业务模式驱动下的风险管理交流(广发证券孔维成)PPT课件下载推荐.pptx

1、）：负责督导执行风险额度和风险政策各业务板块：各业务板块：负责具体管理和控制风险风险管理部：风险管理部：负责独立计量、评估和监控风险头寸和风险暴露，并为风控委员会提供风险建议其他控制部门其他控制部门：在各自职责框架范围内，协同管理公司的各项风险5公司主要业务的风险管理架构2行业风险管理方面的一些建议创新背景下风险管理的挑战3目录目录公司风险管理体系介绍1462.1 公司资本配置和限额审批架构资本管理资本管理目标目标决策机构决策机构和执行单元和执行单元 公司业务战略、资本结构和风险承受力相一致公司业务战略、资本结构和风险承受力相一致，实实施统一的大类资产配置，合理分配公司风险资本，在保施统一的大

2、类资产配置，合理分配公司风险资本，在保持风险和收益的平衡条件下，积极为股东创造最佳持风险和收益的平衡条件下，积极为股东创造最佳回报回报u资产资产配置配置委员会委员会u风险管理部、财务部风险管理部、财务部72.1.1 公司风险偏好指导下的资产配置风险偏好风险偏好资产配置资产配置综合综合考虑公司考虑公司发展战略、资发展战略、资本实力本实力、风险风险承受力、承受力、监管监管要求、市场环要求、市场环境等诸多境等诸多因素因素公司公司研究研究风险风险偏好体系偏好体系建设建设，如公司将风险偏，如公司将风险偏好按层次划分为好按层次划分为：宏观（容忍度、风险警戒线）、中观（经济资本）、微观层次（风险限额）的风险

3、偏好确定确定公司层级风险警戒公司层级风险警戒线的方法：线的方法：在最大程度的营业收入缩减的压力情境下，保持最低程度正常运营，公司能够对应容忍的最大风险82.1.2 风险限额审批架构1 1资产资产配置委员会主要负责审批公司整体和各业务部门配置委员会主要负责审批公司整体和各业务部门的可使用的资金的可使用的资金规模规模2 2风险控制委员会风险控制委员会负责制定负责制定公司整体公司整体和和业务板块业务板块的的风险风险限额限额，具体审批授权层级逐级分解至业务线和风险线，具体审批授权层级逐级分解至业务线和风险线3 3风险风险管理部管理部与业务部门制定各交易与业务部门制定各交易单元单元、各投资策略各投资策略

4、或各产品上的风险或各产品上的风险限额限额4 4风险风险控制委员会通过预期公司业务的未来发展，在确控制委员会通过预期公司业务的未来发展，在确定的公司整体风险限额中预留一部分定的公司整体风险限额中预留一部分额度额度 92.2 市场风险的管理架构权益类风险权益类风险权益类风险权益类风险利率风险利率风险利率风险利率风险汇率风险汇率风险汇率风险汇率风险商品价格商品价格商品价格商品价格风险风险风险风险市场风险市场风险汇总102.2.1 市场风险管理流程 公司主要通过准确计量风险暴露，控制风险头寸总量、公司主要通过准确计量风险暴露，控制风险头寸总量、实施实施有效的对有效的对冲冲、业务部门与风险部门、业务部门

5、与风险部门保持持续的交流等措施管理公司所承担的市场风保持持续的交流等措施管理公司所承担的市场风险。险。风险识别风险计量风险限额风险监控 风险报告112.2.2 市场风险的识别122.2.3 市场风险的计量 公司使用多样的市场风险指标来评估一般市场环境下和极端市场环境公司使用多样的市场风险指标来评估一般市场环境下和极端市场环境下，短期内和长期的公司整体、各业务和各种维度的潜在损失的大小。下，短期内和长期的公司整体、各业务和各种维度的潜在损失的大小。权益类固定收益类金融衍生品-构建了以风险价值VaR、压力测试和风险敏感度指标为核心的跨市场、全品种的风险管理模型和指标体系，从不同投资品种实施分类分级

6、的限额管理和授权管理-采用风险价值VaR、压力测试和敏感度指标等工具，通过每日计量监测固定收益投资组合久期、凸性、DV01等指标来衡量固定收益投资组合的利率风险-对于期货期权类衍生产品，采用基于希腊字母的市场风险计量方法，建立相应的希腊字母限额体系；对于债券类衍生产品，采用基于利率风险的市场风险衡量方法132.2.4 市场风险的限额 公司根据整体和各维度的风险暴露制定相关的投资规模限额和风险限额，通过交易交易前前控制、风险价值、敏感性分析、压力测试、风险绩控制、风险价值、敏感性分析、压力测试、风险绩效评估以及盈亏、集中度、流动性的监控效评估以及盈亏、集中度、流动性的监控的综合使用来管理市场风险

7、，从而通过控制公司在市场风险上的暴露来控制整体风险偏好。投资组合的风险应该与收益相关，不能孤立的看待两者，应对投资组合的目标收益率、止损限额和风险价值限额统筹进行设计规划，使得各类风险限额标准的制定能科学有效。142.2.5 风险监测与风险报告风险监测风险监测风险报告风险报告风险管理部负责每日对公司整体风险管理部负责每日对公司整体和各业务板块市场风险情况进行和各业务板块市场风险情况进行监控，通过信息系统及时统计和监控，通过信息系统及时统计和了解其交易、持仓、盈亏以及风了解其交易、持仓、盈亏以及风险限额指标运行情况，并与业务险限额指标运行情况，并与业务部门保持持续沟通，及时提示风部门保持持续沟通

8、，及时提示风险和跟进后续落实情况。险和跟进后续落实情况。风险管理部编写主要市场风险管理风险管理部编写主要市场风险管理报告按发布频率可以分为日报、月报报告按发布频率可以分为日报、月报和季（年）报和季（年）报，并按维度进行投资单，并按维度进行投资单元、地区单元、产品单元等进行细分元、地区单元、产品单元等进行细分。152.3 信用风险管理架构交易对手风交易对手风交易对手风交易对手风险险险险结算风险结算风险结算风险结算风险保证金风保证金风保证金风保证金风险险险险其他直接和其他直接和其他直接和其他直接和间接融资风间接融资风间接融资风间接融资风险险险险信用风险信用风险汇总162.3.1交易对手信用风险管理

9、保证金制度保证金制度 建立履约建立履约保证金制度保证金制度，明确明确履约担保履约担保品品的的折扣标准，折扣标准，调查调查和审查和审查流程，确保履约担保真实、合法、有效流程，确保履约担保真实、合法、有效，建立，建立及时、有效的清收履约及时、有效的清收履约担保品的程序。担保品的程序。交易对手评级管理方面交易对手评级管理方面交易对手限额管理方面交易对手限额管理方面内部评级模型的构建和内部评级模型的构建和优化优化评级结果的日常维护和评级结果的日常维护和使用使用交易交易对手库的建立和对手库的建立和监控监控交易对手限额的确定和交易对手限额的确定和调整调整交易对手限额的日常监控和交易对手限额的日常监控和使用

10、使用17第一步第一步2.3.2 债券投资组合信用风险度量KMV模型第二步第二步第三步第三步-根据公司的负债根据公司的负债计算出公司的违计算出公司的违约点和违约距离约点和违约距离-根据违约距离和根据违约距离和实际违约率之间实际违约率之间的映射关系，计的映射关系，计算预期违约率算预期违约率EDFEDF，从而计算信用，从而计算信用风险的非预期损风险的非预期损失作为对信用风失作为对信用风险的计量险的计量-利用公司股票的利用公司股票的市场价值及其波市场价值及其波动率推算公司资动率推算公司资产的市场价值及产的市场价值及其波动率其波动率公司采用行业替代的方法进行计算（PFM模型）非上市场公司信用风险18客户

11、融资业务主要包括融资融券业务、转融通业务、约定购回证券交易业务等客户融资业务。这些信用交易业务主要的信用风险来自于交易对手未能及时支付融资本息而违约的风险。对信用交易业务的信用风险管理目前主要借助于建立标准化的制度、风险限额管理和分级授权进行，从客户信用管客户信用管理理、担保品管理担保品管理和履约管理履约管理三个方面进行信用风险管理。2.3.3 客户融资业务的信用风险管理192.4 操作风险管理架构 公司操作风险的暴露来源于日常流程差错，以及一些异常事件，例如主要系统差错。在加强风险评估、风险政策和流程建设以及执行监控检查的基础上，目前在部分业务领域使用了操作风险自我评估、关键风险指标、损失数

12、据库收集这三大工具。过去现在未来操作风险损失数据（LDC）自评估（RCSA）关键风险指标（KRI）202.5 流动性风险管理架构流动性风险可以分为融资流动性风险和市场流动性风险。流动性风险可以分为融资流动性风险和市场流动性风险。流动性风险流动性风险管理目标管理目标公司严控流动性风险，以避免对公司的持续、稳健经营产公司严控流动性风险，以避免对公司的持续、稳健经营产生不可估量的损害。流动性风险管理的首要任务是搭建流生不可估量的损害。流动性风险管理的首要任务是搭建流动性风险的分析方法，建立流动性风险的计量、监控、分动性风险的分析方法，建立流动性风险的计量、监控、分析、报告等管理体系。析、报告等管理体

13、系。融资流动性融资流动性风险风险管理管理l建立了自有资金的管理和运作机制和办法建立了自有资金的管理和运作机制和办法；l建立了明确的分工和复核授权机制；建立了明确的分工和复核授权机制；l由财务部负责资金营运和负债归口管理，风险管理部负责由财务部负责资金营运和负债归口管理，风险管理部负责独立监控；独立监控；l大规模资金配置由大规模资金配置由资产配置委员会集体决策资产配置委员会集体决策；l最低备付金、货币期限匹配、应急资金机制、压力测试等。最低备付金、货币期限匹配、应急资金机制、压力测试等。21市场流动性风险管理市场流动性风险管理市场流动性风险管理市场流动性风险市场流动性风险：是指由是指由于市场深度

14、不足或市场动于市场深度不足或市场动荡，无法以合理的市场价荡，无法以合理的市场价格出售资产以获得资金的格出售资产以获得资金的风险。风险。对于金融工具的变现风险，对于金融工具的变现风险，纳入市场风险管理框架内纳入市场风险管理框架内管理，主要采取集中度控管理，主要采取集中度控制、交易限额控制，监测制、交易限额控制，监测所持有金融工具的市场流所持有金融工具的市场流动性状况动性状况。22公司风险管理系统建设业务前台业务前台u主要完成交易前检查校验、组合管理、实时监测等功能，通过各类业务系统、管理系统支持完成中后台中后台完成后台处理，数据的清洗、整合和风险计算、监控和报告等。风险管理部应用的主要系统有三部

15、分：u公司自主建设的业务风控系统u风险管理部自主建设的风控平台u海外市场风险系统长期坚持自主建设为主，外部引入为辅的风险系统建设模式长期坚持自主建设为主，外部引入为辅的风险系统建设模式23创新背景下风险管理的挑战3行业风险管理方面的一些建议主要业务的风险管理架构目录目录公司风险管理体系介绍412243.1 创新形势下证券公司风险管理挑战金融金融产品产品日趋复杂化日趋复杂化资本的稀缺资本的稀缺化化风险计量模型与方法复杂化风险计量模型与方法复杂化风险经营的专业化风险经营的专业化253.2 境外投行与国内券商市场风险暴露方面的差异国际领先投行与国内券商市场风险暴露方面的差异体现了商业模式的差异和经营风险水平的差距。国内大型证券公司市场风险暴露绝对量开始向国际投行接轨，但相对资本的风险暴露明显高于国际投行。国际领先投行的风险暴露集中在利率及信用价差风险因子，权益价格风险因子上的占比多在20%以下，国内则占比普遍超过50%，风险暴露集中在高风险的权益类证券上。国际领先投行的投资组合因分散化效应而降低的VaR占比在50%左右，有些更高，对投资组