格力电器2014年度财务报告分析Word格式.doc

1、一、财务报表分析基本思路财务报表分析主要的是以企业的三大报表为基础，根据报表中一些相关联的数据，运用科学的分析方法，得出相应的计算结果，来分析出企业的财务状况和它的经营成果的好坏，并且结合该企业当时所处的发展阶段以及环境，来权衡它的利弊得失以及发展趋势。具体而言，公司财务报表分析的内容主要包括：第一，资产负债表分析：对资产负债表的分析主要是运用资产负债表数据计算出的财务比率对资产负债表进行分析，资产负债表比率主要包括流动性比率和财务杠杆比率!流动性比率直接关系到上市公司是否具有足够的流动量来满足正常的经营活动和偿债债务本息对流动性提出的需求，因此，该比率常常为上市公司债权人所关注!财务杠杆比率

2、是资产负债表分析的另一个指标，是对资本结构的一种度量，资本结构主要影响上市公司所生成的现金流的分割，而现金流的分割方式必然影响上市公司各相关者的经济利益，因此，上市公司相关利益者高度关注资本结构!第二，利润表分析!利润表是按一定格式陈述和计算收益形成的会计报表，大部分利润表比率是建立在共同百分比利润表的基础上的，如销售毛利率销售净利率销售成本利率等；也有一些比率是利润表两个项目之间的比率，如所得税对营业收益比率!第三，现金流量表分析!现金流量表是用来反映上市公司创造净现金流量的能力!对现金流量表的分析，有助于报表使用者了解上市公司在一定时期内现金流入流出的信息及变动的原因，预测未来期间的现金流

3、量，评价上市公司的财务结构和偿还债务的能力，判断上市公司适应外部环境变化对现金收支进行调节的余地，揭示上市公司盈利水平与现金流量关系!由于现金流量的客观性与其他指标的相关性，对现金流量的分析，可以对其他指标的分析起到很好的补充作用!二、财务报表分析方法：在诸多的财务报表分析方法中,仅对比率分析法和趋势分析法的内容做一个简单的概括1、比率分析法。比率分析法,是利用两个财务指标的某种关联关系,通过计算比率来计量和评价公司财务状况、经营成果和现金流量的分析方法。也是用来评价与分析企业经营活动以及企业当前和过去情况的一种方法。详细地说,是通过相互比较同一时期财务报表中的若干重要项目的数据来求得比率,从

4、这些比的结果中揭露出企业真实的财务状况。而财务比率形式主要包括:构成比率、相关比率、效率比率。2、趋势分析法。又叫水平分析法,它是通过对财务报表中各类相关数字资料,将两期或者多期连续相同的指标或比率进行对比,得出它们的增减变动方向、数额和幅度,以揭示企业财务状况、经营情况和现金流量变化趋势的一种分析方法。趋势分析法的主要目的在于:（1）判断一个公司财务状况与经营成果的变动趋势对投资者是否有利;（2）预测公司未来发展趋势。三、 偿债能力分析债务通常按照到期时间分为短期债务与长期债务，自然偿债能力也分为短期偿债能力与长期偿债能力两种：短期偿债能力主要是指一个公司偿还流动负债的能力，主要目的是保障债

5、权人的权利，对于一个企业而言，衡量其短期偿债能力的指标有三个，分别是流动比率、速动比率以及现金比率。通常用流动资产与流动负债的比值作为流动比率的计算方式，企业的流动资产项目之间有着很大的流动性差别，而速动资产可以利用货币资金以及交易性金融资产在短时间内的变现获得，速动比率通常是速动资产与流动负债之间的比率。与短期偿债能力相对应的是长期偿债能力，主要是指企业承担债务的能力以及企业偿还债务的保障能力。就存量来看：一般情况下，一个企业的资产负债率、产权比率、长期资本负债率是衡量其长期偿债能力的主要指标。所谓资产负债率就是企业总资产占据总负债的比率，而产权比率是总负债与股东权益的比值，长期资本负债率是

6、非流动负债占长期资本的百分比。3.1 短期偿债能力分析衡量企业短期偿债能力的指标主要有流动比率，速动比率，现金比率。流动资产的各项目之间，流动性差别很大，其中：货币资金、交易性金融资产，各种应收款项等可以在较短时间内变现的称为速动资产。3.1.1 四个指标分析3.1.1.1 流动比率根据格力公司2014年母公司资产负债表，可知格力公司（合并）2014年流动资产为120143478823.10元，流动负债为108388522088.33，根据流动比率的含义有：流动比率=一般认为生产企业合理的最低流动比率为2，虽然格力公司的流动比率大于1。意味着每一元的流动负债有1.1元的流动资产作为保证，与近些

7、年来的流动比率相比，起伏不大。3.1.1.2速动比率货币资金、交易性金融资产和各种应付、预收款项，可以在较短的时间内变现，称之为速动资产。公司存货为8599098095.97，可知格力公司速动资产为=流动资产存货=1201434788238599098095=111544380728，根据速动比率的含义有：速动比率=通常认为正常的速动比率为1，格力公司速动比率大于1，属于正常范围。影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力，所以还需要对账龄结构进行分析。进一步需要计算现金比率。3.1.1.3 现金比率现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比值。现金类资产包括库存现金、随时可用于支付的存款

8、和现金等价物。根据负债表可知公司的现金类资产=货币资金+交易性金融资产=54545673449+84177518=54629850967根据现金比率的含义有：现金比率=现金比率可反映企业的直接偿付能力。现金比率越高说明支付能力越好。3.1.1.4现金流量比率前面的三个指标是反映短期偿债能力的静态指标，反映企业现存资源对偿还到期债务的保障程度，而现金流量比率可以动态反映本期经营活动产生的现金流量净额偿付流动负债的能力。格力公司在2014年经营活动产生的现金流量净额=5454567344938541684470=16003988979，而流动负债也要变为流量，为平均数。根据现金流量比率的含义有：现

9、金流量比率=3.1.2 对比分析比率20102011201220132014流动比率1.11.121.08速动比率0.870.850.860.941.029现金比率0.310.250.370.410.504分析格力公司在2010年2014年的流动比率、速动比率及现金比率可以发现：（1）流动比率在1以上波动，且变化很小，基本处于稳定状态；（2）速动比率近几年呈现增长趋势，且在2014年突破1，说明短期偿债能力增强，可能由于存货减少，应收账款增加。但流动比率和速动比率整体偏低，说明格力电器的负债水平过高，流动资产较少，面临的经营风险比较大。（3）现金比率逐年增加，因此用于偿付即期债务的现金资产在不

10、断的增加,企业的短期债务偿还能力较强。3.2 长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力，衡量长期偿债能力的指标主要有资产负债率、产权比率、长期资本负债率等。资产负债率是总负债占总资产的百分比，产权比率是总负债与股东权益比值，是常用的财务杠杠比率，长期资本负债率指非流动负债占长期资本的百分比。3.2.1 六个指标分析按照总债务存量进行分析的指标主要有三个：资产负债率、产权比率和权益乘数、长期资本负债率等；按照总债务流量进行比较有利息保障倍数、现金流量利息保障倍数、现金流量债务比。3.2.1.1 资产负债率资产负债率是企业负债总额与资产总额的比值，它反映企业的资产

11、总额中有多大比例是通过举债而得到的。格力公司2014年底负债总额为111099497469.70，资产总额为156230948479.88，根据资产负债率的含义有：资产负债率=可见公司的资产负债比率比较高，这是一种非常危险的资本结构。3.2.1.2 股东权益比率和权益乘数、产权比率股东权益比率是股东权益总额与资产总额的比率，该比额反映了资产总额中有多大比率是所有者投入的。根据其含义有：股东权益比率=股东权益比例越大，负债比率越小，企业的财务风险也越小，偿还长期债务的能力就越强。权益乘数=3.46产权比率是负债总额与股东权益总额的比值，它反映了债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系。该比例越

12、低，说明企业长期财务状况较好，债权人贷款的安全性越有保障，企业财务风险越小。产权比率=3.2.1.3 长期资本负债率长期资本负债率=3.2.1.4利息保障倍数利息保障倍数是税前利润加利息费用之和与利息费用的比值。根据其含义公式如下：利息保障倍数=，而息税前利润=税后净利润+所得税+利息费用所以利息保障倍数=3.2.1.5 现金流量利息保障费用企业的现金流量利息保障费用=经营现金流量/利息费用，则有企业的现金流量保障费用=3.2.1.6 现金流量债务比现金流量债务比=3.2.2 对比分析资产负债率78.63%78.42%74.35%73.46%71%产权比率3.673.632.92.762.46长期资本负债率12.05%12.55%4.02%4.67%5.67%对比格力公司20102014年的这三个指标可以发现：2014年的资产负债率大幅度减少，说明负债能力较以前有所增强；虽然企业的产权比例逐渐出现下降，但是都保持在1以上的数据，说明其财务杠杆较大，下降的原因主要是：交易性金融资产和可供出售金融资产的大幅度增长,造成股东权益大幅度增加,从而影响产权比率的大幅度下降,增强了公司的长期偿债能力；长期资本负债较上一年有所提高，但相对于20102011年仍然保持在较低的水平。综合来看，近年来格力电器的资产负债率有好