中信博品牌定位业务布局及核心竞争力分析文档格式.docx

1、6000500040003000200010002018 2019 2020Q3清源股份 爱康科技振江股份 中信博5%4%3%2%1%0%图 49：中信博研发人员占比稳步上升清源股份研发人员数量 爱康科技研发人员数量 振江股份研发人员数量 中信博研发人员数量 清源股份研发人员占比 爱康科技研发人员占比 振江股份研发人员占比 中信博研发人员占比160 20%140 18%16%12014%100 12%80 10%60 8%6%4020 2%0 0%2017 2018 2019专利众多，是行业规范的制定者。公司专利数众多，拥有 160 项专利和 2 件软件著作权，其中包括 16 项发明专利、13

2、1 项实用新型专利及 4 项境外专利，远超海外巨头ATI。依托突出的研发技术实力及显著的行业地位，公司已主导制定了 2 项国际标准和1 项国家标准，参与修订了 1 项国际标准，是国内光伏行业内少数主导制定过国际标准的企业之一。2018 年 8 月，公司科研中心负责人王士涛经各成员国投票表决，被正式任命为国际电工委员会跟踪及聚光光伏标准工作组（WG7）的召集人，该组织是国际上专门从事太阳能光伏领域国际标准制修订工作的技术组织，证明公司研发实力得到国际认可。表 9：公司参与制定国际与国家标准标准名称颁布机构标准类型参与方式太阳能跟踪支架-安全要求国际电工委员会（IEC）国际标准主导制订平单轴跟踪支

3、架设计总体要求地面安装光伏支架国家太阳能光伏产品质量监督检验中心、光伏发电及产业化标准推进组系统及部件工作组国内标准光伏系统太阳能跟踪支架设计鉴定要求参与修订表 10：中信博与 ATI 专利数对比ATI中信博国内专利7156境外专利1744.2.跟踪支架领军者，产品性能优异加速渗透海外公司跟踪支架业务表现亮眼。公司跟踪支架业务发展迅猛，2020H 跟踪支架收入已达 8.58 亿。2018 年受益于领跑者项目落地较多，而领跑者项目多用跟踪支架，带动了营收及跟踪支架占比的快速增长。2019 年虽然领跑者项目减少，但非领跑者项目快速成长，2019 年增速达到 67.64%，表现亮眼，可见跟踪支架在普

4、通项目中的渗透率和接受度在快速提升，未来可期。图 50：中信博 20H 跟踪支架收入 8.58 亿元图 51：扣除领跑者项目外，跟踪支架收入高增（百万元）跟踪支架收入（亿元） 同比增速14 70%11.7112 10.39 60%10 8.58 50%8 6.28 40%6 30%4 20%2 10%2017 2018 2019 2020H领跑者项目 其他 其他同比增速1200 67.64% 80%1000 70%60%800 50%600 40%400 30%20%200 2.85% 10%聚焦高端产品，强研发快速迭代，产品比肩海外龙头。公司较早投入技术含量更高的跟踪支架，2015 年进入大

5、规模量产阶段，逐渐摆脱低端市场价格战，经过多年发展， 产品不断丰富与成熟，2014 年推出全自动双备份跟踪系统，2017 年推出天智跟踪系统， 再到 2018 年推出天际跟踪系统，到 2019 年推出天智 II 跟踪系统，强研发能力带来快速产品更新速度，及时响应客户需求。目前公司产品与 NEXTracker、Array Technologies 等全球领先企业在跟踪范围、跟踪控制精度、人工智能技术应用等关键参数与指标方面处于同等水平，产品优良。图 52：中信博跟踪支架发展历程表 11：与全球领先企业 NEXTracker、Array Technologies 产品参数对比项目NEXTracke

6、rArray Technologies累计出货21GW+40GW+7.97GW产品线独立驱动型联排驱动型独立驱动型、联排驱动型跟踪范围60 或 50标准52（62可选）跟踪控制精度2驱动形式多点同步驱动（非平行）多排单点驱动多点平行同步驱动单机搭载普通组件最高值112-120 块100 块120 块控制系统供电方案独立组件给蓄电池充电，蓄电池供电交流供电直流组串供电，电池备用人工智能技术应用优势：对于地形复杂、 散射比例高项目的发电量增益为 2%-6%； 劣势：阴天采用统一放平，非最佳辐照角度。对逆跟踪、散射光、双面及叠片组件进行了优化；无法很好地解决地形起伏的影响；对于地形复杂、 散射比例高

7、、应用双面组件的项目，发量增益最高达 6%；劣势：数据量大，对配套处理器要求较高。安装便捷性安装便捷性较高，省事省力一般用户粘性与习惯境外客户对其技术方案和运维方式的认可度和接受度较高稳定性是核心竞争力，公司已通过全部风洞测试。对于光伏支架结构来说，需要考虑抗拉，抗弯，抗扭，难度递进，固定支架除了部分要考虑抗弯扭转屈曲外，一般都只需要解决前两种力，而跟踪支架由于需要转轴来转动，所以还要额外抵风、雪和自重对转轴带来的扭矩，一旦跟踪支架受到一个初始的外界扭矩，就会不停进行往复运动，当这个外界扭矩出现和消失的频率与扭转运动频率相同时，就产生了共振。第一振型结构频率小于 5Hz 时，则必须考虑风致共振

8、，跟踪支架的频率基本上都是 2Hz，而固定支架往往频率都比较高，对风共振的效应不敏感。而在考虑了风致共振后，跟踪支架的荷载有时可以达到静态风荷载的 5 倍，风致共振是导致跟踪支架失效的主要原因，因此需要针对跟踪支架的风致稳定性进行分析，目前行业内唯一也是最有效的方式就是进行合理合规的风洞测试。风洞测试即在风洞中安装目标物，研究气体流动及其与模型的相互作用，主要测试跟踪支架的强度和稳定性。目前测试可分为五个层级：静态测试、动态测试、气动稳定性测试、气动弹性测试和 AeroPlus；其中 1-2 阶段属于强度测试，3-4 阶段属于稳定性测试，5 阶段则是两者结合。中信博是国内首家通过全部风洞测试的

9、支架企业，产品稳定性得到充分认可。公司最新发布的天智 2 系统引入了多点平行驱动方式， 使系统抗风能力提升了一倍，临界风速大幅提高，彻底解决了传统双排竖放 2P 系统在极端天气条件下的失稳问题，扩大使用范围，在超强大风区域亦可应用。图 53：公司已完成全部风洞测试图 54：公司天智 2 系统临界风速大幅提高AI 算法应用，进一步提升发电量。老一代跟踪支架主要以时间方式进行对太阳的追踪，目前一线厂商开始在时间控制上改进算法，加入人工智能的应用，通过机器学习的方式实现发电量的最大化。公司最新一代天智 II 跟踪系统把人工智能技术与跟踪支架进行完美结合，公司采用芯片级控制器，逆跟踪策略与云层策略相得

10、益彰，可提升发电量 4.5-6%。逆跟踪策略可以分析地形起伏和跟踪系统排布，一个组串甚至多个组串间形成联动，规避阵列间阴影，最大化利用辐照资源，与常规跟踪算法相比，可提升发电量0-4%。云层策略建立气象数据库，结合实时气象数据，获取云层图像，将云层向光伏电站投影，识别投影区域，区分位于不同区域的跟踪方式，可有效增加 0.5-2%的发电量。公司青海省 641MW 特高压项目采用 AI 智能控制，实现在不规则地形上智能判断阴影产生位置，进行非一致性角度调整。图 55：逆跟踪策略及云层策略能够增厚发电量图 56：公司跟踪系统可以分析地形起伏调整角度跟踪支架高增长，出货主要在海外，海外盈利能力更强。2

11、019 年跟踪支架全球出货量 35GW，增速 64%，近三年维持高增长态势。从 2019 年出货来看，全球跟踪支架出货 35GW，其中约 3GW 出货国内市场，32GW 出货海外市场，海外占比 90%。从价格上来看，海外跟踪支架价格较高，根据GTM，全球平均价格高出中国价格$0.02/W，以价格水平较高的巴西为例，与中国价差在$0.03/W，因此海外市场具有更高盈利性。全球出货量（单位：GW） 增长率图 59：海外跟踪支架单价更高（$/W）0.200.180.160.140.120.100.080.060.040.020.002015 2016 2017 2018 2019E 2020E 20

12、21E 2022E 2023E 2024E公司海外全方位布局，跟踪支架海外高增长，带来高价值量、高毛利率。近年来，公司重视海外市场，大力布局海外子公司，在印度、美国、日本和香港等地均设立子公司，负责开拓市场、维护客户关系，公司产品销往欧洲、印度、越南、日本、澳大利亚等多个国家和地区，目前出货已经覆盖全球，全球累计出货量达到 7.97GW，在拉美、亚太、澳大利亚、中东以及非洲地区的出货量均位列前茅，过去三年在亚洲稳居第一。由于境外市场多选用跟踪支架，带动了公司跟踪支架销量的提升，从而拉升毛利率。2017-2019 年公司境外销售收入逐年增长，收入占比不断提升，2019 年公司境外收入占比达到 53.01%，反超国内，进一步拆分公司外销收入，公司外销主要为跟踪支架，近几年收入迅速增长。未来随着公司在海外发展更为广泛的客户网络，建立起更高的品牌知名度，将凭借性价比优势抢占更多的市场份额，同时进一步改善自身盈利能力。图 60：公司大力布局海外子公司图 61：公司海外收入占比快速提升 图 62：公司跟踪支架海外收入高增100%90%80%70%50%40%30%10%境内 境外