第三章筹资管理负债筹资1PPT格式课件下载.ppt

1、企企业自留自留资金；外国和中国港澳台外国和中国港澳台资金金 吸引直接投吸引直接投资；发行股票；行股票；企企业内部内部积累；累；向向银行借款行借款;利用商利用商业信用信用;发行公司行公司债券券;融融资租租赁第二节负债筹资第二节负债筹资n一、一、概述概述n二、二、银行借款银行借款n三、三、发行债券发行债券n四、融资租赁四、融资租赁n五、商业信用五、商业信用一、概述n债务资本是指企业向银行、其他企业单位、债务资本是指企业向银行、其他企业单位、个人等吸收的资本，反应债权人利益，又个人等吸收的资本，反应债权人利益，又称为负债资金。主要有银行借款、发行企称为负债资金。主要有银行借款、发行企业债券、融资租赁

2、、商业信用。业债券、融资租赁、商业信用。二、银行借款二、银行借款分类分类:、按提供贷款的机构可分为政策性银行贷款、商、按提供贷款的机构可分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款。业银行贷款和其他金融机构贷款。、按有无担保抵押，可分为信用贷款、担保贷款、按有无担保抵押，可分为信用贷款、担保贷款、抵押贷款。抵押贷款。、按贷款用途可分为基本建设贷款、专项贷款和、按贷款用途可分为基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款。流动资金贷款。、按借款时间长短可以分为长期借款与短期借款。（一）短期借款（一）短期借款 在一年或超过一年的一个营业周期内必须在一年或超过一年的一个营业周期内必须清偿的借款。清偿的

3、借款。、分类、分类（1）按用途分）按用途分:主要有生产周转借款、临时借款、主要有生产周转借款、临时借款、结算借款结算借款（2）依偿还方式分）依偿还方式分:一次性偿还借款、分期偿还借一次性偿还借款、分期偿还借款款（3）依利息支付方法分：收款法借款、贴现法借款、）依利息支付方法分：收款法借款、贴现法借款、加息法借款加息法借款（4）依有无担保抵押分：信用借款、担保借款、抵）依有无担保抵押分：信用借款、担保借款、抵押贷款押贷款、短期贷款的信用条件、短期贷款的信用条件n补偿性余额：银行要求企业在银行中保留一定数补偿性余额：银行要求企业在银行中保留一定数额的存款余额，约为额的存款余额，约为n信贷限额：银行

4、对借款企业无担保的最高限额信贷限额：银行对借款企业无担保的最高限额n周转信贷协议：根据银行具有法律义务的承诺提周转信贷协议：根据银行具有法律义务的承诺提供不超过某一限额的贷款协议供不超过某一限额的贷款协议n借款抵押：通常用应收帐款、存货、股票、债券借款抵押：通常用应收帐款、存货、股票、债券等作为抵押品等作为抵押品n偿还条件：到期一次偿还或贷款期内定期偿还。偿还条件：例3-1n企业按年利率企业按年利率8%向银行借款向银行借款100万元，银万元，银行要求保留行要求保留20%的补偿性余额，企业实际的补偿性余额，企业实际可以动用的借款只有可以动用的借款只有80万元，则该项借款万元，则该项借款的实际利率

5、为：的实际利率为：例3-2某企业与银行商定在周转信贷额某企业与银行商定在周转信贷额（p）为为2000万元，承诺费率万元，承诺费率（r）为为0.5%，借款企业年度，借款企业年度内使用了内使用了1400（q）万元。则借款企业应向银万元。则借款企业应向银行支付承诺费的金额为：行支付承诺费的金额为：承诺费承诺费=（p）r =600 0.5%=3（万元）（万元）、短期借款的利息、短期借款的利息n短期借款的成本体现在利息的支付短期借款的成本体现在利息的支付n借款利息的支付方法：借款利息的支付方法：收款法：到期向银行支付利息收款法：到期向银行支付利息,借款的名义利率等于实借款的名义利率等于实际利率际利率 贴

6、现法：银行发放贷款时先从本金中扣除利息部分贴现法：银行发放贷款时先从本金中扣除利息部分 实际利率本金实际利率本金名义利率名义利率实际借款额实际借款额 本金本金名义利率名义利率（本金利息）（本金利息）名义利率名义利率（1名义利率）名义利率）加息法：分期等额偿还贷款的本利和加息法：分期等额偿还贷款的本利和（利息递减）利息递减）（P172）例3-3n某企业从银行取得借款某企业从银行取得借款200万元，期限万元，期限1年，名义利率年，名义利率10%，利息，利息20万元，按照贴现法付息，企业实际可动用的贷款万元，按照贴现法付息，企业实际可动用的贷款为为180万元（万元（200-20），该项贷款的实现利率

7、为：），该项贷款的实现利率为：贴现贷款实际利率贴现贷款实际利率=利息利息/（贷款金额（贷款金额-利息）利息）100%5、短期借款筹资的优缺点、短期借款筹资的优缺点优点：（优点：（1）筹资速度快（）筹资速度快（2）筹资弹性大）筹资弹性大缺点：（缺点：（1）筹资风险大（）筹资风险大（2）与其他短期筹）与其他短期筹资方式相比资金成本较高资方式相比资金成本较高,实际利率通常高实际利率通常高于名义利率。于名义利率。（二）长期借款（二）长期借款、什么是长期借款？、什么是长期借款？是指企业向银行或其他非银行金融机构借是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的、使用期超过一年的借款，主要用于入的、使用期超过一年

8、的借款，主要用于购建固定资产和满足长期流动资金占用的购建固定资产和满足长期流动资金占用的需要。需要。、长期借款种类长期借款种类按提供贷款的机构：按提供贷款的机构：政策性银行贷款政策性银行贷款商业性银行贷款商业性银行贷款其他金融机构借款（如信托投资公司、其他金融机构借款（如信托投资公司、财务公司、保险公司等）财务公司、保险公司等）按借款用途：按借款用途：固定资产投资借款固定资产投资借款更新改造借款更新改造借款科技开发和新产品试制借款等科技开发和新产品试制借款等按有无担保分：按有无担保分：信用贷款信用贷款抵押贷款抵押贷款担保贷款担保贷款、长期借款程序、长期借款程序P169n企业提出申请企业提出申请

9、n银行审批银行审批n签订借款合同和协议签订借款合同和协议n企业取得借款企业取得借款n企业偿还借款企业偿还借款4、长期借款的保护性条款、长期借款的保护性条款P169n一般性保护条款一般性保护条款n例行性保护条款例行性保护条款n特殊性保护条款特殊性保护条款5、长期借款利率、长期借款利率n固定利率固定利率n变动利率：分期调整利率、浮动利率、变动利率：分期调整利率、浮动利率、期货利率期货利率6、长期借款的优缺点：长期借款的优缺点：优点：（1）筹资速度快；）筹资速度快；（2）借款弹性较大；）借款弹性较大；（3）借款成本较低；）借款成本较低；（4）可以发挥财务杠杆作用。）可以发挥财务杠杆作用。缺点：（1）

10、财务风险大；）财务风险大；（2）借款限制条款多；（保护性条款）借款限制条款多；（保护性条款）（3）筹资数额有限。）筹资数额有限。三、长期债券筹资三、长期债券筹资、什么是债券？、什么是债券？债券是企业按照法定程序发行的、约定债券是企业按照法定程序发行的、约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。发行债券是企业筹集资金的一种重要券。发行债券是企业筹集资金的一种重要方式。方式。、债券的种类、债券的种类按是否记名：按是否记名：记名债券记名债券无记名债券无记名债券按债券偿还期限：按债券偿还期限：短期债券短期债券长期债券长期债券按可否转换为公司股票：按可否转换为公司股

11、票：可转换债券可转换债券不可转换债券不可转换债券按有无抵押担保：按有无抵押担保：抵押债券抵押债券信用债券信用债券担保债券担保债券 按偿还次数分按偿还次数分一次到期债券一次到期债券分次到期债券分次到期债券按利率支付形式按利率支付形式固定利率债券固定利率债券浮动利率债券浮动利率债券、债券的发行程序、债券的发行程序P178n（）作出发行决议（）作出发行决议n（）提出发行债券申请（）提出发行债券申请n（）公告债券募集方法（）公告债券募集方法n（）委托证券机构发售（）委托证券机构发售n（）交付债券、收缴债券款，登记债券（）交付债券、收缴债券款，登记债券存根簿存根簿n（）按期还本付息（）按期还本付息、债券

12、发行价格、债券发行价格n债券发行价格指发行公司发行债券时所使债券发行价格指发行公司发行债券时所使用的价格，也是投资者向发行公司认购债用的价格，也是投资者向发行公司认购债券时实际支付的价格。券时实际支付的价格。（）决定发行价格的因素（）决定发行价格的因素n债券面额（正比）债券面额（正比）n票面利率（正比）票面利率（正比）n市场利率（反比）市场利率（反比）n债券期限（反比）债券期限（反比）、确定债券价格的方法、确定债券价格的方法A分期付息：分期付息：债券发行价格本金现值各期利息现值债券发行价格本金现值各期利息现值面额面额x（P/F,i,i,n）+各期利息各期利息x（P/A,i i,n）（n为债券的

13、期限，为债券的期限，i为债券发行时的市场利率。为债券发行时的市场利率。）B到期一次还本付息：到期一次还本付息：债券发行价格债券发行价格（本金本金 x rx n本金本金）x（P/F,i i,n）（r为债券利率）为债券利率）由于票面利率与市场利率的差异，债券的发由于票面利率与市场利率的差异，债券的发行价格可能出现三种情况：行价格可能出现三种情况：等价：票面利率与市场利率一致等价：票面利率与市场利率一致溢价：票面利率溢价：票面利率市场利率市场利率折价：票面利率折价：票面利率市场利率市场利率例例6-4n公司发行的债券面值为元，票面公司发行的债券面值为元，票面利率，期限年，每年末结计利息。利率，期限年，每年末结计利息。则三种债券发行价格为多少？市场利率市场利率市场利率市场利率市场利率市场利率 6、债券发行的优缺点、债券发行的优缺点优点：（）资金成本低；（）具有财务杠杆作用；（