外汇对冲基金商业计划书Word文档格式.docx

1、中国对冲基金业的发展现在具备两个特点：一是政策瓶颈和真空期；二是专业化水平发展期。随着中国金融及资本市场的不断多元化及国际化，让越来越多的境外对冲基金注目中国。在这个国内对冲基金大力发展完善的重要阶段，国际资本经验丰富的海外对冲基金也盯上了中国这块蛋糕。不少海外对冲基金或在海外有过对冲基金管理和投资经历的人准备尝试或已进驻中国，寻求发展和合作机会。海外对冲基金看重中国区的发展。其实无非是三大原因：一是渐渐国际化的人民币，逐步开放人民币资产的跨境流动，让中国部分的资产管理人或投资人提供大量走出去的机会的同时，也会给海外大量机构投资人和高净值客户提供进入中国市场的机会。二是监管层和中国基金业对对冲

2、基金的态度越来越开放，基金法正在不断修改和完善，这使得对冲基金所参与的二级市场会有更多的流动性，让对冲基金能真正发展起来。三是中国财富的增值。银行高净值客户管理着17万亿元的资金，而公募基金管理的资金规模才2万亿元，阳光私募也只有2500亿元，未来中国人的财富将会流向更有效和积极管理型的投资领域。随着中国金融市场的快速发展，我们欣喜地看到，未来中国对冲基金业有着巨大的发展空间和美好前景。知识：对冲（Hedging）是一种旨在降低风险的行为或策略。套期保值常见的形式是在一个市场或资产上做交易，以对冲在另一个市场或资产上的风险。例如，某公司购买一份外汇期权以对冲即期汇率的波动对其经营带来的风险。进

3、行套期保值的人被称为套期者或对冲者（Hedger）。而我们现在讨论的对冲手法是在外汇市场中最为常见的一种，重在避开单线买卖的风险。所谓单线买卖，就是看好某一种货币就做渣多，看淡某一种货币，就做沽空。如果判断正确，所获利润自然多；但如果判断错误，损失亦会较大。理论上，渣多一种货币和沽空一种货币，要银码一样，才算是真正的对冲盘，此时无论市场如何震荡你的本金都处于安全的状态，而盈利则是操作各环节共同合作和模型设计的必然结果。理由：为什么要筹建外汇对冲私募公司？金融行业是中国剩下的最后几块最大的金矿，是一个200万亿的市场，中国贷款市场76万亿，理财也是几十万亿，保险、还有其他的一些供应链金融，都是巨

4、大的市场，机会很多。其次，其实金融行业毫无疑问是聚集了中国的精英、人才。服务的提供方，但他们却没有足够的国内金融市场为用户提供好的服务。这就带来了金融压抑。因此，事实呈现出来就是：企业投资融资难，老百姓没有理财的观念和机会，他们的需求没有很好的被满足。再次，金融行业是一个监管很严的行业，势单力薄的企业和个人几乎没有机会进入。监管的行业一方面肯定是暴利，但却因为独享利益而变得低效。而国外的成熟的杠杆市场则能够更好的帮助小团队、帮助个人进行资金运作和理财。随着监管的放松和外汇改革，超前一步的团队运作就有了及时介入这个巨大市场的机会。摘要：作为全球最大的金融市场，外汇市场因其收益率高、交易机会多、流

5、动性好、透明度高、风险容易控制、适合自动交易等诸多优势吸引了众多国际金融机构的参与。国际上业绩优秀的对冲基金（如索罗斯的量子基金）大多都涉及外汇交易。由于中国内地长期采取严格的外汇管制，使得外汇对冲基金在内地几乎是一片空白，随着金融改革和人民币国际化进程的加速，可以预见外汇交易将成为国内资金下一个投资热点。我们结合拥有经验丰富的外汇交易员和优秀策略系统，在交易平台合作支持的优势下，计划成立自己独特的外汇对冲交易私募基金公司，通过我们自投资金的业绩（年复利40%-50%的概率大于99.99%）、极低的风险（亏损20%而被清盘的概率小于0.0001%）和发起人的资源优势来吸引更多的资金投资或参与我

6、们的对冲私募，实现风险分散，收益集中和资本规模的快速扩张（预计5年资本规模扩张100倍），这将给基金发起人带来指数级增长的高回报，同时也实现我们团队的财富梦想。这份策划书主要阐述了以下几个问题：（1） 外汇交易的优势和外汇私募基金的发展前景。（2）私募基金公司的筹备、发起与运作思路（3）我们团队的构建要求（4）初期运作的资金对冲思路（）如何设计和实现一个高收益低风险的外汇自动交易系统。一 外汇交易的优势和外汇私募基金的发展前景外汇市场是全球资金规模最大金融市场市场，根据国际清算银行（BIS）的估计，目前外汇市场的日交易量超过3万亿美元。相对于其它金融市场，外汇市场具有许多得天独厚的优势：流动性

7、好：相对于其它金融市场，外汇市场每天超过3万亿美元的交易量使之具有充足的流动性和对手盘，能容纳较大规模的资金在其中进出自如。收益率高：国际上的对冲基金普遍使用杠杆融资交易外汇，即业内通常所说的外汇保证金交易，使得收益率得到一定程度的放大。虽然外汇市场相对股市期市只是一个新兴市场，但是已经有很多国际性大基金通过外汇交易赚到巨大的利润，索罗斯、西蒙斯、江平、丹尼斯等金融大鳄在汇市上的巨大成功本身就说明了外汇市场拥有获得丰厚的回报的机会。交易机会多：矿产资源和房地产等实业投资只能单向做多，其平均收益率容易受经济周期影响。而外汇市场可以双向交易，既可做多又可做空获利，货币之间的兑换价格有涨有跌，不受经

8、济周期的影响，从长期来看，外汇交易有可能取得比传统行业更高的平均年复利。而且，相比股市期市每天四小时的交易时间，外汇市场是一个全天24小时交易连续不间断的全球市场，交易机会众多。可以简单的说外汇市场一天的盈利机会大于股票市场一周的盈利机会。信息透明度高：外汇相对股市和期市而言信息不对称程度要低得多，国家重大数据都会在规定时间公布，而且一个国家经济走势的大方向比较容易预见，外汇市场上的绝大部分系统性风险可以提前估计到并被有效规避。资金效率和时间效率高：外汇市场能够获得得比房地产、股市、期市都要高的融资杠杆，在最大杠杆限制下，只需规定的保证金就可以随时配置所需的实际杠杆，既提高了资金效率，又使风险

9、在可控范围之内。外汇市场可全天24小时连续交易，使得资金的时间效率得到极大提高。公平性好：在外汇市场中，每一种货币都是以发行国的经济实力为后盾，中央银行提供兑换的保证。汇市由于其盘子巨大，难于被个人或集团操纵，汇率价格的形成是多方博弈的结果，无法通过坐庄来左右。风险控制灵活：外汇市场提供期权、期货和远期等多种对冲工具，外汇交易软件本身也提供止损、止赢、移动止损等订单管理，能够灵活的进行风险控制。交易成本低廉：外汇市场的交易成本（点差或佣金）一般不高于资产标的价格0.05%，规模较大的资金甚至可以拿到低至0.01%的点差，适合高频率的交易。品种少，专业性强：外汇市场主要货币对有5-8个，相比于股

10、市几千只股票，关注的焦点更加集中。可以把研究工作做得细致和专业，使交易更容易取得成功。适用自动交易：外汇市场电子化程度高，并能用数理模型和技术分析较好的研判汇率走势。自动交易技术在外汇市场中最先采用，极大降低人类交易员的工作量，也为多账户对冲管理提供可能。目前，中国内地金融市还处于萌芽期，由于各种金融政策的限制，特别是严格的外汇管制，使得在内地缺乏投资产品和金融工具。长期的金融闭关政策导致中国的金融企业缺乏在国际市场运作的经验和能力。国内大部分基金经理人都是专注于国内金融市场，对于国际金融市场缺少相关运作能力，而中国企业投资国外金融机构就会存在很大的风险，外方对于中国投资者信息披露很不透明，要

11、求也非常苛刻，有时可以说是与虎谋皮。主权财富基金中投投资黑石巨亏、QDII出海全军覆没、中信泰富交易澳元期权的完败都在呼唤中国能尽快拥有一只自己的优秀对冲基金。由于信息的匮乏和政策的限制，中国散户难以介入欧美的股票和债券市场，而外汇市场则是一个相对公平并且易于介入的市场。从中国金融业发展大趋势来看，随着金融改革力度和人民币国际化步伐的加快，人民币自由兑换和资本项目放开的已为期不远。到那个时候，人民币加入到外汇市场中将带来更多的机会。结合前面所述的外汇市场的诸多优点，可以预见未来三十年外汇基金将在中国得到高速发展，未来的前景十分广阔。我们计划先行一步，和运作资金提供方、优秀外汇对冲平台商共同成立

12、中国人自己的外汇自动交易对冲基金，结合团队里经验丰富的外汇交易员和交易策略系统开发人员的优势，科学地设计出一套合理的低风险高回报比的交易模型，通过未来每年优秀的业绩和发起人的资源优势吸引更多的资金的加盟，扩张资本规模的同时不断研发各种跨市、跨期、跨品种套利产品，争取赶乘中国资本项目开放的时代趋势。二、私募基金公司的筹备、发起与运作基金的筹备期为半年，筹备期前三个月我们团队的外汇交易员在试验账户上进行为期三个月的公开测试，并接受出资方的监督。三个月测试期成绩展示以后，可向社会全力推出该资金策略，与此同时我们开始制定公司章程，建立组织体系和开发流程。半年内解决基金注册、资金的募集、章程制定、组织体

13、系的建立、交易策略模型开发、外汇交易机构账户的开设、办公场地的租用和设备购置等问题。在发展初期，基金下设交易部、研发部、销售部、技术部、财务部和监管部这六大部门。交易部负责日常的外汇交易的操作；研发部负责交易模型和自动交易系统的开发、测试与维护，与交易员进行良好的沟通与密切配合，将优秀交易员的宝贵经验固化为程序，最终使基金实现在优秀交易员监督之下的自动交易；销售部负责基金的募集与销售工作，作为基金和外界联系的一个窗口，解答客户的疑问，反馈客户的需求；技术部负责基金软硬件设施的维护、内外网的安全畅通和信息的采集发布等工作，保障内外信息和指令在各部门之间准确、及时、安全的传递；财务部负责对每天交易

14、明细和资产情况的整理、核对与保存，定期编制报表，发放员工工资、奖金和投资人分红，处理与银行之间的资金往来等财务方面的业务；监管部负责识别内部外部的风险，监督员工的操作流程，及时制止并处罚违规行为，接受客户投诉和政府监管部门的意见。随着基金规模和影响力的不断扩大，还将设立战略部与公关部。战略部负责搜集经济情报，对各主要货币发行国的经济形势和经济政策进行分析和预测，以决定主要的投资的标的和方向；公关部负责与政府部门、投资人和公众打交道，与他们建立和保持友好关系，树立基金优质的信誉与良好的公众形象。基金组织框架如图1所示图1 外汇对冲基金组织框架参考行业内外汇私募公司的运作模式，我们组建的对冲私募公

15、司成熟期需要一年左右。前半年团队依照成熟的外汇无风险套利策略运作自有资金产生收益，用于员工工资、场地租金、办公费用、信息订购、产品开发等基金日常运转的支出。公司和团队成熟后按照国际通行规则和对冲基金行业惯例，每年抽取总资产2%作为基金管理费，每期抽取收益总额的20%作为团队的分红。随着资本规模和影响力的扩大，管理费和收益分红的比例可以根据情况适当提高。我们团队设计的交易系统保守估计年收益率在40%-50%，连续几年保持优异的业绩就可以吸引更多大资金的加入，通过迅速扩张资本规模，使得发起人的投资获得指数式增长的回报，同时也实现我们团队的财富梦想。三、我们团队的构建我们团队要由经验丰富的优秀交易员和优秀