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1、（3）利润是企业分配的基础。二、目标利润管理 n目标利润：是指企业在一定时间内争取达到的利润目标，反映着一定时间财务、经营状况的好坏和经济效益高低的预期经营目标。n目标利润管理：是目标利润原理和方法在利润管理中的具体运用n目标利润管理内容：包括确定目标利润、测算目标利润、组织目标利润的实现、加强目标利润考核分析。n（1）基本要求：既要积极先进，又要留有余地；内部环境与外部环境相适应；实现综合平衡。n（2）制订程序：1目标利润的制定 a.考察上期利润计划的完成情况，分析下期利润影响因素的变动。b.确定初步的利润目标 c.通过综合平衡，决策出最终的利润目标。（3）制订方法 测算目标利润的方法很多，

2、重点掌握量本利分析法、利润增长比率法、财量本利分析法、利润增长比率法、财务比率法务比率法等 量本利分析法：就是利用商品销售额与固定成本、变动成本之间的变动规律对目标利润进行预测的方法。销售收入（1变动成本率）固定成本总额。基本公式：目标利润=例：某企业经预测计划期可销售商品3600万元，需固定成本500万元，变动成本率65%，则目标利润为多少？目标利润=3600（165%）500=760万元。n上加法：是企业根据自身发展和自我积累、改善集体福利、增加投资分红等需要，匡算企业税后利润，倒算利润总额。n基本公式：1、目标税后利润=（未分配利润+利润分红）（1公积金与公益金提取率）2、目标税前利润=

3、预计税后利润（1所得税税率）例：某企业税后利润中法定盈余公积金和公益金提取率均为10%。明年计划以资本金的20%向投资者分配利润，安排未分配利润800万元。企业资本金为2000万元，所得税税率33%，试测算该企业明年应实现的税前利润总额？n因素综合分析法：按利润组成内容及影响因素分别进行测算，再综合得到目标利润。n利润增长比率法：它是根据上年度达到的利润，及过去连续几年利润增长率的变动趋势与幅度，并结合预测期可能发生的变动情况，确定预计利润增长率，然后求得目标利润。公式为：目标利润=基期利润额（1+利润增长率）n财务比率法：是根据利润同有关财务指标的比例关系，通过取得相关财务比率来预测未来某一

4、时期利润的方法。n如：目标利润=预计销售收入销售利润率 n目标收支：是指确保目标利润完成的各项收支指标。n目标利润确定后，就需运用损益平衡原理，测算计划期或目标内所应实现的商品销售收入、成本支出额等。2目标收支指标测算方法营业利润=销售收入（固定成本+变动成本）单价销售量单位变动成本销售量固定成本（单价单位变动成本）销售量固定成本=（pb）xa 因为：所以，从上面公式移位可得，为了实现目标利润所应实现的p、b、x、a。例：某企业只经营一种产品，单价10元，单位变动成本6元，固定成本总额12000元，1998年实现销售10000件，利润28000元。企业预计1999年目标利润为34000元。测算

5、1999年为实现目标利润应采取的各项措施。同例可求，固定成本为6000元或单价为10.6元时，也可实现目标利润。n（1）利润构成指标归口分解法n（2）内部利润分级分解法 3目标利润的分解n目标利润的制定、指标的分解，仅仅是实施企业目标利润管理的必要步骤，关键还要看落实。各个企业对目标利润日常控制的具体做法有不同的内容和特点，具有共同性、一般的日常控制方法有企业内部利润承包控制法、目标利润的分类控制法、目标利润的日程进度控制法。4目标利润日常控制方法n 目标利润实现程度的衡量和评价是目标利润管理中的最后一环，通常有比较法和比率法。5目标利润实现程度的衡量和评价第二节 利润分配原则与项目 n 通过

6、学习，重点掌握利润分配项目，掌握利润分配顺序，了解利润分配原则。一、利润分配的原则 n利利润润分分配配是指企业按照国家财经法规和企业章程，对所实现的净利润在企业与投资者之间、利润分配各项目之间和投资者之间进行分配。n利润分配过程中主要应遵循以下5个原则：1遵守国家以法律形式统一的企业利润分配政策与办法。n 企业利润分配对象是税后利润税后利润。除国家另有规定外，应按下列顺序分配：（1）弥补以前年度亏损（2）提取盈余公积金（3）提取公益金（4）向投资者分配利润。2积累优先原则n 我国财务制度规定：企业须按当年税后利润扣减弥补亏损后的10%提取法定盈余公积金，当已达到注册资本50%时可不再提取；企业

7、以前年度未分配利润，可以并入本年度利润分配；企业在向投资者分配利润前，经董事会决定，可以提取任意公积金。3要适当考虑经营者和职工利益。4实行“公开、公平、公正”原则。5坚持以丰补歉，保持稳定的分红比例。二、利润分配的项目 1企业亏损及弥补n 按我国财务和税务制度的规定，企业年度亏损，可以由下一年度税前利润弥补，最多不超过5年。税前利润未能弥补的亏损，只能由税后利润弥补。等等 2盈余公积金n 它是企业在税后利润中计提的用于增强企业物质后备、防备不测事件的资金。法定盈余公积金在税后利润扣除某些项目（被没收财物损失、税收的滞纳金及罚款、补亏）后按10%提取。企业的公积金达到50%时可不再提取。主要用

8、于弥补亏损和增加企业的注册资本。3公益金n 公益金是企业在税后利润中计提的用于购置或建造职工集体福利设施的资金。4向投资者分配利润 第三节 股利政策 n通过学习，重点掌握股利的基本理论，股利政策的基本类型及决策；掌握影响股利政策的因素，股利支付程序n股利政策：是股份制企业就股利分配所采取的政策。广广义义的的股股利利政政策策包括：（1）选择股利宣告日、股权登记日及发放日；（2）确定股利发放比例；（3）发放现金股利所需要的筹资方式。狭义的股利政策狭义的股利政策：股利发放比率的确定问题。一、股利支付程序 n 股份有限公司向股东支付股利过程主要有：股利宣告日、股权登记日、股利宣告日、股权登记日、除息日

9、除息日。二、影响股利政策的因素 1法律方面的规定：公司法证券法税法中关于股利分配的规定。n 一般来说，股利分配须遵守3个原则：（1）保护资本完整 （2）股利出自盈利 （3）债务契约。n股份有限公司的税后利润在提取公益金后按下列顺序分配：（1）支付优先股股利；（2）提取任意盈余公积金；（3）支付普通股股利，并按普通股股东持有股份比例进行分配。2控制权大小约束。3筹资能力和偿债需要4公司资产的流动性5投资机会6公司加权资金成本7股利政策惯性8股东对股利分配的态度。影响股利政策的因素：三、股利基本理论 股利理论可以分成三个不同的学派：股利相关理论、股利无关理论、税差理论。n 1股利相关理论 n 2股

10、利的无关理论 n 3税差理论 n认为股利的支付与股票市场并不是无关的，而是有较大的相关性。有以下几种观点：（1）“在手之鸟”理论：认为在投资者的眼里，股利收入要比由留存收益带来的资本收益更可靠。所以投资者宁愿现在收到较少的股利，也不愿意待未来再收回风险较大的股利。在这种理论的指导下，需要公司定期向股东支付较高的股利。1股利相关理论：（2）股利传播信息论：认为投资者用股利来预测企业未来的经营成果，为此股利会对普通股每股价格产生影响。（3）偏爱本期收益论：认为由于各种不确定因素的存在，股票行情经常波动，某些投资者可能不满意于按照经常波动的价格出售股票去取得收益，他们将偏爱本期收益。n认为股利的支付

11、与股票价格无关。主要有以下两种：（1）完整市场论。它认为：股利政策对企业的股票价格或资本成本没有影响；股票价格和公司的价值完全由公司资产的盈利能力或其投资政策所决定；在一定假设下，如公司发放较高的股利，那么公司就必须发行更多的股票。2股利的无关理论：（2）股利剩余论：公司的股利支付应由投资计划的报酬率来决定。如公司有较多的投资机会，则不应发现金股利，而应采用保留盈余的形式以满足投资所需要的资金；反之，则应将所有盈余分配给股东。n 由于股利的税率高于资本收益的税率，此外，继续持有股票可延缓资本收益的获得而推迟资本收益的纳税时间。考虑到纳税的影响，投资者对具有较高收益的股票要求的税前收益要高于低股

12、利收益的股票。n 为此，公司应采用低股利政策，以实现其资本成本最小化和价值最大化。3税差理论：n 以上三种理论是相互矛盾的：以上三种理论是相互矛盾的：“在手之鸟”理论认为应实行高股利政策。无关理论认为股利大小无关紧要，所有的股利政策都是等价的。而税差理论认为低股利是最佳选择。本节关于股利政策的分析主要以相关理论为前提。四、股利政策的基本类型及决策 1按股利发放占公司净收益的比率分类（1）全额发放政策。（2）高股利政策。（3）低股利政策。（4）无股利政策 2按股利发放的具体形式分类 （1）现金形式。（2）财产形式。（实物股利、证券股利）（3）公司债股利。（4）股票股利 （5）股票回购。3按股利发放的稳定程度分类 （1）定额股利政策 （2）在较低的正常股利上再加额外股利的政策。（3）梯度上升股利政策 （4）不规则股利政策 （5）剩余股利政策 4按股利发放的时间频率分类 （1）一年一次发放政策 （2）一年两次发放政策 （3）每季发放政策