货币时间价值与现金流贴现分析参考答案Word文件下载.doc

1、10、A 11、A 12、B 13、D 14、A三、复合选择题1 A 2 A 3 C 4 D四、名词解释1、在把利息看作货币资金一般报酬的情况下（1分），同量货币资金在不同时点的价值是不同的（1分），现在的一笔货币资金比未来等量的货币资金的价值更高，这就是货币的时间价值（1分）。2、复利是相对于单利而言的一种计息方法（1分），它要将上期（当期）所得利息与本金相加再计算当期（下期）利息（1分），俗称利滚利（1分）。3、复利现值是与复利终值相对应的概念（1分），是利用复利概念（1分），将未来的一笔现金流按一定利率贴现后的当前价值（1分）。4、复利终值是与复利现值相对应的概念（1分），是利用复利概念

2、（1分）计算的当前一笔投资在未来某一时点的本利和（1分）。5、每隔一定时期就发生一次收付的系列现金流（2分），或者说是一系列在相等时间间隔上进行收付的款项（1分）。6、普通年金也称为后付年金或期末年金（1分），即每次收付在每期末发生的系列现金流（2分）。7、即时年金也称为先付年金或期初年金（1分），即每次收付在每期初发生的系列现金流（2分）。8、永续年金又称无限期年金（1分），是一种存续期无限长或者说有无数个间隔期的年金（2分）。9、是指一个投资项目未来流入现金流的现值和减去未来流出现金流的现值和所得之差（2分），主要用于投资项目的可行性评估（1分）。10、使一个投资项目的净现值为零的贴现率（

3、1分），也就是该项目能够达到的收益率（1分），在投资项目评估中，当它高于预期或要求达到的收益率时，该项目可行（1分）。五、简答与计算1、单利计息：S=P（1+in）=10（1+0.15）=15万 （2分）复利计息：万 （3分）2、实际利率 （3分）5年末本利和：元 （2分）3、根据复利终值公式： 20 或 FV=初始本金复利终值系数 20=PV报酬率10%的5年期复利终值系数1.61051 （3分） PV=201.61051=124184元 （2分）4、根据年金终值公式： 或AFV=每次存入额普通年金终值系数 （3分）C=30万6.1051=49139元 或每年存款额=APV=4000报酬率为

4、1%的30期普通年金终值系数34.78498（1+0.01）=140531元 （3分）5、每两个的名义存款利率=年利率6%/6=1%；计息次数=65=30 （1分）5年累积金额：AFV=每期现金流普通年金终值系数（1+i） （3分）元 或AFV=4000（1+0.01）=140531元 （2分）6、退休时应积累退休金： 或 APV=每期现金流普通年金现值系数（1+i） （3分）万元 或APV=5报酬率为4%的20期普通年金现值系数13.59033（1+0.04）=70.67万元 （2分）7、每年存款5万的5年累积额： 或年金现值系数 （3分）万 或AFV=每年存款额报酬率5%的5年期年金终值系

5、数=55.526=27.63万元 （2分）到时还需借款额：60-27.63=32.77万元 （1分）8、需要贷款额：60-20=40万 （1分）根据年金现值公式 或 年金现值=每期现金流年金现值系数 （3分）40=C利率6%的15年期年金现值系数 C=409.71225=4.1185 （3分）9、5年后房价将上涨到： 或 目前房价报酬率3%的5年期复利终值系数 （2分） FV=501.15927=57.96万 （2分）年税后实际利率：5%（1-20%）=4% （1分）5年后可以积累的资金额：万或 AFV= 每年存款额报酬率4%的5年期年金终值系数 （2分） AFV=65.41632=32.5万 （2分）届时还差购房款：57.96-32.5=25.46万 （1分）10、投资美国两年的总收益： （1分）投资日本两年的日元总收益： （1分）在日本的投资收益换算美元收益：14.5%+10%=24.5% （2分）考虑到汇率变动因素后，投资于日本的收益高于投资于美国的收益，所以，应投资于日本。 （1分）