季戊四醇行业研究报告Word格式.docx

1、目前普通工业级季戊四醇（含量8893）价格已从最高时的11000多元/吨下跌到约8000元/吨，较上半年跌幅已达2030，高纯度季戊四醇（含量98以上）价格较上半年跌幅也达15左右，而且仍有继续下跌的趋势。目前季戊四醇行业主要存在以下一些问题:1行业集中度低、发展无序、抗风险能力差。国内季戊四醇产业经过近几年来的不断发展，产能扩张较快，但整个行业集中度仍较低，除湖北宜化产能上10万吨以上外，多数企业产能仅12吨的规模，且大都为民营企业，由此造成整个行业对上下游的议价能力弱，抗风险能力差。行业景气时，盲目投资，造成产能扩张过快，严重过剩；行业进入下降周期时，均争相压价，竞争无序。2产品质量和技术

2、仍需提高。国内季戊四醇行业经过近几年来的不断发展，生产技术水平不断提高，但与国外先进水平相比，仍有所差距。目前国外多采取连续法生产，产品品质好，能耗较低。国内除云天化采用连续化生产方式，能直接生产出98级外，其它企业均为间隙式生产方式，98级产品须经二次提纯制得，能耗相对较高。另外，在表面活性剂、抗氧剂、医药等应用领域，国产季戊四醇与国外高质量产品相比仍有不足，还不能替代。3行业进入门坎低，产能过剩严重。近年来国内已完全掌握了季戊四醇的生产技术和设备制造技术，使得行业进入门坎大幅度降低，伴随国内经济和出口形势的良好发展，以及国内民间资本的充裕，促使了季戊四醇产能的大幅扩张，现国内产能已达到了3

3、8万吨/年左右，而全球的需求量仅约45万吨/年，国内年用量约15万吨。本文对季戊四醇行业进行一个深入的分析，主要从供给和需求两方面对整个行业的状况进行剖析，力争将整个行业的发展现状展示出来。第一章 季戊四醇行业发展的背景第一节 季戊四醇行业简介一、 季戊四醇简介季戊四醇其他名称：四羟甲基甲烷英文名称：Pentaerythritol；Tetramethylolmethane；PE分子式：C5H12O4结构式：C（CH2OH）4分子量：136.15，CAS号：115-77-5。季戊四醇化学名称2，2-二羟甲基-1，3-丙二醇，是一种典型的新戊基结构的四元醇，具有多元醇的典型化学性质，可以进行多元醇

4、所能参与的各种反应，如硝化、氧化、醚化、酯化、卤代等。外观为白色粉末状结晶，可溶于乙醇、甘油、乙二醇、甲酰胺、丙酮、苯、四氯化碳、乙醚和石油醚等。二、 季戊四醇用途季戊四醇是石油、化工、轻工业的重要原料，可用于制造合成性干油，加入季戊四醇的油可提高光亮度、耐热性、还可制造季戊四醇四硝酸酯，石油抗冻添加剂、季戊四醇环氧树脂、氯化聚醚工程材料等产品，广泛应用于石油、化工漆料工业，对于发展石油、化工、轻工业有着重要意义。我国季戊四醇主要用于醇酸树脂涂料、合成润滑油、松香酯、季戊四醇硝酸酯等，也在多种场合代替甘油使用，特别是生产聚酯多元醇和聚醚多元醇。季戊四醇产品一般包括单季戊四醇（PE）、双季戊四醇

5、（DPE）和三季戊四醇（TPE），不同级别产品用途有所不同，一般上认为双和三季戊四醇是系列产品的高档产品，主要用于合成高档涂料和润滑油。三、 季戊四醇行业特征（一）季戊四醇下游的醇酸树脂、油墨行业近年来发展迅速；建筑装潢所需涂料也大幅增长，从而拉动了需求。（二）季戊四醇主要替代品甘油近几年生产成本居高不下，而季戊四醇成本大幅降低。随着甘油使用比例下降，季戊四醇市场容量将进一步扩大。（三）随着科技发展季戊四醇正在其他许多领域得到更广泛的应用，如合成纤维用纺丝油剂，医药等领域。第二节 2009-2010年宏观经济环境一、 世界经济环境分析自两年前美国爆发次贷危机以来，在金融杠杆效应的影响下，次贷危

6、机被放大，并最终引发了席卷全球的金融危机。随后，金融危机向实体经济及全世界蔓延，房地产、汽车等大宗消费品需求萎靡，全球钢厂集体减产，汽车巨头风雨飘摇，各大企业亏损巨大，裁员如潮，西方各国失业率不断上升，美国、欧洲、日本等主要经济体已经出现衰退，世界经济深陷经济危机漩涡。当前世界经济主要有以下特点:1. 发达国家陷入衰退，新兴国家经济减速目前，发达国家经济陷入全面衰退，这是是战后首次整体性负增长。2008年下半年，英国、欧元区、日本和美国的经济已经出现技术性衰退，2009年七国集团经济将无一幸免。据经合组织（OECD）预测，2008年其成员国经济增长率将降为1.4%，2009年为负0.4%，收缩

7、程度接近上世纪80年代。其中，美国经济正滑向深度衰退，金融机构大量倒闭，汽车业面临破产危机，失业率攀升至6.7%（11月），私人消费下降3.7%（第三季度），住房投资持续三年下降，企业投资负增长。由次贷危机衍生而成的金融危机已沉重打击美国的实体经济，信贷紧缺，资产缩水，惜贷惜购。当前，美国经济面临深度调整，难度之大不亚于上世纪第一次石油危机，当时难于产业结构调整，现在则为金融资产泡沫破灭后的经济结构调整。OECD估计美国经济2008年第四季度将下降2.8%，全年增长为1.4%，但其2009年为负0.9%，为26年来最大跌幅。从增长速度看，发达国家经济将经历二战后第一次年度负增长，联合国预测20

8、09年发达国家经济将整体衰退0.5%，新兴市场和发展中国家经济增速将放缓至4.6%；从下滑幅度看，发达国家与发展中国家的经济下滑幅度均将达到2.9个百分点；从周期调整看，本次经济周期比2001年和1998年严重，可能轻于上世纪90年代初和80年代1991年和1982年世界经济增长率仅为1.4%和0.9%，调整期持续四年。全球主要经济体陷入困境，给快速增长的新兴经济体（如中国、俄罗斯、印度、巴西等国）也带来了不利影响。西方的麻烦向东方扩散，使新兴经济体国家经济形势放缓，股市也普遍低迷，制造业活动和出口呈现下滑趋势。虽然数据显示，美国经济在2009年一季度有所好转，经济状况有止跌企稳的迹象，但总体

9、来看，全球经济形势依然不容乐观。2. 大宗商品价格暴跌，全球贸易额锐减2008年以来，全球大宗商品价格可谓“上蹿下跳”。自年初至6月底，全球初级产品价格上涨29%，创35年来最高记录，7月受金融危机影响则急转直下，一月内下挫10.5%，创28年以来最大单月跌幅。尤其是石油价格由2007年底的95美元/桶飙升至2008年中的147.27美元/桶（7月11日），暴涨55%，最近则跌100美元/桶，至50美元/桶以下，跌幅超过60%，其涨跌幅度之大史无前例。 商品价格涨跌直接影响国际海运价格起伏。据OECD统计，反映海运价格的波罗的海干货指数由去年底的不足6000点猛涨到年中的12000点后暴跌至目

10、前的不足1000点，同样史无前例。2008年全球进出口贸易排名处于前20位的各大经济体与上年基本情况十分相似，德国以1.47万亿美元出口总额蝉联世界第一，中国以1.43万亿美元排列第二，美国以1.30万亿美元位居第三。与2007年相比，虽然这三个国家去年在进出口总额上都略有增长，但是自去年下半年以来，随着国际金融危机不断蔓延，股票和房产价格急跌，巨额财富蒸发，资金紧缩、流动性不足导致需求下降的直接后果就是进口减少，所以其贸易下滑严重。据WTO预测报告显示，受国际金融危机影响，全球需求大幅减少，全球贸易将迎来自第二次世界大战结束以来最严重衰退。报告预测2009年全球贸易额将下降9%，为过去65年

11、间最大跌幅，也是自1982年以来首次出现世界贸易负增长。二、 国内宏观经济环境1. 当前经济形势2008年对中国来说是不平静的一年，年初冰雪灾害、5月汶川地震；股市暴跌、房价暴跌，国内经济形式面临前所未有的挑战。奥运经济的刺激似乎并不能拉动国内经济的大幅增长。9月份爆发的全球金融风暴也将中国卷入到全球经济衰退的浪潮，欧美发达国家增长大幅放缓，有些国家甚至出现负增长。虽然全球金融风暴对中国金融体系影响相对较小，但对实体经济的影响正在逐步加强。在这种形势下，对中国商品的进口需求大幅度萎缩，国际经济环境进一步恶化，依靠出口拉动的中国经济增速减缓，各行业出现库存增加、资金链紧张甚至断裂的局面。据相关部

12、门统计，沿海地区以出口为主要业务的中小型加工企业已经倒闭了近三分之一。而金融风暴的影响正由沿海地区逐步向内地蔓延。总体上看，09年国内经济形势不容乐观。从刚刚公布的2009年一季度经济数据来看，一季度国内生产总值65745亿元，按可比价格计算，同比增长6.1%，比上年同期回落4.5个百分点。其中，第一产业增加值4700亿元，增长3.5%；第二产业增加值31968亿元，增长5.3%；第三产业增加值29077亿元，增长7.4%。2. 中国经济下半年有望出现新一轮增长期由美国次贷危及引发的全球金融危机发生之后，我国政府采取了一系列刺激经济发展的措施，比如，万亿投资、十大产业振兴计划等等，次贷危机之后

13、，中国政府采取的政策，让中国经济在短短的时间之内，从整个经济面临下行风险出现了根本性的转变。主要表现在以下方面：一是信贷增长情况。大量的信贷增长，尽管有一部分在银行体系内循环，但是当这些钱在整个快速流动的时候，对整个经济走出下行的风险提供了坚实的基础。二是整个经济指数正在快速地增长。企业家在继库存化之后开始逐渐地进行投资，开始购买各种各样的需要的金融产品。三是出口订单情况。尽管出口下降达到了，但是出口的订单指数最近上升比较快，整个经济呈现重新复苏的迹象。第三节 2009-2010年产业政策环境1. 国家“十一五”产业政策的影响“节能、降耗、减排”是国家“十一五“规划提出的数据硬指标之一，具体目

14、标为到2010年，万元国内生产总值能耗由2005年的1.22吨标准煤下降到吨标准煤以下，降低20%左右；单位工业增加值用水量降低30%。“十一五”期间，主要污染物排放总量减少10%，到2010年，二氧化硫排放量由2005年的2,549万吨减少到2,295万吨，化学需氧量（COD）由1,414万吨减少到1,273万吨。落实在化工行业上，国家发改委等七部委在2006年已联合下发了关于加快电石行业结构调整有关意见的通知，严格控制新上电石项目，压缩耗电高的行业。另外，对于其他高污染、高耗能的小化工厂国家也正在进行专项治理，目前已初见成效。2. 加入WTO后竞争加剧加入WTO以后，季戊四醇行业也将面临进口产品的竞争。一方面发达国家生产企业技术工艺先进，产品质量好，纯度高；另一方面部分国家原材料资源丰富，价格低廉，从而进一步降低了生产成本。因此，进口产品质量好价格低的优势在近几年内将逐步得到体现。3. 产业调整速度加快20