融资融券业务介绍和投资策略(客户版)PPT资料.ppt

1、LOGO 1253.2、融资融券的交易成本、融资融券的交易成本LOGO融资融券的交易成本融资融券的交易成本v（1）基本成交成本：证券交易佣金、手续费、印花税；v（2）融资融券利息；v 融资年利率：9.10%（随人民银行同期贷款利率调整）v 时间：360天v简单平均每天利率：9.10%/360=0.0252%v月利率：0.76%；v同银行比较，银行信用卡日息万分之五，融资融券日息万分之二左右；银行贷款无论客户实际使用多少，对发放的额度全额征收利息，融资融券只对实际使用部分征收利息，因此同银行比较具有一定优势。LOGO融资融券的交易成本融资融券的交易成本v月利息成本率（成本/A）=0.758%；v

2、周利息成本率（成本/A）=0.175%；LOGO 1253.3、融资融券的投资策略、融资融券的投资策略LOGO交易策略交易策略1.利用持仓股票，进行买多或卖空利用持仓股票，进行买多或卖空2.利用融资融券，实现当日回转交易利用融资融券，实现当日回转交易3.大小非融券套利策略大小非融券套利策略4.构建多空组合构建多空组合5.大额股份融资策略大额股份融资策略LOGO策略策略1：利用持仓股票，进行买多或卖空：利用持仓股票，进行买多或卖空v押长做短押长做短 1、目前市场板块轮动的特点将持有的待涨板块股票作为可充抵保证金根据证券，取得授信额度融入资金后买入正在上涨的板块，或抛出看跌板块。2、押长：1、基金

3、 2、长期持有 3、长期停牌3、买短：追市场热点，做主题投资v押短做短押短做短押短：普通买入先启动的板块，抵押后追后启动板块。LOGO策略策略2：利用融资融券，锁定日内收益：利用融资融券，锁定日内收益 方式方式1 1：融券卖出一只股票，当日可通过买券还券或直：融券卖出一只股票，当日可通过买券还券或直接还券的方式偿还借入的证券，实现当日回转交易。接还券的方式偿还借入的证券，实现当日回转交易。方式方式2 2：买入一只股票，当股价上升时，当日融券抛空：买入一只股票，当股价上升时，当日融券抛空该股，可锁定盈利，次日平仓即可。该股，可锁定盈利，次日平仓即可。LOGO策略策略3：大小非融券套利策略：大小非

4、融券套利策略 一般来说，大小非解禁之后该股票价格将下跌。解禁之前，投一般来说，大小非解禁之后该股票价格将下跌。解禁之前，投资者可向券商融券抛出该股票，当大小非解禁后，在低价位买资者可向券商融券抛出该股票，当大小非解禁后，在低价位买回该股票，并归还给证券公司。回该股票，并归还给证券公司。注意点：如客户持有上市公司限售股份的，证券公司将不接受注意点：如客户持有上市公司限售股份的，证券公司将不接受该客户融券卖出该上市公司股票，也不接受其以普通证券账户该客户融券卖出该上市公司股票，也不接受其以普通证券账户持有的该上市公司股票充抵保证金。持有的该上市公司股票充抵保证金。LOGO策略策略4：使用同质股票配

5、对交易：使用同质股票配对交易v配对交易是一个多空策略（Long-short）。它通过做多一篮子股票，并同时做空另一篮子股票作对冲，组合得到的收益是多头股票组合和空头股票组合的差值。VL-S=VL-VSv配对交易属于多空策略（Long-short）中的市场中性策略（Market-Neutral）。通过构建一个多空组合，相互对冲市场风险。如果多头股票组合和空头股票组合差值为正，则配对交易策略能在无论市场上涨、下跌、还是震荡行情中都能取得稳定收益。v配对交易是一个绝对收益策略，其基准并不是任何一个市场指数，而是一个无风险收益率。使用同质股票配对交易 配对交易模型主要分三部分：（1）寻找同质股票配对（

6、2）设定买卖规则（3）融资融券资金安排v关键在于寻找同质股票配对 1、基本面决定法。利用股票基本面构建多空组合，寻找同风格、同行业、同地域、同业务类型的股票。（关注行业内互为竞争对手的上市公司）2、统计套利，利用历史数据的统计，进行价差套利，如中石油、中石化。LOGO事件套利事件套利-中国国航中国国航-中国南车中国南车LOGO价差套利价差套利LOGOLOGOv持大额股份投资者在普通证券账户减持部分可流通股份，同时持大额股份投资者在普通证券账户减持部分可流通股份，同时在信用账户融资买入普通交易中所减持同等份额股份。既解在信用账户融资买入普通交易中所减持同等份额股份。既解决投资者自身资金紧缺问题，

7、同时维持投资者大小非股票份决投资者自身资金紧缺问题，同时维持投资者大小非股票份额不变。额不变。v本方案所指持大额股份一般指解禁限售大小非股份、解禁定向本方案所指持大额股份一般指解禁限售大小非股份、解禁定向增发股份，以及其他方式持有的大额股份。增发股份，以及其他方式持有的大额股份。v注意点：如属解禁限售股份，一个月内，普通账户减持和转入注意点：如属解禁限售股份，一个月内，普通账户减持和转入信用账户的抵押担保品的总和不得超过上市公司总股本的信用账户的抵押担保品的总和不得超过上市公司总股本的1%1%。策略策略5：大额股份融资策略：大额股份融资策略LOGO 1253.4、标的证券的投资机会、标的证券的

8、投资机会LOGO融资融券标的股票的特点标的股行业分布情况标的股行业分布情况LOGO融资融券标的融资融券标的LOGO融资融券标的融资融券标的LOGO融资融券标的融资融券标的LOGO投资总体策略投资总体策略v9090只标的股市值均十分庞大，股价暴涨暴跌情况并不见。只标的股市值均十分庞大，股价暴涨暴跌情况并不见。因此，融资融券赚钱首先要仰仗行业性大机会。比如地产调控政策、保障房政策等。LOGO融资融券标的融资融券标的v钱龙软件中，融资融券标的股代码钱龙软件中，融资融券标的股代码“504023504023”。LOGO融资融券交易特点融资融券交易特点v4 4月上旬月上旬-融资额明显放大；融资额明显放大；

9、4 4月下旬以来月下旬以来-融券量急增；融券量急增；v近近2 2月月-融资增速放缓；融资增速放缓；27002700点以下融资买入量增多；融资买入点以下融资买入量增多；融资买入较大的股票，融资偿还额也排名靠前，如做多快进快出；较大的股票，融资偿还额也排名靠前，如做多快进快出；v什么时候适合融资？什么时候适合融资？市场融资买入呈现板块上涨并有板块轮动的情形市场融资买入呈现板块上涨并有板块轮动的情形。LOGO指数表现指数表现 名称最新年初至今涨跌幅深证成分指数12095-2.95%上证综合指数2715-3.33%上证50指数1914.96-3.16%沪深3002993-4.30%中小板指5941-1

10、3.00%创业板指912-19.78%LOGO回顾融资融券标的表现回顾融资融券标的表现v 2011年初至年初至4月，融资融券月，融资融券90只标的股中，只标的股中，70只股票上只股票上涨，仅涨，仅20只股票下跌；涨幅超过只股票下跌；涨幅超过10%的股票的股票44只，接近只，接近一半。一半。v4月初，融资融券月初，融资融券90只标的股中，只标的股中，80只股票上涨，仅只股票上涨，仅10只股票下跌；涨幅只股票下跌；涨幅5%以上的股票近以上的股票近45只。只。LOGO融资融券标的涨幅情况（融资融券标的涨幅情况（2011.4月）月）排名排名代码代码简称简称最新价格（元）最新价格（元）涨跌幅（涨跌幅（%

11、）本月本月本年本年1000709河北钢铁4.94 23.81 32.442000623吉林敖东39.48 18.35 15.983000825太钢不锈6.53 13.37 22.284000001深发展A18.05 12.25 14.315601618中国中冶4.42 10.78 13.04 6000839中信国安12.89 10.36 7.67600015华夏银行13.76 9.64 26.24 8600005武钢股份4.92 9.58 21.10 9000039中集集团26.30 9.58 14.410000728国元证券13.41 9.38 9.3811601601中国太保24.19 9

12、.36 5.63 12000157中联重科16.90 9.31 19.5213000898鞍钢股份8.63 8.96 11.6414600036招商银行15.32 8.73 19.59 15601166兴业银行31.19 8.64 29.69 16000562宏源证券18.93 8.23 13.0817601318中国平安53.51 8.19-4.72 18000402金融街7.30 8.15 10.4419601328交通银行6.09 7.03 11.13 20000792盐湖钾肥55.70 6.89-15.9121601088中国神华31.01 6.60 25.50 22000937冀中能

13、源49.66 6.45 2423601699潞安环能69.35 6.20 16.28 24000024招商地产18.80 6.09 17.8725000983西山煤电28.12 5.99 5.36LOGO融资融券标的涨幅情况（融资融券标的涨幅情况（2011.4月）月）排名排名代码代码简称简称最新价格（元）最新价格（元）涨跌幅（涨跌幅（%）本月本月本年本年26600000浦发银行0.00 5.95 16.46 27601788光大证券16.03 5.88 7.22 28000933神火股份28.40 5.69 13.3729601668中国建筑0.00 5.68 14.33 30601688华泰证券14.76 5.58 7.58 31600019宝钢股份7.46 5.52 16.74 32600048保利地产14.15 5.36 11.42 33601898中煤能源11.36 5.28 4.60 34601628中国人寿22.09 5.24 3.71 35601390中国中铁4.70 5.15 8.55 36000630铜陵有色0.00 5.15-16.1237000338潍柴动力55.91 5.13 6.7638601288农业银行2.90 5.07 8.21 39601818光大银行4.02 4.96 1.52 40601006大秦铁路8.