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1、4. 即期汇率即期汇率又称现汇汇率，是买卖双方成交后，在两个营业日内办理外汇交割时所使用的汇率。二、简答题1. 简述国际资本流动的原因。国际资本流动的原因，可以从不同角度进行分析。（1）从原动力上看，国际资本流动的根本原因是利益驱动和规避风险。（2）从货币信用制度条件上看，信用深化、证券化是国际资本流动的根本制度保障。（3）从政策方面来看，金融管制的放松为国际资本流动提供了外在的政策环境，鼓励了资本的流动。（4）从技术方面看，电脑网络通讯技术的发展以及金融配套服务市场的日趋完备，便利了资本流动。（5）在实践中，国际资本流动具有自发增加、自我循环的倾向，即国际资本流动造成了国际资本流动。2. 试

2、比较国际储备与国际清偿能力。国际清偿能力是与国际储备既相互联系、又相互区别的一个概念，两者极易混淆。国际储备的内容不及国际清偿能力的内容广泛，国际清偿能力除了现实的对外清偿能力即该国的国际储备外，还包括可能的对外清偿能力，即该国向外国政府或中央银行、国际金融组织和商业银行等机构筹借资金的能力。如果说国际储备是一个国家的自有储备的话，那么一个国家的国际清偿能力就是自有储备与借入储备之和。借入储备主要有以下三种形式：备用信贷，借款总安排和互惠信贷协议。三、计算题1. 如果纽约市场上年利率为14%，伦敦市场的年利率为10%，伦敦外汇市场的即期汇率为GBPl=USD2.40，求3个月的远期汇率。解：2

3、.4（14%10%）3/12=0.024即美元贴水，英镑升水。英镑3个月的远期汇率是GBP1=USD2.4242. 纽约外汇市场上，英镑对美元的三个月远期汇率是GBP/USD=1.6010/20，某商人预测英镑会进一步贬值，于是卖出3个月的远期英镑10万镑。如果3个月后市场的即期汇率为GBP/USD=1.4980/00，问该商人投机结果如何？解题关键是判断买入价和卖出价，远期汇率与即期汇率的关系。10（1.60101.5000）=100.101=1.01万美元3. 假设某一段时期内，人民币汇率由USD1=CNY5.8变为USD1=CNY8.7，同一时期国内物价指数由100%变为130%。试计算

4、分析能否构成外汇倾销。人民币对美元汇率的变化幅度是：人民币对内贬值的幅度是：也就是说，人民币对外贬值的幅度是33.33%，对内贬值的幅度是23.08%，对外贬值的幅度大于对内贬值的幅度，因此构成外汇倾销。四、论述题1. 试述国际收支不平衡的主要原因及其调节的政策措施。（一）一国的国际收支不平衡可以由多种因素引起，概括起来主要有：（1）周期性因素不论是社会主义国家还是资本主义国家，受经济机体自身的发展规律所制约，总是呈现出一定的阶段性发展。经济周期的不同阶段会给国际收支带来不同的影响，而且这种影响往往是互相渗透、互相影响。这种由经济周期的阶段更替而引起的国际收支不平衡称为周期性不平衡。（2）收入

5、性因素一个国家或地区国民收入的增减变化也会对其国际收支的平衡产生影响。由于国民收入的增减变化而引起的国际收支不平衡称为收入性不平衡。（3）结构性因素经济结构对一国国际收支的影响是长期的。经济结构包括产品结构、产业结构等。由经济结构所引起的国际收支的不平衡又称为结构性不平衡。结构性不平衡主要体现在贸易账户或经常账户上。（4）货币性因素一国的价格水平、成本、汇率、利率等货币性因素的变化也可能造成该国国际收支的失衡。由货币性因素引起的国际收支失衡称为货币性不平衡。（5）偶发性因素鉴于一个国家的国际收支失衡会对该国经济的稳定与发展产生十分重大的影响，因此世界各国在面临国际收支失衡的时候，都会采取一定的

6、政策措施加以调节，使国际收支朝着有利于本国经济稳定和发展的方向上发展。通常所采取的政策措施包括以下几个方面：（一）财政政策从宏观上来说，财政政策包括两个方面，一个是财政收入政策，主要是税收与补贴；另一个是财政支出政策。这两个方面都可以用来调节国际收支。1税收与补贴税收与补贴政策主要包括出口退税、出口免税、对出口企业或者进口替代企业实行税收优惠或者税收减免以及进口加税等。这些政策的主要目的是为了改善本国产品的出口条件，刺激出口，减少进口。2支出政策财政支出政策是通过影响社会总需求来影响国际收支的。（二）货币政策货币政策的中心是利率与汇率。调节国际收支的货币政策主要有改变准备金比率、贴现政策、公开

7、市场业务以及调整汇率等措施。1改变准备金比率的政策准备金比率的高低决定了商业银行等金融机构的最高贷款规模，从而决定了全社会的信用规模与货币供应量，并最终影响社会总需求和国际收支。2贴现政策通过调整再贴现率可以影响整个金融市场的利率水平，进而影响国内的社会总需求和资本的流出入规模，达到改善国际收支状况的目标。3公开市场业务即央行通过在公开市场上进行外汇的买卖来影响本国货币的汇率，从而达到引导国际收支的目的。4调整汇率汇率是一个重要的宏观经济杠杆，也可被运用来调节国际收支。当国际收支出现逆差时，可以对本币实行贬值，以改善国际收支；当国际收支出现顺差时，可以对本币实行升值，以减少和消除国际收支顺差。

8、（三）直接管制在国际收支出现不平衡时，也可以采用直接管制的办法加以扭转。直接管制的办法主要有外汇管制和贸易管制。2. 试述影响汇率变动的主要因素。纸币制度下，影响汇率变动的主要因素有以下几个方面：1从长期来看，一国的财政经济状况是影响该国货币对外比价的基本因素如果一个国家处于经济上升时期或繁荣时期，其货币汇率往往比较坚挺。如果一个国家处于经济的衰退时期，其货币汇率往往比较疲软。财政状况往往也是影响一个国家货币的重要因素。当财政赤字增加时，本国货币的汇率一般会下降。而当财政收支改善时，本国货币的汇率一般就会上升。2国际收支状况如果一国国际收支顺差，意味着该国外汇市场上外汇供给增加，需求减少，因而

9、该国货币汇率上升，外国货币汇率下降。反之，当一国的国际收支逆差时，外汇市场上外汇的需求增加，外汇的供给减少，从而使本币的汇率下降，外币的汇率上升。3利率水平利率是货币资本的一种特殊价格在开放经济的条件下，利率变化与汇率变化息息相关。一国提高利率在大多数的情况下是为了紧缩国内银根，控制投资规模和经济过热，它对外汇市场的作用就是使本币在短期内升值；而一国降低利率则主要是为了放松银根，刺激投资增加和经济增长，它对外汇市场的作用就是使本币在短期内贬值。利率对汇率影响的另外一个重要方面就是导致远期汇率的变化，外汇市场远期汇率升、贴水的主要原因在于货币之间的利率差异。4财政与货币政策一般说来，扩张性的财政

10、货币政策如果造成巨额的财政赤字和通货膨胀，就会使本国货币对外贬值；紧缩性的财政货币政策如果减少财政支出，稳定通货，则会使本国货币对外升值。不过，这种影响是相对短期的，财政货币政策对汇率的长期影响则要视这些政策对经济实力和长期国际收支状况的影响如何。5重大的国际政治因素在现代外汇市场上，汇率变化常常是十分敏感的，一些非经济、非市场因素的变化往往也会波及到外汇市场。另外，诸如黄金市场、股票市场、石油市场等其他投资品市场价格发生变化也会导致外汇市场汇率的波动，因为国际金融市场的一体化，资金在国际间的自由流动，使得各个市场间的联系十分密切，价格的相互传递成为可能和必然。3. 汇率风险有哪几种类型，可采

11、取哪些措施进行防范？外汇风险（Exchange Risk），又称汇率风险（Exchange Rate Risk），是指经济主体在持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的一种可能性。外汇风险有三种类型：交易风险、会计风险和经济风险。（一）交易风险（Transaction Risk）是指在运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率变动而蒙受损失的可能性。它是一种流量风险。对于交易风险，有以下几类方法供选择：1签订合同时可采取的防范措施：选择好合同货币；调整价格（利率），或者软硬币搭配；在合同中加列货币保值条款。2利用金融市场的交易工具管理风险：涉外经济实体可以利用金融市场的各种交易

12、工具来防范和消除外汇风险。如，即期、远期、掉期、期货、期权、货币互换等。此外，还有一些交易手段，如BSI法即借款-即期合同-投资法（Borrow-Spot-Invest），LSI法即提早收付即期合同-投资法（Lead-Spot-Invest），外币票据包买等。3其他管理方法：提前或错后收付外汇（Leads & Lags）；配对（Matching）；保险等。（二）折算风险（Translation Risk）又称会计风险（Accounting Risk），是指经济主体对资产负债表进行会计处理时，在将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而呈现账面损失的可能。它是一种存量风险。折算风险在跨国公司的母公

13、司与海外子公司合并财务报表时表现尤为明显。涉外主体对折算风险的管理，通常是实行资产负债表保值。这种方法要求在资产负债表上各种功能货币表示的受险资产与受险负债的数额相等，以使其折算风险头寸（受险资产与受险负债之间的差额）为零。实行资产负债表保值，一般要做到以下几点：（1）应清楚资产负债表中各账户、各科目上各种外币的规模，并明确综合折算风险头寸的大小；（2）根据风险头寸的性质确定受险资产或受险负债的调整方向；（3）在明确调整方向和规模后，要进一步确定对哪些账户、哪些科目进行调整。（三）经济风险（Economic Risk），又称经营风险（Operating Risk），是指意料之外的汇率变动通过影响企业生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。对经济风险进行管理通常采用：（1）经营多样化。是指在国际范围内实现其销售市场、生产基地以及原料来源地的多样化；（2）财务多样化。是指在不同的金融市场上追求多种货币资金的来源和应用，即实现筹资多样化和投资多样化。