人民币汇率与国际原油价格波动的相关性研究人民币金融毕业论文Word文档格式.docx

1、结果还表明国际原油价格波动与人民币汇率变化之间存在着一定的双向因果关系，二者互为对方的原因，进一步说明国际原油价格与人民币汇率之间是相互影响的。最后，根据前文分析的结果，给出了针对国际原油价格波动的相关对策和建议。关键词：国际原油价格；人民币汇率；向量自回归模型；因果检验ABSTRACTIn recent years, the fluctuation of international crude oils price has become more and more frequent, which seriously affects import and export of Chinas oi

2、l, and then affects the exchange rate of RMB. Therefore, the correlation between the fluctuation of international crude oil price and the change of RMB exchange rate has realistic guiding significance for our country to formulate what kind of policy to face the frequent fluctuation of international

3、oil price.Firstly, this paper introduces the auto-regressive model and some test methods related, and compares the innovative method with the conventional method.Secondly, based on monthly data from June 2017 to April 2019, this paper establishes two time series of international crude oil price （） a

4、nd RMB exchange rate （） against US dollar by using co-integration theory, error correction model and causality test. The econometric model is built and the software is used for empirical analysis. The test results show that there is a long-term equilibrium relationship between international crude oi

5、l price and RMB exchange rate. The influence of international crude oil price fluctuation on RMB exchange rate is certainly greater than that of RMB exchange rate fluctuation on international crude oil price fluctuation. The short-term fluctuation can be adjusted and corrected by error correction mo

6、del. The results also show that there is a two-way causal relationship between the fluctuation of international crude oil price and the change of RMB exchange rate.The reason why they are opposite each other is that the international crude oil price and RMB exchange rate affect each other further.Fi

7、nally, according to the results of the previous analysis, the relevant countermeasures and suggestions for the fluctuation of international crude oil prices are given.Key words:international crude oil price; RMB exchange rate; auto-regression model; causality test 1绪论1.1研究背景石油是重要的原料和能源，它广泛地用于社会生产中的每

8、一个行业，被称呼为“黑色黄金”。随着经济的发展，人类对石油的需求量越来越高，石油价格对经济的影响也越来越大。判断人民币汇率与国际油价的动态关系非常重要。中国的宏观经济指标，如通货膨胀率和国民生产总值，是人民币汇率发生变化的原因。但是，在经济全球化的刺激下，国际石油价格波动对人民币汇率的影响会相应地发生变化，从这些变化的角度来看，如果我们能够做出有效的预测，那将稳定中国的经济发展。通过以上可以看出，对国际石油价格变动的研究不仅有助于世界经济环境的改善，也间接地影响了中国未来经济状况的预测和判断。因此，分析人民币汇率与国际原油价格波动的相关性，有助于对未来经济状况进行正确的判断并制定更合理、准确的

9、政策，这对中国和世界都具有一定的实际意义。1.2研究意义 1.2.1理论意义国际原油价格对世界经济发展具有重大影响，而国际石油价格与汇率关系的研究主要集中于美元之上，较少与人民币汇率相关。因此，为了有效地显示石油价格变动对各种经济实体的的影响，弥补石油价格研究理论的缺点，作出此文。1.2.2现实意义根据世界能源机构发表的报告，目前石油依然是世界经济的主要能源，商品和经济的双重特质在经济全球化的影响中起着决定性的作用。当前我国经济处于与世界经济接轨的过程中，因此，必须研究国际原油价格对我国经济变量的影响。在人民币国际化的过程中，观察国际原油价格与人民币汇率的动态变化，对稳定中国经济，提高中国国际

10、地位十分重要。由于原油价格的经济性和世界的关联性，研究国际石油价格对人民币汇率的影响是具有实用意义的。对国际石油价格和人民币汇率研究，可以为我国政府和企业的决策提供建议，有效地缓解国际原油价格波动对汇率冲击的负面影响，稳定中国各项指标的合理进步，从而在不断变化的经济格局中保持的主要地位。1.3已有研究成果 自1960年以来，石油已经成为重要的能源资源，受到来自所有国家越来越多的关注。为此，学者们对汇率和石油价格之间的关系进行了大量的实证研究。许多学者通过构建VAR模型进行研究。YING HUANG（2007）在文献1中通过构建VAR 模型，提出长期内对人民币实际有效汇率受国际原油价格的影响并不

11、显著，油价上涨引起人民币实际有效汇率小幅度的升值，并认为这是由于中国实行“一篮子”货币政策引起的。张庆君（2011）在文献2采用VAR与SVAR 模型分别分析人民币汇率对原油价格冲击的脉冲效应，得出人民币汇率对原油价格的冲击在不同时期是不同的，短期内二者存在负相关关系，长期内人民币会逐渐恢复到以前状态。刘凌（2014）在文献3中通过构建VAR模型，提出国际油价波动对人民币汇率变化存在传导效应，当国际油价上涨时，人民币汇率会先贬值后再升值。叶雅韵（2014）在文献4中通过VAR模型，结果表明我国进口原油价格与人民币名义有效汇率间存在长期的正相关关系。黄志刚、王棋、吴施娟（2017）在文献5中以刘

12、凌研究为基础，构建STR模型进行分析，提出国际石油价格是人民币汇率变动的格兰杰原因，但反之不成立。另一方面，石油价格变化对人民币汇率冲击呈现非对称性。曹志勇（2017）在文献6中运用VAR模型，得出我国股市、汇率及国际原油价格之间存在长期均衡的稳定关系的结论。雷加博（2018）在文献7中利用VAR模型，提出国际石油价格对于人民币汇率影响存在负相关性，并比较了人民币在加入SDR前后的差异，得出了人民币加入SDR之后，国际原油价格波动对人民币汇率的影响将逐渐减小的结论。还有许多学者采用了协整分析、误差修正模型或回归模型等方法进行研究。 R.A Amano（1998）在文献8中通过误差修正模型的方法

13、研究，提出国际石油价格的变动通常是美国实际汇率变动前的暗示，即美元贬值是由石油价格上涨引起的。Yang C.W，M.JHwang和B.N.Huang在文献9中（2002）研究了欧佩克供需结构、市场结构以及相关弹性，运用GARCH模型定量研究了美国原油市场石油价格波动性。结论是如果美国实际GDP增长了3%，石油价格上涨达40%，如果OPEC减产4%，则石油价格将大幅上涨。Huang.Y和Guo.F（2007）在文献10中通过SVAR实证模型来说明石油价格波动对人民币汇率的刺激程度，结果显示国际油价下跌对人民币汇率产生小幅度的上涨。Tanekeev Gabidin（2016）在文献11中利用回归模

14、型研究石油价格和哈萨克斯坦货币汇率之间的关系，结果表明如果成品油价格上升1美元，那么哈萨克斯坦货币汇率将有 0.55的增长。陶婷婷（2011）在文献12中通过协整分析发现国际石油价格走势与人民币有效汇率走势呈逆相关关系，油价上涨一般情况下会引起美元贬值，表面上看人民币汇率会升值。周欣、何嘉庆（2013）在文献13中通过协整分析，提出由于国际原油价格以美元标价，美元汇率的变化可以直接影响国际原油价格，故人民币汇率的变动需要以美元为渠道对国际油价产生影响，因而对国际油价的影响较弱。 1.4研究内容 本文共分为五部分，各部分主要内容如下:第一章，绪论。本章概述选题背景、研究意义、相关成果及创新之处。第二章，概念介绍。介绍熵权法、向量自回归模型、单位根检验、协整分析、误差修正模型以及因果检验的相关概念及理论，以便为接下来进行的实证探究打下根基。第三章，方法介绍及比较。介绍我选用的研究方法，说明我接下来的实证步骤，并针对我的创新之处与标准方法做出对比。第四章，实证分析。利用熵权法以及向量自回归模型（VAR）就国际原油价格及人民币汇率间关系进行实证分析。通过实证结果说明国际原油价格波动与人民币汇率变化的关系，得出国际油价波动与人民币汇率之间相互影响的程度。并与使用标准方法所得的结果作对比。第五章，政策建议。本章根据理论基础及实证结果得出结论，结合我国石