金融计量学实验报告Word下载.docx

1、实验报告部分总成绩教师签字日期哈尔滨工程大学教务处 制目录第 1 章股票估值21.1 实验目的21.2 实验方法和手段21.3 实验内容21.4 实验数据来源31.5 实验步骤及结果分析31.6.实验结论3第 2 章 资产流动性42.1 实验目的42.2 实验方法和手段42.3 实验内容42.4 实验数据来源42.5 实验步骤及结果分析42.6 实验结论6第 3 章投资组合分析63.1 实验目的63.2 实验方法和手段63.3 实验内容63.4 实验数据来源63.5 实验步骤及结果分析73.6 实验结论8第 1 章股票估值1.1 实验目的学习股票估值原理，经典的金融理论认为，金融市场上的资产价

2、 格由其未来产生的现金流量所决定，这种由未来产生的现金流量所 决定的资产价格被称为资产的内在价值。如果我们能够精确地预测 股票的未来现金流，并且能够找到一个合适的市场贴现率，那么股 票的内在价值就是股票的未来现金流在一定市场贴现率下的贴现值。通过对同仁堂股票的分析进行实践应用，分析其股票内在价值，学 会如何进行股票估值。1.2 实验方法和手段利用固定红利模型理论方法，通过 Excel 数据分析进行股票估值。1.3 实验内容对上证股票中同仁堂（600085.SH）股利发放情况进行分析，通过固定红利增长模型，计算其股票内在价值。1.4 实验数据来源实验数据：同仁堂（600085.SH）从 2016

3、 年 4 月 29 日到 2017 年4 月 28 日日收盘价，及同期上证综合指数。及同仁堂从 2005 年到2016 年每股税后盈余和每期股利。来源：Wind 资讯 新浪财经1.5 实验步骤及结果分析1.5.1 利用 CAPM 模型算出股票回报率 k将同仁堂（600085.SH）从 2016 年 4 月 29 日到 2017 年 4 月 28 日日收盘价，及同期上证综指数据导入 Excel，算出相应日收益率， 对两者收益率利用 slope 函数，算出 =1.084200339。利用上证基期和当期数据，利用公式（LN（末期）-LN（基期）/365求得Rm=0.129855308，然后利用 CA

4、PM 模型：E（R）=Rf+E（RM）Rf，算出股票回报率 k= 0.139105163t1.5.2 利用D = D （1+ g）t 算出固定股利增长率 g导入同仁堂（600085.SH）从 2005 年到 2016 年每股税后盈余和每期股利，算出股利发放率及每年股利增长率对每年的股利取对数， 然后用 slope 及 exp 函数求出固定股利增长率 g= 0.0143831.5.3 利用 average 及 geomean 函数算出算术平均增长率g1=0.047345025 和几何平均增长率 g2=-0.001797573。1.5.4 利用股利增长模型，P=D/（k-g）计算在三种股利增长率情

5、况下的股票价值 P，分别为简单平均股利增长率下 P=2.61551483 几何平均股利增长率下 P=1.703302624 线性回归模型下 P=1.924282649而目前股价为 30.01 元可知同仁堂股价被严重高估。1.6.实验结论通过股利增长模型算得的同仁堂股票的理论价值和每股价格存在很大差距，说明同仁堂股价被严重高估，其中将简单平均增长率作为股利增长率计算出来的结果最大，几何平均增长率作为股利增长率计算出的股票最小。利用简单平均股利增长率、几何平均股利增长率、线性回归模型下股利增长率对股票价值估计有一定差距。第 2 章资产流动性2.1 实验目的掌握资产流动性模型理论，分析比较光大证券（

6、601788.SH），际华集团（601718.SH）股票流动性大小，学会利用 EXCEL 进行股票流动性分析。2.2 实验方法和手段使用资产流动性模型理论，和 Excel 工具。2.3 实验内容对分析光大证券（601788.SH），际华集团（601718.SH）股票流动性大小问题进行研究，具体利用 EXCEL 的工具。2.4 实验数据来源Wind 资讯，光大证券（601788.SH）及际华集团（601718.SH）从2016 年 4 月 29 日到 2017 年 4 月 28 日日收盘价及成交量。2.5 实验步骤及结果分析导入数据，计算上证综指每日收益率 Rm，光大证券日收益率R1，际华集团日

7、收益率 R2，以及 R1-Rm 和 R2-Rm.计算 sign（R1）*U1 , sign（R2）*U2。分别对 Rm 和 R1,R1-Rm 依据流动性模型对两只光大证券SUMMARY OUTPUT回归统计Multiple0.913307R Square0.83413Adjusted0.832742标准误差0.006189观测值242方差分析dfSSMSFnificance F回归分析20.0460420.023021600.94515.78E-94残差2390.0091563.83E-05总计2410.055198Coefficient StatP-valueLower 95%Upper 9

8、5%下限 95.0%上限 95.0Intercept0.0003380.0004020.8397470.40189-0.000450.00113X Variabl1.57E-102.25E-116.9597393.26E-111.12E-102.01E-101.0390190.06345716.373616.45E-410.9140131.164026际华集团0.9383510.8805020.8795020.0072180.0917620.045881880.51845.6E-1110.0124545.21E-050.1042157.42E-050.0004670.1590250.87378

9、3-0.000850.0009945.96E-111.2E-114.9753591.25E-063.6E-118.31E-110.9374660.04006323.399939.31E-640.8585451.016387%股票分别做回归分析。得到结果：根据流动性模型，X 前系数代表该股票流动性的大小。2.6 实验结论由上图结果可知光大证券 x1 前系数 1.57E-10 大于际华集团 X1 前系数 5.96E-11，故由流动性模型中系数越小流动性越大的结论可知相对于光大证券，际华集团股票流动性更好。第 3 章投资组合分析3.1 实验目的掌握马克维茨投资组合理论方法和均值方差分析方法，了解投

10、资组合对收益和风险的影响，即证券组合的风险不仅决定于单个证 券的风险和投资比重，还决定于每个证券收益的协方差或相关系数。学习拟合有效投资边界线的操作。学会如何利用 Excel 进行资产组合理论分析。3.2 实验方法和手段依据马克维茨投资组合模型，利用 EXCEL 工具，使用散点图描述有效边界线。3.3 实验内容对德赛电池（000049.SZ）、首钢股份（000959.SZ）、锡业股份（000960.SZ）三支股票的组合和德赛电池（000049.SZ）、首钢股份（000959.SZ）、锡业股份（000960.SZ）、天保基建（000965.SZ）四只股票组合的风险性进行研究，拟合出它们的有效投资

11、边界线，求出最小风险值并进行比较。3.4 实验数据来源Wind 资讯 德赛电池、首钢股份、锡业股份、天保基建从 2016 年4 月 29 日到 2017 年 4 月 28 日日收盘价3.5 实验步骤及结果分析3.5.1 三支股票组合分别计算德赛电池（000049.SZ）、首钢股份（000959.SZ）、锡 业股份（000960.SZ）三支股票的日收益率。然后算出相应算术平均收益率 R1、R2、R3。再设置权重 w。对三支股票日收益率作协方差。求得协方差矩阵。利用 mmult 函数求得 2,利用 aqrt 求得 ，设定多个期望投资收益率，利用规划求解求出相对应的 求解过程：设置目标 （P）到最小值通过更改可变单元格 W1，W2遵循约束 W1，W20,另设定的目标 ER 等于计算 ER用带平滑曲线的散点图描述 ER 和 ，得到三支股票组合有效投资边界线3.5.2 四只股票组合在