第一章财务管理总论Word文档下载推荐.docx

1、 财务控制 财务分析 经济环境：包括经济周期、经济发展水平和经济政策等 法律环境：不同组织形式的企业所面临的法律环境的区别 金融市场的分类金融环境（企业最为主要的环境因素） 金融市场利率的含义和种类 金融市场利率的构成（1）财务管理的概念。 （2）财务活动：筹资活动、投资活动、资金营运活动、分配活动。（3）财务关系：企业与政府、企业与投资者、企业与债权人、企业与受资者、企业与债务人、企业内部各单位、企业与职工。财务管理目标的代表性观点：利润最大化、资本利润率或每股利润最大化、企业价值最大化。（1） 利润最大化。A.利润最大化观点的主要理由：剩余产品的多少可以用利润指标来衡量；自由竞争的资本市场

2、中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；只有每个企业都最大限度获利，整个社会的财富才能实现最大化。B.利润最大化目标的主要缺陷：没有考虑利润的时间价值；没有考虑获得利润与投入资本的关系；没有考虑风险因素；带有短期行为的倾向。（2）资本利润率或每股利润最大化。A.资本利润率或每股利润最大化观点的主要理由：将获得的利润同投入资本对比，能反映企业的盈利水平。B.资本利润率或每股利润最大化目标的主要缺陷：没有考虑风险因素；带有短期行为的倾向。（3）企业价值最大化。企业价值最大化观点的主要理由：考虑了资金时间价值和投资的风险价值；反映了对企业资产保值增值的要求；克服了短期行为；有利于社会资源的合理配置。

3、（4）财务管理目标的协调：所有者和经营者矛盾；所有者和债权人矛盾。所有者与经营者矛盾的协调方式：解聘：通过所有者约束经营者；接收：通过市场约束经营者；激励：将经营者的报酬与绩效挂钩。所有者和债权人矛盾的协调方式：限制性借债；收回借款或不再借款。 主 张理 由存在的问题利润最大化没有考虑获得利益与投入资本的关系；资本利润率最大化或每股利润最大化未考虑资金的时间价值、未考虑风险、带有短期行为的倾向股东财富最大化（企业价值）计量比较困难（本书所采纳的观点）财务管理目标的协调：相关关系人矛盾的表现协调方式所有者与经营者经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多的增加享受成本；而所有者和股东则希望

4、以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。所有者与债权人所有者未经债权人同意，要求经营者投资于比债权人预计风险要高的项目；未经现有债权人同意，发行新债券或举借新债，致使旧债券或原有债务的价值降低。3财务管理的环节（1）财务预测 （2）财务决策（财务管理的核心） （3）财务预算（承上启下） （4）财务控制（5）财务分析4财务管理的环境 （1）经济环境（2）法律环境（3）金融环境（重点）（二）本章重要考点1企业财务关系中有关所有者与经营者、所有者与债权人的矛盾与协调2财务管理目标（利润最大化目标、每股利润最大化目标）3金融环境（利率的类型、利率的确定）4财务管理的环节（财务决策、财务预算）

5、第二章 资金时间价值与风险分析（一）本章复习提示计算含义 基本概念 衡量标准 一次性收付款项的终值与现值1.资金时间价值 普通年金的终值与现值年金 即付年金的终值与现值 递延年金的现值 永续年金的现值 折现率、期间和利率的推算 风险的含义基本概念 风险的种类及特点2.风险分析 风险报酬的含义 方差风险的衡量 标准离差 标准离差率（1）资金时间价值的概念;（2）一次性收付款项的终值与现值;（3）普通年金的终值与现值;（4）即付年金的终值与现值：预付年金现值=年金额预付年金现值系数（普通年金现值系数表期数减1系数加1） =（1+I）普通年金的现值预付年金终值=年金额预付年金终值系数（普通年金终值系

6、数表期数加1系数减1）=（1+I）普通年金的终值（5）递延年金和永续年金的现值：递延年金现值=A（P/A,i,n-s）（P/F, i,s） =A（P/A,i,n）-（P/A,i,s）s:递延期 n:总期数互为倒数关系的三组系数：复利终值系数与复利现值系数；偿债基金系数与年金终值系数；资本回收系数与年金现值系数 （6） 名义利率（r）与实际利率（i）的换算i=（1+r/m）m-1 （1）风险的概念：风险是事件本身的不确定性，具有客观性；风险的大小随时间延续而变化，是“一定时期内”的风险；在实务领域对风险和不确定性不作区分，把风险理解为可测定概率的不确定性；风险可能给投资人带来超出预期的收益，也可

7、能带来超出预期的损失；从财务的角度来说，风险主要指无法达到预期报酬的可能性。（2）风险报酬：在无通货膨胀的前提下：期望投资报酬率=资金时间价值（或无风险报酬率）+风险报酬率 （3）风险衡量：期望值、标准离差、标准离差率。期望值E=XiPi （反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险）。标准离差（仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大）标准离差率=（适用于期望值相同或不同的情况，在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大）1资金时间价值产生的前提与基础；2普通年金现值与终值的计算及其与偿债基金、资本回收额的关系；3先付年金现值的计算及其与普通年金现值的关系；

8、4递延年金现值的计算；5名义利率与实际利率的关系；6内插法的运用；7标准离差与标准离差率的运用。第三章 企业筹资方式 企业筹资的分类与意义 企业筹资渠道与方式1.企业筹资概述 企业筹资的基本原则企业资金需要量的预测 定性预测法定量预测法 比率预测法 资金习性预测法权益资金筹集发行股票 普通股：含义及种类、权利、上市、优缺点 优先股：种类、权利、性质、优缺点 内部积累（留存收益）2.筹资方式的比较负债资金筹集 借款：种类、借款的信用条件、利息支付、优缺点 债券：种类、发行方式的比较、发行价格的确定、优缺点 融资租赁：特点、各形式的特点、租金的构成、优缺点 商业信用：主要形式、放弃折扣率的计算、优

9、缺点 （1）企业筹资的分类；（2）企业筹资的渠道与方式； （3）企业筹资的基本原则：规模适当、筹资及时、来源合理、方式经济。 （4）企业资金需要量预测：销售百分率预测法： 外部资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益 增加的资产=增量收入基期变动资产占基期销售额的百分比 增加的负债=增量收入基期变动负债占基期销售额的百分比 增加的留存收益=预计销售收入销售净利率收益留存率 资金习性预测法： 总资金直线方程：Y=a+bX高低点法选择业务量最高最低的两点资料2.权益资金的筹集： （1）吸收直接投资：吸收直接投资的优缺点： 优点：增强企业信誉和借款能力；能尽快形成生产能力；有利于降低财务风

10、险。 缺点：资金成本较高；容易分散企业控制权。 （2）发行普通股：A.普通股股东的权利:公司管理权：包括投票权、查账权、阻止越权的权利。分享盈余权：按出资比例分取红利。出售或转让股份权：依照国家法规和公司章程出售或转让股票。优先认股权：原有股东有权按持有公司股票的比例，优先认购公司新增发的股票。剩余财产要求权：依法分取公司解散清算后的剩余财产。B.普通股筹资的优缺点:没有固定的利息负担；没有固定的到期日，无需偿还；筹资风险小；能增强公司的信誉；筹资限制少。容易分散公司的控制权；可能会降低普通股的每股净收益，从而引起股价下跌。（3）发行优先股：A.优先股的种类：累积优先股和非累积优先股；可转换优

11、先股和不可转换优先股；参加优先股和不参加优先股；可赎回优先股和不可赎回优先股。B.优先股股东的权利：优先分配股利权；优先分配剩余资产权;部分管理权。 C.优先股的性质：是一种具有双重性质的证券，它虽属自有资金，但却兼有债券性质。 D.优先股筹资的优缺点:没有固定的到期日，无需偿还本金；股利的支付固定，且有一定的弹性；可适当增加公司信誉，加强公司借款能力。筹资成本较高；筹资限制较多；财务负担较重。3.负债资金筹集 （1）银行借款： 银行借款的信用条件： 信用额度与周转信贷协定的区别； 补偿性余额条件下实际利率的确定； 抵押借款与非抵押借款资金成本的比较； 偿还条件的选择； 以实际交易为贷款条件。 借款利息的支付方式： 收款法：实际利率=名义利率 贴现法：实际利率名义利率 银行借款的优缺点1）借款速度较快；2）筹资成本较低；3）借款弹性好。1）筹资风险高；2）限制条款较多；3）筹资数量有限。 （2）发行债券： 债券不同种类风险的比较； 债券发行价格及其计算： 债券发行价格=各期利息的现值+到期本金（面值）的现值 式中：利息=债券票面金额票面利率 折现时应以市场利率为折现率。 企业债券的优缺点：1）资金成本较低；2）保障控制权；3）可利用财务杠杆作用。2）限制条件严格；3）筹资数量有