《财务管理学》梁国萍习题答案doc.docx

1、财务管理学梁国萍习题答案doc财务管理学习题答案第二章 货币V的时间价值和风险价值答案练习题一(1)项目年收益的现值= 10X (P/A, i, n) =10X (P/A, 5%, 10) =10X7. 7217 77. 22(万元)项目年收益的终值= 10X (F/A, i, n) =10X (F/A, 5%, 10) =10X12. 578 2125. 78 (万元)(2)年初投资额的终值= 100X (F/P, i, n) =100X (F/P, 5%, 10) =100XI. 6289162. 89(万元)练习题二投资项目年净收益的终值= 20X (F/A, i, n) =20X (F

2、/A, 5%, 5) =20X5. 5256 ellO. 51 (万元)投资项目年净收益的现值= 20X (P/A, i, m+n) - (P/A, i, n) =20X (P/A,5%, 8) - (P/A, 5%, 3) =20X (6. 4632-2. 7232) 74. 80(万元)练习题三(1)银行允许在每年年末支付款项设第一种付款方式下的房款现值为P1,第二种付款方式下的房款现值为P2,第三种付款方式下的房款现值为P3,则Pl=200 (万元)P2=50X (P/A, 10%, 5) =50X3. 7908=189. 540 (万元)P3=30X (P/A, 10%, 10)=30

3、X6. 1446=184. 338 (万元)因此，如果银行允许在每年末支付房款，应该采用的付款方式为10年分期付款。(2)银行规定必须在每年年初支付款项Pl=200 (万元)P2=50X (P/A, 10%, 5) (1+10%) =50X3. 7908X1. 1=208. 494 (万元)P3=30X (P/A, 10%, 10) (1+10%) =30X6. 1446X1. 1=202. 772 (万元)因此，如果银行规定必须在每年年初支付房款,应该采用的付款方式为现付200万元的房款。练习题四(1)项目3年后的投资总额= 10X (F/A, i, n+1) -1= 10X (F/A, 5

4、%, 4) -1= 10X (4. 3101-1)33. 10(万元)或项目3年后的投资总额=10X (F/A, i, n) X (1 + i)= 10X (F/A, 5%, 3) X (1 + 0.05)= 10X3. 1525X1. 0533. 10(万元)(2)投资总额=33. 10X (P/F, i, n)= 33. 10X (P/F, 5%, 3)= 33. 10X0. 863828. 59(万元)练习题五设投资总额为C万元，则有市场状况预计年报酬率概率A项目B项目C项目繁荣100/C110/C90/C0. 3正常50/C60/C50/C0. 4较差30/C20/C20/C0. 3预

5、期报酬率为Ra=O. 3X100/C+0.4X50/C+0. 3X30/C=59/CRb=0. 3X110/C+0.4X60/C+0. 3X20/C=63/CRc=0. 3X90/C + 0. 4X50/C + 0. 3X20/C = 53/C标准差为=(59/C -100/C)2 x0.3 + (59/C -50/C)2 x 0.4 + (59/ C-30/C)2 x0.3 = 28.09/C dB=/63/C-110/C)2 x0.3 + (63/C -60/C)2 x 0.4 + (63/C- 20/C)2 x0.3 = 34.94/C dA=/53/C-90/C)2 x0.3 + (5

6、3/C-50/C)2 x0.4 + (53/C-20/C)2 x0.3 = 27.22/C变化系数为x 100% = 47.61% 59/C34 94/C=。x 100% = 5 5.46%13 63/C27 22/CQa = : x 100% = 5 1.36%A 53/C说明A项目的风险最小。第三章财务分析与绩效评价练习题参考答案练习题一（1） 流动负债年末余额=270 / 3 = 90 （万元）（2） 年末流动资产=年末速动资产+年末存货年末速动比率=年末速动资产/年末流动负债年末速动资=产年末速动比率X年末流动负债=1. 5X90 = 135 （万元）年末存货余额=年末流动资产-年末速

7、动资产=270-135= 135 （万元）存货平均余额=（135 + 145） /2 = 140 （万元）（3） 存货周转率=营业成本/平均存货余额本年营业成本=存货周转率X平均存货余额=4X 140 = 560 （万元）由于假定应收账款以外的其他速动资产忽略不计因此: 应收账款年末金额=速动资产年末金额135 （万元）应收账款平均余额=（135 + 125） /2= 130 （万元）应收账款周转次数= 780/130 = 6 （次）应收账款周转天数= 360/6 = 60 （天）（5）现金流量比率= 180/90=2练习题二（1） 2012 年末应收账款周转天数=360X （200+400）

8、 ：2/2000=54 （天）（2） 2012 年末存货周转天数=360X （200+600） 4-2）/1600=90 （天）（3） 2012年年末流动负债和速动资产余额年末速动资产/年末流动负债=1. 2（年末速动资产-400） /年末流动负债=0. 7解得：年末流动负债=800 （万元）年末速动资产=960 （万元）（4） 2012年年末流动比率流动比率=（960+600） / 800=1. 95练习题三（1） 存货周转率=销售成本/（存货期初+存货期末）/2=14700/ （1500+存货期末余额）/2=6求得：存货期末余额=3400（万元）（2） 已知资产总额为16200故：应收账款

9、=资产总额-货币资金-存货-固定资产净值将已知的数额代入公式，可以得出：应收账款=5950 （万元）（3） 流动比率=流动资产/流动负债流动比率=（货币资金+应收账款+存货）/ （应付账款+应交税金）将已知数额代入公式，可以得出：应付账款=5000 （万元）（4） 资产总额=负债总额+所有者权益负债总额+所有者权益=16200万元产权比率=负债总额/股东权益A:0. 7=（应付账款+应交税金+长期负债）/ （实收资本+未分配利润）B:应付账款+应交税金+长期负债+实收资本+未分配利润=16200将已知的应付帐款、应交税金、实收资本金额代入A. B这个二元一次公式, 求得：长期负债=1650未分

10、配利润=2000练习题四（1） 赊销收入净额=120 000X75% = 90 000 （元）应收账款平均余额=（10 000+8 000） /2 = 9000 （元）应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额=90 000/9 000 = 10 （次）（2） 销售成本=销售收入X （1一毛利率）= 120 000X （1-50%） =60 000 （元）净利润=销售收入X销售净利率= 120 000X20%=24 000 （元）存货周转率=销售净利率/平均存货5 = 60 000/： （8 000 + 期末存货）/2求得：期末存货=16 000 （元）流动比率=流动资产/流动负债=2.

11、16速动资产=（流动资产一存货）/流动负债=1. 6将两相除：1.35 =流动资产/ （流动资产一16 000）求得：期末流动资产=45 714 （元）因流动资产占资产总额的20%期末资产总额=45 714/20% = 228 570 （元）资产净利率=净利润/平均总资产=24 000/228 570 = 10. 5%（3） 每股收益=净利润/流通在外普通股股数=24 000/50 000 = 0. 48 （元/每股）市盈率=每股市价/每股收益=9. 6/0. 48 = 20期末股东权益=资产总额X （1 -资产负债率）= 228 570X （1-50%） =114 285 （元） 每股净资产

12、=年末股东权益/年末普通股股数= 114 285/50 000 = 2. 29 （元/股） 市净率=每股市价/每股净资产=9. 6/2. 29=4. 19 （倍）练习题五(1)流动比率=(640+2688+1932) 4- (1032+672+936) =1. 98资产负债率=61. 9%存货周转率=6. 69已获利息倍数=2. 86应收账款周转天数=70固定资产周转率=5. 5销售利润率=1.71%总资产周转率=1. 7总资产报酬率=7. 39%（2）说明该公司的经营管理可能存在以下问题:一是应收账款管理不善；二是固 定资产投资规模偏大；三是销售额较低具体原因可能是：1、 应收账款周转天数大

13、，说明回收速度太慢，管理不善。2、 总资产周转率低，主要因为固定资产周转率低造成的，可能是销售额低或固 定资产投资规模偏大。3、 已获利息倍数下降，而资产负债率基本没变，说明不是负债过大，而是盈利 能力低。结合销售利润率1.71%高于行业数1.3%来看，盈利低不是销售利润低， 而是因为销售额低造成的。练习题六（1）流动比率= 3154-150 = 2. 1速动比率=（315-144） 4-150=1. 14资产负债率= 3504-700 = 50%权益乘数=（700+700） 4-2 =2(2)总资产周转率=350/ (700+700) 4-2 =0. 5 (次)销售净利率= 634-350

14、= 18%净资产收益率= 63/(350+350) 4-2 =18%或：净资产收益率=18%X0. 5X2 = 18%(2)采用差额分析法：财务指标2011 年2012 年差异销售净利率16%18%2%总资产周转率0. 50. 5一权益乘数2. 52-0. 5净资产收益率20%18%2%销售净利润率变动对净资产收益率变动的影响=(18%-16%) X0. 5X2. 5 = 2. 5% (有利差异) 总资产周转率变动对净资产收益率变动的影响= 18%X (0. 5-0. 5) X2. 5 = 0 (无影响) 权益乘数变动对净资产收益率变动的影响= 18%X0. 5X (2-2. 5) =-4.

15、5% (不利差异) 净资产收益率总变动=2. 5%+0-4, 5%=-2%第四章筹资方式答案练习题一加权平均发行在外普通股股数=1 (发行在外普通股股数X发行在外月份)/12=(1000X 12+500X6)/12=1250每股利润=净利润/发行在外普通股平均股数=2500/1250=2 元市盈率=每股市价/每股利润 所以，每股市价=2X30=60元 即发行底价为60元每股。练习题二新股发行时，采取对法人配售和对一般投资者上网发行相结合的方式，通过 法人投资者竞价来确定股票发行价格。一般由主承销商确定发行底价，法人投资者根据自己的意愿申购申报价格和 申报股数，申购结束后，由发行人和主承销商对法人投资者的有效预约申购数按