财务管理试题及答案Word格式文档下载.docx

1、 C.税后利润 D.上年未分配利润 正确答案B 知识点 股利理论 按资本保全约束的规定发放股利不能用资本包括股本和资本公积发放股利。某企业要交纳33%的所得税法定公积金提取10%在没有纳税调整和弥补亏损的情况下企业可真正自主分配的部分占利润总额的（ ）。 A47% B60.3% C53% D 80% 知识点 利润分配的顺序 （133%）110%=60.3% 根据股利相关论影响股利分配的法律限制因素有（ ） A资本保全 B企业积累 C净利润 D超额累积利润 E资本成本 您没有做这道题 正确答案A, B, C, D 资本成本属于影响股利分配的财务限制因素,不属于法律限制因素。公司实施剩余股利政策意

2、味着（ ） A公司接受了股利无关理论 B公司可以保持理想的资本结构 C公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题 D兼顾了各类股东、债权人的利益 正确答案B, C 答案解析 财务管理 第12页 共38页 剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时根据一定的目标资本结构测算出投资所需的权益资本先从盈余当中留用然后将剩余的盈余作为股利予以分配所以选项C正确采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构使综合资金成本最低。所以选项B正确。下列股利支付方式中目前在我国公司实务中很少使用但并非法律所禁止的有（ ）。A现金股利 B财产股利 C负债股利 D股票股利 知识点 股利支付的方式 财

3、产股利、负债股利目前在我国公司实务中很少使用但并非法律所禁止。公司只要有累计盈余即可发放现金股利。（ ） 对 错 正确答案 错 公司发放现金股利除了要有累计盈余外还要有足够的现金。无论在何种股利理论下投资者更注重股利的取得。 在股利无关论下由于这种理论认为股利分配并不影响公司价值所以投资者对股利所得和资本利得并不偏好。发放股票股利和进行股票分割对公司所有者权益的影响是完全相同的。（ ） 知识点股票股利和股票分割 发放股票股利和进行股票分割都不会影响股东权益总额但股票股利会影响股东权益的内部结构而股票分割不会影响股东权益的内部结构。处于成长中的公司多采取低股利政策陷于经营收缩的公司多采取高股利政

4、策。正确答案对 处于成长中的公司投资机会较多需要有强大的资金支持因而少发放股利将大部分盈余用于投资而陷于经营收缩的公司缺乏良好的投资机会保留大量现金会造成资金的闲置于是倾向于采用较高股利政策。从资本成本的计算与应用价值看资金成本属于（ ）。A.实际成本 B.计划成本 C.沉没成本 D.机会成本 正确答案D 知识点资本成本概述 财务管理 第13页 共38页 答案解析 资本成本是一种机会成本指公司以现有资产获得的符合投资人期望的最小收益率也称为最低可接受的收益率是投资项目取舍的收益率。某企业经批准平价发行优先股股票筹资费率和股息年率分别为5%和9%则优先股成本为（ ）。A.9.47% B.5.26

5、% C.5.71% D.5.49% 正确答案A 知识点个别资本成本 K=9%/（1-5%）=9.47% A企业负债的市场价值为35000万元与其面值一致,股东权益的市场价值为65000万元。债务的平均利率为15%权益为1.41,所得税率为30%,市场的风险溢价是9.2%,国债的利率为3%。则加权平均资本成本为 。A.11.31% B.12.3% C.14.06% D.18% 知识点个别资本成本 加权平均资本成本 权益资本成本=3%+1.419.2%=15.97% 负债的资本成本=15%（1-30%）=10.5% 加权平均资本成本=15.97%65%+10.5%35%=14.06% 已知经营杠杆

6、系数为2固定成本为5万元利息费用为2万元则已获利息倍数为（ ）。A2 B2.5 C1.5 D1 知识点经营杠杆系数 DOL=（S-VC）/（S-VC-F） 2=（S-VC）/（S-VC-5） 边际贡献=S-VC=10 EBIT=10-5=5已获利息倍数=5/2=2.5 在个别资本成本的计算中不用考虑筹资费用影响因素的是（ ）。A.长期借款成本B.债券成本C.保留盈余成本D.普通股成本 保留盈余属于企业内部留用资金,不需要筹资费用。财务杠杆效益是指（ ）。A.提高债务比例导致的所得税降低 B.利用现金折扣获取的利益 C.利用债务筹资给企业带来的额外收益 D.降低债务比例所节约的利息费用 知识点经

7、营风险和财务风险 第14页 共38页 企业负债经营不论利润多少债券利息是不变的。于是当利润增大时每一元利润所负担的利息就会相对地减少从而给投资者收益带来更大幅度的提高。这种债务对投资者收益的影响称作财务杠杆。某企业发行普通股1000万股每股面值元发行价格为每股元筹资费率为%每年股利固定为每股0.20元则该普通股成本为 。A.4% B.4.17% C.16.17% D.20% 普通股成本=0.2/（14%）54.17% 保留盈余的资本成本正确的说法是（ ）。A.它不存在成本问题 B.其成本是一种机会成本 C.它的成本计算不考虑筹资费用 D.它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率 E.在企业

8、实务中一般不予考虑 正确答案B, C, D 保留盈余的成本是一种机会成本它相当于股东人投资于某种股票要求的收益率但不必考虑筹资费用。加权平均资金成本的权数可有以下几种选择（ ）。A.票面价值 B.账面价值 C.市场价值 D.清算价值 E.目标价值 正确答案B, C, E 知识点加权平均资本成本 计算综合资金成本时是以各种资金占全部资金的比重为权数对个别资金成本进行加权平均确定的。而计算个别资金占全部资金比重时可以选择B、C、E来计算。B的资料容易取得但当市场价格发生较大变动时计算结果会与实际有较大的差距市场价格权数能反映目前实际情况但因证券市场价格变动频繁给计算带来不便目标价值权数则适用于企业

9、筹措新资金时使用。以下哪种资本结构理论认为存在最佳资本结构（ ）。A.净收入理论 B.传统理论 C.净营运收入理论 D.MM理论 正确答案A, B, D 知识点资本结构原理 净收入理论A认为负债程度越高企业价值越大传统理论B认为加权资金成本由低到高的转折点是最佳资本结构MM理论D认为当边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时企业价值最大达到最佳结构净营运收入理论C认为企业加权平均成本与企业总价值都是固定不变的认为不存在最佳资本结构。下列关于资本成本的说法中正确的有（ ）。A.资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价 B.企业的加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定 C.

10、资本成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位 D.资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本 正确答案C, D 第15页 共38页 答案解析 资本成本是用来进行筹资决策的通常面向未来所以其本质不应是过去实际付出的代价。市场经济条件下,决定企业资本成本水平的因素包括证券市场上证券流动性强弱及价格波动程度、整个社会资金供给和需求的情况、企业内部的经营和融资状况、企业融资规模以及整个社会的通货膨胀水平等所以企业不能说加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定。若预计其投资收益率将不稳定变动,进行留存收益成本估算的方法可以采用（ ）。A.资本资产定价模型法 B.股利增长模型法 C.风险溢价法 D

11、.风险收益率调整法 正确答案A, C, D 股利增长模型法适宜于股票投资收益率将持续稳定增长而其他三种方法是依据某项投资风险越大要求的报酬率越高的原理来考虑股票资金成本率计算的。总杠杆系数 。A指每股盈余变动率相当于销售量变动率的倍数 B.等于财务杠杆系数与经营杠杆系数的乘积 C.反映息税前利润随业务量变动的剧烈程度 D.反映每股利润随息税前利润变动的剧烈程度 E.等于基期边际贡献与基期税前利润之比 正确答案A, B, E 知识点总杠杆系数 总杠杆系数=DFLDOL=EPS/EPS/S/S=S-VC/S-VC-F-I反应了每股盈余变动率相当于销售量变动率的倍数等于财务杠杆系数与经营杠杆系数的乘积等于边际贡献与税前利润的比。所以A、B、E正确而C是指经营杠杆D是指财务杠杆。公司债券筹资与普通股筹资相比较（ ）。A.普通股筹资的风险相对较高 B.公司债券筹资的资金成本相对较低 C.普通股筹资不可以利用财务杠杆的作用 D.公司债券利息可以税前列支普通股股利必须是税后支付 普通股筹资没有固定的到期还本付息压