专题八-经济后果、PAT、薪酬PPT文件格式下载.pptx

1、8.1 OverviewAs mentioned earlier（Chapter 1）,a thesis of this book is that motivation of responsible manger performance,that is,providing information to evaluate manager stewardship（Chapter 8 Chapter 11）,is an equally important role of financial accounting as the provision of useful information（Chapt

2、er 3 Chapter 7）.Dejun Wu School of Accounting,ZUEL本讲内容本讲内容3 经济后果和实证会计理论经济后果和实证会计理论 冲突的分析冲突的分析 管理人员薪酬管理人员薪酬 123Dejun Wu School of Accounting,ZUEL经济后果和实证会计理论经济后果和实证会计理论4Dejun Wu School of Accounting,ZUEL一、经济后果和实证会计理论一、经济后果和实证会计理论 l1.1 经济后果的产生经济后果的产生l1.2 经济后果的几个典型领域经济后果的几个典型领域l1.3 实证会计理论实证会计理论5Dejun Wu

3、 School of Accounting,ZUEL1.1 经济后果的产生经济后果的产生lStephan A.Zeff,1978FThe Rise of Economics ConsequenceswTheJournalofAccountancy,Dec:56-63lZeff defines economic consequences as l财务报告不仅反映了公司经理的决策，也能财务报告不仅反映了公司经理的决策，也能影响经理和其他方的真实决策影响经理和其他方的真实决策6Economic consequences:the impact of accounting reports on the

4、decision-making behavior of business,government and creditors.Dejun Wu School of Accounting,ZUEL1.2 经济后果的几个典型领域经济后果的几个典型领域lEmployee Stock Options-股权激励（股权激励（KZ）l政府援助会计政府援助会计-政府补贴政府补贴lFull costing vs.successful efforts costing7 企业：企业：option的的FV 企业：等待期企业：等待期 高管：授予日高管：授予日 高管：出售日高管：出售日Dejun Wu School of

5、Accounting,ZUEL债务重组债务重组准则的变迁准则的变迁l财政部于财政部于1995年成立项目组开始研究相关准则，于年成立项目组开始研究相关准则，于1998年年6月第一次月第一次颁布了有关债务重组的具体会计准则：债务重组收益计入当期损益颁布了有关债务重组的具体会计准则：债务重组收益计入当期损益l我国的资本市场发展不够健全，评估机构不够完善，公允价值的获得我国的资本市场发展不够健全，评估机构不够完善，公允价值的获得缺乏公平公正性缺乏公平公正性一些上市公司纷纷在年底进行债务重组，假借重一些上市公司纷纷在年底进行债务重组，假借重组之名，依靠关联债权人的豁免等，将不菲的债务重组收益计入利润组之

6、名，依靠关联债权人的豁免等，将不菲的债务重组收益计入利润FST中华中华1999年年报显示，该公司营业利润亏损年年报显示，该公司营业利润亏损17,527万元，但由于公司当年获得万元，但由于公司当年获得36,639万元的债务重组收益，公司最后竟然以净利润万元的债务重组收益，公司最后竟然以净利润2亿元、每股收益亿元、每股收益0.417元，其元，其净资产收益率更是高达净资产收益率更是高达99.63%，列深市上市公司第一位。，列深市上市公司第一位。l为了规范上市公司的债务重组交易，减少上市公司进行盈余管理操纵为了规范上市公司的债务重组交易，减少上市公司进行盈余管理操纵的空间，财政部于的空间，财政部于20

7、01年年1月对该准则进行修订月对该准则进行修订F修订后的修订后的债务重组债务重组准则要求上市公司将债务重组收益不能计入准则要求上市公司将债务重组收益不能计入“营业外收入营业外收入债务重组收益债务重组收益”，而是确认为，而是确认为“资本公积资本公积”8Dejun Wu School of Accounting,ZUEL康芝药业：康芝药业：ESOP前的利润打压前的利润打压9时间大股东减持股（万股）占总股本比率每股均价（元）套现（万元）2015年3月9日4131.38%17.057 0422015年5月4日5001.67%22.7511 3752015年5月5日267.50.89%22.586 04

8、02015-2-12：ESOP方案公布方案公布2015-2-27：2014业绩快报，总利业绩快报，总利7626W，增增160%2015-4-9：2015Q1业绩预告，亏损业绩预告，亏损800W2015-4-21：2014年报，总利年报，总利78982015-4-27：2015Q1报，亏损报，亏损886W2015-5-5日：日：ESOP成功实行，成功实行，22.58元元/股股2015-8-25：2015半年报，净利半年报，净利1764WDejun Wu School of Accounting,ZUEL1.3 实证会计理论实证会计理论l规范会计研究规范会计研究F回答会计回答会计“应该是应该是”什

9、么，往往含有一定的价值判断，需要提出某些准什么，往往含有一定的价值判断，需要提出某些准则，作为进行会计处理的标准和制定会计政策的依据，目的在于对会计则，作为进行会计处理的标准和制定会计政策的依据，目的在于对会计实务进行规范和指导实务进行规范和指导l实证会计研究实证会计研究F回答会计回答会计“是是”什么，不作是非判断，恪守价值中立，什么，不作是非判断，恪守价值中立，只探索会计实务只探索会计实务的内在动机，重点在于对会计实务进行描述和分析，解释和预测会计实的内在动机，重点在于对会计实务进行描述和分析，解释和预测会计实务务lJF,JFE,RFS.AR,JAR,JAE,SMJ.lEconomica-2

10、010-Benabou and TirolelSMJ-2017-Schuler et al.lJCF-2015-Lin et al.10Positive accounting theory（PAT）is concerned with predicting such actions as the choices of accounting policies by firm managers and how managers will respond to proposed new accounting standards.Dejun Wu School of Accounting,ZUEL1.3

11、 实证会计理论（续实证会计理论（续1）l实证会计研究的三大假设实证会计研究的三大假设F分红计划假设（分红计划假设（The bonus plan hypothesis）w实施分红计划的公司，经理可能通过会计选择将未来利实施分红计划的公司，经理可能通过会计选择将未来利润移至当期润移至当期F债务契约假设（债务契约假设（The debt covenant hypothesis）w公司越可能违反以会计为基础的债务契约时，经理越可公司越可能违反以会计为基础的债务契约时，经理越可能通过会计选择将未来利润移至当期能通过会计选择将未来利润移至当期F政治成本假设（政治成本假设（The political cost

12、 hypothesis）w公司政治成本越高，经理越可能将当期利润递延至以后公司政治成本越高，经理越可能将当期利润递延至以后期间期间11Dejun Wu School of Accounting,ZUEL1.3 实证会计理论（续实证会计理论（续2）l实证会计理论经验研究实证会计理论经验研究FHealy（1985）w The bonus plan hypothesisFSweeney（1994）,Dichev&Skinner（2002）w Debt covenant hypothesisFJones（1991）wWhether firms used discretionary accruals t

13、o lower reported earnings12Dejun Wu School of Accounting,ZUELJones（1991）13Dejun Wu School of Accounting,ZUELJones（1991）lTheory:FNICFACCRUALCFNDADAlMethod:14Dejun Wu School of Accounting,ZUEL1.3 实证会计理论（续实证会计理论（续3）l实证会计理论机会主义观实证会计理论机会主义观 VS 有效契约观（有效契约观（Opportunistic and Efficient Contracting Versions

14、of PAT）F机会主义观（机会主义观（Opportunistic form）w假设管理人员选择会计政策是以他们关于报酬、债务契假设管理人员选择会计政策是以他们关于报酬、债务契约和政治成本的约和政治成本的预期个人效用最大化预期个人效用最大化为基础的为基础的F有效契约观（有效契约观（Efficiency form）w假设薪酬契约、内部控制制度以及公司治理限制了机会假设薪酬契约、内部控制制度以及公司治理限制了机会主义行为，并且激励经理为了控制契约成本、进而使公主义行为，并且激励经理为了控制契约成本、进而使公司和股东受益而选择会计政策司和股东受益而选择会计政策15Dejun Wu School of

15、 Accounting,ZUEL二、冲突的分析二、冲突的分析 l2.1 博弈论博弈论l2.2 经理与投资者冲突的非合作博弈模型经理与投资者冲突的非合作博弈模型l2.3 合作博弈模型合作博弈模型16Dejun Wu School of Accounting,ZUEL2.1 博弈论博弈论l博弈论将两个或更多的参与人之间的作用模博弈论将两个或更多的参与人之间的作用模型化型化F这种相互作用通常是在不确定性和信息不对称的情这种相互作用通常是在不确定性和信息不对称的情况下发生的况下发生的l博弈的类型博弈的类型F合作博弈（合作博弈（Cooperative game）w具有约束力的协议（具有约束力的协议（Bi

16、nding agreement）F非合作博弈（非合作博弈（Non-cooperative game）w不形成具有约束力的协议（不形成具有约束力的协议（No binding agreement）17Dejun Wu School of Accounting,ZUEL2.2 经理与投资者冲突的非合作博弈模型经理与投资者冲突的非合作博弈模型l经理与投资者之间很难达成关于何种具体信经理与投资者之间很难达成关于何种具体信息应该披露的具有约束力的协议息应该披露的具有约束力的协议FSuch an agreement could be very costly;FThey would be difficult and costly to enforce;andFBinding agreements may be illegal.18Dejun Wu School of Accounting,ZUE