债务融资产品及实务介绍PPT推荐.ppt

1、融资租赁；信托项目融资：BT等政策资金：开行贷款、争取政府的特殊支持、获取财政补贴、有偿出让无形资源等开发区投融资平台与园区企业的融资方式有所差别通常情况下，直接融资由于融资成本要低于间接融资，且具有较大的灵活性，因此得到了大多数企业的青睐。与商业银行贷款比较，企业债券具有以下优势：商业银行贷款商业银行贷款企业债券融资企业债券融资融资自主权融资自主权期限、利率、额度等主要由银行控制期限、利率、额度等主要由发行主体控制可操作性可操作性在信贷紧缩环境下很难获得足额贷款突破信贷紧缩的环境限制，获得所需资金融资成本融资成本利率水平由国家控制，平均利率水平高于债券融资利率由企业信用、担保等因素决定，平均

2、利率水平低于银行贷款支付压力支付压力按季支付利息，按银行要求还本，现金压力突出按年支付利息，在债券存续期第三年开始等额还本利率风险利率风险利率无法锁定，银行拥有浮动的权利存续期内利率不变，从而在低利率时锁定融资成本资金使用资金使用资金用途受到银行的严格监管资金用途监管相对比较宽松 品牌形象品牌形象一般无宣传提升作用提升企业在资本市场的知名度和形象，相当于长期广告宣传 二、二、直接债务融资品种一览直接债务融资品种一览可供选择的债务融资品种债务融资1.企业债券3.中期票据2.公司债券4.短期融资券5.中小企业私募债券6.专项资产管理计划7.交易商创新债务融资工具8.保险债权计划传统产传统产品：品：

3、现阶现阶段主要的段主要的债务债务融融资资工具工具主要融主要融资资主体主体为为信用等信用等级较级较高的企高的企业业标标准化准化产产品，公开品，公开发发行行流流动动性性较较好，融好，融资资成本成本较较低低创创新新产产品：未来未来债务债务融融资资的主要的主要发发展方向展方向可以可以满满足不同足不同资质资质主体的融主体的融资资要求要求非非标标准化和私募准化和私募发发行方式行方式数量数量对对比比（截止截止2013年年8月月12日）日）数量数量对对比比总总份份额结额结构构图图三、债务融资产品介绍：（一）企业债券三、债务融资产品介绍：（一）企业债券企业债券定义n企业债券是指企业依照法定程序发行、约定在一定期

4、限内还本付息的有价证n企业包括在中国境内设立的股份有限公司、有限公司、全民所有制企业等企业债券发行条件财务财务状况状况股份有限公司的净资产不得低于3000万元，有限责任公司和其他类型的企业净资产不低于6000万元企业发行债券不得超过其净资产的40%最近三年连续盈利，且最近三年可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息要根据发行人财务状况来考虑发债的额度和期限问题募集募集资资金用途金用途募集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%用于收购产权（股权）的，比照该比例执行

5、用于调整债务结构的，不受该比例限制，但企业应当提供银行同意以债还贷的证明用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%定义定义发行条件发行条件主要因素主要因素产品特点产品特点适用性适用性监管动态监管动态企业债券主要因素审审批批 审批机构为国家发改委；监管方式为核准制 首次上报至获得发行批文4-12个月左右，审批时间存在一定的不确定性发发行方式行方式 大型企业可以实现一次核准，分期发行规规模模 规模：发行后累计债券余额不超过最近一期末净资产（含少数股东权益）的40%期限期限 一年以上中长期，若无担保则期限较短成本成本 发行成本：一般低于同期限银行贷款利率募集募集资资金用途金用途 募集资金的投向符合国

6、家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。用于固定资产投资的，原则上累计发行额不超过项目的总投资60%。用于收购产权（股权）的，比照此比例；用于调整债务结构的，需提供银行同意还贷证明；用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%流通市流通市场场与投与投资资者者 流通市场：银行间债券市场和交易所市场 投资者：机构投资者、个人投资者信用信用评级评级与担保与担保 评级：实行跟踪评级制度，企业债主体评级覆盖面较广 担保：无硬性规定，信用增级方式较多托管人托管人 中央国债登记结算有限责任公司三、债务融资产品介绍：三、债务融资产品介绍：（一）企业债券（一）企业债券定义定义发行条件发行条件主要因素主要因素产

7、品特点产品特点适用性适用性监管动态监管动态企业债券产品特点n企业债券（特为产业类企业债）审批效率相对适中，债券期限可较长，融资成本较低且募集资金用途比较灵活，适合资质较好的企业（AA+及以上评级）进行较大规模的中长期限融资；同时，随着企业债发行制度的逐步变革以及企业债债增信方式的频繁创新在2009年度被广泛应用并进一步深化，企业债的发行主体不断扩大，企业债发行人信用资质正趋于多元化n企业融资可积极考虑选择企业债券获得中长期项目或企业运营资金，同时改善债务结构适用性分析企业债券审批效率适中融资期限相对较长附权产品占有一定比例融资成本较低n发改委核准的方式，审批效率适中。2008年发改委已对企业债

8、审批程序进行改革、适度简化n 发行市场在银行间市场和交易所市场，融资成本明显低于同期限银行贷款利率n 企业债期限较长，一般在1年以上中长期，最长可到10年或10年以上，纯信用债期限相对较短n 企业可根据自身财务状况和还款计划，灵活设计各种附选择权的债券品种，安排发行三、债务融资产品介绍：（一）（一）企业债券企业债券定义定义发行条件发行条件主要因素主要因素适用性适用性监管动态监管动态产品特点产品特点n关于制止地方政府违法违规融资行为的通知（财预2012463号）n国家发展改革委办公厅关于进一步强化企业债券风险防范管理有关问题的通知）发改办财金20123451号n国家发展改革委办公厅关于进一步改进

9、企业债券发行审核工作的通知（发改办财金2013957号）n国家发展改革委办公厅关于对企业债券发行申请部分企业进行专项核查工作的通知（发改办财金20131177号）监管动态三、债务融资产品介绍：（一）企业债券（一）企业债券定义定义发行条件发行条件主要因素主要因素产品特点产品特点适用性适用性监管动态监管动态957号文号文一、加快和简化审核类一、加快和简化审核类对于以下两类发债申请，加快审核，并适当简化审核程序。（一）项目属于当前国家重点支持范围的发债申请1、国家重大在建续建项目。重点支持企业发债用于国家审批或核准的国家重大铁路、交通、通讯、能源、原材料、水利项目建设。支持电网改造、洁净煤发电、发展

10、智能电网，加强能源通道建设，促进北煤南运、西煤东运、西气东输、油气骨干管网工程、液化天然气储存接收设施和西电东送，加快推进国家快速铁路网、城际铁路网建设，国家级高速公路剩余路段、瓶颈路段和内河水运建设项目。957号文号文2、关系全局的重点结构调整或促进区域协调发展的项目。支持国家重大技术装备自主化项目。支持国家大飞机项目和重点航空航天工程；支持飞机租赁业通过试点发行项目收益债券，购汇买飞机并将租赁收入封闭还债。支持国家重大自主创新和结构调整项目，推动战略性新兴产业健康发展。支持国家钢铁产业结构调整试点。发展新一代信息技术，加强网络基础设施建设，大力发展高端装备制造、节能环保、生物、新能源汽车、

11、新材料、新能源、海水综合利用、现代物流等产业。重点支持太阳能光伏和风电应用。支持列入战略性新兴产业重点产品和服务指导目录、重点产业布局和调整中长期发展规划等专项规划或国家区域规划涉及的项目通过债券方式融资。1177号文号文一、核查范围一、核查范围已上报企业债券发行申请，我委对发行申请正在审核，属于国家发展改革委办公厅关于进一步改进企业债券发行审核工作的通知（发改办财金2013957号）划分的“从严审核类”和“适当控制规模和节奏类”发债申请企业和相关的主承销商、会计师事务所和信用评级公司。二、核查内容二、核查内容（一）申请发债企业贯彻国家有关政策情况。重点是2010年以来，国务院、我委和有关部门

12、发布的关于债券融资、地方政府投融资平台公司规范发展的有关政策文件的贯彻实施情况。（二）申请发债企业规范运作情况。1、企业独立运作、政府公务员兼职、治理结构、决策机制情况。2、母公司对合并报表企业的实际控制情况，包括人员、财务、管理制度等。3、企业财务管理制度健全状况。4、政府对企业的监督管理情况，是否设立风险防火墙。（三）申请发债企业资产、利润等财务指标的真实性、合规性。1、申请发债企业资产构成合规性，是否存在虚增资产的情况，是否存在非经营性资产，是否存在为发债突击注入资产的情况。企业最近一个财年以来的资产重组情况。是否有资产重组计划。2、申请发债企业主营业务收入、利润的真实性和可持续性，是否

13、存在虚增收入、虚增利润的情况。（四）债券担保的有效性，抵押担保是否存在一物多押，抵质押资产是否是易变现有效资产，第三方担保的是否存在互保或连环保。（五）申请发债企业以前各期发债募集资金的使用情况，项目进展情况，需提供资金往来单据等证明材料。（六）申请发债企业2013、2014年到期债券的偿还计划及资金来源安排。（七）申请发债企业偿债保障措施落实情况。（八）申请发债企业发行中期票据、短期融资券、信托计划、资产证券化产品、保险债权计划，以及各类私募债权品种的情况。是否存在违规集资情况，以BT方式对外合作、拖欠情况。企业应说明在2年内拟进行上述方式融资的计划，在企业债券存续期内发生信托、理财、资产证

14、券化等私募产品融资的，及时向我委报备。（九）对申请发债企业主体和债项评级情况，有无虚增级别、以价定级的情况。申请发债企业应提供评级交费情况。（十）申请发债企业、相关中介机构以及相关地方各级政府部门综合信用承诺制度落实情况。（十一）地方发展改革部门有无限制券商、评级公司等中介机构在本地区正常开展业务的行为，有无直接或间接干预发行人遴选承销商、评级公司等中介机构的行为。9573、节能减排和环境综合整治、生态保护项目。支持城镇污水垃圾处理设施建设，历史遗留重金属污染和无主尾矿库隐患综合治理，荒漠化、石漠化、水土流失治理、草原生态保护建设，京津风沙源区、石漠化地区等重点区域综合治理。支持太湖、三峡库区

15、、丹江口库区等重点流（海）域水污染防治和环境保护治理。支持京津冀、长三角、珠三角等重点区域以及直辖市和省会城市开展微细颗粒物（2.5）等项目监测及相应的大气污染防治、燃煤城市清洁能源改造等。鼓励节能、节水、节地、节材和资源综合利用，大力发展循环经济。4、公共租赁住房、廉租房、棚户区改造、经济适用房和限价商品房等保障性安居工程项目，重点支持纳入目标任务的保障性住房建设项目。城镇基础设施建设项目。大宗农产品及鲜活农产品的储藏、运输及交易等流通项目。5、小微企业增信集合债券和中小企业集合债券。957（二）信用等级较高，偿债措施较为完善及列入信用建设试点的发债申请1、主体或债券信用等级为AAA级的债券。2、由资信状况良好的担保公司（指担保公司主体评级在AA+及以上）提供无条件不可撤销保证担保的债券。3、使用有效资产进行抵质押担保，且债项级别在AA+及以上的债券。4、资产负债率低于30%，信用安排较为完善且主体信用级别在AA+及以上的无担保债券。5、由重点推荐的证券公司、评级公司等中介机构提供发行服务，且主体信用级别在AA及以上的债券（中介机构重点推荐办法另行制定）。6、全信用记录债券，即发行人法人代表、相关管理人员等同意披露个人信用记