中产阶级消费品食品饮料行业分析报告Word文档下载推荐.docx

1、根据wind 数据，2000年以来我国生育政策持续松绑未止住人口自然增长率持续下行趋势，2014年单独二胎政策放开以来人口复合增速仅0.54%。据检察日报，民法典各分编草案不再保留计划生育的有关内容，我们认为存在2020年全面放开生育且陆续推出鼓励生育政策的可能。结合联合国人口司预测，预计总人口到2030年复合增速仍会进一步放缓至0.17%，2030年总人口数量达到峰值14.41 亿人。2、我国老龄人口占比将继续提升。2015年我国老龄人口（60岁以上）2.15亿人，占总人口比例15.37%。结合联合国人口司预测，预计2015-2030年老龄人口复合增长3.54%，2030年达3.62 亿人，

2、占总人口比例25.09%。我国中产阶级及以上人口（世界银行标准）2030年4.14亿人，较2017年1.64亿人翻2.5倍。1、日本。根据日本的等级制度，1965-1985年中产阶级社会形成期，中产阶级及以上人口复合增长5%以上。1985年日本中产阶级及以上人口0.24亿人，较1965年翻3倍左右，占总人口比例20.0%。2、美国。根据美国人口司，1950-1970年中产阶级社会形成期间，中产阶级及以上人口复合增长10%以上。1970年美国中产阶级及以上人口0.69亿人，较1950年翻17.5倍，占总人口比例33.70%。3、中国。我国正处于中产阶级社会形成初期阶段，2009-2014年中产阶

3、级及以上人口复合增长16.32%。结合经济学人智库预测，未来受益于产业结构升级和人口迁移，预计到2030年我国中产阶级及以上人口复合增速达7.5%。2030年我国中产阶级及以上人口4.14亿人，较2017 年的1.64亿人翻2.5倍，占总人口比例28.73%。中产阶级崛起将催生大量中高端消费需求。1、我国消费总需求增速将进一步放缓。2013年以来我国家庭消费支出增速放缓至6-8%。2017-2030年总人口复合增速放缓至0.17%且老龄化趋势持续，消费主力人口（15-60岁）复合下滑0.57%，预计将导致消费总需求复合增速进一步放缓至5%左右。2、中产阶级崛起将催生大量中高端消费需求。根据日本

4、总务省数据，1965-1985年日本中产阶级社会形成期间，其空调行业收入复合增长21.06%，高于家电行业10.22%的整体增速；营养剂行业收入复合增长6.90%；中高端威士忌收入复合增长18.76%，高于低端威士忌7.86%的增速；乳制品行业收入复合增长6.84%，对蛋类替代效应明显增强；外出就餐总消费额复合增长13.40%，带动调味品行业需求大幅提升。我国中产阶级崛起，有望产生多家消费品巨头。结合前文，预计2030年我国总人口和中产阶级及以上人口分别达到目前美国总人口、中产阶级及以上人口的4.4倍和3.4倍，有望催生大量中高端消费品需求，推动消费结构升级。可持续进行产品结构升级或提价的行业

5、寡头最受益。一、联合国人口司中性假设下我国总人口2030年见顶，老龄人口占比继续提升1、预计我国总人口到2030年复合增长0.17%，2030年实现人口高峰14.41亿人，之后小幅下滑根据联合国人口司预测，乐观情形下（关键假设：总和生育率提升，从目前1.6左右提升至2030年2.0左右）我国总人口未来有望持续提升，2045年左右见顶达到峰值15.08亿人；中性情形下（关键假设：预计我国截至2030年总和生育率有望维持1.51.7水平）总人口2030年左右见顶达到峰值14.41亿人，悲观情形下（关键假设：总和生育率持续下滑，从目前1.6左右下滑至2030年1.1左右）总人口2020年左右见顶达到

6、峰值14.13亿人。据检察日报，提请第十三届全国人大常委会第五次会议审议的民法典各分编草案不再保留计划生育的有关内容，存在2020年全面放开生育且陆续推出鼓励生育政策的可能，但由于老龄人口占比持续提升，因此我们预计联合国人口司的中性情形实现概率较大预计我国总人口到2030年复合增长0.17%，2030年达到人口高峰14.41亿人。1980年实行计划生育以来，我国人口自然增长率持续下滑，2000年以来生育政策逐渐放宽松，但自然增长率依然维持下滑趋势，根据wind数据，2014年单独二胎政策实行以来我国人口复合增长0.54%。由于计划生育政策，1992年以来我国总和生育率（15-49岁育龄期间每个

7、妇女平均生育子女数）一直低于种群正常更替需要的总和生育率2.1的水平，且持续走低。2000年以来生育政策放松，“双独二胎”政策推出，但由于双独夫妻占比较少我国总和生育率未有明显提升；2013年生育政策继续放松，根据wind数据，“单独二胎”政策推动总和生育率从2003年的1.54提升至2016年的1.68，2016年“全面二孩”政策出台，但效果不明显，2017年总和生育率略有下滑至1.62。根据检察日报披露，民法典各分编草案不再保留计划生育的有关内容，提请2020年3月十三届全国人大三次会议审议。我们认为存在2020年3月份全面放开生育且陆续推出鼓励生育政策的可能联合国人口司的中性情形实现概率

8、较大，预计我国2020年后总和生育率有望维持1.51.7水平。2、借鉴韩国，鼓励生育政策推动总和生育率略有提升根据联合国数据，与中国情况比较近似，1961-1991年韩国主要推行计划生育政策控制人口、推动经济增长，总和生育率持续下滑，1991年总和生育率仅为1.71。1992年为推迟人口零增长到来，人口限制政策松动。1996年政府正式宣布全面放开生育，但总和生育率下滑持续下滑，从1996年1.57下滑至2004年1.15，我们认为主要源于以下三方面：（1）经济增速换挡期；（2）高房价和高通胀提高居民生活成本，降低生育意愿；（3）生育观念改变，社会保障体系持续健全改变人们“养儿防老”的生育观念，

9、且女性职业成就持续提升，生育意愿随之降低。2005年韩国政府颁布“低生育行动框架与人口政策”，鼓励生育政策正式启动，提高财政支持力度、扩大支持人群和保育支持政策。2006年以来韩国颁布的生育奖励政策高达100多项，推动总和生育率略有提升从2005年1.08提升至1.20左右。3、我国老龄化程度将持续加深预计2030年我国老龄人口3.62亿人，占比25.09%。根据联合国人口司数据，1999年我国进入老龄化社会开始，老龄化程度持续加深， 2015年我国老龄人口（60岁以上人口）2.15亿人，占总人口比例15.37%。结合联合国人口司预测，预计2015-2030年我国进入快速老龄化阶段，老龄人口数

10、量复合增长3.54%，截至2030年我国老龄人口预计高达3.62亿人，占总人口比例25.09%。4、我国年龄结构从正金字塔、橄榄形状向倒梯形转变1950年我国人口呈现金字塔形状，是经济发展潜力最快的阶段；2000年老龄人口占比仍极少、但幼儿占比逐渐减少；2015年我国人口年龄结构呈现橄榄形状，老龄人口和幼儿人口占比小、劳动主力人口占比高；2030年占比最多的仍然是劳动人口，但老龄占比明显提升。根据联合国人口司数据，2010年左右我国抚养比（非劳动人口/劳动人口）最低，仅为0.44，但未来截至2030年，我国抚养比持续提升，2030年我国抚养比达0.68，即我国非劳动人口为劳动人口的0.68倍。

11、二、我国中产阶级及以上人口2030年达4.14亿人，较2017 年1.64亿人翻2.5倍我国目前正处于中产阶级社会形成的初期阶段，2009-2014年我国中产阶级及以上人口复合增长16.32%。根据世界银行标准，我们按照人均年可支配收入划分人口阶层：每年人均可支配收入低于1.2万元为低收入人群、1.2-6.0万元为中低收入人群、6.0-10.0万元为中等收入人群（即中产阶级人群）、10万元以上为富裕人群。中产阶级及以上人群具备较强消费能力和消费意愿，更愿意为满足自身高品质生活的消费品付出溢价，这部分人群数量增加能够带来巨大的消费力。根据CGSS数据，我国目前正处于中产阶级社会形成的初级阶段20

12、09-2014年我国中产阶级及以上人群数量复合增长16.32%，2014年该人群数量从2009年0.62亿人提升至1.32亿人，占比仅为9.70%。截至2030年我国中产阶级及以上人口有望达4.14亿人，较2017年的1.64亿人翻2.5倍，高于目前美国和日本总人口。（1）制造业结构升级。目前我国重工业和化学工业已经为制造业积累了资本。参照日本制造业结构改革历程，我们认为在政府扶持下，我国以精密制造为主的高端制造业有望崛起，替代粗放的传统制造业，且电器机械、机械等传统产业有望同步转型升级。（2）人口迁移。我国人口迁移主要存在两个维度：人口从农村向城镇迁移（我国城镇化率仍有较大的提升空间）、从小

13、城市向大城市群集聚。参考1975-1985年的日本，制造业结构升级及大城市集聚效应推动其中产阶级及以上人群数量复合增长5%以上。我们国家截至2030年不仅受益于制造业结构升级和大城市集聚效应，且叠加快速城镇化影响，根据经济学人智库中国消费2030预测数据，预计截至2030年我国中产阶级及以上人群数量有望复合增长7.50%。即2030年我国中产阶级及以上人群数量有望达4.14亿人，以7.50%复合增速保守估计我国2017年中产阶级及以上人口达1.64亿人，则2030年中产阶级人口较2017年翻2.5倍，且高于目前美国的总人口3.26亿人和日本的总人口1.27亿人。其中截至2030年我国高线城市（

14、一、二线城市）中产阶级及以上人口2.9亿人，占比57.18%；低线城市（三、四、五线城市）中产阶级及以上人口1.24亿人，占比13.15%。注：高线城市包括一二线城市，低线城市包括三四五线城市1、借鉴日本：1965-1985年中产阶级社会形成期，中产阶级及以上人口翻3倍根据日本的等级制度，1965-1995年为日本中产阶级社会的形成阶段，在此之前，日本的中产阶级及以上人群主要由经营家族企业的独立小业主和地主群体构成，1965年以来的中产阶级群体主要来源于大公司与政府部门的白领雇员构成。1965-1995年期间日本居民实际收入不断提升，推动其中产阶级及以上人口持续增加。1995年至今日本居民实际

15、收入基本持平甚至出现下滑，日本中产阶级社会开始崩溃，其中产阶级及以上人口持续下滑，日本进入M型社会。根据原纯辅日本的等级制度书中对日本中产阶级的研究，1965-1995年是日本中产阶级社会形成的时间，中产阶级及以上人口占比从1965年8.30%提升至1995年的22.90%。其中1965-1975年是中产阶级社会形成的初期阶段，这十年期间，日本中产阶级及以上人口复合增长5.63%、占比提升4.30个PCT达到12.60%；1975-1985年是中产阶级社会形成的中期阶段，中产阶级及以上人口继续维持高增速、复合增长5.55%，占比提升7.40个PCT达到20.00%；1985-1995年日本中产阶级及以上人口增速明显放缓、复合增长1.74%，占比提升2.90个PCT达到22.90%。1965-1975年是日本中产阶级社会形成初期，经济高速增长且总人口数量稳增加，中产阶级及以上人群数量复合增长5.63%，劳动密集型传统工业