从货币动力学看宏观金融监管问题Word格式文档下载.docx

1、运用控制连,即要从边界进行控制,如果只在货币这一连续介质内部控制货币质点的运动,这是徒劳的。关键词:货币流通速度;货币动力学;货币跨国运动;宏观金融监管MacroFinancialRegulation:TheDynamicsofMoneyPerspectiveLUOTian2yong（GuizhouCollegeofFinanceandEconomics,Guiyang,Guizhou550004,China;GuizhouProvincialKeyLaboratoryonEconomicSystemSimulation,Guiyang,Guizhou550004,China）Abstract

2、:Moneymovesintheinstitutionalframeworkofhumansociety.Thisdeterminesthattherearethreeaspectsinitsmovement:money,institutionandtherelationshipbetweenthetwo.Thispaperdefinesthevelocityofmoneyanddeducesthemodelofmoneydynamics,provingthatthemovementofmoneyhasamaincirculardirectionofmovementandthenatureof

3、continuousmedia.Italsoprovesthehypothesisthatmoneymoveslikefluid,proposedbyIrvingFisherandFran?oisQuesnay,thusdeducingthemodelofthecross2bordermovementofmoney.Themovementofmoneyshouldberegulatedbyusingthetheoryandapproachofcontrollingmediamovement,i.e.controllingfromtheborder.Itwouldbevaintocontrolt

4、hemovementofmasspointsofmoneyfromwithinthecontinuousmedia.Keywords:velocityofmoney;dynamicsofmoney;cross2bordermovementofmoney;macrofinancialregulation一、导言美国次贷危机引发全球金融危机,使得金融监管问题更加突出地摆在我们面前。金融监管的历史可谓源远流长,我国宋代就规定家庭允许持有十五贯现金量;现代意义上的金融监管还是19291933年经济大危机之后出现的事。凯恩斯提出财政政策和货币政策主张,弗里德曼提出货币数量控制的主张,以及美国等制定出一系

5、列的监管法案,国际社会相应地也成立了一系列的机构及制定了一系列的监管法案,特别是巴塞尔协议的达成,各国政府及国际社会可谓非常重视金融监管了。尽管如此,2008年席卷全球的金融危机还是发生了。处置这次金融危机的国际协调与合作达到了空前的程度,但还是没有能有效地扼制金融危机的蔓延。究其原因,还是因为现有监管理论支撑的各种监管内容、方法和手段,还处于“相机抉择”或“头痛医头”的状态,没有从系统的角度认识金融运行规律,特别是货币的运动规律。美国的次贷危机,引发全球金融危机,并已收稿日期:2009-11-28基金项目:贵州省科学技术基金资助（项目合同编号:黔科合J字20092060号）。作者简介:罗天勇

6、（1962-）,男,贵州关岭人,经济学博士,贵州财经学院教授、硕士生导师,研究方向为货币理论与货币政策。28 1994-2010 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. 波及到了实体领域,形成了全球的经济危机。表现形式是失业增多、消费信心下降、企业倒闭等,这完全符合马克思描述的经济危机特征。马克思指出经济危机是生产资料的私人占有和生产的无计划造成的。同理,今天的金融危机也是各国追求自身利益而导致国际社会生产的无计划造成的。社会经济系统是复杂系统,而复杂系统都是动力学系统,应采用动力学研究方

7、法进行研究。作为复杂系统经济运行的动力学研究的物质对象,应该是这一系统中存在的最普遍物质货币。思考普遍性问题是哲学的开始,也是我们思考经济问题的开始。德国古典唯心主义哲学家黑格尔说:“哲学以思想、普遍者为内容,过:“,哲学就产生2了,”只要是思考普遍性问题,就有着哲学的起点。实际上,经济单位在灵活性偏好和机会成本的约束下,确定最佳现金持有余额。并且,经济单位之间现金的收和支是瞬间完成转移的,即货币是连续地弥漫于人类社会中的连续介质,它们在货币支出收益的作用下,通过社会制度构成的框架而流动,同时与社会制度相互作用。所以,研究货币、制度及两者关系的方法被称为货币动力学方法,这是研究复杂系统的科学方

8、法。由此可见,社会经济中,货币是一种最为普遍性的存在物质,对货币动力学的研究也就抓住了整个经济运行的存在。凯恩斯是第一位试图研究货币动力学的经济学（上卷）货币的纯家。他在1930年出版的货币论理论部分研究了货币的运动规律,该书分为四篇:第一篇为货币的性质,第二篇为货币的价值,第三篇为货币的基本方程式,第四篇为物价水准的动力学。很显然,第一、二、三篇都是为了研究物价水准的动力学所作的知识上的准备,在第四篇物价水准的动力学中,他通过“MV”这一货币动量指标研究货币在工业流通和商业流通中的运动特征,指出产品的物价水准完全受三种因素的支配,一是生产因素的货币报酬量E;二是当前产品量O;三是储蓄量与投资

9、价值量的关系I-S。其数学方程式为:OO想而知。正如凯恩斯在1936年著的就业、利息和货币通论的原序中针对货币论写道:“该书所谓基本公式,是在一定产量这个假定之下所得到的刹那图。在此假定之下,那些公式想指出:何以会有若干力量,造成利润失衡,使产量非改变不可。至于动态的发展以别于刹那图倒反不完全,非3常模糊。”凯恩斯在此指出了货币论中的价值方程式是某一时点即静态的刹那图。由此,我们可以得出结论,凯恩斯的确在上卷中没有能、,。实际,如他论证储蓄与投资相等,就忽略了时间因素,自然不能解决经济指标的动态发展问题。运动物质的动力学研究的主线是速度的大小和方向,是从研究货币流通的速度出发,进而研究控制货币

10、运动的制度,避免金融危机,最终解决一国财富价值的稳定增长,以实现国家战略和国家理想。大国的金融与小国不同,这也成为经济学家们的共识。货币是一般的价值代表,而中国是世界上人口最多的国家,有巨大的市场、物质需求和生产能力,自春秋战国诸子百家以来,逐渐形成能代表中国的优秀传统文化,并成为东亚国家和地区所接受的主流文化。中国货币的运动必然影响周边国家的货币运动,甚至人民币会被周边国家乃至世界接受,由此,中国的货币运动将向国外扩展。要实现中国的战略和理想,必须研究货币运动规律,即研究货币动力学规律,从而达到控制货币运动的目标。二、模型人类社会是由组织构成的,组织之间是“讨价还价”的交易制度,组织内是科层

11、命令制度,它们共同构成了人类社会的制度框架系统。在这个制度框架系统内任取一个代表该系统特征的“微元”,我们把它称为经济单位。假定经济单位追求支出货币是为了得到更多的货币,即追求货币支出收益是人类理性的自然过程。1.货币运动有方向性定义货币的流通速度:V=KdM（1）观察凯恩斯的研究不难发现存在两个方面的问题:一是货币的流通速度V;二是方程式没有包括时间因素。实际上,凯恩斯意欲研究货币的动力学问题,而其研究方法不是动力学研究方法,他用静态的方法想解决动态的货币运动过程,能否达到目标可（1）式中V代表货币流通速度;R代表货币支出收益（GDP）;M代表货币量;微分项代表货币量变化导致货币支出收益的变

12、化;K是比例系数,它是表示社会制度框架货币渗透性的指标,是货币传导制度的非常重要的参数,它表示货币支出对GDP的29贡献的大小,可说明制度效率的高低。根据上式,当微分项等于1时,渗透系数在数值上等于货币流通速度。因为微分项无量纲,所以渗透系数具有速度的量纲,即单位时间内货币的变化量。如果把货币传导的方向分为购买消费品和劳务（C）、购买投资物品（I）、购买储蓄证和债券（S）、购买股票（B）等四个方向,它们组成四维空间坐标系,写成分量形式。由于各个投资领域的制度的差异性,K值是不同的,根据K值的不同可以调节货币流通速度。通过以上定义,可以证明,货币运动有一总的方向。这表明一国政府为了获得选民支持,

13、有提供公共物品的动机,这必然产生征税的问题,而为了保证有充足的税源,2.用函数表示,的货币变化量中进行考察。外生货币主要指进入或退出渗流场的货币,包括增发货币和本币外币的进入和退出。内外生货币都可能引起渗流场中货币发生混沌运动。为了从数量上评价上述特征,需要表明货币在社会制度框架（经济单位）中货币贮存量的变化和货币支出收益相应变化之间的关系。采用贮现金率（弹性现金供给度）或贮现金系数（弹性释放系数）A来表明这种关系。贮现金率表示货币支出收益（即一国的GDP）降低一个单位（如一元）时,现金持有余额所增加的量。量纲是货币单-1位。可以表示为:（2）A=m式中贮现金系数A表示当货币支出收益降低（或升

14、高）一个单位时,经济单位持有的现金余额中4所释放出来（或接纳）的货币量。由此定义可以看出,贮现金系数是无量纲量。不同的货币运行制度或持币经济单位的支付习惯,A的值不同。现金持有成本的决定因素是货币支出收益和货币购买力,灵活偏好的决定因素是货币运行制度（含信用制度、金融基础设施、金融工具等）和消费习惯等。这四个因素的改变,必然引起现金持有余额量的改变。现金持有余额量的改变,意味着经济单位在单位时间内的货币收入与货币支出不相等,从而引起交易过程中或流通中的货币量的改变,导致经济出现过热或收缩,货币稳定运行只是货币经济运行的一种特例。在t时间内,现金持有余额发生变化,从现金持有余额弹性供给度定义可得内生货币变化量为:t（3）9t30该式表明,现金持有余额是随着货币支出收益R的变化而变化的,是弹性贮量,它可用弹性现金持有余额供给度或者弹性释放系数A来表明这种关系。表示货币支出收益变化一单位时,从一个经济单位现金持有余额m中释放出来的总货币量。量纲是货币单位,可以表示为:A=m,式中现金弹性释放系数A表示货币支出收益变化一单位时,现金持有余额的变化量。在这里,现金持有余额的变化与时间联系起来了。在t:（4）,m,购买消费品和劳务、购买实物要素、购买储蓄证和债券、购买股票。我们首先来定义货币流的微变量项,设用于支出货币的微小变化引起货币流通速度的改变,假