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1、长线人生、长线投资、快乐工作企业愿景：做持续创造价值的“灵兽”,朱雀简介（续）,持续发展，数字例证,规模持续增长，投研团队稳定，业绩稳定优异，自成立以来，朱雀投资拥有一连串独一无二的数据。,25个,截至2011年7月，管理25期阳光化证券信托投资产品，投资运作规范、高效。,32名,32名员工中，投研团队14名（9名为普通合伙人），成员的长期伙伴关系和新成 员带入新视角。,8年,投研团队平均证券从业经验8年以上，与您分享牛市、熊市的成功经验与教训。,95%,13名专职研究员均来自券商、保险、基金、实业等领域，行业覆盖率95%以上，涵盖了产业链的上、中、下游。,100%,核心投研团队均具硕/博士学

2、历，所有投研人员拥有国际/国内公认专业资格证书,4年,朱雀投资成立逾4年，历经牛熊市考验，为客户取得长期稳定优异投资回报。,75%,旗下最早产品成立至今逾3年时间，至今累积为客户取得逾75%的投资收益。,持续发展，数字例证（2007-2011年）,数据来源：朱雀投资，产品、人员数据截止到2011年7月21日，其它数据截止2010年12月31日。,单位：个,单位：个,7,11,19,27,产 品,人 员,业 绩,32,管理委员会,执行事务合伙人,投资决策委员会,风控专员,副总经理,组织架构,副总经理,副总经理,副总经理,投资研究部14人,销售市场部5人,财务行政部7人,副总经理,运行人事部6人,

3、合作伙伴,银 行,信 托,券 商,1,朱雀投资核心竞争力,朱雀简介,过往业绩,目录,外部评估,客户服务,2,3,4,5,我们的愿景：作持续创造价值的“灵兽”,长线人生 长线投资 快乐工作,我们的风格,保守 专注 思辨,朱雀投资核心竞争力,合伙人机制,成熟专业投研团队,科学有效投资流程,稳定优异投资业绩,我们的理念,与国外资本市场接轨 普通合伙人承担无限责任 权责利统一、平衡与制约,13名研究员（9名为合伙人）平均从业经验8年以上 行业覆盖率95%以上,精细研究，深耕个股 完善的股票库制度 全程嵌入式风控体系,长期业绩稳健优异 风险控制能力强 净值波动率小,合伙制机制，核心团队稳定的有效保证,与

4、国外资本市场接轨的组织形式普通合伙人承担无限责任“归属感”是合伙制最大的优点 合伙人点位动态调整及激励机制充分注重长期而非短期收益,“朱雀的未来属于对朱雀价值量最大的人”,成熟专业的投研团队,投研团队稳定,行业覆盖面广,从业经验长,多元平衡化,13名专职研究员，9名为普通合伙人；与公司利益一致，风险共担；自成立来投研团队每年稳定性95%以上。,涵盖了产业链的上、中、下游：金融地产、煤炭有色、工程机械、新能源电气设备、交通运输及电子通讯、医药、化工、消费。,团队平均年龄35岁以上，平均从业经验8年以上；历经多轮牛熊周期考验和磨砺。,来自券商、保险、基金、实业等多个领域。,投研一体制,投研一体制,

5、李华轮,投研一体制（13名专职研究员，其中9名同时担任信托账户投资经理）,宏观 策略,投资品,制造业,消费品,服务业,金融 工程,李华轮（19年）王 欢（16年）,陈秋东（8 年）孙 蕾（2年）,张海地（6 年）时 红（9 年）张 艳（2年）,张延鹏（8年）洪 露（4年）安思卫（1 年）,梁跃军（12年）李树荣（10 年）,胡海鹏（5年）,备注:1）名字标注为红色的人员同时担任投资经理；2）团队名字下边的“（）”代表证券从业经验年限。,投资研究团队（一）,李 华 轮,执行事务合伙人 19年证券从业经验历任西部证券股份有限公司总经理助理兼客户资产管理总部总经理；西部证券股份有限公司投资管理总部副

6、总经理、总经理；陕西省政府股份制改革和股票发行试点领导小组办公室成员。,梁 跃 军,普通合伙人、副总经理 12年证券从业经验历任西部证券股份有限公司投资管理总部副总经理；大通证券股份有限公司客户资产管理总部投资经理西南证券研究发展中心宏观策略研究。,王 欢,普通合伙人、副总经理 16年证券、期货从业经验历任中国国际金融有限公司销售交易部副总经理；香港滔量国际财务投资有限公司副总经理；海南深海国际投资（集团）股份有限公司期货部经理。,投资研究团队（二）,普通合伙人、投资副总监 4年实业，8年证券从业经验历任上海联合资信评估有限公司高级评估分析师；西部证券研究发展部、投资管理总部、客户资产管理总部

7、投资经理，并负责商业零售、食品饮料、纺织服装等消费品行业研究。,张 延 鹏,张 海 地,普通合伙人、投资副总监 8年实业、5年证券从业经验历任诹訪昌集团深圳公司经理，舒旺高集团华南、华东区公司经理，西部证券投资管理总部投资经理，负责汽车行业公司研究。,李 树 荣,普通合伙人、投研部总经理 10年证券从业经验历任申银万国证券研究所交通运输行业首席分析师、国信证券研究所航空运输行业首席分析师和世纪证券证券投资部。,投资研究团队（三）,陈 秋 东,普通合伙人、投资研究部副总监 5年实业，8年证券从业经验历任中国人保资产管理股份有限公司人民币权益账户投资经理，管理人民币帐户证券投资。,时 红,普通合伙

8、人、研究副总监 2年科技，9年证券从业经验 历任上海广电NEC有限公司战略研究经理、中原证券研究所 电子通信行业高级研究员、兴业证券研究所家电、显示器件行业资深研究员。,洪 露,普通合伙人、投资副总监 10年医药，4年证券从业经验历任安信证券医药行业首席分析师；丽珠集团新药研发部、投资部、董事会秘书处新药研究员、产品经理、投资经理、证券事务代表。,投资研究团队（四）,张 艳,高级研究员 2年证券从业经验历任华泰联合证券研究所 有色金属行业资深研究员、Metal Bulletin Research中国代表处 分析师、新华信咨询 工业品研究部 研究员、郑州大学西亚斯学院 讲师。,研究员 1年证券从

9、业经验 美国波士顿学院硕士（金融专业）。,安 思 卫,胡 海 鹏,高级研究员 5年证券从业经验历任中海基金金融工程分析师、申万巴黎基金金融工程分析师。,孙蕾,高级研究员 2年证券从业经验 历任毕马威华振会计师事务所审计部助理经理。,交易&运营团队,雷 晓 茹,普通合伙人、运行人事部总经理 10年证券从业经验曾任西部证券客户资产管理总部交易运行部经理。,金 燕,普通合伙人、副总经理 15年实业、4年证券从业经验历任东华大学纺织学院副教授、美国杜邦公司无纺布部中国区经理、个人防护部亚太区技术总监、无纺布部家居用品亚太区市场经理；上海航利实业总经理。,营销服务团队,林 林,吴 雄,林 成 栋,渠道总

10、监 8年证券从业经验历任美国UBS证券研究部电信行业分析师、荷兰银行中国有限公司金融产品部投资顾问主管、东方证券资产管理总部资深策略师、专户理财渠道总监。,普通合伙人、市场总监 7年证券从业经验历任西部证券股份有限公司总裁秘书、客户资产管理总部市场管理部经理。,客服总监 7年证券从业经验历任英国渣打银行中国有限公司个人银行业务部产品经理、平安资产管理有限责任公司机构理财经理。,投资理念：保守、专注、思辨,平安投资管理的特色,坚持价值投资，坚持有所取舍 坚持投资过程中的保守，一方面要发现和守望投资目标的真正内在价值，另一方面要学会如何取舍。保守不仅体现在投资方面，还贯穿在朱雀的管理、制度和文化等

11、各个方面。,保 守,平安投资管理的特色,专 注,做行业专家，像内部人一样理解公司 专注而理性，执着于研究，朱雀投资藉此发现价值，创造财富 朱雀强调从团队自身的能力和特征出发，秉承执着研究的理念，发现所覆盖行业、公司的价值，强调“做行业专家，像内部人一样理解公司”，专注寻找所覆盖领域的投资机遇，选择优势公司，执着投资，享受优势公司成长带来的长期可持续回报。,平安投资管理的特色,独立思考，前瞻判断,敬畏市场 新兴市场的高成长、高估值与高波动性特征促使我们提高自身的思辨能力。坚持独立思考，要学会用未来的眼光看世界。同时，在敬畏市场的前提下努力感知时机，力争把握。,思 辨,投资流程,股票投资研究体系,

12、关注宏观 把握行业,宏观经济分析 政策分析 行业分析,精细研究 深耕个股,可持续增长能力 核心竞争能力 良好的现金流 估值合理 良好的公司治理结构 优秀的管理团队,主 动 投 资,量 化 投 资,投研一体制,投资决策委员会,晨会制度投资例会制度投资决策委员会制度公司调研,模型,随机波动模型 协整检验方法 主成份分析,指标,财务指标 市场指标,投研管理制度,晨会制度,投资例会制度,投资决策委员会制度,每日晨会 在对宏观、政策、市场的最新动向加以及时沟通交流；投资经理报告各自对当日市场的判断及操作方案。,每周1-2次投资例会研究人员与投资经理间充分沟通和深入探讨所研究覆盖公司、行业及市场热点问题;

13、及时更新股票库品种,每季度投资决策委员会确定该季度总体仓位设置、不同级别投资品种仓位；对不同种类研究报告、股票库分级、不同级别投资标的相应持仓比例和风险控制作出明确细致要求,朱雀如何挖掘公司,完善的股票库制度：投资品种长期跟踪和维护,精细研究、确定投资“买公司而不是炒股票”,完善的行业覆盖：区分行业,金融地产、煤炭有色工程机械、新能源电气设备、电子通讯医药、化工、消费交通运输、传媒、旅游,13名研究员，覆盖行业上、中、下游,各大卖方研究所研究,精细研究，选择关注品种，长期跟踪行业发展及公司变化，通过实地调研、竞争对手了解、上下游了解，行业学习等各方面进行深入研究。,有限合伙人产业背景,研究报告

14、是构建和维护股票库的基础入库报告:股票入库书面参考依据,含行业研究、公司研究、盈利预测和估值等;日常报告:对股票库内股票基本面跟踪研究报告,含行业发展状况动态变化、公司定期报表公告、公司重要事项（重大收购、兼并、投资等）等；调研报告:对调研工作的及时总结和分析，在调研后5个工作日内由分管投资经理或研究员提交。,一、二、三级股票库,“全程嵌入式”风险管理体系,风险管理策略:事前控制,多级股票库管理,通过组合投资分散投资风险，投资经理必须在授权范围内严格进行一、二级及三级库品种的投资。,一级股票库,二级股票库,三级股票库,投资仓位管理,通过投资决策委员会制度，严格执行中心统一的投资仓位上下限规定，

15、原则上每季度调整一次。,信托产品投资管理,严格执行各信托产品投资限制规定；投资单个品种产品总资产20%；,股票库制度,风险管理策略:事中控制,股票买入/卖出额度限制：为减少股票交易冲击成本，中心所有信托账户每个交易日买入（卖出）的同一只股票合计金额该股票过去5个交易日（有必须是有交易）平均交易金额的30%（40%）,交易指令合法合规性审核,符合交易所、证监会、信托计划书等规定；符合本中心投资管理制度相关规定。,单只股票每日交易额度限制,风险管理策略:事后控制,交易员随时监控交易情况和提示投资风险；风控专员独立于投资管理部和运行财务部,落实风险监控和及时纠错。,科学止盈止损制度,交易员&风控专员,根据一、二、三级股票库，对个股实行严格止盈止损，保障投资品种的风险控制和赢利锁定。,账户净值下跌风险控制,新产品净值1.03之前，严格控制仓位在1/3以下；产品最大下行风险不得超过15%。,行业投资集中度管理,单一行业持仓不超过整体组合的35%；,1,朱雀投资核心竞争力,朱雀简介,过往业绩,目录,外