第二章外汇与外汇汇率 1Word文件下载.docx

1、（外币资产）3、狭义的静态外汇概念是指以外国货币表示的用于国际结算的支付手段。按照这一概念，只有存放在国外银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据，才构成外汇。v（二）外汇的三个基本特征v1、可自由兑换性，外汇是以外国货币表示的，必须具有充分的可兑换性，即能够自由地兑换成其他国家的货币或购买其他信用工具以进行多边支付。v2、普遍接受性，外汇必须为各国普遍接受的支付手段，可用作对外支付的金融资产。v3、可偿性，外汇必须是在国外能够得到补偿的债权，具有可靠的物质偿付保证。以上三个特征是作为“外汇”的充分条件，而作为“外汇”的必要条件是外汇必须为外国货币或以外币计值的金融资产。需要

2、指出的是，不是所有的外国货币都能成为外汇的，只有为各国普遍接受的、可自由兑换的货币才能成为外汇。而任何以外币计值或表示的实物资产和无形资产并不构成外汇。v二、外汇的构成及种类v（一）广义的外汇主要包括：v1、外国货币，包括钞票和铸币；v2、外国有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等；v3、外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；v4、其他外汇资金，包括在国外的人寿保险以及境内居民在境外的稿酬、版税、专利转让费等。v实践中，各国外汇管理法令所规定的外汇有所不同。v（二）中国的外汇及构成v2008年8月1日国务院第20次常务会议修订通过了中华人民共和国外汇管理条例，新

3、条例于2008年8月6日公布之日起施行。新条例第三条规定：外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。主要包括：（1）外币现钞，包括纸币、铸币；（2）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；（3）外币有价证券，包括债券、股票等；（4）特别提款权；（5）其他外汇资产。 （三）外汇的种类1、根据是否可以自由兑换，外汇可分成自由兑换外汇、有限自由兑换外汇和不可兑换外汇；2、根据外汇来源和用途，外汇可分为贸易外汇和非贸易外汇；3、根据外汇管理的对象，外汇可分为居民外汇和非居民外汇；4、按外汇交割日期划分，分为即期外汇和远期外汇。三、外汇的用途1、作为国际结算的计价手段

4、和支付工具，便于国际结算；2、实现购买力的国际间的转移；3、促进国际贸易的发展；4、调节资金余缺；5、平衡国际收支第二节 外汇汇率v一、汇率的定义v由于各国使用的货币不尽相同，因而当一种商品或劳务参与国际交换时，就产生了汇率问题。所谓汇率（Exchange Rate），是指两种不同货币之间的比价，也就是以一种货币表示的另一种货币的相对价格，也是一种资产价格。汇率通常标到小数点后第四位。由于汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格，因而汇率的表示方法就出现了直接标价法和间接标价法两种方法。二、汇率的标价方法1、直接标价法（Direct Quotation）又称“价格标价法”或应付标价法，是指以

5、一定单位外国货币为标准，折算为若干单位本国货币的表示方法。也就是，以本币表示的一定单位的外币。如1US$ = 7.9772￥RMB或100US$ = 797.72￥RMB。v2、间接标价法（Indirect Quotation）又称“数量标价法”或应收标价法，是指以一定单位的本国货币为标准，折算为若干单位外国货币的表示方法。也就是，以外币表示一定单位的本币。现实中，英国采用间接标价法，如1.8542美元表示一个英镑即1英镑=1.8542美元。目前在国际外汇市场上，使用间接标价法的货币不多，主要有英镑、美元（除英镑汇兑外）、爱尔兰镑、澳大利亚元、新西兰元和欧元等，如1英镑=1.8542美元，1欧

6、元=1.2716美元。其他各国均以直接标价法表示对外汇率，美元兑英镑的汇率，也采用直接标价法v3、美元标价法。在国际间进行外汇业务交易时，银行之间的报价通常以美元为基础来表示各国货币的价格，这一标价法称为美元标价法。即以若干数量非美元货币来表示一定单位美元的价值；美元与非美元货币的汇率作为基础，其他货币两两间的汇率则通过套算而得，此为美元标价法。v4、直接标价法和间接标价法的区别在直接标价法下，汇率数值越大，表示本币贬值（Depreciation），外币升值（Appreciation）；反之，则相反。在间接标价法下，汇率数值越大，表示本币升值，外币贬值；需要指出的是，只有指明报价银行所处的国家

7、或地区时，谈论这两种标价法才有意义。两者的联系是：汇率的两种标价方法，虽然基准不同，但是从同一国家角度来看，直接标价法与间接标价法是互为倒数的关系。一般认为，无论在哪一种标价法下，外汇汇率都是指外币兑本币的汇率。5、标价法中的基准货币和标价货币人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币（Based Currency），把数量变化的货币叫做标价货币（Quoted Currency）。在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为本币；在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为外币；在美元标价法下，基准货币可能是美元，也可能是英镑其他货币。v三、法定升值与升值、法定贬值与贬值的含义v1、法定升值

8、（Revaluation）是指政府通过提高货币含金量或明文宣布的方式，提高本国货币对外的汇价。v2、升值（Appreciation）是指由于外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外汇价的上升。v3、法定贬值（Devaluation）是指政府通过降低货币含金量或明文宣布的方式，降低本国货币对外的汇价。v4、贬值（Depreciation）是指由于外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外汇价的下降。四、汇率的分类v（一）基本汇率和套算汇率按官方制定汇率划分，分为基本汇率（或基准汇率）和套算汇率。1、基本汇率（Basic Rate）是指一国选择一种国际经济交易中最常使用、在外汇储备中所占的比重最大的可自

9、由兑换的关键货币，本国货币与其对比订出的汇率就是基本汇率。关键货币（Key Currency），一般是指一个世界货币，被广泛用于计价、结算、储备货币、国际上可普遍接受的自由兑换货币。目前作为关键货币的通常是美元，而本国货币与美元之间的汇率就是基本汇率。v2、套算汇率（Cross Rate）v是指制定出基本汇率之后，本币以基本汇率为基础，套算出对其他国家货币的汇率。人民币基准汇率是由中国人民银行根据前一日银行间外汇市场上形成的美元对人民币的加权平均价，公布当日主要交易货币（美元、日元和港币）对人民币交易的基准汇率，即市场交易中间价。套算汇率的方法同边相乘法：适用于两种基准汇率采用不同标价法的情况

10、例子：伦敦外汇市场英镑对美元的汇率为： 1.00=$1.56241.5274； 苏黎世外汇市场美元对瑞士法郎的汇率为： $1.00=SF1.40051.4012；伦敦外汇市场： 1.00=$1.56241.5274苏黎世外汇市场： $1.00=SF1.40051.4015同边相乘后： 1.00=SF2.13772.1407对角相除法：适用于两种基准汇率采用相同标价法的情况 $1.00=J118.8412119.6217对角相除后：SF1.00=J84.795785.4179v（二）买入汇率、卖出汇率、中间汇率v按银行买卖外汇划分，分为买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率。买入汇率（Buyin

11、g Rate），也称买入价，即银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率。一般而言，银行总是低汇价买入外汇。卖出汇率（Selling Rate），也称卖出价，即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。一般而言，银行总是高汇价卖出外汇。中间汇率（Middle Rate），是买入价和卖出价的平均数。报刊报导汇率消息时常用中间汇率。v（三）现钞汇率与现汇汇率v现钞汇率（Bank Notes Rate），又称现钞买卖价，是指银行买入或卖出外币现钞时所使用的汇率。从理论上讲，现钞买卖价同外币支付凭证、外币信用凭证等外汇形式买卖价应该相同。但现实中，现钞买入价一般低于现汇买入价的2 % 3 %，而卖出价则与现

12、汇卖出价相同。这是因为一般国家都规定，不允许外国货币在本国流通，需要把买入的外币现钞运送到发行国或能流通的地区去，这需要花费一定的运费和保险费，这些费用需要由客户承担。因此，银行在收兑外币现钞时使用的汇率，稍低于其他外汇形式的买入汇率；而银行卖出外币现钞时使用的汇率与外汇卖出价相同。（四）电汇、信汇与票汇汇率按外汇交易支付通知方式划分，分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率。电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate，简称T/T Rate）是银行卖出外汇后，以电报为传递工具，通知其国外分行或代理行付款给收款人所使用的一种汇率。电汇是国际资金转移中最为迅速的一种国际汇兑方式，银行无法

13、利用客户资金，因而电汇汇率最高。信汇汇率（Mail Transfer Rate，简称M/T Rate）是银行卖出外汇后，用信汇方式付款给收款人所使用的一种汇率。由于邮程需要时间较长，银行可在邮程期内利用客户的资金，故信汇汇率较电汇汇率低。票汇汇率（Draft Rate）是银行在卖出外汇时，开立一张由其国外分支机构或代理行付款的汇票交给汇款人，由其自带或寄往国外取款。由于票汇汇率从卖出外汇到支付外汇有一段间隔时间，银行可以在这段时间内占用客户的资金，所以票汇汇率一般比电汇汇率低。v（五）即期汇率和远期汇率v1、定义v按外汇买卖的交割时间划分，分为即期汇率和远期汇率。即期汇率（Spot Rate）

14、又称为现汇汇率，是指外汇买卖成交后，买卖双方在当天或在两个营业日内进行交割（Delivery）所使用的汇率。一般在外汇市场上挂牌的汇率，除特别标明远期汇率以外，一般指即期汇率。远期汇率（Forward Rate）又称为期汇汇率，是指在未来约定日期进行交割，事先由买卖双方签订合同达成协议的汇率。远期外汇买卖是由于外汇购买者对外汇资金需要的时间不同，以及为了避免外汇风险而引进的。一般而言，期汇的买卖差价要大于现汇的买卖差价。v2、远期汇率的升水、贴水和平价v对远期汇率的报价有两种方式：一是直接报价（Outright Rate），即直接将各种不同交割期限的期汇的买入价和卖出价表示出来，这与现汇报价相同。二是用远期差价（Forward Margin）或掉期率（Swap Rate）报价，即报出期汇汇率偏离即期汇率的点数。v升水、贴水和平价在直接标价法下：升水（At Premium），如果一国货币趋于坚挺，远期汇率高于即期汇率，该远期差价称为升水；贴水（At Discount），如果一国货币趋于疲软，远期汇率低于即期汇率，该远期差价称为贴水。