大国模型和小国模型Word格式.docx

1、储蓄 （S）和进口 （M）是国民收入（Y）的增函数,随Y的增加而增加。一国的出口 （X），政府支出（G）和税收（T）被认为是Y的外生（1.1）变量或独立变量。y Z（y,i,T） G X（y ,e） M（y,e）其中0 Zy 1,Zi 0,Zt 0,Xe 0,0 My 1,Me 0,Z表示私人部门支出,e表示名义利率水平，y表示国外国民收入，为外生变量。2. LM曲线（LM curve）表示利率（i）与国民收入（Y）在货币需求等于既定或固 定的货币供给时的各种组合， 此时货币市场是均衡的。 货币需求的目的是交易与 投机。货币的交易需求 （transaction demand for money

2、 ）由为支付到期的商业付款 而持有的流动余额构成。 货币交易需求与国民收入成正比。 也就是说国民收入增 加时，由于交易量变大，流动的货币余额也随之增加（一般是等比例） 。货币的 投机需求（sp eculative dema nd for money）的出现是由于人们愿意持有货币而不 愿意持有生息的证券，因为持有现金可以避免证券价格下跌的风险。进一步说， 持有现金可以使持有者享有在将来抓住（金融）投资机遇的好处。然而，利率越 高，货币的投机或流动需求就越低，因为持有现金成本（损失的利息）变高。利 率越高，货币的投机需求就越低， 只有国民收入提高才会有更多的可用于交易的 货币供给，因此 LM 曲线

3、是关于国民收入与利率是正相关。实际货币市场均衡由实际货币供给 M s 和实际货币需求 L 平衡决定，实际货币需求L与国内利率水平负相关，与实际收入水平正相关，实际货币供给 Ms等于基础货币存量和货币乘数之积。Ms L（y,i） MB （MB 1 D R H ）1.2）其中 Ly 0,Li 0， Ms 表示货币供给量， L（y,i） 为货币供给函数， 表示货 币乘数， MB 表示基础货币存量， MB 1为前期基础货币数量，中央银行投放基础货币主要通过以下几个渠道： （1）对商业银行的再贷款（增量为 D ）；（2） 购买外汇（外汇储备的增量为 R）；（3）公开市场操作（公开市场操作投放的基 础货币

4、为 H ）。3. BP曲线（BP curve）表示在给定汇率条件下，利率（i）与国民收入（Y）处于国际收支均衡时的各种组合。 国际收支均衡即贸易逆差与资本流入数量相等， 贸 易顺差与资本流出数量相等，或者零的贸易差额伴随着零的国际资本流动。BP曲 线斜率为正，是因为利率越高，资本流入越多（或流出越少） ，从而必须由更高 的国民收入及由此带来的进口增加来平衡，才能保持国际收支平衡。在 BP曲线的左边，该国国际收支出现顺差， 在右边国际收支出现逆差。 国际短期资本对利 率变动越敏感，BP曲线就越平坦。BP曲线是基于汇率稳定这一假设绘制的。 由 于国际贸易差额的改善及为保持国际收支的均衡需要更低的利

5、率和更小的资本 流入（或更大的的资本流出），一国货币的贬值会使BP曲线向下移动。相反，一 国货币的增值会使BP曲线向上移动。国家同时处于三个市场的均衡状态，可以 用来探讨一国如何通过合适的财政和货币政策组合达到充分就业的国民收入水 平（并保持外部均衡） ，同时保持汇率不变。在外部账户中， 一国经常项目和资本与金融项目的顺差最终都将转化为外汇 储备R的形式积累起来。R X（y*,e） M（y,e） SNF（i）1.3）其中Snf （i）表示国外私人储蓄用于国内投资的净资本流入，净资本流入的利率敏感度满足 SNF （i） 0。2.2 固定汇率制度下的宏观经济政策效应固定汇率制度下也可以在IS-LM

6、-BP模型框架中，分析财政政策、货币政策对 产出、利率和国际收支余额的影响。对（ 1.1）式、1 Zy M yLyMyZyLi式和SNFidy di dR式进行全微分得：ZydT dGdMsd D d H1.6）系数矩阵的行列式值为：解方程得：由（1.7）式可以得到政府财政政策效应：以上结果说明，固定汇率制度下，扩张的财政支出政策会提高均衡国民收入 水平和国内利率水平，但对国际收支的影响不确定。 d r/Cg的符号不确定，其符号的正负同样与LM曲线和BP曲线斜率大小有关。当SNFi Ly M y Li，即 （Ly/Li） （My/SNFi）时，d R/dG 0，其中 Ly/Li 为 LM 曲线

7、的斜率，My/SNFi 为BP曲线的斜率，也就是说，当LM曲线较BP曲线的更陡峭时，政府财政支出 的增加可以改善国际收支状况，反之会恶化国际收支状况。固定汇率制度下，财政政策效应对 SNFi求偏导数得：这说明，在固定汇率制度下，财政政策的产出效应随着资本流动程度 （Snr）的增大而增大，财政政策的利率效应随着资本流动程度（ SNFi ）的增大而减小,财政政策的国际收支余额效应随着资本流动程度（ SNFi ）的增大而增大。在资本完全不能自由流动时，SNFi 0，则:即在固定汇率、资本完全不能流动情况下，扩张的财政支出政策仍会提高均 衡国民收入水平和国内利率水平，但会恶化国际收支。改变资本流动性假

8、设，在资本完全自由流动时，即在固定汇率、资本完全自由流动情况下，扩张的财政支出政策会提高均衡 国民收入水平改善国际收支状况，但对国内利率水平没有影响。由（1.7）式可以得到央行货币政策效应：互 Z 0D2 （1 Zy My）Li MyZi （1 Zy My）乙 Ly1 Zy Me 1 Zy Mey y 0D2 （1 Zy My）Li MyZi NFi （1 Zy My） ZjLy（1 Zy My）SNFi MyZi MyNR MyZj 0D2 （1 Zy My）Li MyZi 乙虫did R以上结果说明，固定汇率制度下，货币供给增加会提高均衡国民收入水平、 降低国内利率水平，同时减少国际收支盈

9、余或出现赤字。固定汇率制度下，货币政策效应对 SNFi求偏导数得：这说明固定汇率制度下，货币政策的产出效应随着资本流动程度（ SNFi ）的 增大而减小，货币政策的利率效应随着资本流动程度（SNFi ）的增大而增大，货SiNFi当资本完全不能自由流动时,币政策的国际收支赤字效应随着资本流动程度（SNFi ）的增大而减小。0，货币供给的增加会降低利率水平，此时若存在流动性陷阱， LM曲线水平,即存在流动性陷阱时，货币供给的增加对国民收入、利率和国际收支的作用 无效。改变资本流动性假设，当资本完全自由流动时， SNFi ，贝U：此时，货币供给的增加对国民收入、利率不产生影响，但会减少国际收支盈余或

10、出现赤字。而且，由d R/dMS d r/（ dMB） 1 ，得d r/Qmb 1，说明基础货币的增加量与减少的国际收支盈余是相等的。2.3浮动汇率制度下的宏观经济政策效应假设财政政策为调整政府支出水平，货币政策工具包括再贷款，公开市场操作和调整外汇占款，汇率政策主要为调整汇率水平。由此，在上面 IS-LM-BP模型框架下，分析财政政策、货币政策和国际收支平衡状况对产出、 利率和汇率水平的影响。对（1.1 ）式、Zy M y（1.2）乙式、（1.3）Xe Me式进行全微分得:dyde乙 df d GZydf dGd D d R d H（1.4）可得系数矩阵：1.2.1财政政策的作用由上式可得政

11、府财政政策效应为：以上结果说明，扩张的财政政策支出政策会提高均衡国民收入水平和国内利率水平，但对汇率水平影响力方向不确定。de/dG的符号不确定，当0，其中Ly/Li为LM曲线较BP曲线反之提高汇率水平LySNFi MyL，也就是说（Ly/Li） （My/SNFi）时，dJdGLM曲线的斜率，M y/SNFi为BP曲线的斜率。也就是说，当 更陡峭时，政府财政支出的增加会降低汇率水平使本币升值, 使本币贬值。财政政策效应对SNFi求偏导数得：这说明，在浮动汇率制度下，财政政策效应（包括产出、利率和汇率效应）大小是 SNFi （净资本流入的利率敏感度）的减函数。也就是说，财政政策效应大 小会随着资

12、本流动程度的提高而降低，封闭经济较开放经济财政政策效果更高。Fi在资本完全不能自由流动时， SNFi 0 ，则：即在资本完全不能流动情况下， 扩张的财政支出政策同样会提高均衡国民收 入水平和国内利率水平，并会提高汇率水平使本国货币贬值。改变资本流动性假设，在资本完全自由流动时， SNFi ，则：即在资本完全自由流动情况下， 扩张的财政支出政策对国民收入水平和利率 水平没有影响，但会降低汇率水平使本币升值。1.2.2 货币政策的作用由（1.5）式得央行货币政策效应为：因此，货币供给的增加会提高均衡国民收入水平、降低国内利率水平并使本 国货币贬值。央行货币政策效应对 SNFi 求偏导数得：这说明，

13、在浮动汇率制度下，货币政策的产出和利率效应是 SNFi 的增函数，但货币政策的汇率效应是 SNFi 的减函数。当资本完全不能自由流动时， SNFi 0 ，则：即在资本完全不能自由流动的情况下， 货币供给的增加同样会提高均衡国民 收入、降低国内利率水平并使本国货币贬值。，则：改变资本流动性假设，在资本完全自由流动时， SNFi即在资本完全自由流动情况下，货币增加会提高均衡国民收入，提高汇率水 平使本币贬值， 但对于国内的利率水平则无能为力， 本国利率水平与国外利率完 全相等。由（1.5）式得外汇储备增加效应为：这说明，在浮动汇率制度下， 外汇储备的增加可以带来国内国民收入的增加， 同时会提高汇率水平使本币贬值 （外汇储备增加提高基础货币供给， 扩张的货币 政策导致本币贬值），但对利率水平影响不确定。3. 小国模型下的货币政策传导及框架3.1固定汇率制下货币政策的效应假设：1. 一国在固定汇率制下，初始官方结算余额为零，即 IS曲线、BP曲线和LM曲线相交于A点，见图3-1的（a）图、（b）图、（c）图、（d）图；2.图3-1中的丫2为充分就业的国民收入，而 A点位于充分就业点丫