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1、在资产的定性和分类中，它们属于金融资产，故称金融资产；它们是可以证明产权和债权债务关系的法律凭证，故称有价证券。1.2分类按不同融资形式，可分为直接融资工具（商业票据、股票、债券）和间接融资工具（银行存贷款等）；按不同权利义务可分为债权凭证（典型：债券）、所有权凭证（典型：股票）按与实际信用活动的关系可分为原生金融工具（商业票据、股票、债券、基金）和衍生金融工具（远期合约、期货合约、期权合约、互换合约）。原生金融工具是金融市场上最广泛使用的工具，也是衍生金融工具赖以生存的基础；衍生金融工具具有杠杆性、高风险性和虚拟性的特点。按金融市场参与者目的的不同可分为两类，一类是金融市场参与者为筹资、投资

2、而创造的工具，如各种股票、债券、票据、可转让存单、借款合同、抵押契约等；另一类是金融市场参与者为保值、投机等目的而创造的工具，如期货合同、期权合同、互换交易等。1.3特性金融工具有三个重要特性：流动性、风险性和收益性：流动性指一种资产转换成现金时的难易程度。金融工具具有极高的流动性必须满足三个前提：必须能很容易地变现；变现交易成本必须极小；资产的价格必须保持相对稳定。在高度发达的金融市场上，金融工具可以被自由买卖主要归因于这些工具的流动性。风险性源于到期不能收回最初投入的全部资金，可以分为违约风险和市场风险。违约风险指由于金融工具发行人破产而不能收回本金或利息的可能性；市场风险指金融工具的价格

3、或市场价格波动的风险。在这种情况下，一旦债券被迫出售就不能完全收回本金。收益性是指金融工具可以获得收益的特性。一般用收益率来衡量，通常由金融工具每年的收益除以其价格来计算，有时也被称为当期收益率。另一种收益的衡量方式，到期收益率，常用于表示债券的收益。风险性与流动性之间有一种内在的联系；风险性和收益性是正相关关系；流动性与收益性之间是负相关关系。1.4种类金融工具可分为基本工具和衍生工具。根据金融市场上交易的金融工具的期限长短，可以进一步把基本金融工具分为货币市场工具和资本市场工具。1.4.1货币市场工具货币市场工具是短期债务工具，期限为1年以下。主要包括商业票据、银行承兑汇票、同业拆借资金、

4、短期国债、大额存单等。货币市场工具大多是政府（如美国国债）或安全私营部门借款人（如大公司）发行的付息证券。因为债务证券承诺未来支付固定数额的现金，所以它们又称作固定收益证券。在货币市场中进行交易的工具的共同特征：都是债务契约。具有从一天到一年的到期期限，并且大多数工具拥有3个月甚至更短的到期期限。一般表现出本金的高度安全性：短期限意味着工具所受到的利率风险可以忽略；债务工具通常是由信用状况很好的借款人发行的。货币市场工具具有高度的流动性。1.4.1.1国库券国库券是政府发行的期限不超过一年的短期证券，是货币市场上重要的融资工具。发行国库券的主要目的在于筹措短期资金，解决财政困难。当政府的年度预

5、算在执行过程中发生赤字时，国库券筹资是一种经常性的弥补手段。国库券的发行方式，通常实行招标制。国库券因期限较短，其发行价格一般采用贴现价格，即以低于票面金额的价格发行，到期时按票面金额偿还。票面金额与发行价格的差，即是投资者的利息。国库券发行价格的计算公式如下：发行价格面值1贴现率（发行期限/360） 1.4.1.2商业票据商业票据是由一些大银行、财务公司或企业发行的一种以短期融资为目的、直接向货币市场投资者发行的无担保票据。商业票据信用质量高、期限短、信息透明，得到广大投资者的青睐，目前在国际资本市场上已经成为很多公司短期资金的重要来源。主要发行人是工业公司、金融公司、公共设施和银行持股公司

6、。发行方式包括直接发行和间接发行。1.4.1.3银行承兑汇票汇票是债权人向债务人发出的付款命令。汇票必须经债务人承兑方才有效。承兑是指债务人在汇票上签上“承兑”字样，表明愿意到期进行支付。银行承兑汇票是由债权人（收款人或承兑申请人）签发，并由承兑申请人向开户银行申请，经银行审查同意承兑的票据。几乎没有市场风险并有极高流动性。1.4.1.4大额存单大额存单又称大额可转让定期存单，是由商业银行发行的接受存款的凭证。凭证上印有一定的票面金额、存入和到期日以及利率，到期后可按票面金额和规定利率提取全部本利，逾期存款不计息，大额可转让定期存单可流通转让，自由买卖。它规定持有者每年收取既定数额的利息，在到

7、期日还可收回原始本金。银行发行大额存单是为了吸引更多的资金，以满足额外的贷款需求。大额存单的原始购买者大多是公司、货币市场共同基金、以及国外投资者等。1.4.1.5回购协议回购协议是商业银行进行短期融资的一种方式，是指出售证券等金融资产时签订协议，约定在一定的期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获得即时可用资金。回购协议所涉及的证券主要是国债。回购协议市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的场所。参与者主要有中央银行、金融机构、非金融机构等资金供给方或需求方以及中介服务机构。回购协议的标的物是有价证券。回购协议市场的交易流动性强，安全性高，收益稳定且超过银行存款收益。1.4.2资本市

8、场工具资本市场工具是期限在1年和1年以上的中长期债务工具和股权工具。与货币市场工具相比，资本市场工具的价格波动幅度较大，因而被看作是风险较大的投资。资本市场工具是世界上最为广泛持有的金融资产之一，股票和政府债券被大量个人和机构持有。1.4.2.1股票股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。股票代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。这种所有权是一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息、分享红利等权利。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比例。股东是公司的所有者，以其出资额为限对公司负有限责任、承担风险、分享收益

9、。具体地说，股票具有以下基本特征：不可偿还性、参与性、收益性、流通性、价格波动性和风险性。（1） 普通股普通股是随着企业利润变动而变动的一种股份，是股份公司资本构成中最普通、最基本的股份，是股份企业资金的基础部分。普通股的基本特点是其投资收益（股息和分红）不是在购买时约定，而是事后根据股票发行公司的经营业绩来确定。公司的经营业绩好，普通股的收益就高；反之，若经营业绩差，普通股的收益就低。普通股是股份公司资本构成中最重要、最基本的股份，亦是风险最大的一种股份，但又是股票中最基本、最常见的一种。在我国上海证券交易所与深圳证券交易所上市的股票都是普通股普通股的特点可概括为如下四点：持有普通股的股东有

10、权获得股利，但必须是在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分得。当公司因破产或结业而进行清算时，普通股东有权分得公司剩余资产，但普通股东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产。普通股东一般都拥有发言权和表决权，即有权就公司重大问题进行发言和投票表决。普通股东一般具有优先认股权，即当公司增发新普通股时，现有股东有权优先购买新发行的股票，以保持其对企业所有权的原百分比不变，从而维持其在公司中的权益。（2） 优先股优先股是股份公司发行的、在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。优先股也是一种没有期限的所有权凭证，优先股股东一般不能在中途向公司要求退股（少数可赎回的优先股例外）。优先股

11、的主要特征有：优先股通常预先定明股息收益率。优先股的权利范围小。优先股的求偿权先于普通股，而次于债权人优先股的优先权主要表现在股息领取优先权和剩余资产分配优先权。1.4.2.2债券债券亦称“收益债券”，它是国家、地方政府、公司和企业为筹集资金向社会公众发行的、保证按规定时间向债券持有人支付利息和偿还本金的凭证。债券上载有发行单位、面额、利率、偿还期限等内容。债券发行者为债务人，债券持有者为债权人。债券具有流动性、收益性、风险性和返还性。（1） 企业债券企业债券是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的债券。企业债券代表着发债企业和投资者之间的一种债权债务关系。债券持有人是企业的债权人，

12、不是所有者，无权参与或干涉企业经营管理，但债券持有人有权按期收回本息。企业债券与股票一样，同属有价证券，可以自由转让。（2） 政府债券政府债券又称为国债，是政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。政府债券是国家信用的主要形式。政府发行国债的目的往往是弥补国家财政赤字，或者为一些耗资巨大的建设项目、以及某些特殊经济政策乃至为战争筹措资金。政府债券以政府的税收作为还本付息的保证，具有风险小、流动性强，利率也较其他债券低等特点，所以，政府债券又被称为“金边债券”。1.4.3金融衍生工具金融衍生工具是一类合约，它的价值取决于合约

13、标的物的某一金融工具、指数或其他投资工具的变动状况。金融衍生工具具有以下特点：衍生工具的价值受制于基础工具；衍生工具具有规避风险的职能；衍生工具构造具有复杂性；衍生工具设计具有灵活性；衍生工具运作具有杠杆性。1.4.3.1远期远期金融工具是一种远期合约，是指交易双方同意在将来的某一确定的日期，按事先规定的价格买入或出售既定数量的某种资产的一种协议。常用的两类远期金融工具是：远期利率协议和远期外汇综合协议。（1） 远期利率协议远期利率协议简称FRA，是交易双方或者为了规避未来利率波动的风险，或者在未来利率波动上进行投机的目的而约定的一份协议。FRA是在固定利率下的远期对远期的贷款，但没有实际贷款

14、的交付，因此，它是资产负债表以外的金融工具。（2） 远期外汇综合协议远期外汇综合协议简称SAFE，是交易双方或者为了规避利差或外汇互换价差、或者在二者的波动上进行投机的目的而约定的协议，是资产负债表外的远期对远期的外汇互换交易。1.4.3.2期货金融期货是一种交易双方在未来特定日期或期限内按事先协定的价格交割一定数量的金融商品的合约。金融期货是一种标准化的、可转让的、具有杠杆性的延期交割合约。一张期货合约经营的是有关一种商品的权力和义务。期货合约的购买者，也称多头，具有在将来某个日期获得一种商品的权利；合同的出卖者，也称空头，有权利和义务在这个日子将金融商品交付出去。利率期货合约是交易双方在未来某一特定日期或期限内，按事先确定的利率交割一定数量的某种金融工具的合约。外汇期货是交易双方在未来某个特定日期或期限内按事先约定的汇率交割一定数量的某种货币的合约。股票指数期货合约是交易双方在未来某个时刻以事先协定价格买卖标准化单位的某种特定指数。表 11 金融远期合约和期货合约的区别远期合约期货