建设工程经济利率29pWord文档下载推荐.docx

1、分配投资额时，尽量减少初期投资，加大建设后期投资比重。一次支付公式：等额支付公式：每年期末支付现金（取得收入）为A，则最终收入（支出）F为，或者一次支出p为若每年期初支出或收入，则P=p（期末）（1+i）影响资金等值的因素有：资金数额的多少，资金发生时间的长短以及利率的大小。其中利率为关键因素。名义利率与有效利率：每年计息周期越多，名义利率与有效利率相差越大。若计息周期等于一年，则年名义利率等于年有效利率。半年复利，计算归还贷款的方式：1、 计算年有效利率2以半年为等额支付间隔，带入公式计算3、按照等比数列的定义计算。1020、技术方案效果评价，对技术方案的财务可行性和经济和理性进行分析论证。

2、评价内容通常包括：1技术方案的盈利能力：财务内部收益率，财务净现值，资本金财务内部收益率，静态投资回收期，总投资收益率和资本金净利润率2、技术方案的偿债能力：利息备付率，偿债备付率，资产负债率3、财务生存能力对于经营性方案来说，评价主要依据国家现行财政、税收制度和现行市场价格，分析三种能力对于非经营性方案，主要分析财务生存能力。经济效果评价的目的是为了确保决策的正确性和科学性。通常包括确定性和不确定性评价。定性分析和定量分析；静态分析和动态分析。确定性分析包括盈利能力分析和偿债能力分析，不确定性分析包括盈亏平衡分析和敏感性分析。技术方案的计算期通常包括建设期和运营期，其中运营期包括投产期和达产

3、期。投资收益率包括总投资收益率和资本金净利润率。其中总投资收益率表示息税前利润与总投资（建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金）的比值。资本金净利润率为净利润与技术方案资本金的比值。这两种忽略了投资收益的时间因素。静态投资回收期在一定程度上显示了资本周转速度，资本周转速度越快，回收期越短，但是只能考虑回收之前的效益，未考虑回收后的效益。它适用于技术上更新迅速的技术方案或者资金相当短缺的技术方案，未来的情况很难预测而投资者有特别关心资金补偿的技术方案。财务净现值以基准收益率作为指标的。为基准收益率的递减函数。FNPV=f（i）。基准收益率也称基准折现率，是技术方案可接受的最低标准的收益水平，用以

4、判断技术方案在财务上是否可行和技术方案必选的主要依据。财务内部收益率就是一个折现率，使得技术方案计算期内各年现金流量的折现累计为零。通常与基准收益率进行比较，与基准收益率无关。即FNPV（FIRR）=0，称FIRR为财务内部收益率。当FIRRic时，可知FNPV（ic）0，因此技术方案可接受。同样的当FIRRic时，技术方案不可接受。投资者确定最低财务收益率时应考虑：资金成本、机会成本、通货膨胀以及投资风险。资金成本包括筹资费和资金的使用费。筹资费是指筹集资金过程中发生的各种费用，如注册费和代理费，手续费。使用费是使用资金向资金提供者支付的报酬。投资风险通常通过提高基准收益率的办法对其进行评价

5、。企业的偿债能力债务清偿能力评价一定要分析债务资金的融资主体的清偿能力。偿债资金来源主要包括可用于归还借款的利润固定资产折旧，无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源。用于归还的利润一般式提取了盈余公积金、公益金后未分配的利润。偿债能力指标主要包括：借款偿还期，利息备付率，资产负债率，流动比率，速动比率。借款偿还期用于不预先给定偿还期的技术方案。对于预先给定借款偿还期的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率来分析偿债能力。利息备付率ICR=息税前利润（EBIT）/当期应付利息（PI）偿债备付率DSCR=还本付息的资金（EBITDA-Tax）/当期还本付息金额（PD）EBITDA为息税前利润加

6、折旧和摊销，Tax为企业所得税，PD为当期应还贷款本金额及计入总成本费用的全部利息。利息备付率与偿债备付率通常大于1。我国分别为2、1.3。1030 技术方案不确定性分析风险指不利事件发生的可能性，出现概率可以计量。不确定性指出现概率难以计量。不确定性因素产生的原因：1、所依据的数据不足或者统计偏差2、预测方法的局限3、未来经济形势的变换如通货膨站，市场供求关系的变化4技术进步5、难以衡量的定性因素6、其他。不确定性分析的方法有：盈亏平衡分析和敏感性分析。盈亏平衡分析又称量本利分析，仅对技术方案投产后的产销作为因素进行分析。敏感性分析是通过各种不确定性因素的分析其对技术方案经济效果评价指标的影

7、响。盈亏平衡分析：根据成本费用与产量（工程量）的关系可分为可变成本、固定成本和半可变（半固定）成本。可变成本：随技术方案产量增长而增长，成正比例。有原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资等。半可变成本：随技术方案产量增长而增长，但不成正比例。可将半固定成本分为固定成本和可变成本。如长期借款利息是为固定成本，流动资金借款和短期借款利息一般也作为固定成本。C=Cf+CuQ，C为总成本，Cf固定成本，Cu单位产品变动成本量本利分析：模型B=S-C,B为利润，S为销售收入S=pQ，p为单位产品销售价格基本的量本利图以产销量为横坐标，金额为纵坐标。其中盈亏平衡点BEP又称保本点。盈亏平衡点的额分析发发可

8、以采用绝对值如产销量、销售价格、单位产品可变成本、年固定总成本以及年销售收入，也可用相对值如生产能力利用率。最常用的为产销量分析法和生能力利用率分析法。产销量分析法BEP（Q）=生产能力利用率分析法BEP（%）=其中两者的q都为正常年份的产销量。盈亏平衡点反映了技术方案对市场变化的适应能力和抗风险能力。点越低，盈利概率越大，抗风险越强。但是其不能揭示产生技术方案风险的根源。敏感性分析，则可以揭示一些因素对技术方案的影响。一般的进行单因素敏感性分析。单因素敏感性分析的步骤：1、确定分析指标2、选择需要分析的不确定性因素3、分析每个因素增减带来的变化程度4、确定敏感性因素分析指标的确定于进行分析的

9、目标和任务有关。如果分析技术方案状态和参数的变化对投资回收快慢的影响，可选用静态投资回收期；如果分析产品价格波动对技术方案超额净收益的影响，可选用财务净现值；如果分析投资大小对资金回收能力的影响，可采用财务内部收益率。对指标进行确时，选择的分析因素与选定的指标要相适应。例如折现率对静态评价指标不起作用。确定敏感性因素的指标有敏感度系数和临界点。敏感度系数可为证也可为负，绝对值大的表示评价指标对不确定因素越敏感。为正时，表明指标与因素同方向变化，反之反方向变化。敏感性分析表，敏感性分析示意图，斜率越大，敏感度越高。临界点是指技术方案允许不确定因素不利方向变化的极限值。1040 技术方案现金流量表

10、的编制技术方案现金流量表有现金流入、现金流出和净现金流量构成。主要有投资现金流量表、资本金现金流量表、投资方各方现金量表和财务计划流量表。投资现金流量表一技术方案建设所需的总投资为计算基础，可为各个投资技术方案进行比较建立共同的基础，可从税前和税后两个角度考察。资本金现金流量表一技术方案权益投资者整体角度出发，以技术方案资本金作为计算基础，用来反映投资者权益投资的获利能力，为投资者投资决策和融资决策提供依据。投资各方现金流量表从各个投资者角度出发，一投资者的投资额作为计算依据，计算投资各方的财务内部收益率。财务计划现金流量表反映计算期各年的投资融资及经营活动的现金流入和流出，计算累计盈余资金，

11、分析财务生存能力。现金流量表通常包括营业收入、投资、经营成本、税金四个部分。1、营业收入：s=pQ，产品出产价格=目标市场价格-运杂费。另外还包括补贴收入。2、投资一般包括建设投资、建设期利息和流动资金。建设期利息包括银行借款和其他债务资金的利息，以及其他融资费用如手续费承诺费、管理费、信贷保险费等。流动资金的估算基础是经营成本和商业信用。流动资金包括流动资产和流动负债，为两者之差。流动资产包括存货、库存现金、应收账款和预付账款。流动负债包括应付账款和预收账款投资中的资本金是技术方案实体而不是企业注册的资金，是确定技术方案产权关系的依据。资本金出资可以是现金也可以是实物、工业产权、专利技术、土

12、地使用权、物资开采权。一工业产权和专利技术出资不超过总额的20%。投资中的借款本金的偿还和利息的支付作为现金流出，维持运营投资费用作为现金流出。3、 经营成本总成本=材料、燃料及动力费+工资福利费+修理费+折旧费+摊销费+财务费用（利息支出）+其他费用，修理费通常按一比率计提，是一固定值。摊销费是无形资产和其他资产在一定期限内分期摊销的费用。利息支出包括长期借款利息、流动资金借款利息和短期借款利息三部分。其他费用包括其他制造费用、其他管理费用和其他营业费用。经营成本=总成本-折旧费-摊销费-财务费=材料、燃料及动力费+工资福利费+修理费+其他费用4税金，一般作为现金流出。包括关税、增值税、营业

13、税、消费税、所得税、资源税、城市维护税、教育费附加。计税是应说明税种、税基、税额、税率城市维护建设费和教育费附加一增值税、营业税和消费税为税基乘以相应税率，我国教育费附加3%营业税、消费税、土地资源税增值税、城市维护建设费和教育费附加一般列为营业税金及附加增值税是对销售货物或者提供加工、修理修配劳务及进口货物的单位和个人征收，最终由消费者承担。所得税是指企业所得税。1050 设备更新分析设备磨损分为两大类，四种形式：（一）有形磨损1第一种有形磨损，设备使用过程中产生的磨损变形和损坏2第二种有形磨损设备在闲置过程中产生的生锈、腐蚀和老化（二）无形磨损1、第一种无形磨损，由于技术进步社会生产率水平

14、的提高，同类设备的再生产价值降低，不影响设备的使用，不产生提前更换现有设备的问题2、第二种无形磨损，产生了新设备，会使原有设备价值降低，产生了是否用新设备代替现有陈旧落后设备的问题。设备磨损的补偿方式分为局部补偿和完全补偿。有形磨损的局部补偿是修理，无形磨损的局部补偿是现代化盖赚。完全补偿是更新。记住书上54页的图。在设备磨损补偿工作中，最好的方案是有形磨损期和无形磨损期的相互接近。设备更新策略分轻重缓急、有重点有区别的对待。优先考虑的更新设备是：1、设备损耗严重，大修后仍不能满足要求的2、设备损耗在允许范围内，但是技术陈旧落后，能耗高，对环境污染重，技术经济效果不好3、设备役龄长，大修可恢复

15、精度，但经济效果不如更新的。设备更新方案比选的基本原理和评价方法与互斥性投资方案比选相同。原则：1、设备更新分析应站在客观的立场上2、不考虑沉没成本3、逐年滚动比较设备的寿命包括自然寿命、技术寿命和经济寿命。自然寿命又称物质寿命，是指设备因物质磨损而不能使用、报废为止的时间。技术寿命是由于技术落后而被淘汰的时间，又称有效寿命。设备的经济寿命是由设备维护费用的提高和使用价值的降低决定的。设备经济寿命的确定原则是：1、使设备在经济寿命内平均每年净收益最大2、使设备在经济寿命内一次性投资和各种经营费总和达到最小。确定方法有静态和动态两种。静态模式下的方式为：P为新设备购置费和安装费，旧设备包括现在市场价值和继续使用旧设备追