中小企业融资问题Word下载.docx

1、关键词：中小企业 债务融资 政府职能 信用体系Small and medium-sized enterprise debt financingAbstract: Along with the development of economic reform, and small and medium-sized enterprises has become Chinas important components of the national economy, in rich market and promote employment and promoting the economic grow

2、th plays a more and more important role, apparently has become the high-speed development of the national economy booster agent. However, in small and medium-sized enterprise deepens the reform process, because information asymmetry, high transaction costs, and unit of small and medium-sized enterpr

3、ises financial not sound reasons such as serious lack of credit, medium and small-sized enterprises in choosing debt financing difficulties when. Therefore, scientific plan for small and medium-sized enterprise debt financing, financial management, strengthen small businesses outside the transformat

4、ion government function, perfect the relevant regulations, broaden the financing channels, small and medium-sized enterprise directly financial institutions, such as improving the bank for small and medium-sized enterprises management, put forward the solution debt financing, so as to promote the he

5、althy development of small and medium-sized enterprises in China, guarantee the stability and prosperity of the economic market.Keywords: small and medium-sized enterprise ，debt financing， The government functions， credit system一、 引言（一）选题背景和现实意义在经济全球化、信息化、知识化的今天，作为经济社会生活细胞企业的形态，也正在发生着划时代的变化。从企业规模的变化

6、看，正在出现超级大企业不断涌现和小型企业数量剧增的两种趋势。一方面，随着企业间的横向扩张，企业的规模不断扩大，超大规模的企业大量涌现，大企业已经成为衡量一个国家经济实力和国际竞争力的重要标志，是推动全球范围内结构调整和科技进步的重要力量。另一方面，任何一个有活力的经济体，都出现小企业数量迅速激增的态势，企业的小型化和微型化趋势同样非常显著，中小企业已成为推动经济发展的基本力量。随着经济体制改革的不断深入和国民经济的快速发展，中小企业很快成为了国民经济的重要支柱，在积累社会财富、丰富市场、解决就业、技术创新方面都起着积极地作用。根据国家工商行政管理总局的显示，中小企业已经占据全国企业总数的99%

7、，创造了74%工业增加值，63%的GDP，50%的税收，以及75%的就业，中小企业成为国民经济中最具活力的群体。但是与此同时，中小企业的发展也面临着很多发展困境。当前，我国中小企业发展中最突出的问题，就是资金匮乏，融资渠道不畅。对中小企业的资金来源的调查显示，自身积累、银行贷款、非正规借贷、发行企业债券、发行股票这五种融资方式分别占企业总数的 86%、76.7%、52.9%、3.5%和 11.4%，这呈现出目前我国中小企业融资的特点：自身积累是中小企业资金来源的主要途径，外部融资渠道中，债务融资成为各中小企业主要的融资渠道，在这其中。银行信贷约占债务融资的 9.7%，股票份额约占 1.3%，债

8、券约占 0.3%。在信贷市场上，中小企业的信息不对称问题比较严重，使金融机构的信贷风险大大增加；同时由于中小企业对资金的需求规模较小，使得金融机构审查监督的平均成本和边际成本都很高，向中小企业贷款的单位资金的监管成本较高，金融机构往往不愿意向中小企业贷款。债务融资困难已真正成为制约中小企业发展的“瓶颈”，直接影响着就业、经济增长，进而制约着社会稳定、发展。招商银行行长马蔚华曾说过“中国经济是否从金融危机中走出来的标志就是中小企业是否能健康的发展。综上所述，我们可以看到改进中小企业债务融资状况对改善中小企业外部融资至关重要，从而从整体上改善国内企业融资的困境，这对促进中小企业的快速发展，以及拯救

9、我国经济，维护社会和谐稳定有着重要的意义。（二）国内外研究现状二十世纪初，英国议员麦克米兰（1931）向国会提交的关于中小企业问题的调查报告中，首次提出中小企业融资存在“金融缺口”（Financing Gap），这里的金融缺口主要指外源融资。在理论上，企业融资主要存在“权益资本融资缺口”和“债务资本融资缺口”这两方面问题。在发达国家，非正式权益资本市场，风险投资体系和二板市场的发展，在很大程度上缓解了中小企业的权益资本融资缺口。而在我国，非正式权益资本市场常常作为“乱集资”而被取缔，风险投资体系很不健全，证券市场（包括二板市场）的进入门槛较高，对于大多数中小企业来讲，利用资本市场融资就是天方夜

10、谭。同时，中小企业所有者和经营者大多是统一的，他们往往不愿意放弃对企业的控制权。因此，中小企业很多都选择间接的债务融资方式来筹集资金。目前国内对企业融资领域的研究主要集中在以下几个方面，虽然国内近期对中小企业融资的研究十分活跃，但无论从理论上还是从实际上都还很薄弱，尚未形成完整的体系。在理论研究上：张捷在结构转换期的中小企业金融研究一文中重点对中小企业金融特征及约束进行了阐述，对金融体制的结构变迁及其对中小企业金融产生的影响做了纵横比较，并且对我国经济体制转型中的中小企业金融问题进行了探讨与分析，提出构筑复合共生型的多元金融体系是解决中小企业金融问题的必然之路。许小年（2006）在大银行不能解

11、决小企业融资难一文中指出，解决中小企业融资难，根源在于金融机构创新，依靠大银行来为中小企业融资是行不通的。让大银行来做中小企业业务，从经济上来讲是不划算的。因此总结国内学者在债务融资方面的理论，其主要集中在一是对股权融资的研究较多，主要是围绕股票市场展开的各种热点问题研究，如股权融资偏好等;二是大多数的研究建立在宏观层面之上，如投融资体制改革、金融体系改革等较为宏观的课题，基于企业融资的微观层面研究较少;三是针对改善公司治理结构的债务融资研究较多，对企业债务融资研究的其他方面涉及较少。（三）本文主要的观点和研究方法本文通过分析当前中小企业债务融资的现状，指出各个中小企业融资的困境以及债务融资在

12、中小企业融资渠道中的关键作用，并借以对中小企业债务融资难的原因进行分析，指出一般原因如信息的不对称，单位交易费用的过高，以及融资难的特殊原因，通过以上的分析，提出解决问题的方法对策，只有通过政府的调控，金融机构的转变，社会信用体系的改善以及中小企业自身管理改革等四个方面来调整，从而大大改善融资难的困境，本文主要通过定性分析，经验总结以及引用文献的方法提出债务融资在中小企业健康发展中的重要作用。二、 我国中小企业债务融资概述（一）、企业债务融资的简述债务融资是指企业通过借钱的方式进行融资，债务融资所获得的资金，企业首先要承担资金的利息，另外在借款到期后要向债权人偿还资金的本金。债务融资融资的特点

13、决定了其用途主要是解决企业营运资金短缺的问题，而不是用于资本项下的开支. 资本结构是公司治理的基础，而债务融资又是资本结构的一个重要构成方面，因而对债务融资进行研究，对于完善公司治理，提高公司绩效有着重大的意义。 债务融资可进一步细分为直接债务融资和间接债务融资两种模式。一般来说，对于预期收益较高，能够承担较高的融资成本，而且经营风险较大，要求融资的风险较低的企业倾向于选择股权融资方式；而对于传统企业，经营风险比较小，预期收益也较小的，一般选择融资成本较小的债务融资方式进行融资。 相对于股权融资，它具有以下几个特点：（1）短期性。债务融资筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还。（2）可逆性。

14、企业采用债务融资方式获取资金，负有到期还本付息的义务。（3）负担性。企业采用债务融资方式获取资金，需支付债务利息，从而形成企业的固定负担。（4）流通性。债券可以在流通市场上自由转让。（二）、目前中小企业债务融资的现状我国中小企业在得到不断发展的同时,其所获得的金融资源与其在国民经济和社会发展中的地位作用却是极不相称的。债务融资困难已成为制约中小企业发展的突出问题。首先由于政策等方面原因，中小企业在获得银行和他金融机构的债务融资时往往面临着有效的资金需求无法得到满足的问题。许多中小企业即使可以提供抵押品或者可以接受较高的利率，仍然无法得到银行的贷款。同时，许多中小企业即使能够得到贷款，也不能得到

15、满足业务需要的贷款数量，与大企业相比，中小企业在获得银行和其他金融机构的贷款方面处于绝对劣势。据人民银行2008 年2 月的调查显示，我国中小企业融资供应97.6%来自银行，风险集中于银行。因贷款交易和监控成本高等原因，银行不愿意对中小企业放贷。同时，中小企业因资信等级低，缺乏抵押资产，融资成本高等原因，难以得到银行资金支持。企业发展主要靠自我积累。其次中小企业在获得债务融资时通常面临着“逆向选择”的问题。它是金融市场上的一个普遍存在的问题，其原因是中小企业大多都有信息不透明的问题。关于大企业特别是那些上市公司的公开信息是很多的，金融机构能够以较低的成本获得较多的有关大企业的信息，对于非上市的大企业，银行可以通过许多渠道，如供应商、消费者和企业职工等方面了解企业信息。而中小企业则不同，中小企业的信息，基本上是内部化的，通过一般的渠道很难获得有关中小企业的信息。此外，大多数中小企业并不需要由会计师事务所对财务报表进行审计。因此，中小企业的信息