1-4大型企业全面风险管理PPT推荐.pptx

1、u7月24日，前海人寿及其一致行动人钜盛华对万科二度举牌，持有万科股份11.05亿股，占万科总股本的10%。而前海人寿与钜盛华的实际控制人均为姚振华。增持第第第第 6 6 页页页页一、全面风险管理对大型企业的意义（一）来自“野蛮人”的拷问企业全面风险管理视角下的“宝万之争”02万科反击01宝能增持03尘埃落定u2015年8月26日，前海人寿、钜盛华通知万科，截至当天，两家公司增持了万科5.04%的股份，加上此前的两次举牌，宝能系合计持有万科15.04%，以0.15%的优势，首次超越了万科原第一大股东华润集团。u9月4日，港交所披露，华润耗资4.97亿元，分别于8月31日和9月1日两次增持，重新

2、夺回万科的大股东之位。截至11月20日，华润共持有万科A股15.29%股份。u11月27日12月4日钜盛华买入万科5.49亿股，合计持有万科A股股票约22.1亿股，占总股本的20.008%，取代华润成为万科第一大股东。增持第第第第 7 7 页页页页一、全面风险管理对大型企业的意义（一）来自“野蛮人”的拷问企业全面风险管理视角下的“宝万之争”02万科反击01宝能增持03尘埃落定u2015年12月24日，宝能系对万科的持股比例增至24.26%。u2016年6月26日当天万科公告称，宝能系要求罢免包括王石、郁亮在内的万科10名董事、2名监事。至此，宝能系亮出了底牌，旨在终结万科的“王石时代”。增持第

3、第第第 8 8 页页页页一、全面风险管理对大型企业的意义（一）来自“野蛮人”的拷问企业全面风险管理视角下的“宝万之争”01宝能增持02万科反击03尘埃落定u王石：宝能系用短债长投方式强行进入万科，风险极大，就是一场赌博。u王石表明不欢迎宝能的四大理由是：信用不足；能力不够；短债长投，风险巨大；华润作为大股东角色重要。第第第第 9 9 页页页页一、全面风险管理对大型企业的意义（一）来自“野蛮人”的拷问企业全面风险管理视角下的“宝万之争”01宝能增持02万科反击03尘埃落定停牌先发制人u2015年12月18日，万科发布临时停牌公告称，正在筹划股份发行，用于重大资产重组及收购资产。彼时，宝能系已经通

4、过二级市场连续增持万科，合计持有后者22.45%股份。这也被视为王石及万科管理团队对宝能系的正式反击。u2015年12月18日，宝能集团在官网发表声明称，公司重视风险管控，重视每一笔投资，恪守法律，尊重规则，相信市场的力量。u万科停牌时间历时六个月之久，重组对象始终破朔迷离。直至停牌后的四个月，才首次公布了重组对象深圳地铁。第第第第 1010 页页页页一、全面风险管理对大型企业的意义（一）来自“野蛮人”的拷问企业全面风险管理视角下的“宝万之争”01宝能增持02万科反击03尘埃落定重组寻找靠山u在2000年万科经历了君安之争后，王石主动引入了央企华润集团。在2015年遭遇宝能系持股时，万科也一度

5、求助于大股东，但是华润并未介入。因此，万科转向找到了另一家国企深圳地铁，以解自身的危机。u按照万科发布的交易预案公告，万科拟以发行股份的方式购买深圳地铁持有的前海国际100%股权，初步交易价格为456.13亿元。万科将以发行股份的方式支付全部交易对价。出这一招，万科的计划是通过发行股份，稀释宝能系的股份。但是令万科意外的是，这一招同时也稀释了华润的股份，直接导致华润的激烈反对。u由于重组预案需要召开第二次董事会和股东大会，如今宝能系和华润的持股量高达40%，可以否决万科提出的任何议案。u面对华润的翻脸，王石在微博上坦言，最后的遮羞布被撤掉了。万科与宝能系的战争，突然杀入了华润，使得这场管理权之

6、争的前景更为复杂和难测。君万之争后，万科引入了华润这个曾经最好的大股东，但是这一招显然不是万能的。第第第第 1111 页页页页一、全面风险管理对大型企业的意义（一）来自“野蛮人”的拷问企业全面风险管理视角下的“宝万之争”01宝能增持02万科反击03尘埃落定舆论员工、股东齐上阵u2016年7月，宝能系层要求罢免万科现有管理层，这直接激起了万科的强烈反对。万科工会委员会起诉宝能损害股东利益的诉讼，深圳市罗湖区人民法院已经受理此案。u万科第一大自然人股东向证监会、银监会、保监会等七个监管部门实名举报华润、宝能，质疑二者之间的关联关系。u万科独董华生也曾在微博上公开质疑华润和宝能一致行动人的关系。相比

7、上一次，万科的盟军阵容显然更强大。u2016年7月19日，万科发布了一份关于提请查处钜盛华及其控制的相关资管计划违法违规行为的报告。第第第第 1212 页页页页一、全面风险管理对大型企业的意义（一）来自“野蛮人”的拷问企业全面风险管理视角下的“宝万之争”01宝能增持03尘埃落定02万科反击u2017年6月9日晚，中国恒大发布公告称，其持有15.53亿股万科股份，以292亿悉数转让予深圳地铁。u本次转让后，恒大此前所持14.07%万科股份全部出清，深铁持股由15.31%变为29.38%，超宝能25.4%持股成为万科第一大股东。u目前万科各方股东持股比例依次为：第一大股东深圳地铁29.38%、第二

8、大股东宝能系25.4%、第三大股东安邦6.73%。123第第第第 1313 页页页页一、全面风险管理对大型企业的意义（一）来自“野蛮人”的拷问企业全面风险管理视角下的“宝万之争”外患多由内疾生u股权结构过于分散。在宝能打万科主意前，华润作为万科的第一大股东，也仅持有不足15%的股权。经过20年前“君万之争”的万科管理层似乎没有吸取教训，王石在自传中还非常自得地写道，万科的股权分散程度在中国证券市场中是少见的。u过低的股价与企业的经营收益以及庞大的资产量之间极其不匹配。第第第第 1414 页页页页一、全面风险管理对大型企业的意义（一）来自“野蛮人”的拷问企业全面风险管理视角下的“宝万之争”借钱“

9、血拼”风险大u钱不是自己的，一有风吹草动，稳不住。u层层杠杆融资，资金成本高，拖不起。u运用多路杠杆，每个牵涉的环节都风险大。第第第第 1515 页页页页一、全面风险管理对大型企业的意义（一）来自“野蛮人”的拷问企业全面风险管理视角下的“宝万之争”“对于股市异常波动，证监会必须深刻吸取教训，举一反三，加强监管，促进资本市场持续健康发展。”证监会主席刘士余第第第第 1616 页页页页一、全面风险管理对大型企业的意义（一）来自“野蛮人”的拷问企业全面风险管理视角下的“宝万之争”“银行业要更加注重防范各类风险。”银监会主席尚福林第第第第 1717 页页页页一、全面风险管理对大型企业的意义（一）来自“

10、野蛮人”的拷问企业全面风险管理视角下的“宝万之争”“监管部门一直在高度关注险资举牌问题。”“万能险是国际上一种成熟的主流保险产品，兼具投资和保障双重功能。”“将重点监管万能险近期会在系统内开展风险排查”。原保监会主席项俊波第第第第 1818 页页页页一、全面风险管理对大型企业的意义（一）来自“野蛮人”的拷问企业全面风险管理视角下的“宝万之争”u“金融三会”对国内资本市场的监管缺乏系统性、整体性，各监管机构的职责边界之间存在真空，致使宝能系旗下资金平台以关联交易、短债长投等方式规避监管，通过杠杆增持万科股份，一度成为万科第一大股东。“铁路警察各管一段“万科、宝能之争与金融三会第第第第 1919

11、页页页页一、全面风险管理对大型企业的意义第第第第 2020 页页页页一、全面风险管理对大型企业的意义u中国航空油料集团公司（简称“中航油”）成立于2002年，是以原中国航空油料总公司为基础组建的国有大型航空运输服务保障企业，是国内最大的集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注为一体的航油供应商。u中国航空油料集团公司前身中国航空油料总公司，核心业务包括：负责全国100多个机场的供油设施的建设和加油设备的购置；为中、外100多家航空公司的飞机提供加油服务（包括航空燃油的采购、运输、储存直至加入飞机油箱等）。（二）潜藏在“航油豪赌”背后的风险陈久霖事件的是与非第第第第 2121 页页页页一、全

12、面风险管理对大型企业的意义20012001年至年至20022002年年3 3月月 u中航油在新加坡交易所上市。在其上市招股说明书中，中航油的石油贸易涉及轻油、重油、原油、石化产品和石油衍生品等五个部分，公司的核心业务是航油采购，公司交易的衍生品包括纸货互换和期货。20022002年年3 3月至月至20032003年年 3 3月月20032003年底至年底至20042004年年9 9月月 u2002年3月起，中航油开始从事背对背期权交易，从2003年3月底开始投机性期权交易。在2003年第三季度前，由于中航油对国际石油市场价格判断准确，公司基本上购买“看涨期权”，出售“看跌期权”，产生了一定利润

13、。u中航油错误地判断了油价走势，调整了交易策略，卖出了买权并买入了卖权，导致期权盘位到期时面临亏损。为了避免亏损，中航油分别在2004年进行了三次挪盘，但每次挪盘均成倍扩大了风险。（二）潜藏在“航油豪赌”背后的风险陈久霖事件的是与非第第第第 2222 页页页页一、全面风险管理对大型企业的意义u2004年12月1日，在亏损5.5亿美元后，中航油新加坡公司宣布向法庭申请破产保护令u2005年6月9日，陈久霖等五名中航油新加坡公司的高管被正式提起控告。u2006年3月15日，陈久霖在新加坡法院就六条罪名认罪。3月21日，新加坡初等法院对陈久霖做出判决，陈久霖必须服刑四年零三个月，并处罚款三十三万五千新元。u2007年2月6日，中国国资委在北京宣布了关于中航油事件的处理决定：原中航油总经理荚长斌被责令辞职，原中航油副总经理、中国航油新加坡公司总经理陈久霖被“双开”。（二）潜藏在“航油豪赌”背后的风险陈久霖事件的是与非第第第第 2323 页页页页一、全面风险管理对大型企业的意义（二）潜藏在“航油豪赌”背后的风险陈久霖事件的是与非制定严格的操作规程，禁止过度投机，完善内部治理。加大对员工的业务培训和职业道德教育，提升专业素质。对经理人的风险偏好进行评估，并做出合理的监管措施。实施严格的信息披露制度。