与应收款项保持大体比例的同步增长，货

12、币资金和应收款项合计与短期借款也保持大体步增长，货币资金和应收款项合计与短期借款也保持大体比例的同步增长，考虑到公司当年销售及资金回笼并不理比例的同步增长，考虑到公司当年销售及资金回笼并不理想，显然公司希望以巨额货币资金的囤积来显示销售及回想，显然公司希望以巨额货币资金的囤积来显示销售及回款情况。款情况。（4）签下总金额达）签下总金额达60亿元合同的德国诚信公司亿元合同的德国诚信公司（FedelityTradingGmBH）只与银广夏单线联系，据）只与银广夏单线联系，据称为一家百年老店，但事实上却是注册资本仅为称为一家百年老店，但事实上却是注册资本仅为10万马万马克的一家小型贸易公司。克的一家

13、小型贸易公司。疑点疑点 兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料（5）原材料购买批量很大，都是整数吨位，一次购买上千）原材料购买批量很大，都是整数吨位，一次购买上千吨桂皮、生姜，整个厂区恐怕都盛不下，而库房、工艺不吨桂皮、生姜，整个厂区恐怕都盛不下，而库房、工艺不许外人察许外人察（6）萃取技术高温高压高耗电，但水电费）萃取技术高温高压高耗电，但水电费1999年仅年仅20万元，万元，2000年仅年仅70万元。万元。（7）1998年及之前的财务资料全部神秘年及之前的财务资料全部神秘“消失消失”。疑疑点点 兴达典当公司内部学习交流资料兴达典当公司内部学习交流资料造假思路 据庭审记录，据庭审记录，1999年年11月，董某接到了广夏（银川）月，董某接到了广夏（银川）实业有限公司财务总监、总会计师兼董事局秘书丁功民的实业有限公司财务总监、总会计师兼董事局秘书丁功民的电话，要求他将每股的利润做到电话，要求他将每股的利润做到0.8元。董某便进行了相元。