1、2.2.2 融资成本较高2.2.3 融资风险较大2.3 中小企业融资方式2.4 制约中小企业融资的因素2.4.1 股权融资难的原因2.4.2 债权融资难的原因3.国外中小企业融资及借鉴3.1 国外中小企业融资扶持政策3.2 对我国的启示3.2.1 健全融资制度3.2.2 完善信用担保体系3.2.3 设立二板市场3.2.4 规范管理机构4.解决我国中小企业融资障碍的对策4.1 外部融资环境的改善4.1.1 拓宽融资渠道4.1.2 完善市场体系4.2 中小企业的自我完善结论参考文献 致谢 摘 要 改革开放至今，我国中小企业经过长足的发展，已成为经济社会发展不可缺少的组织细胞, 在促进经济发展、扩大
2、社会就业、提供社会服务、增加财政收入中发挥着越来越重要的作用。然而长期以来，由于自身缺陷和外部环境等多种因素，产生了融资难的问题，而且这一问题已经成为制约我国中小企业发展的瓶颈。因此，如何解决中小企业融资难问题成为政府、企业和研究学者所共同关注的课题。要破解这一难题，目前必须从政府引导、建立现代企业制度、发展中介服务体系等方面入手。文章通过分析我国中小企业融资渠道及面临的困境，针对我国中小企业融资特点,借鉴国外的中小企业融资经验,提出缓解中小企业融资难的对策，为我国中小企业营造良好的融资环境。关键词：中小企业;融资现状;融资困难;对策分析 随着经济全球一体化进程的加快，企业面临的国内外市场竞争
3、空前激烈，企业的创立、生存和发展，每一阶段都离不开资金，融资成为企业发展的头等大事。随着我国经济体制改革的不断深入，中小企业已成为促进经济增长、创造社会财富、扩大社会就业的重要元素，其健康稳定发展成为政府和社会关注的焦点。为改善中小企业的融资环境，我国政府积极搭建融资平台，创新融资方式，拓宽融资渠道，取得了明显成效。但客观来讲，中小企业“融资难”状况并未出现根本性改变：一方面由于我国工业化的起步较晚，前期改革发展的重点主要放在国有大中型企业上，在一定程度上忽视了对中小企业的发展；另一方面由于中小企业自身的不足，使其发展过程中出现一些障碍，其中资金短缺、融资困难等现象尤为突出。 宏观上，中小企业
4、是国民经济的基础，是推动经济社会可持续发展和社会发展的重要力量。我国中小企业在促进科技进步、增进就业、扩大出口等方面发挥了不可忽视而且不可替代的作用,已经成为社会主义市场经济的重要组成部分。党和政府高度重视中小企业的发展，如何加大对中小企业的扶持和服务，与中小企业同舟共济，共同走出困境，是社会各界普遍关注的课题。因此，妥善解决我国中小企业融资问题具有十分重要的现实意义。 微观上，对中小企业而言，融资直接关系到企业生存和发展，如何解决融资问题，为企业的经营和发展筹集到足够的资金，同时最大限度地降低融资所带来的成本和风险，是中小企业必须面对和妥善解决的战略性问题。要想实现企业经营目标，获得最大的经
5、济利益，中小企业必须提高融资能力，拓宽融资渠道，有效的获得和合理使用资金，才能使企业财富不断增加。 与大型企业相比，中小企业的融资渠道少，筹资能力低。大企业在资金紧张时常常得到政府和金融部门的支持，此外，大企业还可以通过公开发行股票和债券形式从社会筹集所需资金。而中小企业由于规模小，贷款风险高，经营管理水平低，信用程度低，担保抵押难，使其在间接融资市场，或是直接融资市场，都很难筹得所需资金。尤其在遇到通货紧缩时，银行的“惜贷”对中小企业的冲击更大，另外，政府对于中小企业的优惠政策不多，民间的集资又视为非法。因此，融资困难是当前中小企业最突出的问题。 中小企业由于规模小，其贷款申请常遭银行拒绝。
6、在发行市场上，因发行额度小也难以获得批准。此外，据统计，在一项有601家中小企业参与的，关于流动资金来源结构调查显示：企业内部自身积累占78.1%，向银行贷款9.65%，民间借贷5.07%，商业信用3.25%，其他非正规融资3.93%，这组数据说明中小企业的资金来源主要靠内源融资。 中小企业的贷款额往往比较小，周期短，手续复杂，增加了融资成本。另外，中小企业获得银行信用贷款的难度较大，为了获得贷款，现实的做法是通过信用担保机构提供信用担保后，获得银行的信贷支持。在办理信贷手续过程中，需要支付有关的手续费和担保费，从而增加了中小企业的融资成本。 融资风险主要指中小企业不能按期支付债务本息的风险，
7、其主要表现在：由于中小企业难于筹集到足够的长期资金，而更多地用短期资金来满足企业资金需求，因而需要频繁偿债、频繁举借新债，从而显著增加了企业到期不能偿债的可能性，使企业面临较高的融资风险。一旦资金周转失灵，中小企业缺乏应急能力。越是资金周转不畅短期融资的难度越大。由于融资成本较高，从而使企业背上了沉重的包袱，同样使企业承受到期不能支付债务利息的风险。 企业的融资方式依据不同的标准具有不同的分类方式，主要包括：直接融资和间接融资；内源融资和外源融资；权益融资和债务融资。以下从权益融资和债务融资分类角度，对中小企业的融资方式进行比较。 首先，企业规模限制了从资本市场融资的可能。目前，我国资本市场还
8、很不完善，大部分企业尤其是中小企业难以通过直接融资渠道来获得资金，按照公司法证券法的要求，上市公司股本总额不少于5000万元，并要求开业时间在三年以上且连续盈利。因此,中小企业因自身规模普遍较小，无法达到通过发行股票和债券等方式进行融资的门槛，这在一定程度上也削弱了中小企业融资的能力。 其次，近年来发展比较迅速的风险投资虽然对减少一些中小型企业的资本缺口有一定积极作用，但是其较高的监管和控制成本，以及追求高回报的特性，使风险投资的投资项目主要以高科技项目为主，这也使多数企业不可能依靠风险投资缓解外源性资本缺口。 在国外，银行和其他正规金融机构的贷款是中小型企业最大和最主要的债务融资渠道，但是，
9、我国的中小型企业在向银行和其他金融机构进行债务融资时，往往面临着其有效的资金需求无法得到充分满足的问题。许多中小企业即使能够可以提供抵押品或者可以接受较高的利率，仍然无法得到银行的贷款，或者得不到满足其业务需求的贷款。其主要原因有以下几方面： a.银行方面的原因。由于中小企业难以满足银行贷款的抵押担保条件且贷款风险较大，以及财务管理水平较低等因素，再加上基层银行发放贷款的权限相对有限，造成从银行获得贷款难度较大。尤其是大型商业银行经常以中小企业财务制度不健全或缺乏抵押资产等为由而将中小企业拒之门外，据不完全统计，中小企业从银行获取贷款额度仅占信贷总额8%。 b.中小型企业自身的原因。缺乏有效的
10、抵押物是难于获得贷款的最主要也是最常见的原因。一是中小企业由于自身规模小，资金实力不强，难以提供符合银行要求的抵押物和找到有实力的担保单位；二是因为抵押程序繁琐，费用较高，部分中小企业难以承受；三是银行对贷款方式控制较严，抵押物价值评估方法缺乏灵活性；四是中小企业总体资信状况欠佳。 c.金融机构和金融市场不能适应中小型企业发展的需求。金融业是特殊产业，经营的是资金这样一种特殊的商品，因此安全性、赢利性、流动性是商业银行的基本经营原则，并将安全性置于首位。对中小企业来讲，通过担保公司和小额贷款公司融资成为无奈之选，然而信用担保、小额贷款公司等机构发展却不规范。虽然主要以中小企业为服务对象的担保公
11、司、小额贷款公司发展迅速，但其总体规模小，实力弱，抵御风险能力不强，行业管理不规范，融资成本较高。 各国政府都对中小企业融资进行扶持，扶持的方式主要有金融扶持、财税扶持和其他扶持。有效地帮助了中小企业克服种种困难得以生存和发展，提高自身的融资能力。 （1）金融扶持政策主要帮助中小企业获得贷款、风险资本融资、开创二板市场融资等等。日本成立全国性的小企业信用保险公库和全国性中小企业信用保证协会联合会,形成了中央和地方共担风险、担保和再担保相结合的全国性中小企业担保体系。同时鼓励政府金融机构向新兴高科技型中小企业提供风险投资，有效地改善了中小企业的融资环境；另外，为解决中小企业的直接融资问题，一些国
12、家（如英、美、法）探索开辟“第二板块”，为中小企业特别是科技型中小企业，提供直接融资渠道。 （2）财税扶持是政府对企业采取的财力资助政策，有利于中小企业资金的积累和增长。发达国家大都制定了不同程度的对中小企业实行的财税优惠政策。例如，美国对中小企业的RD（Research and Development）投资采取减免税收的优惠政策，企业可按照科研经费增长额抵免税收，地方政府对新兴的中小高新技术企业，减免一定比例的地方税。 （3）其他扶持。国外对中小企业的发展提供全方位的扶持。这些扶持虽然不能直接解决其融资问题，但却为中小企业的健康发展创造了良好的外部环境。主要的方式有人力资源培训扶持，技术创新
13、扶持，管理、信息咨询扶持，国际化扶持等等。 由于发达国家的市场体系较为完善、金融体系较为发达、扶持政策相对较多、宏观环境相对宽松等诸多因素，发达国家中小企业融资难的问题得到了很好的解决，这其中有许多经验是值得我们借鉴和学习的。 加强对中小企业发展进行扶持，用立法的形式强化对其融资服务，规范中小企业的融资服务体系。同时为了减轻中小企业负担，政府要制定和实行低税率、宽税基的税收政策，加大对中小企业的政策扶持，吸引更多的风险资金投资。对新办的高新技术企业实行税收减免政策；对不同的中小企业根据不同的特点和前景，延长税收减免年限；对部分需要扶持的企业实施资金援助。 中小企业规模小，信用记录少，经营风险高
14、，与其他企业相比融资更加困难。在解决中小企业融资难问题的途径中，国外采取的措施主要是建立中小企业担保机制，通过专门机构帮助中小企业提高融资能力。完善我国的信用担保体系可从以下几方面努力： 建立省市级、分层次的政府支持的中小企业信用担保体系。设立专门的贷款担保基金以减少银行对中小企业还款能力的担心，提高其信誉，改善其外部环境。 充分发挥民间担保机构的作用，以便利于中小企业的发展。民营融资担保机构所面临的限制少，可以比较高效率向中小企业提供融资担保。其自负盈亏、自担风险，灵活性较高，可在建立省市级担保机构的同时，大力提倡民间融资担保机构的发展。 完善中小企业融资担保制度体系。主要包括担保金制度、审核制度、风险控制制度、运行监管制度等，只有明确各项制度，加强对担保机构的规范化管理，才能保证其有效运行。 建立符合我国国情的“第二板块市场”和柜台交易市场，为中小企业上市提供场所。美国创业板市场NASDAQ和日本的创业板市场JASDAQ，都为其中小企业的发展做出了巨大的贡献，使大批中小企业获得直接融资的支持，并有此孵化出名扬全球的高科技公司。推出创业板市场是国外促进中小企业融资的一个成功经验。现在，我国中小型科技企业的作用日益显著，国家对二板市场的运行规律认识不断提
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