中国联通公司财务案例分析Word文档格式.doc

1、销售净利率%22.07835.9192.0841.9432资产净利率%13.72312.44660.85110.9286净资产收益率%28.074.421.731.99营业收入收现比率0.90110.92780.9660.5437营业成本付现比率0.49450.53160.59570.4049盈利现金比率1.78126.32718.57948.780920082011年中国联通公司的销售毛利率不断下降，说明该公司盈利水平不断下降。销售净利率不断下降，说明该企业获取净利润的能力不断下降，资产净利率在20082010年不断下降，尤其2009年时下降幅度较大，2011年度有小幅上升，但上升幅度不明显

2、，说明该企业的资产利用效率在不断下降，在增加收入和节约资金两个方面在这四年中做的也不是很好。净资产收益率和资产净利率一样，在20082010年都在不断下降，尤其在2009年时下降幅度较大，在2011年时有小幅上升，说明该企业在这四年中，获利能力呈不断下降的趋势。营业收入收现比率在20082010年呈上升趋势，在2011年时下降幅度较大，但都小于1，说明该企业不能收回当期的全部销货款和劳务费，尤其在11年，不能收回的销货款和劳务费较多。营业成本付现比率在这四年呈波动趋势，但都小于1，说明企业在这四年中本期付出的现金少于其营业成本，可能会造成以后的债务负担，还可能会影响企业的信誉度。盈利现金比率在

3、20082010年呈上升趋势，10年上升幅度教大，但在11年出现了幅度较大的下降，说明在前三年企业盈利质量不断提高，企业的经营状状况和经营效益也越来越好，虽然该指标在11年下降幅度较大，可以看出在11年时，企业的经营状况和经营效益开始下降。总的来说，企业获利能力处于一个下降的趋势，有待公司提出合理方案解决。3.2 偿债能力分析偿债能力比率：流动比率（倍）0.28920.15390.21370.1821速动比率（倍）0.27980.14180.19490.1603现金流量比率%48.045329.71234.46832.5322资产负债率%39.776950.183853.056154.5038

4、产权比率%60.305195.942695.7611103.0022权益乘数1.66052.00742.13022.1980 有形净值债务率%74.48111.2124.95133.02已获利息倍数（倍）444.91731391.017386.0192555.6447现金债务总额比率%7.58774.422611.51667.2317（1）短期偿债能力分析20082011年中国联通公司的流动比率呈波动趋势，但比率都非常小，说明该企业的短期偿债能力比较差。在这四年中速动比率也都远小于1，说明该企业面临着很大的偿债风险。现金流量比率在09年有大幅下降，但在10年和11年有所回升，说明该企业偿还短期

5、债务能力在这四年有起伏。（2）长期偿债能力分析20082011年中国联通公司的资产负债率值不断上升，而且从09年开始一直保持在50%左右，说明该企业在08年时总资产中有债权人提供的部分较少，企业所有者权益提供的资产比例比较高，债券保障程度较高。从09年开始，指标始终保持在50%左右，说明企业总资产中由债权人和所有者权益提供的资产比例比较平衡，企业财务风险较小。产权比率在09年上升幅度较大，在11年以前都保持在1以下，说明在11年以前尤其是08年时，企业长期偿债能力比较强，债权人权益的保障程度较高，承担的风险较小，债权人会比较有安全感。权益乘数在四年之中不断上升，但上升幅度较小，说明企业偿债能力

6、逐渐变差。有形净值债务率和权益乘数一样，在四年中不断上升，但上升幅度不大，说明该企业偿债能力逐渐变差。已获利息倍数在0811年比较不稳定，但都大于三，说明该企业长期偿债能力比较强。现金债务总额比率在0811年也比较波动，说明该企业在这四年的偿债能力比较不稳定。总的来说，该企业的短期偿债能力比较差，长期偿债能力虽然不稳定，但它的长期偿债能力还是比较强。3.3 营运能力分析营运能力比率：营业周期（天）21.752127.908329.652728.8501存货周转率（次）52.007958.97340.299136.8539存货周转天数（天）6.9226.10458.93329.7683应收账款周

7、转率（次）24.27516.510917.379418.8661应收账款周转天数（天）14.830121.803820.719519.0818流动资产周转率5.76514.73574.82555.3106流动资产周转天数（天）579.150676.018374.603767.789固定资产周转率（次）0.86570.57520.57410.6589总资产周转率（次）0.62160.41340.40840.4779全部资产现金回收率0.17310.14150.15380.080220082011年中国联通公司营运周期比较稳定，但在09年时增加比较多，说明该企业在09年以后资金周转速度转慢。存货周

8、转率在09年以后开始下降，存货周转天数在09年以后开始上升，说明该企业的资产流动性和变现能力变差。应收账款周转率从09以后开始上升，应收账款周转天数从09年以后开始下降，说明从09年开始资产流动性和短期偿债能力开始增强，资产运营效率开始变高。流动资产周转率在四年中比较稳定，但流动资产周转天数从09年开始不断减少，说明该企业的资金盈利能力不断下降，造成了一定的资金浪费。固定资产周转率在四年中都比较低，说明该企业固定资产利用不充分，固定资产结构不是很合理。总资产周转率在09年下降较多，说明该企业在09年以后全部资产的使用效率变低。全部资产现金回收率在11年以前比较稳定，11年下降幅度较大，说明该企

9、业在11年资产的利用效率比较差。3.4 发展能力分析发展能力比率：销售增长率0.52050.03670.11240.2234三年营业收入平均增长率%17.931520.586812.1557总资产增长率%140.149120.80335.78063.3955三年平均资产增长率%43.473345.31899.7309固定资产成新率%40.95742.78641.473442.5484 20082011年销售增长率比较不稳定，09年比较低，但四年的销售增长率都大于0，说明该企业本年的营业收入都有所增长，08年的增长速度最快。总资产增长率在0811年中不断下降，09年下降幅度很大，说明08年时该企

10、业本年内资产规模扩张的速度快，从09年开始放缓。固定资产成新率在四年中比较稳定，说明该企业的固定资产可以为企业服务较长时间，对扩大再生产的准备比较充足，发展可能性较大。3.5 市场价值分析上市公司财务比率：每股收益（元）0.9310.1480.0580.0666每股净资产3.323.353.34虽然企业每股收益较低，每股净资产基本保持平稳，说明该企业的市场价值比较稳定，有一定的发展潜力，企业应该保持好这一趋势。四、公司竞争态势评价根据上图所示，中国联通的销售利润率处于下降趋势，在2009年净利润大幅下滑，降至5.92%，2010年下降到2.08%。由于网络规模扩大及3G业务仍处于运营初期，3G

11、收入未能弥补折旧摊销、网络、营运及支撑成本，以及3G手机补贴成本等市场相关费用的增加，使得销售利润率大幅度下降。通过以上数据表明：联通的总资产周转率长期处于较低水平，且在2009年开始下降，由此可见联通的资金及其他资产周转率速度慢，销售规模有待提高。2008年10月1日 CDMA网络正式移交中国电信运营。2009年1月7日经国务院同意，中国联合通信有限公司与中国网络通信集团公司重组合并，新公司名称为中国联合网络通信集团有限公司。2009年联通还处于合并初期，管理层尚在重组中，导致总资产周转率有小幅下滑，所以联通应该尽快调整好步伐，提高各项资产的利用效率，处置多余，闲置不用的资产，提高销售收入，

12、从而提高总资产周转率。由上图可以看出，中国联通的应收账款周转率近三年来总体处于低水平稳定阶段，仅为移动的三分之一左右，2009年甚至只是移动的四分之一，周转率总体增长缓慢。联通的营运能力较弱，应收账款的流动性弱，催收账款不力，使资产形成了呆帐甚至坏帐，造成了流动资产不流动，充分体现其资产管理上的缺陷，应投入加强以便提高管理的有效性，从而提高应收账款周转率，提高企业的变现能力和短期偿债能力。两家公司的合并导致新公司的应收账款突然增加，应收账款在短期内无法回收，致使周转出现困难，给企业的经营带来阻碍，据此，联通公司应该加强产品生产质量和服务质量的管理，进一步完善收账政策，并对坏账损失的可能性预先进行估计，建立弥补坏账损失的准备金制度，以促进企业健康发展。综合评价：有以上分析可知，现在联通的情况不是很乐观，现在中国联通的发展不在于扩张，而是怎么保持现在在市场的份额，只有把基础打牢才能进一步的扩大。由于现在竞争越来越激烈，中国联通的宽带市