电大财务管理新版作业4-5(答案)(16年10月)Word下载.docx

1、假设该项投资的资本成本为10%；一年按360天计算。评价哪一个方案更好些？ 金额： 万元项目新方案一二收益的增加4*30%=1.2 5*30%=1.5平均收账期10*60%+30*40%=18天20*70%+30*30%=23天应收账款平均余额=日赊销额平均收账期（4/360）*18=0.2（5/360）*23=0.32机会成本=应收账款平均余额变动成本率资金成本率0.2*10=0.020.32*10=0.032坏账成本=赊销额坏账损失率43=0.1254%=0.2现金折扣成本增加4*60%*3=0.0725*70%*2=0.07信用成本合计0.02+0.12+0.072=0.2120.032

2、+0.2+0.07=0.302利润的增加1.2-0.212=0.9881.5-0.302=1.198二的利润的增加比新方案一利润的增加多0.21万元，选取新方案二有利。二、案例分析题1. （1）应给客户哪种信用政策1现有信用政策下公司的收益状况为：年单位赊销额36万元，现金折扣为0，变动成本率=18/36=50%， 净利润12万元2采用方案1后公司的收益状况为：（1）增加销售额3万元，现金折扣为0，变动成本率=18/36=50%，增加收益为30000*（1-50%）=15000万元（2）应收账款的平均余额为3333.33元（3万元/360天*40天） 应收账款平均占用资金1666.67元（33

3、33.33*50%） 应收账款机会成本为250万元（1666.67*15%）净收益为14750元（15000250）3. 采用方案2后公司的收益状况为：（1）增加销售额45000元，现金折扣为0，变动成本率=18/36=50%，增加收益为45000*（1-50%）=22500元（2）应收账款的平均余额为6250元（45000元/360天*50天） 应收账款平均占用资金3125元（6250元*50%） 应收账款机会成本为468.75元（3125元*15%）净收益为22031.25元（22500元468.75元）4. 采用方案3后公司的收益状况为：（1）增加销售额50000元，现金折扣为0，变动成

4、本率=18/36=50%，增加收益为50000*（1-50%）=25000元（2）应收账款的平均余额为8333.33元（50000/360*60） 应收账款平均占用资金4166.67元（8333.33*50%） 应收账款机会成本为625元（4166.67*15%）净收益为24375元（25000元625元）最终决策的标准应是选择使企业利润最大的信用政策。采用方案3信用政策（2）计算平均利息成本放弃现金折扣成本折扣百分比/（1折扣百分比）360/（实际付款期折扣期）=2.5%/（1-2.5%）*360/（30-10）=46.15%延迟45天付款平均利息成本=2.5%/（1-2.5%）*360/（

5、45-10）=26.37%如果放弃现金折扣则延迟45天付款，利息成本低于30天付款的利息成本作业5一、单选：1. 当今商业社会最普遍存在，组织形式最规范、管理关系最复杂的一种企业组织形式是（C）A 业主制 B合伙制 C 公司制 D企业制2. 每年年底存款5000元，求第5年末的价值，可用 （C）来计算。A复利终值系数 B复利现值系数 C年金终值系数 D年金现值系数3. 下列各项中不属于固定资产投资“初始现金流量”概念的是（D）A原有固定资产变价收入 B 初始垫支的流动资产 C 与投资相关的职工培训费 D营业现金净流量4. 相对于普通股股东而言，优先股股东所具有的优先权是指（C）A优先表决权 B

6、 优先购股权 C 优先分配股利权 D优先查账权5. 某公司发行5年期，年利率为8%的债劵2500万元，发行费率为2%所得税为25%则该债劵的资本成本为（D）A9.30% B 7.23% C4.78% D6.12%6. 定额股利政策的“定额”是指（B）A公司股利支付率固定 B 公司每年股利发放额固定 C公司剩余股利额固定 D公司向股东增发的额外股利固定7. 某企业规定的信用条件为: 5/10,2/20,n/30”.某客户从该企业购入原价为10000元的原材料，并于第12天付款，该客户实际支付的货款是（A）A9800 B 9900 C10000 D95008. 净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合

7、性最强、最具有代表性的指标。下列途径中难以提高净资产收益率的是（C）A 加强销售管理，提高销售净利率 B加强负债管理，提高权益乘数C 加强负债管理，降低资产负债率 D加强资产管理，提高其利用率和周转率一、 单选题12345678CDBA二多选1.财务活动是围绕公司战略与业务运营而展开的，具体包括（ABCD）A 投资活动 B 融资活动 C 日常财务活动 D利润分配活动2.又资本资产定价模型可知，影响某资产必要报酬率的因素有（ABC）A 无风险资产报酬率 B 风险报酬率 C 该资产的风险系数 D市场平均报酬率3.确定一个投资方案可行的必要条件是（ABC）A内含报酬率大于1 B净现值大于0 C现值指

8、数大于1 D内含报酬率不低于贴现率4.企业的筹资种类有（ABC）A银行贷款资金 B国家资金 C 居民个人资金 D企业自留资金5.影响企业综合资本成本大小的因素主要有（AB）A资本结构 B个别资本成本的高低 C 筹资费用的多少 D所得税税率（当存在债务筹资时）6.股利政策的影响因素有（ABCD）A现金流及资产变现能力 B未来投资机会 C 公司成长性及融资能力D盈利持续性7.公司持有现金的主要动机是（ABC） A交易性 B预防性 C投机性 D需要性9. 常用的财务分析方法主要有（ABCD）A 比较分析法 B比率分析法 C 趋势分析法 D因素分析法二、 多选题ABCDABCAB三、 计算题1. A公

9、司股票的贝塔系数为2，现行国库券利率为5%，证券市场所有股票的平均收益率为10%。1、计算该股票的固定成长股票的收益率；2、如果公司去年每股派股利1.5元，固定股利计算该股票的内在价值。3. 固定成长股票的，股利增长率5%，预计股利1.5元计算该股票的内在价值，解：（1）该公司股票的预期收益率=5+2*（10-5）=15（2）该股票价值=1.515=10（元）（3）根据固定成长股票的价值计算公式： 该股票价值=1.5（15-5）=15（元）2. 某企业拟筹资500万元，现有甲、乙两个方案。有关资料经测算如下筹资方式甲方案乙方案筹资额（万元）个别资本成本（%）长期借款1207.0407.5公司债

10、券808.51108.0普通股票30014.0350合计500-有求：（1）计算该公司甲乙两个的的综合资产成本（2）并据以选择筹资方案 解：甲方案加权资本成本=120/500*7%+80/500*8.5%+300/500*14%11.44% 乙方案加权资本成本=40/500*7.5%+110/500*8%+350/500*14%=12.16%选择甲方案四、 案例分析题A上市公司2015年报如下2015年12月31日的资产负债表（简表）资产2015年末数负债和股东权益货币资金2200短期借款18000交易性金融资产3800应付账款17000应收账款1200024500负债合计63500存货350

11、00股本6000固定资产42000资本公积6500盈余公积3000未分配利润16000所有者权益3150095000A公司2015年利润表 项 目 金额 营业收入160000 减：营业成本 108000 销售费用4000 管理费用7000 财务费用8000利润总额（亏损总额用“一”号填列） 33000所得税费用8250 四、净利润（净亏损以“一”号填列）24750其他资料：1. 该公司股票价格12元2. 普通股6000万股3. 年初应收账款为10000元，年初存货35000元，年初资产为98000元，年初所有者权益为285001.计算以下指标（1）流动比率流动资产流动负债=（2200+3800+12000+35000）/（18000+17000）=1.51（2）速动比率（流动资产存货）流动负债=（2200+3800+12000）/35000=0.514（3）现金比率=（货币资金+交易性金融资产）流动负债100%=（2200+3800）/35000=0.171（4）应收账款周转率（次数）销售收入平均应收账款=160000/（10000+12000）/2=160000/11000=14.55次（5）存货周转率（次数