现制茶饮行业专题研究空间测算单店模型及敏感性分析Word文档格式.docx

1、（3）消费者追求健康、低糖饮食方式；（4）消费环境打造休闲和社交空间；（5）线上外卖业务快速发展带来服务区域扩充；（6）新媒体营销提升品牌影响力；（7）资本加速扩张和供应链升级。竞争格局：高端现制茶饮连锁化率及集中度高，中低端品牌覆盖范围更广、更加下沉。截至2020年9月，我国约有34万间现制茶饮店，其中约有100个高端现制茶饮连锁品牌，合计经营约2400间门店，连锁化率为75%，前五大参与者合计市场份额达到55%。开店空间测算，拓店空间近1700家，高端现制茶饮的快速扩张期为2-3年。对标星巴克在一线、新一线和二线城市的门店密度为4.4/10.2/21.6万人/店，新式茶饮门店单店大概的门店

2、密度为6.3/13/27.8万人/店。这些城市中，前5家高端现制茶饮品牌分别已开店725/473/185/184/68家，仍有1698家的拓店空间。预计高端现制茶饮的快速扩张期可以维持2-3年。高端现制茶饮关键要素拆分：（1）产品：加速迭代，不断创新求异，头部品牌保持每月上新节奏；配方健康稳定，头部品牌使用优质原材料；交叉销售：“茶+欧包”。（2）品牌格调：各品牌有自己的文化内涵，门店是重要空间载体，向消费者传输品牌文化。（3）供应链管理：决定产品品质及采购成本。（4）会员体系的搭建：增加消费者黏性，提升复购率贡献更多销量。（5）数字化运营：全链路数字化搭建从原料采集，物料仓储，门店采购再到中

3、央厨房配送，降本增效为业务带来更广阔的空间。单店模型：不含烘焙的门店盈利能力更强。区分含烘焙的门店和不含烘焙的门店（GO/PRO店），假设含烘焙/不含烘焙门店每日订单量均为800单，客单价通过茶饮和欧包的不同配比综合计算分别为43.2/32.8元，单店面积分别为250/150平米，租金均为12元/平米天，初始投资为185/125万元。经测算可得，不含烘培的门店租金成本，员工成本占收入比更低，净利率更高。根据敏感性分析，含烘焙和不含烘焙的门店盈亏平衡点分别为每日订单量329/256个。一、我国茶饮市场：迎合健康、社交等生活方式，新媒体&资本助力现制茶饮令传统饮品焕发新活力中国是世界茶饮的

4、发源地，在中国已经有五千多年的历史。中国人的祖先饮茶经历了四个过程：生吃药用、熟吃当菜、烹煮饮用、冲泡品饮。起初，茶只做药用，汉代以后伴随茶饼和散茶的出现，人们逐渐有了饮茶的习惯。茶叶可作饮品，又有多种保健功效，所有深受现代人的喜爱。根据中国茶经分类，中国茶又可根据发酵程度分为绿茶、红茶、乌龙茶、白茶、黄茶、黑茶。现制茶饮中多采用红茶、绿茶和乌龙茶。乌龙茶和绿茶口感清新，和水果茶更为相配，深受消费者喜爱。而红茶本身较为甘甜，同时带有淡淡的涩味，和咖啡冻、牛奶以及冰淇淋等配料搭配，会变得更加细腻，且能遮住淡淡的涩味，适合牛乳茶等产品。2020年约60%的现制茶饮市场总消费额来自现制茶饮店。现制茶

5、饮店可按茶饮的平均售价分为三类：（1）高端现制茶饮店、（2）中端茶饮店及（3）低端茶饮店。低端茶饮以珍珠奶茶为主，大多以果味粉粉末冲调而成，也有少数采用第二代冲调手法的茶饮品牌，如蜜雪冰城，但该类茶饮因为价格较低，均价在10元以下，被统称为低端茶饮；第二代为中端茶饮店，饮品里增加了茶叶、新鲜柠檬等健康原料，加工中增加了煮制的过程，单价在1020元左右，主要代表品牌有coco、一点点、快乐柠檬等；高端现制茶饮店代表第三代新式现制茶饮店，伴随着资本进入，整个行业从原材料、设备、技术、品牌迭代升级，单价在20元以上，代表品牌有喜茶、奈雪的茶、乐乐茶。我国非酒精饮料市场可分为茶，咖啡及其他饮料。根据灼

6、识咨询，按2020年零售消费总额计，我国非酒精饮料市场中茶占比超过35%，消费总额由15年的2,569亿元增至20年的4,107亿元，CAGR为9.8%，预计2025年CAGR将达到14.6%。茶包括茶叶、茶粉，衍生到新式茶饮，随着新式茶饮的诞生，我国茶饮市场实现快速增长，2020年现制茶饮市场规模约人民币1,136亿元，预计2025年将达到人民币3,400亿元，CAGR24.5%。高端现制茶饮店将享受超过其他茶饮店的增速。2020年我国高端现制茶饮店现制茶饮产品产生的消费总额达到129亿元、1520年CAGR高达75%，预计2025年的CAGR将达到32%，超过其他现制茶饮店的平均增速（中端

7、/低端为27%/20%）。受益于消费升级+外卖崛起，迎合健康、低脂的饮食方式可支配收入提高带动消费升级。我国城镇居民人均可支配收入不断增长，1520年CAGR达到7.04%，一线和新一线城市的城镇居民人均可支配收入CAGR也在79%，进一步促进消费升级。随着购买力的提升，中国消费者愿意在现制茶饮产品上花费更多，尤其是在高端现制茶饮店。产品创新吸引年轻一代。自珍珠奶茶问世以来，引入了更多的配料和口味，整体口感得到了丰富。随着不断推出口味更加多样化的创新茶饮，茶对年轻人的吸引力提高，有望进一步推动现制茶饮市场。并且现制茶饮的杯子及包装方便携带和外卖，迎合快节奏的生活。消费者追求健康、低糖饮食方式。

8、随着消费者生活水平的提高，对健康、天然、品质生活等理念的关注度提升，健康、营养、低糖成为饮料发展的必然趋势，如0糖0脂0卡的元气森林苏打气泡水成为热门饮品。根据益普索2020健康饮料研究报告，消费者愈发关注饮料的健康程度，除了产品口味/风味（57%），产品成分/配料（52%）已经是消费者最为重视的饮料购买考虑因素之一，天然无添加（36%），更有安全感（34%）和营养更均衡是消费者目前对于饮品最大的诉求，在消费者眼中，益生菌、维生素、微量元素、杂粮谷物和真果汁是消费者认为的前五中主要健康成分。高端现制茶饮正好符合这种健康、低糖、天然的需求。消费环境打造休闲和社交空间。年轻消费者更青睐装修精致、时

9、尚潮流、文化氛围浓厚、适合休闲小憩的门店，而新式茶饮店刚好满足消费者需求，其消费过程亦是社交与休闲的过程。随着新式茶饮门店面积的扩大，以及店面环境更加惬意，新式茶饮消费逐渐成为聚会、逛街、看电影等休闲娱乐活动中的一个环节。线上外卖业务快速发展带来服务区域扩充。迅速发展的外卖服务将餐饮服务提供商的服务区域扩展到25公里，触及更多的消费者，并且外卖也为顾客带来便利性和灵活性，可以随时通过移动设备订购饮料。2020年在所有终端（第三方线上平台、微信及支付宝小程序及自营APP）通过外卖服务的现制茶饮产品的零售额达到284亿元、1520年CAGR高达107.6%。新媒体营销提升品牌影响力。茶饮店通过吸引

10、网络大V和有影响力的消费者购买茶饮并拍照分享到社交媒体，从而提升品牌知名度。根据沙利文数据，有62%的消费者会发朋友圈分享自己喜欢的品牌。资本加速扩张和供应链升级。2015年后，随着现制茶饮行业升温，资本进入，奈雪的茶、喜茶等都获得了过亿融资。在资本助力下，高端现制茶饮品牌得以快速扩张，通过大规模采购不断提升议价能力，同时更专注于产品研发、供应链搭建和数字化升级，加速行业发展的步伐。集中度高高端现制茶饮连锁化率和集中度较高。截至20年9月末，我国约有34万间现制茶饮店，其中约有3200间高端现制茶饮店；约有1万个现制茶饮连锁品牌，合计经营约20万间门店，连锁化率约59%，其中约有100个高端现

11、制茶饮连锁品牌，合计经营约2400间门店，连锁化率约75%。高端现制茶饮集中度较高，按20年19月全部产品零售消费额计，前五大参与者合计市场份额达到55%，其中“奈雪的茶”在销售额和门店数量角度排名第二。草根调研显示同商圈喜茶单量略高于奈雪的茶。我们在上海主要商圈进行草根调研显示，下午高峰时段（1517时）喜茶的订单量略高于奈雪的茶，喜茶超过120单，奈雪的茶超过90单。中低端品牌覆盖范围更广、更加下沉。中低端现制茶饮门店以加盟模式为主，覆盖城市数量更多，扩张更快。如蜜雪冰城截至2021年3月5日已经拥有近1.2万家茶饮店，覆盖352个城市。开店空间测算：估计高端现制茶饮的快速扩张期为23年方

12、法：星巴克的市场份额和5家高端现制茶饮品牌的市场份额相近，客单价相似，选取星巴克作为对标，计算茶饮市场未来的市场空间。核心假设：（1）假设未来茶饮在各城市达到深圳的渗透程度，深圳是高端现制茶饮发展最快的城市，已经和咖啡旗鼓相当，高端茶饮门店密度为5.8万人/店，星巴克门店密度为6万人/店；（2）假设未来高端现制茶饮达到星巴克目前的门店密度。高端现制茶饮、咖啡消费和该城市人均可支配收入及人均GDP显著相关，且人均可支配收入和人均GDP对咖啡、茶饮消费的影响一致；（3）各城市人群对茶饮和咖啡的偏好不同，南方人比北方人更偏爱茶饮，上海人对咖啡情有独钟。步骤：（1）对标深圳，根据深圳市星巴克和高端茶饮

13、的门店密度比例，利用各城市星巴克的门店密度测算其他城市茶饮门店密度，并计算出可容纳茶饮店数量。（2）根据不同城市人群对茶饮和咖啡的偏好不同，对标广东，调整各个城市的可容纳茶饮单店数量，即在（1）的基础上城市系数。城市系数根据支付宝春季奶茶消费报告测算，南方人较北方人更爱喝奶茶，且各个省份对茶饮喜好度各不相同，通常情况下，爱喝奶茶的省份城市系数更高。结论：我国前5家高端现制茶饮品牌在一线、新一线和二线城市能容纳3257家茶饮店。对比星巴克在一线/新一线/二线城市的门店密度为4.4/10.2/21.6万人/店，新式茶饮门店单店大概的门店密度为6.3/13/27.8万人/店。n根据测算，预计快速扩张

14、期可以持续23年。根据奈雪招股书中的拓店规划，21/22年在一线和新一线城市开设300/350家门店，其中70%为奈雪PRO店。假设头部两个品牌喜茶和奈雪保持每年相似的拓店速度300350家，我们估计高端现制茶饮的快速扩张期为23年。二、现制茶饮用户画像年轻、女性为消费主力。从年龄来看，90后、00后市现制茶饮的主要消费群体，占顾客群体比例约70%。从性别来看，女性消费者仍占主导地位，男性消费者比例也在不断提升，超过40%。现制茶饮吸引一二线城市白领、学生。从地理分布来看，一二线城市的消费人群占比超过80%。从职业来看，白领和学生是现制茶饮的主流消费者，包装方便携带和外卖，迎合一二线城市白领人群的快节奏生活。南方人更爱现制茶饮。根据支付宝春季奶茶消费报告，在奶茶消费TOP10省份里，南方占8席，北方仅山东和河南两省上榜。最早引入港式、台式奶茶，并将果茶发扬光大的广东省，奶茶消费全国第一，广东人每周人均比东北人多喝2.5杯奶茶。三、高端现制茶饮关键要素拆分：产品、营销、供应链、数字化运营产品的口感口味和品质安全是消费者选择现制茶饮的首要考虑因素，而良好的品牌口碑和富有品牌特色的门店、包装设计是吸引消费者的重要方式。透过表象，我们认为高端现制茶饮的关键要素主要包括产品研发、品